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今日，“消費風(fēng)向標(biāo)”貴州茅臺再度大漲，旅游、酒店等出行鏈也集體走高，目前，多個消費龍頭估值已回歸至歷史低位，這幾大消費方向或正進(jìn)入左側(cè)布局期。

財聯(lián)社（上海，編輯 梓?。┯?，今日（11月4日）早盤，消費類各板塊表現(xiàn)活躍，其中，旅游酒店、飲料制造等板塊漲幅居前。個股方面，截止午間收盤，眾信旅游、天目湖、西安飲食漲停。此外，作為A股市值最高的消費股，貴州茅臺今日早盤大漲超4%，且盤中重返1500元整數(shù)關(guān)口。

注：旅游酒店、飲料制造板塊漲幅居前（截止11月4日午間收盤）

茅臺持續(xù)拉升走高，消費方向熱度重燃

近日，貴州茅臺股價持續(xù)修復(fù)，在兩根長陽線的助力下，截止今日午間收盤，其盤中成功重返1500元關(guān)口，總市值也回升至1.9萬億元上方。作為“白酒一哥”，貴州茅臺的回暖也帶動板塊迎來上漲行情，瀘州老窖、山西汾酒、五糧液等千億市值級行業(yè)龍頭也均大幅拉升。據(jù)悉，白酒行業(yè)上市公司此前披露的三季報整體表現(xiàn)韌性十足，且龍頭酒企增長韌性仍強(qiáng)，均保持兩位數(shù)以上增長。

開源證券指出，截止目前，白酒上市公司已完成全年大部分回款，三季度動銷明顯提速，報表也有改善趨勢。中秋國慶順利過渡，全年業(yè)績基本定調(diào)，年內(nèi)盈利預(yù)測不再有集體大幅下調(diào)風(fēng)險。當(dāng)前位置板塊已無悲觀必要。首先經(jīng)過10月份的股價回調(diào)，板塊估值已回落至較低位置，當(dāng)前估值已具備布局吸引力。其次旺季疫情的沖擊基本已經(jīng)體現(xiàn)，基本面已經(jīng)歷低谷時期。

除白酒股集體回暖外，旅游、酒店等出行鏈板塊近日也表現(xiàn)出色，其板塊指數(shù)均實現(xiàn)4連陽。目前，隨著天氣轉(zhuǎn)冷和氣溫下降，滑雪、溫泉等冬季旅游行情逐步開啟，加之多家航空公司宣布增加國際航班，海外旅游逐步回暖。中信證券指出，出行產(chǎn)業(yè)鏈依舊是消費配置中的一條明確主線，出行鏈投資應(yīng)適當(dāng)?shù)┺膿駮r，優(yōu)選疫后業(yè)績消化當(dāng)下估值能力強(qiáng)、兼具明確長期邏輯的頭部公司。

復(fù)盤三輪歷史行情，關(guān)注低估值龍頭股

10月以來，消費類各板塊熱度大降，尤其在北向資金持續(xù)凈流出后，多只消費權(quán)重股迎來大幅調(diào)整。分析指出，消費股此輪降溫，一方面由于行業(yè)業(yè)績預(yù)期有所下調(diào)，另一方面也受到需求仍處修復(fù)階段且市場觀望企穩(wěn)影響。從歷史看，2008年以來消費行業(yè)主要有三輪超額行情，分別是2009-2010年、2016-2017年、2019-2020年。萬和證券指出，其主要受益于我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，居民可支配收入和消費者信心的顯著提升，但消費各行業(yè)又具備不同的屬性：

1）以食品飲料為代表的大眾消費具備較明顯的經(jīng)濟(jì)后周期屬性，行情更具有持續(xù)性，且其穩(wěn)健現(xiàn)金流和高ROE屬性近幾年一直是機(jī)構(gòu)的重倉；

2）以家電、汽車為代表的大宗可選消費，具有消費占比高，產(chǎn)業(yè)鏈長等特點，是穩(wěn)定消費基本盤的最重要抓手，也是歷年來穩(wěn)增長的重要政策著力點，如家電下鄉(xiāng)、以舊換新、汽車下鄉(xiāng)減免購置稅等，激發(fā)消費者購買家電和汽車的消費熱情等，行情更具彈性但周期性較為明顯；

3）以社會服務(wù)(免稅、酒店、旅游等)為代表的服務(wù)消費，2020年則受益于免稅政策漲幅居前。

對于當(dāng)下，西部證券近日研報指出，當(dāng)前多數(shù)消費板塊已經(jīng)具備長期配置價值，消費龍頭基于明年盈利預(yù)期，估值已經(jīng)回歸到歷史低位水平。隨著三季報披露結(jié)束，盈利見底的輪廓逐步明晰；隨后價值板塊有望迎來一輪估值切換行情，為市場的全面反轉(zhuǎn)奠定堅實的基礎(chǔ)，成長板塊的新一輪上漲也將在市場底部形成后逐步展開。配置上：

醫(yī)藥、家電、食品飲料行業(yè)的估值切換行情正在進(jìn)入左側(cè)布局期。隨著未來政策的逐步推進(jìn)，能源和信息安全密切相關(guān)的農(nóng)業(yè)、半導(dǎo)體、信創(chuàng)和軍工行業(yè)仍然值得關(guān)注。此外，關(guān)注有望受益于“歐洲替代”的維生素、化肥農(nóng)藥、鈦白粉，以及制造業(yè)中細(xì)分行業(yè)的投資機(jī)會。以及虛擬現(xiàn)實，游戲，數(shù)字貨幣等主題機(jī)會。