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2023-01-31
前三季度僅27%基金賺錢，基金經(jīng)理賺錢能力飽受考驗(yàn)，權(quán)益類收益首尾相差115%，F(xiàn)OF僅10只正收益
更新時(shí)間：2022-10-13 07:38:52作者：智慧百科
（原標(biāo)題：前三季度僅27%基金賺錢，基金經(jīng)理賺錢能力飽受考驗(yàn)，權(quán)益類收益首尾相差115%，F(xiàn)OF僅10只正收益）
財(cái)聯(lián)社10月12日訊（記者 閆軍）極端行情不斷上演，也讓前三季度基金主動(dòng)管理能力飽受考驗(yàn)。
整體來看，今年前三季度僅有27%的基金正收益，超7成回報(bào)為負(fù)，其中，權(quán)益類基金前三季度收益率分化最為嚴(yán)重，首尾相差115%，表現(xiàn)最好的依然是黃海管理的萬家宏觀擇時(shí)多策略，今年前三季度回報(bào)率68.46%，值得關(guān)注的是，收益率前三均由黃海管理，其選股與策略在震蕩市中得到驗(yàn)證。華寶科技先鋒C則以-46.91%的回報(bào)率墊底。
固收方面相對(duì)穩(wěn)健，債基類基金全市場(chǎng)平均收益率為0.12%，近六成基金取得正收益，剔除因大額贖回等原因造成凈值波動(dòng)的產(chǎn)品，安信民穩(wěn)增長表現(xiàn)較好，前三季度回報(bào)率為7.92%。
ETF、指數(shù)基金在今年規(guī)模不斷攀高，年內(nèi)ETF新基金發(fā)行突破1200億元，首批碳中和ETF、首批政金債ETF、中證1000ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推向市場(chǎng)，多只百億規(guī)模的同業(yè)存單指數(shù)基金也是上半年冷淡的發(fā)行市場(chǎng)中亮點(diǎn)之一。
受益于個(gè)人養(yǎng)老金制度等利好，分散的FOF也取得長足發(fā)展，從收益率來講，上半年FOF基金表現(xiàn)并不算太好，平均收益率為-9.88%，僅10只基金取得正收益。
整體而言，“投資難度加大”是基金經(jīng)理的共識(shí)，不少主動(dòng)基金經(jīng)理此前對(duì)今年的判斷是，全年將是低估值占優(yōu)的年份，但是上半年受到俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、國內(nèi)疫情反彈、美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響之下，導(dǎo)致市場(chǎng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好迅速下降，市場(chǎng)并沒有按照原本正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律進(jìn)行，此外，以金融、地產(chǎn)為首，經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)換的帶來的陣痛遠(yuǎn)比想象中大。
固收方面基金同樣如此，華南某債基基金經(jīng)理表示，在經(jīng)濟(jì)是處于大的結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，基于原來的模式去理解市場(chǎng)是容易犯錯(cuò)的，在不確定性面前，今年的投資感受是“好資產(chǎn)很貴，不熟悉的領(lǐng)域又不敢跟”，因此，他對(duì)今年投資結(jié)果并不算太滿意。
萬家基金黃海一人包攬前三
單一賽道高景氣時(shí)代一去不復(fù)返，和去年前三季度還有6只“翻倍基”相比，今年市場(chǎng)已經(jīng)難覓“翻倍基”身影。
今年全三季度，權(quán)益類基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置、DQII股票）平均收益率-18.41%，取得正收益基金占比僅為2.8%。
其中，黃海管理的萬家宏觀擇時(shí)多策略、萬家新利、萬家精選包攬前三，前三季度回報(bào)率分別為68.46%、61.92%、53.77%。此外，章恒管理的萬家頤和也以24.99%的收益率排名前九。
把握結(jié)構(gòu)性行情，并且押中煤炭行業(yè)成為黃海今年業(yè)績突出的主要原因，Wind顯示，前三季度，申萬一級(jí)行業(yè)中只有煤炭板塊收益為正，大漲32.67%。
他在基金半年報(bào)表示，沿用了去年年底的判斷和策略，挖掘市場(chǎng)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，主要布局在低估值、高分紅、業(yè)績穩(wěn)定性較高的價(jià)值股，四月底也階段性地參與部分估值合理的風(fēng)電和軍工股。
以萬家宏觀擇時(shí)多策略為例，前十大重倉股多為煤炭、礦業(yè)、能源行業(yè)，比如陜西煤業(yè)、中煤能源、潞安環(huán)能、山西焦煤、淮北礦業(yè)、兗礦能源、晉控煤業(yè)等，同時(shí)也布局了保利發(fā)展、金地集團(tuán)、建發(fā)股份等頭部房地產(chǎn)央企。
黃海表示，通脹依然是當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)最重要的主題，能源等上游資源品的估值仍有提升的空間。仍判斷當(dāng)前環(huán)境下價(jià)值股的性價(jià)比較高，是基金主要的配置方向，同時(shí)基金也可能階段性地持有部分現(xiàn)金來防御市場(chǎng)波動(dòng)。
從權(quán)益類基金排名前十來看，無一例外受益于大宗商品暴漲帶來收益。廣發(fā)道瓊斯美國石油A人民幣、華寶標(biāo)普油氣A人民幣、諾安油氣能源和華寶標(biāo)普油氣A美元今年前三季度也分別53.11%、45.64%、39.71%和30.81%的收益率。
重倉在能源板塊的英大國企改革主題是今年前三季度普通股票型基金的第一，收益率為26%。
收益前十中唯一的“另類”是金元順安元啟，因小而美的“櫥窗”基金獲得投資者追捧，持倉分散，并不押賽道，以量化策略為投資者帶來穩(wěn)健回報(bào)。
半導(dǎo)體和醫(yī)療成虧損“重災(zāi)區(qū)”
當(dāng)下A股市場(chǎng)，在行業(yè)貝塔在基金在回報(bào)率上的反饋更為直接。今年前三季度，半導(dǎo)體、醫(yī)療健康、電子消費(fèi)跌幅回撤，相關(guān)主題基金也難有較好回報(bào)。
具體來看，布局在互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用上的華寶科技先鋒前三季度排名墊底。前三季度收益率為-46.91%。
華寶科技先鋒基金經(jīng)理徐林明、莊皓亮在年中披露，該基金的投資邏輯傾向于從更長周期的角度考慮第三代互聯(lián)網(wǎng)、智能化和數(shù)字化對(duì)我們未來生活的影響，新的互聯(lián)網(wǎng)革命如果能夠逐步得到發(fā)展，將有望在軟件、內(nèi)容、硬件端都帶來新的值得重視的機(jī)會(huì)。但是，上半年由于相關(guān)板塊業(yè)績釋放的遠(yuǎn)期性和行業(yè)催化的偏弱，疊加基金的高倉位，基金出現(xiàn)了比較明顯的回撤。
明星基金經(jīng)理蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)以-45.55%的收益率排名權(quán)益基金倒數(shù)第二，受中美貿(mào)易摩擦、美多次芯片法案等影響之下，半導(dǎo)體、芯片行業(yè)在今年上半年整體回報(bào)率排名靠后。
債基：6成收益為正，重倉中資美元債收益率欠佳
相對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)的震蕩，債基靠“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！背掷m(xù)增長。從發(fā)行來看，債基發(fā)行也明顯暖于權(quán)益，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，債券型基金發(fā)行數(shù)量達(dá)322只，較去年同比提升37.6%。
回報(bào)率來看，今年前三季度，債基類基金全市場(chǎng)平均收益率為0.12%，近6成基金取得正收益，剔除因大額贖回等原因造成凈值波動(dòng)的產(chǎn)品，安信民穩(wěn)增長表現(xiàn)最好，前三季度回報(bào)率為7.92%。
收益率超過7%的還有東方永興18個(gè)月，此外，永贏通益、東方臻萃3個(gè)月定開債、華安全球美元票息、招商睿逸等14只基金今年前三季度收益率超過6%。
值得注意的是，可轉(zhuǎn)債基金在今年收益率遭遇“滑鐵盧”?？赊D(zhuǎn)債基金一度是公募基金的重要配置資產(chǎn)，華創(chuàng)證券研究報(bào)告稱，2022年二季度末，公募基金持有可轉(zhuǎn)債市值2781.32億元，較上季度末增加232.87億元左右，增幅9.14%。
但是和體量提升不相符的是，今年前三季度，受市場(chǎng)影響之下，可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)不盡如人意。債基排名后十位中有6只為可轉(zhuǎn)債基金。其中，南方希元可轉(zhuǎn)債前三季度回報(bào)率為-24.97%，其余5只虧損均超20%。
從整體市場(chǎng)來看，國泰境外高收益前三季度回報(bào)率幾近腰斬，為-45.11%。從基金經(jīng)理吳向軍在中報(bào)披露的運(yùn)作來看，持有房企中資美元債是該基金虧損的主要原因。
吳向軍表示，受到房地產(chǎn)市場(chǎng)以及疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)拖累的負(fù)面影響，民企較多的中資海外高收益?zhèn)鍓K整體震蕩下行。雖然不少地產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃通過出售投資性物業(yè)或增加貸款來度過短期的流動(dòng)性危機(jī)，但房企自救的行動(dòng)趕不上流動(dòng)性惡化速度。不少房企因流動(dòng)性困難被迫債務(wù)展期，甚至有國有股東背景的房企也不能幸免。這些風(fēng)險(xiǎn)事件確實(shí)拖累了中資美元債的整體市場(chǎng)，使得我們的基金凈值也受到較大影響。
此外，作為一只中長期純債產(chǎn)品，金鷹添榮純債年內(nèi)回報(bào)率為-24.8%也引起投資者的注意。
據(jù)悉，該基金在機(jī)構(gòu)大額贖回后，截至二季度末基金資產(chǎn)凈值僅為26.52萬元，規(guī)模實(shí)在太小，扣除管理費(fèi)用難有收益。目前該基金已經(jīng)觸發(fā)清盤，但是在9月28日公告的基金持有大會(huì)決議顯示，該基金仍會(huì)選擇續(xù)作。從市場(chǎng)來看，從當(dāng)前超級(jí)“迷你基”拉回到正常規(guī)模，或許需要機(jī)構(gòu)資金才能實(shí)現(xiàn)。
指數(shù)基金、ETF：依然能源當(dāng)?shù)?/strong>
ETF、指數(shù)基金在今年規(guī)模不斷攀高，年內(nèi)ETF新基金發(fā)行突破1200億元，首批碳中和ETF、首批政金債ETF、中證1000ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推向市場(chǎng)。多家百億規(guī)模的同業(yè)存單指數(shù)基金也是上半年冷淡的發(fā)行市場(chǎng)中亮點(diǎn)之一。
從收益率來看，“煤超瘋”行情當(dāng)?shù)?，國泰中證煤炭ETF聯(lián)接A以37.94%的回報(bào)率成為指數(shù)類基金第一。富國中證煤炭、中融中證煤炭、匯添富中證煤炭和招商中證煤炭均取得超過30%的回報(bào)率。
政金債在回報(bào)率上也成為亮點(diǎn)，國壽安保中債3-5年政金債以6.21%的回報(bào)率晉身指數(shù)類基金前十，也是前十中唯一一只債基被動(dòng)基金。
不過，跟蹤電子行業(yè)、消費(fèi)電子、人工智能的ETF基金今年前三季度的表現(xiàn)同樣讓基民失望了。指數(shù)產(chǎn)品倒數(shù)全十被寬基包攬，其中，銀華中證虛擬現(xiàn)實(shí)主題ETF以-44.1%的收益率墊底。
FOF：僅10只正收益，F(xiàn)OF分散優(yōu)勢(shì)有待驗(yàn)證
以分散、平滑收益率為賣點(diǎn)的FOF在今年前三季度并未能體現(xiàn)出其優(yōu)勢(shì)，全市場(chǎng)FOF基金平均回報(bào)率為-9.88%，稍好于權(quán)益類，但優(yōu)勢(shì)并不大。
在正收益基金數(shù)量上，485只FOF型基金僅有10只取得正收益，易方達(dá)如意安和一年持有A前三季度表現(xiàn)最好，但也僅有0.75%的回報(bào)率。從其持倉來看，二季度前十大重倉基金占比62.64%，十只基金均為易方達(dá)自家旗下產(chǎn)品，主要投資類型為債基與混合基金。
從收益率靠后的FOF基金來看，有19只基金今年前三季度虧損超過20%，華夏聚豐穩(wěn)健目標(biāo)回報(bào)率最差，為-23%，從其持有基金來看，多為權(quán)益類基金，重倉在新能源、電子、芯片板塊。
基金經(jīng)理盧少強(qiáng)在中報(bào)指出，上半年在市場(chǎng)大幅調(diào)整過程中不斷優(yōu)化結(jié)構(gòu)，對(duì)其中的權(quán)益基金進(jìn)行了品種調(diào)整替換，適度增持高景氣成長風(fēng)格的產(chǎn)品，減持部分周期和穩(wěn)增長相關(guān)風(fēng)格產(chǎn)品。對(duì)于下半年，他表示重點(diǎn)是需要尋找業(yè)績可以持續(xù)超預(yù)期或者符合預(yù)期的成長股。
