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《投資者網(wǎng)》向勁靜

編輯 胡珊

疫情這三年，被貼上“疫情受益股”標(biāo)簽的上市公司引人關(guān)注，江蘇魚(yú)躍醫(yī)療設(shè)備股份有限公司（下稱(chēng)“魚(yú)躍醫(yī)療”，002223.SZ）就是其中之一。

但公司業(yè)績(jī)卻在近兩年持續(xù)下滑，魚(yú)躍醫(yī)療副總經(jīng)理朱宏又提交了辭呈，不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。此后的魚(yú)躍醫(yī)療，還能繼續(xù)“愉悅”嗎？

日前，魚(yú)躍醫(yī)療發(fā)布公告稱(chēng)，其子公司江蘇訊捷醫(yī)療科技有限公司（下稱(chēng)“訊捷醫(yī)療”）擬引進(jìn)戰(zhàn)投深圳市社創(chuàng)向善科技有限合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱(chēng)“騰訊”）。此番引入騰訊戰(zhàn)略投資，到底能給魚(yú)躍醫(yī)療帶來(lái)怎樣的增長(zhǎng)空間？

業(yè)績(jī)已走“下坡路”

魚(yú)躍醫(yī)療是一家以提供家用醫(yī)療器械、醫(yī)用臨床器械和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)為主要業(yè)務(wù)的公司，于2008年4月18日登陸資本市場(chǎng)。公司目前的核心業(yè)務(wù)是研發(fā)、制造和銷(xiāo)售醫(yī)療器械產(chǎn)品，其器械產(chǎn)品主要集中在呼吸供氧、康復(fù)護(hù)理、手術(shù)器械、高值耗材等領(lǐng)域。

疫情之初，魚(yú)躍醫(yī)療的確大賺一番，可好景不長(zhǎng)，到2021年業(yè)績(jī)便開(kāi)始走下坡路。細(xì)看最近七個(gè)季度的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2020年第四季度至2022年第二季度，公司扣非凈利分別為2.34億元、4.39億元、4.41億元、3.51億元、0.88億元、3.93億元、2.47億元，同比增長(zhǎng)943%、增長(zhǎng)20%和減少32.87%、5.23%、62.34%、10.59%、43.98%。

再看2022年半年報(bào)，魚(yú)躍醫(yī)療營(yíng)收為35.5億元，同比下滑1%；扣非歸母凈利潤(rùn)為6.4億元，同比下滑27%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，魚(yú)躍醫(yī)療表示，報(bào)告期內(nèi)，公司呼吸治療解決方案板塊業(yè)務(wù)規(guī)模較去年同期下降 16.85%，制氧機(jī)產(chǎn)品較去年海外疫情類(lèi)訂單影響下的高基數(shù)有一定下滑。

目前，在魚(yú)躍醫(yī)療的業(yè)務(wù)當(dāng)中，除了呼吸治療解決方案以外，康復(fù)臨床器械和急救業(yè)務(wù)也出現(xiàn)不同程度的下滑。具體來(lái)看，這兩大業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為6.49億元和0.64億元，同比減少13.09%和32.14%。

而對(duì)于急救業(yè)務(wù)收入下降，魚(yú)躍醫(yī)療解釋稱(chēng)，是因?yàn)樵摌I(yè)務(wù)受海外生產(chǎn)端供應(yīng)鏈限制，整體業(yè)務(wù)規(guī)模下降。

同時(shí)，值得注意的是，魚(yú)躍醫(yī)療六大業(yè)務(wù)都出現(xiàn)不同程度的下滑。其中，呼吸治療解決方案、糖尿病護(hù)理解決方案、感染控制解決方案、家用類(lèi)電子檢測(cè)及體外診斷、急救、康復(fù)及臨床器械的毛利率分別為47.15%、61.66%、57.53%、47.13%、29.26%、33.16%，同比分別減少9.38、3.42、2.36、2.02、7.64、1.62個(gè)百分點(diǎn)。

除此之外，上半年魚(yú)躍醫(yī)療的應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年底，公司的應(yīng)收賬款為5.16億元，但到今年上半年增至9.76億元，增長(zhǎng)89.15%。

騰訊入股有何看點(diǎn)

業(yè)績(jī)持續(xù)性下滑，尤其是魚(yú)躍醫(yī)療重點(diǎn)孵化的急救業(yè)務(wù)大幅下滑。公司這一業(yè)務(wù)主要依靠旗下專(zhuān)業(yè)急救品牌德國(guó)普美康PrimedicGmbH，其半自動(dòng)體外心臟除顫器（AED）與心臟除顫監(jiān)護(hù)產(chǎn)品在全球醫(yī)療急救行業(yè)具備較高的知名度。

近日，魚(yú)躍醫(yī)療的急救業(yè)務(wù)迎來(lái)新動(dòng)作。公司發(fā)布公告稱(chēng)，其全資子公司江蘇訊捷醫(yī)療科技有限公司（下稱(chēng)“訊捷醫(yī)療”）擬以增資擴(kuò)股的方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者深圳市社創(chuàng)向善科技有限合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱(chēng)“深圳社創(chuàng)向善”）。根據(jù)公告，深圳社創(chuàng)向善擬以現(xiàn)金出資的方式認(rèn)購(gòu)了訊捷醫(yī)療19.5%的股份，成為公司的第二大股東，總金額為2.91億元。

增資后，魚(yú)躍醫(yī)療、騰訊對(duì)訊捷醫(yī)療的持股比例分別為72.45%、19.5%。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，深圳社創(chuàng)向善成立于2022年9月14日，深圳市騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司（下稱(chēng)“騰訊”），持股比例高達(dá)99.9%。另外0.1%的股權(quán)掌握在深圳市社創(chuàng)向善企業(yè)管理有限公司，成立時(shí)間為2022年8月31日，通過(guò)股權(quán)穿透，該企業(yè)由深圳市騰訊睿見(jiàn)投資有限公司100%控股。

而訊捷醫(yī)療成立于2021年11月4日，是魚(yú)躍醫(yī)療急救板塊業(yè)務(wù)主體，旗下德國(guó)普美康Primedic GmbH在醫(yī)療急救領(lǐng)域擁40余年的經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)公告所公布的業(yè)績(jī)可知，今年上半年迅捷醫(yī)療的營(yíng)收為6648.87萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損2584.4萬(wàn)元，其凈資產(chǎn)為1.16億元。

魚(yú)躍醫(yī)療表示，一方面能夠優(yōu)化訊捷醫(yī)療股權(quán)結(jié)構(gòu)，為其生產(chǎn)、研發(fā)與經(jīng)營(yíng)提供資金支持；另一方面能夠充分結(jié)合公司自身及戰(zhàn)略投資者資源優(yōu)勢(shì)，提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，并進(jìn)一步推動(dòng)公司急救板塊業(yè)務(wù)的拓展。

此次騰訊入股魚(yú)躍醫(yī)療旗下子公司，也是看中“救命神器”AED的市場(chǎng)前景。《中國(guó)AED布局與投放專(zhuān)家共識(shí)》曾建議，應(yīng)以“每10萬(wàn)人配置100-200臺(tái)AED”為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行普及。然而目前國(guó)內(nèi)普及程度遠(yuǎn)低于該水平。按照該標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)AED配置應(yīng)達(dá)到140萬(wàn)-280萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模超500億元。

不過(guò)，值得注意的是，迅捷醫(yī)療在AED市場(chǎng)并不占優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前中國(guó)的AED市場(chǎng)只要依賴(lài)進(jìn)口品牌，主要以飛利浦、日本光電、西班牙OSATU等，這些企業(yè)占據(jù)近80%市場(chǎng)。而國(guó)內(nèi)品牌方面，邁瑞醫(yī)療的第一款國(guó)產(chǎn)AED產(chǎn)品于2013年上市，該產(chǎn)品的上市改變國(guó)內(nèi)AED產(chǎn)品完全依賴(lài)進(jìn)口品牌的情況。市場(chǎng)預(yù)測(cè)，未來(lái)中國(guó)AED市場(chǎng)，邁瑞醫(yī)療的占比將會(huì)達(dá)到20%以上。

如此一來(lái)，魚(yú)躍醫(yī)療即使有著騰訊的大力“加持”，未來(lái)又能搶占到多少市場(chǎng)？能否扭轉(zhuǎn)當(dāng)前公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的局面？目前看尚且難知。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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