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2023-01-31
二十大報告提“人民幣國際化”，原因何在、如何推進？
更新時間：2022-10-22 07:50:30作者：智慧百科
(中共二十大·觀察)二十大報告提“人民幣國際化”，原因何在、如何推進？
中新社北京10月21日電
中新社記者 夏賓
中共二十大報告提出，有序推進人民幣國際化。黨代會報告為何提及人民幣國際化？人民幣國際化成就如何？未來該如何有序推進？
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在中國銀行研究院研究員趙雪情看來，二十大報告提及人民幣國際化的原因主要源于兩方面。
一方面是安全考量。當前，外部環(huán)境更加復雜嚴峻，大國競爭與博弈加劇，地緣政治風險抬升，金融波動顯著上升。尤其是今年國際貨幣格局系統(tǒng)性缺陷深度暴露，美聯(lián)儲貨幣政策外溢效應增大。而有序推進人民幣國際化，增加本幣使用，既是出于中國的安全考量，也契合當前國際貨幣格局調(diào)整的大環(huán)境。
另一方面是發(fā)展要求。金融是經(jīng)濟的血脈。人民幣國際化有利于中國高效利用境內(nèi)外市場，配置全球金融資源，服務現(xiàn)代技術與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提升宏觀政策的影響力與控制力。
工銀國際首席經(jīng)濟學家程實在接受中新社記者采訪時提到了三個因素。首先是順應時勢，近年來企業(yè)、個人以及金融機構投資者對人民幣的需求日益增長。
其次，人民幣國際化有利于支持實體經(jīng)濟。人民幣國際化在國內(nèi)國際雙循環(huán)的新發(fā)展格局中有利于促進貿(mào)易和投資便利化。
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最后，推動人民幣跨境支付系統(tǒng)，豐富的人民幣理財產(chǎn)品、活躍的人民幣衍生品交易、聯(lián)通數(shù)字人民幣使用，不僅有助于鞏固香港國際金融中心地位，也將推進自由貿(mào)易試驗區(qū)、粵港澳大灣區(qū)及上海國際金融中心建設。
“過去幾年，在市場驅(qū)動與政策支持下，人民幣國際化基礎進一步夯實。”趙雪情說。官方數(shù)據(jù)顯示，目前在中國金融機構、企業(yè)和個人開展的跨境交易總額中，有近一半使用人民幣進行結算；截至2022年二季度末，全球央行持有的人民幣儲備規(guī)模為3223.8億美元，占比為2.88%，較2016年人民幣剛加入SDR(特別提款權)時提升1.8個百分點；主要離岸人民幣市場存款近1.5萬億元人民幣，人民幣計價金融產(chǎn)品日趨豐富……
程實表示，過去十年是人民幣國際化穩(wěn)步發(fā)展的十年。盡管全球遭遇了疫情暴發(fā)、美國加息、地緣沖突等一系列內(nèi)外生沖擊，但人民幣匯率有望繼續(xù)保持基本穩(wěn)定，而近年來隨著中國金融市場的開放，香港、倫敦離岸市場快速發(fā)展，全球動蕩格局下人民幣資產(chǎn)的安全性與避險屬性進一步得到強化，未來人民幣在全球支付和外匯儲備中的占比仍有上升空間。
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人民幣國際化之路該怎么走？中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟研究室主任肖立晟對媒體說，一個全球化貨幣，它的責任和義務是對等的。“成為國際化貨幣，可以降低海外投融資交易成本，但也意味著海外投資可以快進快出，市場波動會很大，你要承受許多來自外部資本的流動沖擊?！?/p>
正如趙雪情所言，未來，中國需在變局中抓住機遇、抵御風險，有序推進人民幣國際化。她提到，要回歸人民幣國際化本源，提升服務實體經(jīng)濟質(zhì)效；整合并優(yōu)化金融開放渠道，推動在岸、離岸市場良性互動發(fā)展；把握時代變革契機，強化人民幣國際化新動能；加強短期資本流動監(jiān)測管理。
她特別提到，未來一段時期，中國要依據(jù)國內(nèi)外形勢，深度評估資本賬戶開放進程，構筑金融安全屏障。面對外部潛在沖擊，審慎設計開放工具，完善跨周期調(diào)節(jié)機制與跨境資本流動管理。
程實則建議，中國可積極探索與東歐及東盟國家開展進一步深度的雙邊本幣結算合作，以提高人民幣在當?shù)厥袌龅闹Ц丁⒔Y算和儲備功能。中國需要持續(xù)完善和創(chuàng)新離岸人民幣流動性供給機制，豐富和健全離岸人民幣市場產(chǎn)品和服務機制，深化離岸人民幣市場(如香港、倫敦)和在岸市場的深度協(xié)作。(完)
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央行：不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值 久賭必輸
（原標題：全國外匯市場自律機制電視會議召開）
2022年9月27日，全國外匯市場自律機制電視會議召開。會議分析了近期外匯市場運行情況，部署加強自律管理有關工作。中國人民銀行副行長、中國外匯市場指導委員會（CFXC）主任委員劉國強出席并講話。
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會議指出，今年以來人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。CFETS人民幣匯率指數(shù)較2021年末基本持平。人民幣對美元匯率有所貶值，但貶值幅度僅為同期美元升值幅度的一半；人民幣對歐元、英鎊、日元明顯升值，是目前世界上少數(shù)強勢貨幣之一。
會議強調(diào)，外匯市場事關重大，保持穩(wěn)定是第一要義。人民幣匯率保持基本穩(wěn)定擁有堅實基礎。相較于許多經(jīng)濟體面臨滯脹風險，我國經(jīng)濟總體延續(xù)恢復發(fā)展態(tài)勢，物價水平基本穩(wěn)定，貿(mào)易順差有望保持高位，隨著宏觀政策效應顯現(xiàn)，經(jīng)濟基本盤將更加扎實?，F(xiàn)行人民幣匯率形成機制適合中國國情，可以充分發(fā)揮市場和政府“兩只手”的作用，歷史上經(jīng)受住了多輪外部沖擊的考驗，人民銀行積累了豐富的應對經(jīng)驗，能夠有效管理市場預期。當前外匯市場運行總體上是規(guī)范有序的，但也存在少數(shù)企業(yè)跟風“炒匯”、金融機構違規(guī)操作等現(xiàn)象，應當加強引導和糾偏。必須認識到，匯率的點位是測不準的，雙向浮動是常態(tài)，不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值，久賭必輸。
會議要求，自律機制成員單位要自覺維護外匯市場的基本穩(wěn)定，堅決抑制匯率大起大落。報價行要切實維護人民幣匯率中間價的權威性；銀行自身要基于風險中性原則合理開展自營交易，向市場提供真實流動性；成員單位要進一步加強對企業(yè)和金融機構風險中性的宣傳和引導，進一步提升幫助企業(yè)避險的服務水平；有關部門要加強監(jiān)督管理和監(jiān)測分析，加強預期管理，遏制投機炒作。
人民銀行、外匯局有關司局，人民銀行上?？偛浚珖鈪R市場自律機制核心成員參會。
鈕文新：人民幣不該貶值而貶值？外匯管理應當汲取一些經(jīng)驗
《中國經(jīng)濟周刊》首席評論員 鈕文新
當下，人民幣的貶值是否屬于"不該貶值而貶值"？在回答這個問題之前，需要認定一些基本事實：第一，在強弱落差懸殊的寡頭壟斷的世界經(jīng)濟中，不存在"絕對有效的市場"；第二，有市場就有管理，管理不能平衡強弱落差，市場也會失靈，甚至成為弱肉強食的叢林。
如果可以確信上述事實，那就應當意識到：外匯市場并非"絕對充分或有效市場"。第一，各國貨幣的市場地位落差巨大，不存在"平等"；第二，外匯市場交易規(guī)則由強者制定，無法參與規(guī)則制定的弱勢貨幣沒有主動權。所以，弱勢貨幣國家的政府必須常備貨幣干預手段，避免強勢貨幣操縱帶給本國經(jīng)濟滅頂之災。這不是危言聳聽，而是弱勢貨幣國家多次金融危機告訴我們的殘酷現(xiàn)實。
現(xiàn)在回答問題：人民幣的貶值是否屬于"不該貶值而貶值"？回答應當是肯定的。盡管按照"利率平價"理論，人民幣兌美元的即期匯率確實存在一定的貶值理由。但第一，中國經(jīng)濟基本面的堅實程度，及其未來應有的預期，是人民幣的基本支撐；第二，在美國物價大幅上漲的背景下，人民幣和美元之間的購買力平價，人民幣占優(yōu)；第三，中國擁有每年5000億美元以上的貿(mào)易順差，以及3萬多億美元的外匯儲備，而且資本項目同樣存在順差。
實際上，按照國際通常認知，基于中國常年貿(mào)易順差的實際規(guī)模，人民幣著實沒有過大貶值的理由。
為什么還是出現(xiàn)當下這樣較大的貶值幅度？一個可能的事實是：大量外貿(mào)企業(yè)出口賺得的外匯，沒有回國結匯，而是存往境外銀行去套利套匯。所謂套利是說：因為境外存款利率高，而國內(nèi)貸款利率低，這些企業(yè)需要人民幣資金時，不是結匯獲取人民幣，而是向國內(nèi)銀行貸款，并從中套取利差；所謂套匯是說：越多的國內(nèi)企業(yè)將外匯存往境外，就越會導致國內(nèi)外匯市場人民幣相對過剩，而外匯相對稀缺——人民幣貶值，如此循環(huán)，人民幣貶值幅度越大，企業(yè)套匯收益越高。
在美聯(lián)儲大幅加息預期依然強烈的背景下，上述套利套匯行為極易形成自我強化。在經(jīng)常項下自由兌換的情況下，企業(yè)上述行為合理合法，無可指責。怎么辦？如果我們回到本文開篇所認定的外匯市場條件，那恐怕需要思考一下："絕對自由開放的、絕對自由兌換的經(jīng)常項目市場"是否符合中國國情？
無論如何，中國還是一個發(fā)展中國家，人民幣的國際地位和市場強度還不及美元、英鎊等貨幣，在此客觀條件下，經(jīng)常項目是否需要一些管理手段去平衡中國的貿(mào)易條件？尤其應當防止經(jīng)常項目自由開放被操縱勢力鉆空子利用——用來惡性做多或惡性做空人民幣。
責編：姚坤
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