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近段時間以來，美股波動性明顯放大，消息面上并沒有沒有那么多相關(guān)的爆炸性信息。有媒體研究顯示，去年橫行一時、拉爆對沖基金的Reddit”交易法“正在回歸。不過，這一次，不是散戶當主角，而是華爾街專業(yè)交易員已經(jīng)采用了散戶們的一種標志性交易策略。

（圖片來自海洛）

Reddit是一個在線社區(qū)，類似于國內(nèi)的股吧。不同的是，在Reddit 上，頭部意見領(lǐng)袖的號召力超強。Reddit”交易法“其中一個特征是”抱團取暖，高頻交易“。

野村證券 交叉資產(chǎn)股票衍生品策略師Charlie McElligott表示，期權(quán)交易量激增，交易活躍的期權(quán)有很多是離到期還有一天，甚至是到期當天，這有助于推動美國主要股指的大幅盤中波動，最近這種波動越來越普遍。

大型交易商一直在購買這些即將到期的期權(quán)，或者如Charlie McElligott所說的“YOLO ing”，作為更廣泛的交易策略的一部分，他們通過預(yù)測大型期權(quán)交易商的對沖活動獲利。

在給客戶的一份報告中，Charlie McElligott將這些專業(yè)交易員的行為，與受歡迎的以日內(nèi)交易為重點的reddit“Wall Street Bets”的散戶進行了比較。他發(fā)現(xiàn)，此前散戶最愛的”臨期“期權(quán)交易，現(xiàn)在已經(jīng)被華爾街上許多最大基金的量化交易員“制度化”了……也就是說，這不再是散戶獨自玩這個游戲了。

Charlie McElligott表示，散戶交易員曾在期權(quán)市場的這一角落占據(jù)主導(dǎo)地位，但最近幾周，隨著散戶交易者的撤退，機構(gòu)交易員跟上，情況發(fā)生了變化。該策略師解釋稱，這些專業(yè)波動性交易員不是像Robinhood 那樣，利用業(yè)余愛好者進行魯莽的賭博，而是購買這些期權(quán)，作為一種精心策劃策略的一部分，以迫使市場向自己有利的方向移動。

Charlie McElligott甚至為這種類型的交易起了一個名字：“武器化伽馬”（weaponized gamma） ，是指交易員用來規(guī)避客戶期權(quán)交易風(fēng)險的對沖策略。該策略使這些交易員能夠在波動的交易環(huán)境中獲得利潤，同時將風(fēng)險降至最低。交易員通常在開盤后“幾小時”就結(jié)束交易。在這方面，這些專業(yè)人士表現(xiàn)得像“全天交易員，利用他們的訂單所創(chuàng)造的交易商對沖流的確定性，然后放大并推動預(yù)期的市場方向移動”。

Charlie McElligott 分享了幾張圖表來說明他的觀點。一天和零天到期期權(quán)的交易量在與 標普500指數(shù) 成分股、 標普500 ETF 信托公司和Invesco QQQ信托系列1的表現(xiàn)相關(guān)期權(quán)的總交易量中，所占的百分比急劇上升，這是股票掛鉤期權(quán)交易者最受歡迎的產(chǎn)品之一。

道瓊斯 市場數(shù)據(jù)顯示，投資者在上周五到期前大量買入這些接近到期的期權(quán)，這可能是一周前10月13日發(fā)生的巨大盤中反轉(zhuǎn)的原因之一。股票指數(shù)、交易所交易基金和單只股票的期權(quán)通常在周五到期，但一些短期期權(quán)也在周三到期。