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2022年前三季度，港股募資活動(dòng)整體放緩。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2022年前三季度，港股一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)融資金額為1924億港元，相比2021年同期的6046億港元，減少68.18%；其中，IPO募集金額僅為732億港元，較去年同期的2885億大幅縮減74.63%。

不過(guò)就在剛剛過(guò)去的三季度，港股IPO市場(chǎng)有所回暖。港交所近期也透露，正在為“專精特新”的高科技公司制定專門的上市規(guī)則，并準(zhǔn)備進(jìn)行市場(chǎng)咨詢。再加上中概股回歸逐漸成為香港市場(chǎng)的一大募資重點(diǎn)……綜合來(lái)看，港股市場(chǎng)及其上市制度仍具有足夠的吸引力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，四季度港股融資活力或有望進(jìn)一步恢復(fù)。

年內(nèi)港股募資明顯收縮

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年前三季度，港股一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)融資金額為1924億港元，較2021年同期融資金額6046億港元減少68.18%。其中，IPO在股權(quán)融資中重奪主導(dǎo)地位，募集金額占比為38.03%；其次是配售募集資金為561.36億港元，是份額第二位的融資方式，占比達(dá)29.18%；代價(jià)發(fā)行表現(xiàn)突出，募集資金444.01億港元，占比23.08%。

就IPO而言，港股前三季度僅有55家企業(yè)成功IPO上市，較去年同期的73家減少24.66%；IPO募集金額僅為732億港元，較去年同期的2885億大幅縮減74.63%；甚至募資超過(guò)1億美元（約7.84億港元）的IPO項(xiàng)目也僅有18家，不到去年同期的一半；前十大IPO項(xiàng)目共募集資金558.76億港元，占IPO募資總額的76.38%。

針對(duì)港股股權(quán)融資規(guī)模的縮水，中金公司認(rèn)為，今年受美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策以及外部地緣政治沖突等影響，香港市場(chǎng)IPO和再融資交易規(guī)模分別為93億美元和63億美元，較去年同期有所回落，但規(guī)模居其他大多數(shù)國(guó)家/地區(qū)之首，顯示香港仍是全球發(fā)行人的主要上市地之一。

從IPO承銷金額統(tǒng)計(jì)維度來(lái)看，中金公司以175.79億港元的承銷金額位居榜首，瑞銀證券以85.88億港元位居第二，招銀國(guó)際以57.97億港元位列第三。IPO承銷家數(shù)方面，中金公司以24家的承銷家數(shù)穩(wěn)居榜單第一的位置，富途證券以23家承銷家數(shù)位居第二，利弗莫爾證券以21家承銷家數(shù)位居第三。

中金公司相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，港交所仍有較為豐富的IPO項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，許多優(yōu)質(zhì)公司在等待更好的發(fā)行窗口，相信香港仍將是新經(jīng)濟(jì)公司實(shí)現(xiàn)融資發(fā)展的最佳場(chǎng)所之一。但鑒于美國(guó)利率緊縮的前景和其它外部市場(chǎng)挑戰(zhàn)，一級(jí)市場(chǎng)復(fù)蘇的速度會(huì)受到二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響。

港交所上市吸引力漸長(zhǎng)

不過(guò)，由于中概股面臨的外部監(jiān)管政策不確定性有所增加，中概股回歸上市已然成為香港資本市場(chǎng)募資活動(dòng)的重點(diǎn)之一。2022年以來(lái)，港股市場(chǎng)共有8家中概股企業(yè)回歸上市，其中6家為介紹上市。

對(duì)于今年初生效的、新的海外發(fā)行人上市制度，香港交易所上市主管陳翊庭認(rèn)為，該制度一方面把以前針對(duì)不同司法管轄區(qū)發(fā)行人的各種股東保障標(biāo)準(zhǔn)簡(jiǎn)化、統(tǒng)一為一套核心股東保障標(biāo)準(zhǔn)，為股東提供同等的保障；另一方面也更方便已在海外合資格交易所上市的公司來(lái)香港第二上市或者雙重主要上市。

“這樣的優(yōu)化為中概股回家提供了便利?！彼硎?，已經(jīng)在海外合資格交易所主要上市的中概股如果沒(méi)有同股不同權(quán)架構(gòu)，現(xiàn)在來(lái)香港第二上市不需要再證明自己是創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司，也放寬了一些上市規(guī)則的要求（如上市的市值門檻等）。

中金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也向券商中國(guó)記者表示，近年來(lái)，香港聯(lián)交所通過(guò)不斷改革，吸引了更多創(chuàng)新型公司赴港上市。自2018年以來(lái)，香港證券交易所先后推出18A、8A和19C鼓勵(lì)新經(jīng)濟(jì)公司在香港上市，并從根本上改變了其上市公司的生態(tài)結(jié)構(gòu)。

就在近期，港交所表示將降低科技公司上市營(yíng)收門檻，預(yù)計(jì)這也將吸引一批人工智能、芯片、自動(dòng)駕駛汽車及智能制造大型科技公司，投資者也可在早期階段投資這些成長(zhǎng)型公司，分享其成長(zhǎng)紅利。

上述負(fù)責(zé)人指出：“從最近的上市規(guī)則修訂中，我們可以看到交易所繼續(xù)推行各種措施，以確保香港交易所的市場(chǎng)及其上市制度具有足夠的吸引力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。展望未來(lái)，我們相信香港市場(chǎng)仍將是新經(jīng)濟(jì)公司實(shí)現(xiàn)融資發(fā)展的最佳場(chǎng)所之一?！?/p>

責(zé)編：汪云鵬

校對(duì)：李凌鋒