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2023-01-31
中國海油日賺4億，前三季度盈利超千億，毛利率為何遠(yuǎn)超中石油？
更新時(shí)間：2022-10-18 08:21:51作者：智慧百科
又一家凈利潤超千億的企業(yè)誕生了，中國海油最接近發(fā)布了三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1088億，同比增長106%。
這個(gè)賺錢能力實(shí)在太強(qiáng)了，每天凈賺4億元，凈利潤率高達(dá)35%，毛利率更是高達(dá)55%，遠(yuǎn)超中國石油和中國石化，中國石油的凈利潤率不到6%，毛利率22%，中國石化利潤率更低，凈利潤率才3%，毛利率為17%。
中國海油和中石化和中石油同為中國油氣領(lǐng)域的三巨頭，為何毛利率遠(yuǎn)超后者？本文就來聊聊這個(gè)事情。
1、中國海油手握原油產(chǎn)區(qū)，身處行業(yè)上游，利潤率自然更強(qiáng)
我們都知道中國是一個(gè)石油消費(fèi)大國， 同時(shí)也是石油進(jìn)口大國，石油的對外依存度超過70%，以2021年為例，全年消費(fèi)石油6.9億噸，進(jìn)口量5.1億噸，這意味著中國有74%的石油是依靠進(jìn)口的。
石油產(chǎn)業(yè)鏈從上游的勘探、開發(fā)，到中游的提煉加工，再到下游的銷售，中國由于有74%的石油是依靠進(jìn)口的，這就意味著我們消費(fèi)的石油中有74%是買來的，也就是說是國外其他的石油公司通過勘探開發(fā)后賣給我們，我們國內(nèi)的公司買過來之后再通過加工，變成汽油等終端產(chǎn)品銷售出去。
中國海油的主要業(yè)務(wù)為原油和天然氣的勘探、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是中國最大的海上原油及天然氣生產(chǎn)商，也是全球最大的獨(dú)立油氣勘探及生產(chǎn)集團(tuán)之一。說直白一點(diǎn)就是中國海油手里有油田，自己的油田，自己勘探、自己開采、自己加工。所以，中國海油是掌握了油氣上游源頭，是勘探和生產(chǎn)型石油公司（E&P）。而中國石油和中國石化雖然也有自己的油田，自己也可以勘探、開采，但是相對而言比重不高，主要是從國外購買石油，然后自己加工銷售，所以中國石油和中國石化是一體化石油公司，是貫穿了產(chǎn)業(yè)鏈的。中國石油和中國石化又有什么區(qū)別？前者側(cè)重石油生產(chǎn)和銷售，而后者側(cè)重化工。
這就導(dǎo)致了中國海油的毛利率要遠(yuǎn)高于中石油和中石化，這有點(diǎn)類似于中東的產(chǎn)油國家和俄羅斯，自己掌握了最上游源頭的油田，自然也是賺得更多的，中國石油今年上半年?duì)I收高達(dá)1.6萬億人民幣，但是凈利潤也才824億，凈利潤率才5.7%，中國石化更低，上半年?duì)I收雖然也高達(dá)1.6萬億，但是凈利潤僅有435億元，凈利潤率才3%。
相比之下，中國海油上半年的營收才2024億元，但是凈利潤卻有719億元，凈利潤率高達(dá)35.5%，毛利率更是高達(dá)55%，這才有點(diǎn)感受到中東土豪和俄羅斯寡頭的快樂啊。
2、中國海油的成立是最早的
中國石油和天然氣勘探開采和生產(chǎn)能力主要是在新中國成立后才逐漸建立起來的，1949年中國石油產(chǎn)量僅僅3.6萬噸，少得可憐，新中國成立后，中國地質(zhì)礦產(chǎn)部牽頭開展石油普查，中國的石油產(chǎn)業(yè)才有了明顯發(fā)展，1952年石油產(chǎn)量已經(jīng)提高到43.5萬噸，比1949年增長了11倍，到了1978年，中國原油產(chǎn)量突破1億噸，到了2021年，中國原油產(chǎn)量也才2億噸。
新中國成立29年時(shí)間，中國石油產(chǎn)量從3.6萬噸增長到1億噸，改革開放43年，再從1億噸提高到2億噸，從這個(gè)角度我們也可以看出中國的工業(yè)化基礎(chǔ)是在改開前建立的，尤其是重工業(yè)領(lǐng)域建立了很深的基礎(chǔ)，這為后來改開后的經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
改開后，中國石油產(chǎn)業(yè)開啟了多元化發(fā)展模式，1982年成立了中國海洋石油總公司，這就是中國海油的前身，1983年成立了中國石油化工總公司，這是中國石化的前身，1988年成立中國石油天然氣總公司，這是中國石油的前身。
由于中國海油側(cè)重于產(chǎn)業(yè)鏈上游，而且主要在海上，而且終端網(wǎng)點(diǎn)很少哦，所以知名度并不高，而中國石油和中國石化由于都有龐大的終端銷售網(wǎng)點(diǎn)，也就是遍布各地的加油站，所以才被廣為人知。
這種成熟的巨無霸能源巨頭，很早就進(jìn)入資本市場了，早在2001年就分別在紐交所和港交所上市交易，但是由于美國的制裁，在2021年于紐交所摘牌退市 ，今年4月份登陸A股，融資323億元，發(fā)行價(jià)為10.8元/股，發(fā)行市盈率為23.88倍。
中國海油由于側(cè)重上游，所以盈利能力一直很強(qiáng)，2018年到2021年累計(jì)盈利2090億元，同期中國石油的盈利累計(jì)為2099億，而同期中國海油的營收僅相當(dāng)于中石油的10%，凈利潤卻相當(dāng)。
這也導(dǎo)致中國海油的估值更高一些，中國海油目前的市凈率為1.44倍 ，而中國石油的市凈率僅僅為0.71倍，估值相差一倍。在同一個(gè)行業(yè)，盈利能力更強(qiáng)的企業(yè)還是會(huì)被給予更高的估值。