2023成都積分入學(xué)什么時候開始申請
2023-01-31
過會一年仍未提交注冊創(chuàng)審核紀(jì)錄，海諾爾十年三闖IPO緣何遇阻？
更新時間：2022-10-25 07:48:07作者：智慧百科
導(dǎo)讀：到底是什么樣的“重大事項”讓海諾爾成為了注冊制下這一并不“光彩”的紀(jì)錄創(chuàng)造者？據(jù)叩叩財訊獲悉，受中介機(jī)構(gòu)的牽連而兩度“中止”，絕非海諾爾過會一年卻遲遲未能提交注冊的關(guān)鍵所在。海諾爾的另一層身份屬性，或是其此番IPO進(jìn)程緩慢的重點(diǎn)。
本文由叩叩財訊（ID：koukouipo)獨(dú)家原創(chuàng)首發(fā)
作者：方知躍@北京
編輯：翟 睿@北京
早在2021年11月5日召開的創(chuàng)業(yè)板上市委2021年第65次審議會議上便成功獲得“符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求”審議結(jié)果的海諾爾環(huán)保產(chǎn)業(yè)股份有限公司（下稱“海諾爾”）IPO，一年時間過去了，卻至今依然遲遲還沒推進(jìn)其上市的下一步進(jìn)程——提交證監(jiān)會注冊。也正是這一罕見之情形，使其創(chuàng)下了自A股實(shí)施注冊制以來，最特殊的一次上市“難產(chǎn)”。
按照注冊制的審核流程，對于大多數(shù)擬上市企業(yè)而言，在通過交易所的上市委審議后，大部分企業(yè)皆能在兩個多月內(nèi)便順利進(jìn)入證監(jiān)會注冊流程，更有多家企業(yè)短短數(shù)個工作日便可正式提交證監(jiān)會注冊。
而海諾爾IPO，即便一年前以“無進(jìn)一步落實(shí)事項”的結(jié)果“無條件”過會，卡殼在過會與提交注冊之間的尷尬審核階段多日無果，也讓人不由得為這家上市命途本就多舛的企業(yè)資本化前景微微捏一把汗。
公開資料顯示，海諾爾成立于1999 年，多年來一直致力于城市生活垃圾處理業(yè)務(wù)，為一家定位于中小城市生活垃圾處理服務(wù)商。
此次IPO ，海諾爾擬發(fā)行不超過3650萬股用以募集10億資金投向“成都鄧雙環(huán)保發(fā)電廠”、“隨州垃圾無害化處理廠”、“宣漢縣生活垃圾焚燒發(fā)電”等三大項目及補(bǔ)充流動資金。
這不是海諾爾首次沖擊IPO。
在過去的十年間，海諾爾曾先后兩次向A股市場吹響上市的沖鋒號角，但皆鎩羽而歸。
在上市進(jìn)程中屢戰(zhàn)屢敗，屢敗屢戰(zhàn)的海諾爾，終究是沒有放棄轉(zhuǎn)身成為上市公司的夢想。
于是便有了此番十年中的第三次闖關(guān)IPO。
“海諾爾的管理內(nèi)控的缺失，是多年來影響其前幾次IPO順利推進(jìn)的一個重要因素。”一位接近于監(jiān)管層的中介機(jī)構(gòu)人士向叩叩財訊透露，其兩次IPO之所以最終皆以失敗告終，也都與監(jiān)管層認(rèn)為其內(nèi)控等管理問題運(yùn)作不規(guī)范有關(guān)，為此，海諾爾還一度被證監(jiān)會采取了出具警示函的監(jiān)管措施。
所謂吃一塹長一智。
兩次都幾乎在同一個地方跌倒的海諾爾IPO，第三次啟動上市，在審核中，雖然也一度遭到監(jiān)管層對其內(nèi)控有效性的質(zhì)疑，但終究有驚無險成功通過了創(chuàng)業(yè)板上市委的審核。
的確，這已經(jīng)是其十年來三次A股征程中走得最遠(yuǎn)的一次了。但也正如上述所言，也是海諾爾三次沖關(guān)IPO最為“尷尬”的一次。
眼見大部分同期申報上市的企業(yè)皆獲得了IPO的上市結(jié)果，而唯獨(dú)自己不進(jìn)不退，過會一年卻依然未獲得提交證監(jiān)會注冊的資格。
“企業(yè)在通過上市委審核后，有的需要進(jìn)一步落實(shí)相關(guān)會后事項，按照審核要求補(bǔ)充材料后，才能進(jìn)入注冊環(huán)節(jié)，這就需要一定的時間。還有的比較特殊的過會企業(yè)，可能在過會后突發(fā)了一些影響審核繼續(xù)推進(jìn)的‘重大事項’，故而使得其IPO陷入了停滯之中。”來自滬上一家大型券商的資深保薦人代表告訴叩叩財訊，從海諾爾IPO這一長達(dá)即將屆滿一年的“尷尬期”來看，其顯然屬于后者。
那么，到底是什么樣的“重大事項”讓海諾爾成為了注冊制下這一并不“光彩”的紀(jì)錄創(chuàng)造者？
按照2022年8月海諾爾在新三板發(fā)布的《關(guān)于申請公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市及進(jìn)展暨停牌進(jìn)展公告》顯示，在2022年1月和7月，海諾爾IPO曾兩次分別受其此次上市中介機(jī)構(gòu)“立案調(diào)查”的牽連而中止，這無疑在一定程度上影響了其IPO過會后遲遲未能進(jìn)入注冊流程。
但據(jù)叩叩財訊獲悉，受中介機(jī)構(gòu)的牽連而兩度“中止”，絕非海諾爾過會一年卻遲遲未能提交注冊的關(guān)鍵所在。海諾爾的另一層身份屬性，或是其此番IPO進(jìn)程緩慢的重點(diǎn)。
作為當(dāng)年A股知名私募“九鼎系”的參投企業(yè)，作為第一家在注冊制下身揣“九鼎”基因而成功過會的擬上市公司，海諾爾也自然被卷入了“九鼎系”再次遭到監(jiān)管“調(diào)控”的風(fēng)波中。
更令人為海諾爾IPO的前景擔(dān)憂的是，在其過會后的2022年3月，一份來自于有關(guān)部門對其子公司的行政處罰和限時整改要求及對其《安全生產(chǎn)許可證》的扣押，又不禁再度讓海諾爾陷入曾困擾其十年的“內(nèi)控缺失”的上市失敗魔咒之中。
1）接連踩雷中介“立案調(diào)查” 卷入“九鼎”調(diào)控風(fēng)波
在2021年11月初正式通過深交所上市委審核后，海諾爾IPO的確曾先后兩次因參與其上市中介工作的有關(guān)機(jī)構(gòu)被立案調(diào)查而被牽連“中止”。
但如果將海諾爾IPO過會一年卻仍未提交注冊的“尷尬”事由主要?dú)w咎于這兩次踩雷中介機(jī)構(gòu)的受阻，顯然是不合理的。
2022年1月下旬，信永中和會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）（下稱“信永中和”）被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。
信永中和正是此次負(fù)責(zé)海諾爾IPO財務(wù)審計的會計事務(wù)所。
根據(jù)《深交所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十四條的相關(guān)規(guī)定，2022年1月26日，深交所決定中止海諾爾發(fā)行上市審核。
但這次“中止”并未對海諾爾IPO的審核進(jìn)程造成太長的阻礙。
2022年2月23日，距離海諾爾IPO“中止”不到一個月，信永中和便迅速對其IPO出具復(fù)核報告并獲得監(jiān)管層認(rèn)可，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十六條的相關(guān)規(guī)定，海諾爾IPO的審核得以恢復(fù)。
但接下來，近5個月時間過去了，海諾爾不僅依然未迎來向證監(jiān)會提交其IPO注冊的動向，反而又等來了另一場中介立案調(diào)查風(fēng)波的牽扯。
2022年7月29日，由于受資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)中水致遠(yuǎn)資產(chǎn)評估有限公司（以下簡稱“中水致遠(yuǎn)”）被證監(jiān)會立案調(diào)查的波及，海諾爾IPO于當(dāng)日起中止審核，由此，海諾爾IPO在其過會后又再度按下“暫停鍵”。
但或許有了前次卷入同類事件的經(jīng)驗(yàn)，這次海諾爾IPO的“中止”更為短暫。
僅僅半個月時間，2022年8月15日，海諾爾的上市審核進(jìn)程便因中水致遠(yuǎn)資產(chǎn)評估有限公司已出具復(fù)核報告而迅速“解禁”繼續(xù)其發(fā)行上市審核的推進(jìn)。
從上述事實(shí)可見，縱然接連踩雷“問題”中介機(jī)構(gòu)遭遇到“無妄之災(zāi)”，但兩次“中止”的時間加起來也僅一個半月時間的耽擱，這與海諾爾IPO過會一年依然未獲得下一步推進(jìn)的時長相比，并不形成關(guān)鍵性的影響。
那么，對海諾爾IPO形成真正阻礙的到底是什么呢？
這便不得不提到海諾爾的另一個身份——“九鼎系”參投企業(yè)。
四年時間過去了，曾經(jīng)在A股IPO市場中“翻手為云覆手為雨”的知名私募機(jī)構(gòu)九鼎投資依然還未從2018年的那場“多事之秋”中走出。
早在2018年年中，叩叩財訊便曾獨(dú)家報道監(jiān)管層內(nèi)部叫停九鼎投資參投的多起IPO項目一事。
斯時，有接近監(jiān)管層的知情人士向叩叩財訊透露，“監(jiān)管內(nèi)部窗口指導(dǎo)，要求在擬IPO公司中，如果有九鼎投資參投的企業(yè)，盡可能暫緩接受其申報材料、審核和下發(fā)批”，事后，種種跡象也證明了該消息的真實(shí)性。
自2018年5月之后，原本在2017年迎來盛極之時的九鼎投資突然在A股市場偃旗息鼓，這家曾立志要做“中國高盛”的PE巨頭在此后三年時間內(nèi)幾乎在A股IPO市場中銷聲匿跡，三年間，不僅未有一單由其投資的IPO企業(yè)成功過會，多家擬IPO企業(yè)更因?yàn)橛衅鋮⑴c投資而選擇了撤回上市申請。
直到2021年7月，一家名為陜西美能清潔能源集團(tuán)股份有限公司（下稱“美能能源”）以其IPO成功通過證監(jiān)會發(fā)審委審核的事實(shí)，宣告了九鼎投資在IPO市場中被“調(diào)控”的解禁。
是的，九鼎投資便也是美能清潔的重要股東之一。在美能清潔此次IPO發(fā)行之前，“九鼎系”下的蘇州胤續(xù)九鼎投資中心（有限合伙）（下稱“蘇州九鼎”）以持有其8%的股權(quán)比例位列美能清潔第三大股東之位，也為其持股比例最大的外部股東。
“美能清潔的此次IPO上會，對九鼎投資而言應(yīng)是意義重大，無論美能清潔此次IPO是否通過與否，已經(jīng)說明了監(jiān)管層對九鼎投資‘雪藏’政策已然松動，不再暫緩?fù)七M(jìn)其投資的相關(guān)項目的審核，如果美能清潔此次能成功過會并最終上市，九鼎投資不僅能收獲巨額的資本收益，更能借此向外界傳導(dǎo)‘危機(jī)已過’并重啟相關(guān)資本業(yè)務(wù)的信號?！彼箷r，在美能能源IPO上會前夜，北京一家大型私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人士曾向叩叩財訊分析道。
一時間，有關(guān)“九鼎系”在塵封三年后在IPO市場中的解禁一事被外界傳得紛紛揚(yáng)揚(yáng)。
在接下來的幾個月中，諸多細(xì)節(jié)和事實(shí)也的確看到了監(jiān)管層對“九鼎系”參投的擬IPO企業(yè)態(tài)度的緩和。
也正是在此期間，包括海諾爾在內(nèi)的幾家涉“九鼎系”持股的擬IPO企業(yè)申請也成功通過了監(jiān)管層的審核。
但好景不長。
據(jù)早前叩叩財訊獨(dú)家獲悉，2021年下半年，剛剛對九鼎系參投的擬IPO項目放松管制后不久，隨著九鼎集團(tuán)實(shí)控人吳剛被立案調(diào)查，監(jiān)管層對九鼎系的“內(nèi)部指導(dǎo)”再度審慎加持。
于是，我們便又看到了，包括美能能源、海諾爾等幾家九鼎系參投的IPO企業(yè)，雖其IPO已經(jīng)成功通過審核，但此后卻遲遲皆未獲得進(jìn)一步的推進(jìn)。
與此同時，更有浙江恒達(dá)新材料股份有限公司、錫裝股份等擬IPO企業(yè)為了盡快獲得上會審核的機(jī)會，不惜花高價將“九鼎系”的持股在上會企業(yè)悉數(shù)回購，以完成“去九鼎化”。
2022年9月中旬，在IPO過會整整14個月后，美能能源IPO終于獲得了證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行的批文下發(fā)。旋即，美能能源便迅速拉開了其IPO的發(fā)行大幕。
2022年9月16日，美能能源IPO最終得以成功放行并拉開正式發(fā)行的帷幕，這又是否意味著“九鼎系”的再度復(fù)活？
答案當(dāng)然是否定的。
美能能源IPO過會后，遲遲未能得到監(jiān)管層的最終放行，為了盡快理清監(jiān)管層對“九鼎系”的“內(nèi)部指導(dǎo)”所帶來的上市障礙，在美能能源IPO過會近一年后，不得不將“九鼎系”持股的相關(guān)股權(quán)悄悄被大股東以“回購”的方式清理。
2022年5月后，原本在美能能源中持有相當(dāng)比例股份的“九鼎系”黯然悉數(shù)退場。
這一在擬上市企業(yè)過會后所發(fā)生的重要股東的股權(quán)變更，在過往的IPO審核案例中是非常罕見的。
也正是這一番少有的在企業(yè)過會后進(jìn)行的股權(quán)調(diào)整背后，也從側(cè)面折射出短期內(nèi)“九鼎系”恐難獲得“解封”的現(xiàn)實(shí)。
諸多“覆轍”先例在前，海諾爾IPO出現(xiàn)今時所處的“過會一年卻難提交注冊”的尷尬之局面，也不難理解了。
海諾爾是“九鼎系”持股的擬IPO企業(yè)在注冊制下通過審核的首例。
在“九鼎系”參投擬IPO企業(yè)處于“審慎審核”原則的當(dāng)下，海諾爾IPO似乎要盡快獲得推進(jìn)提交證監(jiān)會注冊，與其“同類企業(yè)”一樣“去九鼎化”，無疑或是目前最佳的選擇。
公開資料顯示，“九鼎系”潛伏于海諾爾中已經(jīng)長達(dá)7年之久。
早在2015年7月，“九鼎系”旗下的蘇州鼎成九鼎投資中心（有限合伙）和蘇州惠康投資中心（有限合伙）分別通過股權(quán)受讓的方式獲得海諾爾的62.5萬股和37.5萬股，合計共持有海諾爾100萬股，占其此次IPO發(fā)行前總股本的0.91%。
“無論‘九鼎系’在擬IPO企業(yè)中持股數(shù)多少，所占比例幾何，4年多以來，但凡沾上一點(diǎn)‘九鼎系’持股的擬IPO企業(yè)，目前的確皆未有獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)上市的。”上述滬上券商資深保薦人代表坦言，這些事實(shí)都已經(jīng)反映出了監(jiān)管層所給出的明確信號。
2）內(nèi)控缺失“魔咒”十年仍存
十年三次闖關(guān)IPO，除了“九鼎系”持股的身份帶來的“困擾”外，內(nèi)控缺失對其上市形成阻礙的“魔咒”，似乎依然還若隱若現(xiàn)。
早在2012年4月，海諾爾便曾站上了創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委會議的審核現(xiàn)場——十年前的2012年4月10日，證監(jiān)會2012年第24次創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會工作會議于當(dāng)日拉開帷幕，當(dāng)日會議的審議議題之一，便是海諾爾IPO是否符合創(chuàng)業(yè)板上市要求。
結(jié)果可想而知，海諾爾的IPO申請在該次會議上遭到了否決。
這是海諾爾近十年來的首次IPO之行。
據(jù)上述接近于監(jiān)管層的中介機(jī)構(gòu)人士向叩叩財訊透露，當(dāng)年海諾爾IPO未能獲得發(fā)審委員們的認(rèn)可，主因便是與其當(dāng)年在IPO報告期內(nèi)多次違反環(huán)保法律法規(guī)而被處罰，同時還有生產(chǎn)項目超過運(yùn)營期限未獲得環(huán)保驗(yàn)收許可文件等問題，被認(rèn)為公司的內(nèi)部控制制度不能合理保證其生產(chǎn)經(jīng)營的合法性。
2019年6月，在首次上市鎩羽而歸近7年后，海諾爾重啟IPO正式二度向證監(jiān)會遞交了其創(chuàng)業(yè)板上市申請。
不過僅僅過去不足3個月，2019年9月30日，海諾爾便以主動撤回IPO申請的方式終止了其“二進(jìn)宮”的計劃。
2020年4月，證監(jiān)會以一紙警示函監(jiān)管措施的決定，揭開了海諾爾第二次IPO主動“逃單”之謎。
原來，海諾爾IPO在當(dāng)年被證監(jiān)會抽中現(xiàn)場檢查，隨后，被監(jiān)管層檢查出了諸多“硬傷”——存在部分項目運(yùn)營管理相關(guān)技術(shù)服務(wù)費(fèi)會計處理不規(guī)范、未如實(shí)披露受限貨幣資金等問題。
就此，證監(jiān)會認(rèn)為海諾爾有關(guān)行為違反《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》第十七條和第十八條的規(guī)定，構(gòu)成《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》第五十四條規(guī)定所述行為。按照《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》第五十四條的規(guī)定，決定對其公司采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。
證監(jiān)會的上述警示函，也并不是海諾爾在近兩年多時間內(nèi)獲得的唯一一份監(jiān)管措施。
2021 年 3 月，在新三板掛牌的海諾爾及相關(guān)責(zé)任主體因信息披露違規(guī)被全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。
此外，在海諾爾最新一次IPO的報告期內(nèi)的2020 年 12 月和 2021 年 7 月，其兩個施工項目發(fā)生安全生產(chǎn)事故，造成人員傷亡。
無論是接踵而至的警示函還是安全生產(chǎn)事故，都讓監(jiān)管層對其IPO審核的焦點(diǎn)再度聚集在海諾爾的相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全且得到有效執(zhí)行。
雖然在2021年11月初舉行的創(chuàng)業(yè)板上市委審議會議中，有關(guān)對海諾爾內(nèi)控問題的質(zhì)疑，在其當(dāng)年那突破2億和同比增幅近70%的凈利潤加持下，成功通過了深交所審核，但在其過會靜候提交注冊的這一年“尷尬”等待期中，其又因安全事故問題遭到了行政處罰。
公開信息顯示，2022 年 3 月 24 日，四川省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳向海諾爾全資子公司四川齊倫達(dá)建設(shè)工程有限公司出具《建設(shè)行政處罰決定書》（川建督罰[2022] 第 8 號），決定對齊倫達(dá)作出暫扣《安全生產(chǎn)許可證》30 日的行政處罰，同時限期 30 日整改。
（完）