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2023-01-31
計算機(jī)板塊到底了？機(jī)構(gòu)低配疊加低估值 兩大方向成進(jìn)攻主線
更新時間：2022-10-13 14:56:27作者：智慧百科
（原標(biāo)題：計算機(jī)板塊到底了？機(jī)構(gòu)低配疊加低估值 兩大方向成進(jìn)攻主線）
《科創(chuàng)板日報》10月13日訊（編輯 宋子喬） A股計算機(jī)板塊沉寂已久，卻在近兩日風(fēng)頭無二，成為本輪反彈的領(lǐng)漲板塊。
今日早盤，多只個股成功晉升兩連板，更有國脈科技成功錄得四連板，高鴻股份錄得三連板，中國軟件、神州數(shù)碼漲停封板，千億市值國產(chǎn)軟件龍頭金山辦公一度漲超11%。截至午間收盤，安恒信息漲超10%，誠邁科技、潤和軟件漲超6%，中國長城、衛(wèi)士通漲超4%。
首創(chuàng)證券最新研報指出，當(dāng)下可能是計算機(jī)板塊的最佳配置時點，“多因素表明計算機(jī)板塊已在底部區(qū)間，而三季度末前后有望迎來最佳配置時期?！?/p>
主要原因如下：1、本輪板塊調(diào)整時間已超24個月，時間足夠久；2、三季度后板塊22年估值更具確定性且類似歷史底部情況；3、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，Q3和Q4可能出現(xiàn)板塊業(yè)績拐點；4、四季度有望出現(xiàn)新的政策催化；5、智能駕駛和能源互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)大勢所趨。
天風(fēng)證券更是重申其三月份的觀點——2018年年底的半導(dǎo)體就是2021年年底的計算機(jī)。
▍到底了？低估值+機(jī)構(gòu)低配構(gòu)筑安全邊際
對于計算機(jī)板塊來說，估值對行情的影響更大。首創(chuàng)證券稱，回顧板塊歷史走勢，計算機(jī)行業(yè)指數(shù)與板塊TTM估值走勢高度一致。
而計算機(jī)行業(yè)當(dāng)前的估值已經(jīng)顯著低于歷史均值水平。中原證券研報顯示，10月10日中信計算機(jī)行業(yè)TTM整體法估值為35.57倍，顯著低于所有中長期均值水平，接近近三年低位。行業(yè)近1年、3年、5年、10年的平均估值分別為44.11倍、53.47倍、51.14倍、55.51倍。
與此同時，本輪計算機(jī)板塊調(diào)整時間已超24個月。從2022年中報來看，公募持倉也處于歷史低位。
據(jù)長城證券統(tǒng)計，2022H1計算機(jī)行業(yè)基金持倉占比為3.31%，低配0.27pct，近三年首次出現(xiàn)低配現(xiàn)象。結(jié)合行業(yè)整體估值狀況，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前行業(yè)無論是估值還是機(jī)構(gòu)持倉占比已處于絕對低位，長期價值凸顯。
▍信創(chuàng)、網(wǎng)安兩大細(xì)分賽道更受青睞
值得注意的是，中國計算機(jī)產(chǎn)業(yè)的本土化訴求迫切，相關(guān)需求有望進(jìn)一步凸顯。
首創(chuàng)證券表示，今年以來，以運營商為代表的行業(yè)信創(chuàng)持續(xù)加速，預(yù)計后續(xù)除運營商外，金融、能源及各類央企信創(chuàng)也有望加速。天風(fēng)證券稱，金融信創(chuàng)已進(jìn)入招標(biāo)旺季，自6月起招標(biāo)數(shù)量及金額同比增速顯著擴(kuò)大。反轉(zhuǎn)賽道如醫(yī)療IT、教育IT，疫情后期受到中央財政貼息貸款支持，需求端有望出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
已有多家機(jī)構(gòu)在近期研報中表示，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，計算機(jī)板塊Q3和Q4可能出現(xiàn)業(yè)績拐點，綜合來看，信創(chuàng)、網(wǎng)安兩大細(xì)分賽道更受青睞。
太平洋證券稱，行業(yè)信創(chuàng)有望成為2023年計算機(jī)最大的投資主線，預(yù)計各環(huán)節(jié)市場均處于快速增長通道，其中IT基礎(chǔ)設(shè)施作為信創(chuàng)事業(yè)的絕對核心，從整體體量看，應(yīng)用軟件或為市場規(guī)模最大的信創(chuàng)環(huán)節(jié)。
首創(chuàng)證券則表示，未來隨著經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇及安全重要性不斷提升，網(wǎng)絡(luò)安全板塊收入同比增速有望恢復(fù)。
具體到細(xì)分賽道，國聯(lián)證券持續(xù)看好三條主線：國資參/控型的網(wǎng)安國企、安全能力雄厚的綜合性網(wǎng)安企業(yè)、細(xì)分市場頭部公司；天風(fēng)證券認(rèn)為，考慮到現(xiàn)階段車端、路端、以及網(wǎng)絡(luò)端的安全保護(hù)基礎(chǔ)較為薄弱，車聯(lián)網(wǎng)安全市場為純增量市場；興業(yè)證券稱，防火墻是IT設(shè)施的門和鎖，是網(wǎng)絡(luò)安全的最大單品，將迎來源源不斷的發(fā)展機(jī)會。