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中證醫(yī)療指數(shù)一路上攻，收復(fù)10000點(diǎn)關(guān)口，最終收?qǐng)?bào)10406.60點(diǎn)，漲幅9.44%。

財(cái)聯(lián)社10月15日訊（記者 周曉雅）節(jié)后的第五個(gè)交易日，醫(yī)藥板塊迎來(lái)久違的大爆發(fā)。醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、新冠抗原檢測(cè)、CRO等Wind熱門(mén)概念指數(shù)領(lǐng)漲。

中證醫(yī)療指數(shù)一路上攻，收復(fù)10000點(diǎn)關(guān)口，最終收?qǐng)?bào)10406.60點(diǎn)，漲幅9.44%。板塊大漲，一眾醫(yī)藥主題基金得以揚(yáng)眉吐氣。一面是場(chǎng)內(nèi)ETF在盤(pán)中觸及漲停，另一面是多只醫(yī)藥主題主動(dòng)權(quán)益基金單日凈值漲幅霸屏。

得到精準(zhǔn)喂“藥”，市場(chǎng)情緒為之一振。事實(shí)上，在周五的上漲之前，中證醫(yī)療指數(shù)自2021年7月初以來(lái)已累計(jì)下跌超50%，最大回撤更是超過(guò)55%。而此次久違的10CM上漲后，這些醫(yī)藥主題基金還需要多久收復(fù)失地？

“吃酒喝藥”基金領(lǐng)漲

隨著醫(yī)藥板塊的翻紅，重倉(cāng)該板塊的頂流基金經(jīng)理葛蘭再次受市場(chǎng)關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，由她掌管的中歐醫(yī)療創(chuàng)新、中歐醫(yī)療健康在10月14日的基金凈值分別增長(zhǎng)8.42%、8.14%。

與此前披露的凈值估值相比，這兩只產(chǎn)品都出現(xiàn)不同程度的估算偏差。其中，天天基金顯示，中歐醫(yī)療健康估算漲幅僅為6.60%，這也意味著，與二季度末相比，葛蘭或在三季度對(duì)她的代表作進(jìn)行一定的調(diào)倉(cāng)。

不過(guò)，上述兩只基金并非當(dāng)日凈值漲幅最大的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)金合信醫(yī)療保健、諾德新旺等2只產(chǎn)品昨日單日凈值漲幅超10%，分別為10.52%、10.06%。

其中，截至今年二季度末，創(chuàng)金合信醫(yī)療保健的整體倉(cāng)位維持在9成以上，第一大重倉(cāng)股為萬(wàn)泰生物，持股占基金規(guī)模比為9.23%，前十大重倉(cāng)股合計(jì)持倉(cāng)占比為67.69%。作為該產(chǎn)品基金經(jīng)理，皮勁松此前曾先后任職于中藥固體制劑國(guó)家工程中心、上海藥明康德新藥開(kāi)發(fā)有限公司從事技術(shù)開(kāi)發(fā)工作，東莞證券研究所任研究員，2014年8月加入創(chuàng)金合信基金。

而諾德新旺是一只“吃藥喝酒”產(chǎn)品。截至今年二季度末，該基金的前六大重倉(cāng)股均為醫(yī)藥生物股，其中，藥明康德為第一大重倉(cāng)股，持倉(cāng)占比超8%。貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等白酒股也在其重倉(cāng)行列。整體來(lái)看，該基金股票倉(cāng)位為86.84%，前十大重倉(cāng)股持倉(cāng)占比合計(jì)為55.4%，持倉(cāng)集中度較高。

經(jīng)歷了績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理的離任、醫(yī)藥板塊的整體回調(diào)，諾德新旺從去年下半年規(guī)模接連縮水，直至今年上半年末的4040.36萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)投資者也悉數(shù)退場(chǎng)。

不過(guò)，該基金仍在二季度積極調(diào)整組合，愛(ài)爾眼科、九州藥業(yè)、歐普康視等新進(jìn)前十大重倉(cāng)股行列。與此同時(shí)，諾德基金還在三季度引入了“零經(jīng)驗(yàn)”的基金經(jīng)理。7月2日，諾德基金公告稱，增聘朱明睿為該基金經(jīng)理，與顧鈺共同管理諾德新旺。

公開(kāi)資料顯示，朱明睿此前并無(wú)公募基金的管理經(jīng)驗(yàn)。中國(guó)科學(xué)院上海藥物研究所藥理學(xué)博士畢業(yè)的他，歷任德邦證券醫(yī)藥投資研究員、國(guó)金證券上海資管分公司醫(yī)藥投資研究員，2021年3月加入諾德基金擔(dān)任醫(yī)藥投資研究員。

隨著醫(yī)藥板塊整體在9月下旬觸底反彈，諾德新旺的凈值同步上行。天天基金數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤(pán)，該基金近一周、近一個(gè)月漲跌幅分別為12.93%、10.82%，均在同類產(chǎn)品排行第一。

另外，大摩健康產(chǎn)業(yè)、大摩優(yōu)悅安和、中銀創(chuàng)新醫(yī)療、嘉實(shí)醫(yī)療保健、嘉實(shí)醫(yī)藥健康、國(guó)投瑞銀創(chuàng)新醫(yī)療、華富健康文娛、嘉實(shí)互融精選、大摩滬港深精選、華商醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)、景順長(zhǎng)城醫(yī)療健康等多只產(chǎn)品昨日單日凈值漲幅也超過(guò)9%。

整體來(lái)看，昨日單日凈值漲幅超8%的51只產(chǎn)品中，近八成的產(chǎn)品名稱關(guān)鍵字含“醫(yī)藥”、“醫(yī)療”、“健康”、“保健”等。

年內(nèi)失地待收復(fù)

雖然行情爆發(fā)帶來(lái)昨日的亮眼業(yè)績(jī)，但一眾產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績(jī)?nèi)話暝谟澗€以下。整體來(lái)看，以“醫(yī)藥”、“醫(yī)療”等關(guān)鍵字篩選且剔除年內(nèi)成立新產(chǎn)品，93只醫(yī)藥主題的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品年內(nèi)均虧損，其中的65只年內(nèi)虧超20%，6只年內(nèi)虧超30%。拉長(zhǎng)至近一年回報(bào)，則有77只產(chǎn)品虧損超20%，32只產(chǎn)品虧損幅度超30%，5只虧損幅度超40%。

至于被動(dòng)跟蹤醫(yī)藥、醫(yī)療等A股相關(guān)指數(shù)的23只ETF產(chǎn)品，年內(nèi)回報(bào)則在-16.27%至-30%不等，近一年回報(bào)區(qū)間為-18%至-37%。

這些產(chǎn)品還需要多久收復(fù)“失地”，成為了市場(chǎng)的聚焦點(diǎn)之一。隨著昨日行情反彈，朱明睿發(fā)表觀點(diǎn)稱，從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，全行業(yè)基金持倉(cāng)醫(yī)藥占比應(yīng)該已創(chuàng)下近10年來(lái)的新低，醫(yī)藥整體估值和2018年底估值水平差不多，但是很多個(gè)股的估值已經(jīng)創(chuàng)下新低。

華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理、醫(yī)療ETF基金經(jīng)理胡潔也提及，在周五的上漲之前，中證醫(yī)療指數(shù)自2021年7月高點(diǎn)以來(lái)回撤幅度已超50%左右，與其他成長(zhǎng)性板塊相比，醫(yī)療板塊處于明顯超跌狀態(tài)。從估值上看，中證醫(yī)療指數(shù)最新的PE估值為24.5倍左右，位于近7年以來(lái)的1%估值分位數(shù)，具有較高配置性價(jià)比。

“從政策環(huán)境來(lái)看，藥品帶量采購(gòu)和醫(yī)保談判已進(jìn)入常態(tài)化狀態(tài)，器械集采在高值耗材領(lǐng)域日趨成熟，近期的種植牙集采與支架集采續(xù)約與脊柱集采與IVD生化集采目前來(lái)看都相對(duì)比較溫和?！敝烀黝ＵJ(rèn)為，中長(zhǎng)期看，醫(yī)藥行業(yè)是后疫情時(shí)代受益板塊，后疫情時(shí)代，無(wú)論是門(mén)診量還是消費(fèi)醫(yī)療都將恢復(fù)正常，醫(yī)藥板塊目前已處于較高性價(jià)比的位置。

他看好創(chuàng)新醫(yī)療器械、消費(fèi)醫(yī)療、科研服務(wù)三條賽道。尤其是創(chuàng)新醫(yī)療器械賽道，隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入、實(shí)現(xiàn)技術(shù)攻堅(jiān)，國(guó)產(chǎn)龍頭企業(yè)逐步突破高端設(shè)備核心技術(shù)壁壘，部分領(lǐng)域已達(dá)到較高水平。在高強(qiáng)度的研發(fā)投入支撐下，國(guó)產(chǎn)器械技術(shù)不斷升級(jí)，不少領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)器械產(chǎn)品質(zhì)量媲美進(jìn)口，但在PET-CT、軟鏡、硬鏡等具極高技術(shù)壁壘的產(chǎn)品領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)化率仍不足10%，具有極大提升空間。

朱明睿分析，為了提升國(guó)家高端醫(yī)療設(shè)備的供給，我國(guó)近年來(lái)大力支持高端醫(yī)療器械升級(jí)與進(jìn)口替代，多地政策明頻繁出臺(tái)，助力國(guó)產(chǎn)品牌發(fā)展。從內(nèi)需角度，有醫(yī)療設(shè)備貼息貸款相關(guān)政策，對(duì)應(yīng)醫(yī)療設(shè)備額度為千億級(jí)別，國(guó)慶假期期間已有300多億的醫(yī)療設(shè)備貼息訂單進(jìn)入審批狀態(tài)。從外需方面，海外需求今年快速?gòu)?fù)蘇，疊加匯兌收益，同時(shí)我們的醫(yī)療器械在全球還是偏中低端，也因此基本沒(méi)有地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。

“長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為醫(yī)療是一個(gè)長(zhǎng)坡厚雪賽道品種，人口老齡化的加速、14億人口的醫(yī)療健康剛需，是驅(qū)動(dòng)醫(yī)療行業(yè)長(zhǎng)期高景氣度的堅(jiān)實(shí)底層邏輯?！焙鷿嵳J(rèn)為，當(dāng)前醫(yī)藥板塊在歷史估值底部區(qū)域，且政策或出現(xiàn)向好趨勢(shì)，可以在左側(cè)布局，并保有耐心，長(zhǎng)期配置享受醫(yī)療行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的紅利。