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從今年前三季回報(bào)均值來看，股票型基金為-21.18%，混合型基金為-15.42%。

而主動(dòng)權(quán)益基金分化明顯，頭尾業(yè)績相差115個(gè)百分點(diǎn)。僅有不到4%的主動(dòng)權(quán)益基金取得正收益。而百億明星基金表現(xiàn)也不理想，僅1只取得正收益。

值得一提的是，今年績優(yōu)基金的一大特點(diǎn)是“重倉煤炭”。

4%主動(dòng)權(quán)益基金正收益

今年市場較震蕩，影響了權(quán)益基金的表現(xiàn)。

截至9月30日，今年以來，上證指數(shù)下跌16.91%，深證成指下跌27.45%，創(chuàng)業(yè)板指下跌31.11%。

在A股震蕩下，固收基金表現(xiàn)普遍好于權(quán)益類基金。

權(quán)益基金今年前三季回報(bào)均值表現(xiàn)不太理想，中信建投(601066)證券的統(tǒng)計(jì)顯示，股票型基金為-21.18%，混合型基金為-15.42%，F(xiàn)OF基金為-9.28%，QDII基金為-15.20%。

而債券基金、另類投資基金、REITs基金、貨幣基金等表現(xiàn)較好，前三季回報(bào)均值均為正，分別為1.53%、1.94%、0.79%、1.33%。

四大類主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績均值前三季都未實(shí)現(xiàn)正收益。其中，普通股票型基金收益均值最低，而股票配置比例較低的平衡混合型基金收益相對較好。

具體來看，前三季的基金回報(bào)均值，普通股票型基金為-20.24%，偏股混合型基金為-20.19%，靈活配置混合型基金為-15.32%，平衡混合型基金為-9.23%。

值得一提的是，今年主動(dòng)權(quán)益基金兩極分化。前三季表現(xiàn)最好的基金和表現(xiàn)最差的基金均屬主動(dòng)權(quán)益基金，表現(xiàn)最好的盈利68.46%，表現(xiàn)最差的華寶科技先鋒A虧損46.76%，兩者相差115個(gè)百分點(diǎn)。

總體來看，記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，大約三成基金正收益，七成負(fù)收益。

而主動(dòng)權(quán)益基金中，僅有143只（A/C類合并計(jì)算，下同）取得正收益，占比僅3.52%，不到4%；反之，逾96%主動(dòng)權(quán)益基金負(fù)收益。其中包括2022年以前成立的99只，2022年以后成立的44只。

績優(yōu)基金重倉煤炭

記者發(fā)現(xiàn)，前三季的績優(yōu)基金主要是投資于煤炭、石油和大宗商品的主題基金。

比如前三季基金回報(bào)前十名是：萬家宏觀擇時(shí)多策略68.46%、萬家新利61.92%、萬家精選A53.77%、石油LOF53.11%、華寶油氣LOF45.64%、豆粕ETF45.26%、華夏飼料豆粕期貨ETF聯(lián)接A41.17%、全球油氣能源LOF39.71%、國泰中證煤炭ETF聯(lián)接A37.94%、煤炭龍頭LOF37.65%。

績優(yōu)基金今年體現(xiàn)出的共有特征特別突出，全部集中在大宗商品等資源品方向，特別是能源類，如煤炭、石油等主題基金。

而在投資人最關(guān)注的主動(dòng)權(quán)益基金中，績優(yōu)基金也有不少重倉煤炭。

具體來看，主動(dòng)權(quán)益基金前十名是：萬家宏觀擇時(shí)多策略68.46%、萬家新利61.92%、萬家精選A53.77%、英大國企改革主題26.00%、萬家頤和A24.99%、金元順安元啟23.87%、招商穩(wěn)健平衡A19.41%、中信建投低碳成長A17.34%、易方達(dá)供給改革16.94%、中銀證券價(jià)值精選15.73%。

其中，前三季，黃海管理的萬家宏觀擇時(shí)多策略混合、萬家新利混合和萬家精選混合A三只基金收益率位居前三，今年以來回報(bào)分別為68.46%、61.92%和53.77%。

從黃海的投資來看，主要投資于能源板塊和房地產(chǎn)龍頭。比如黃海管理的萬家宏觀擇時(shí)多策略混合，二季度末的十大重倉股中，有7只煤炭股，2只地產(chǎn)股，1只交通運(yùn)輸股。具體是：陜西煤業(yè)(601225)、中煤能源(601898)、潞安環(huán)能(601699)、山西焦煤、保利發(fā)展、淮北礦業(yè)(600985)、金地集團(tuán)(600383)、兗礦能源、晉控煤業(yè)、建發(fā)股份(600153)。

總體來看，今年前三季度主動(dòng)權(quán)益基金投資的一個(gè)特色是：得煤炭者得天下。

這緣于今年的市場行情，前三季度，在申萬31個(gè)一級行業(yè)指數(shù)中，煤炭是唯一上漲的行業(yè)，而且前三季度大漲了32.67%。

并且每一個(gè)季度煤炭行業(yè)都是正收益，一季度煤炭漲了22.63%，二季度漲了7.14%，三季度漲了0.97%。

除了黃海之外，今年多位績優(yōu)基金經(jīng)理也都是重倉煤炭。

比如，主動(dòng)權(quán)益基金中，包括黃海管理的收益排名前三名的基金、第4名的英大國企改革主題（張媛,湯戈）、第5名的萬家頤和A（章恒）、第7名的招商穩(wěn)健平衡A（李崟）、第9名的易方達(dá)供給改革（楊宗昌）、第10名的中銀證券價(jià)值精選（白冰洋），這些基金全都重倉了煤炭。

也有例外，比如第6名的金元順安元啟（繆瑋彬），基金經(jīng)理繆瑋彬的特色是極度分散地買微盤股，并且都是估值很低的股票。

該基金今年因?yàn)闃I(yè)績出色，被稱為“櫥窗基金”，即看得到買不到，今年這只基金一再降低限購額度，8月22日干脆暫停申購。

排名第8名的中信建投低碳成長A（周紫光），今年業(yè)績優(yōu)秀受益于其成立的時(shí)點(diǎn)和投資方向。

該基金成立于去年底（2021年12月13日），作為一只較新的基金，在年初建倉，在一季度市場低點(diǎn)完成建倉，該基金投資方向是新能源。二季度新能源股大反彈，當(dāng)季該基金錄得26%的回報(bào)。不過，該基金在一季度、三季度皆為負(fù)收益。但綜合來看，該基金今年取得17.34%的好成績。

對于今年績優(yōu)基金，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍總結(jié)：“今年前三季度，整體市場震蕩比較大，大部分板塊都出現(xiàn)下跌，今年的績優(yōu)基金基本上都是屬于配置低估值藍(lán)籌股，或者一些煤炭等資源股，它們通過配置表現(xiàn)好的板塊，獲得了較好的回報(bào)?！?/p>

百億明星僅一只正收益

今年前三季度，明星基金經(jīng)理的表現(xiàn)都不太好。

記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，明星基金管理的百億基金中，權(quán)益類投資（股票+可轉(zhuǎn)債）占凈值比50%以上的主動(dòng)權(quán)益基金（A/C類合并計(jì)算，下同）共62只，其中61只負(fù)收益，僅有1只正收益。

管理規(guī)模最大的10只主動(dòng)權(quán)益基金今年前三季度的收益分別為：葛蘭的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)（710.81億元）-27.74%；張坤的易方達(dá)藍(lán)籌精選（627.79億元）-21.34%；劉彥春的景順長城新興成長(260108)（452.14億元）-16.94%；朱少醒的富國天惠(161005)LOF（370.57億元）-24.91%；傅鵬博的睿遠(yuǎn)成長價(jià)值A(chǔ)（324.88億元）-30.35%；蕭楠的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)（300.90億元）-14.90%；謝治宇的興全合潤LOF（298.14億元）-29.79%；蔡嵩松的諾安成長(320007)（266.36億元）-39.47%；邢軍亮的農(nóng)銀匯理新能源主題A（235.28億元）-25.34%；謝治宇的興全趨勢LOF（234.15億元）-24.18%。

市場最大的10只主動(dòng)權(quán)益基金，今年前三季度的收益全部負(fù)收益，跌幅皆超過10%。其中，2只基金下跌區(qū)間在10%-20%；6只基金下跌區(qū)間在20%-30%；2只基金下跌過30%，包括傅鵬博的睿遠(yuǎn)成長價(jià)值A(chǔ)和蔡嵩松的諾安成長。

百億明星基金中，唯一一只前三季取得正收益的基金是丘棟榮管理的中庚價(jià)值領(lǐng)航，前三季度收益為1.64%，該基金二季度末規(guī)模為154.75億元。

丘棟榮管理的4只基金（注2022年之前成立的基金），今年前三季度，有2只正收益，2只負(fù)收益。收益在-9.14%至5.74%之間。沒有一只跌幅超過10%，這一表現(xiàn)在今年普遍負(fù)收益的明星基金中，已屬于表現(xiàn)很好。

以中庚價(jià)值領(lǐng)航基金為例，二季度末該基金前十大重倉股分別為：中國宏橋、中國海洋石油、中國海外發(fā)展、美團(tuán)-W、魯西化工(000830)、興發(fā)集團(tuán)(600141)、常熟銀行(601128)、快手-W、蘇農(nóng)銀行(603323)、康華生物。

該基金主要投資方向?yàn)楦酃伞⒒ヂ?lián)網(wǎng)、金融、房地產(chǎn)、能源、資源股等。

丘棟榮的投資風(fēng)格是小盤價(jià)值股，自2021年以來市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向，小盤股表現(xiàn)好于大盤股；2022年以來，價(jià)值股（如低估值的資源、房地產(chǎn)、金融等）表現(xiàn)好于成長股（新能源除外）。年初在小盤股里面做價(jià)值投資的丘棟榮迎來風(fēng)口，丘棟榮抓住了機(jī)會(huì)，成為今年明星基金經(jīng)理中表現(xiàn)最好的之一。

丘棟榮自言堅(jiān)持低估值價(jià)值投資的理念和方法，通過三大標(biāo)準(zhǔn)：基本面低風(fēng)險(xiǎn)、低估值、可持續(xù)的內(nèi)生增長，構(gòu)建投資組合。不過，這一投資策略在三季度受到了挑戰(zhàn)，如港股出現(xiàn)了較大的跌幅。

另外，值得一提的是，今年在大震蕩時(shí)，不少明星基金經(jīng)理選擇了“按兵不動(dòng)”，持倉換手率非常低。比如，葛蘭的中歐醫(yī)療健康的上半年持倉換手率為16.28%，張坤的易方達(dá)藍(lán)籌精選的上半年持倉換手率為22.63%；劉彥春的景順長城新興成長上半年持倉換手率為4.5%。

對于明星基金今年的表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場的風(fēng)格不停轉(zhuǎn)換，在不同的市場風(fēng)格之下，表現(xiàn)好的基金往往不一樣，對于投資者來說，不應(yīng)過度追逐短期業(yè)績好的基金，要看基金經(jīng)理的投資風(fēng)格、投資理念，以及前十大重倉股是否是優(yōu)質(zhì)股票等因素。