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      1. 重磅政策利好!萬字最新解讀來了

        更新時間:2023-01-15 16:02:35作者:智慧百科

        重磅政策利好!萬字最新解讀來了

        中國基金報記者 方麗 曹雯璟

        數(shù)字經(jīng)濟(jì)這一賽道火了!

        自2023開年以來,數(shù)字經(jīng)濟(jì)持續(xù)獲得頂層設(shè)計層面的政策催化,利好不斷。受此影響,數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊表現(xiàn)靚眼,相關(guān)個股掀起漲停潮。市場甚至猜測,數(shù)字經(jīng)濟(jì)將成為2023年的投資主線。

        這一輪數(shù)字經(jīng)濟(jì)行情是否具有可持續(xù)性?2023年數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊行情可期?哪些細(xì)分領(lǐng)域值得重點關(guān)注?投資者如何選擇合適的基金進(jìn)行布局?為此,中國基金報記者就此采訪了六家基金公司投研人士:


        嘉實基金大科技研究總監(jiān)、基金經(jīng)理 王貴重


        博時基金 權(quán)益投資四部投資總監(jiān)助理兼基金經(jīng)理 肖瑞瑾


        鵬揚基金數(shù)量投資部總經(jīng)理、數(shù)字經(jīng)濟(jì)ETF基金經(jīng)理 施紅俊


        招商穩(wěn)健優(yōu)選基金經(jīng)理 陳西中


        長城數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金擬任基金經(jīng)理 韓林


        信誠鼎利靈活配置基金經(jīng)理 吳振華

        金句如下:

        王貴重:做大做強數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為共識,數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入高速發(fā)展階段。2023將是信創(chuàng)政策+訂單雙重確定性之下的加速放量之年。

        肖瑞瑾:數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊的上漲更多由于行業(yè)政策催化,伴隨著信創(chuàng)行業(yè)需求側(cè)政策的持續(xù)推出,以及數(shù)據(jù)要素制度體系的不斷完善,數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)的政策重要性愈發(fā)顯著。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的上漲趨勢將是持續(xù)的。

        施紅?。簩τ跀?shù)字經(jīng)濟(jì)的行情是否可持續(xù)要區(qū)分來看,長期來看,國家鼓勵發(fā)展的集成電路、新型顯示、關(guān)鍵軟件、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等重點信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長性會更強,挖掘數(shù)字經(jīng)濟(jì)的機會可以關(guān)注這些板塊。

        陳西中:在國家重視、政策鼓勵的大背景下,數(shù)字經(jīng)濟(jì)不是短期的議題,而是長期的發(fā)展方向,應(yīng)立足于中長期維度看待這一方向進(jìn)行布局。

        韓林:在2023年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的大背景下,相關(guān)板塊業(yè)績有望修復(fù)反轉(zhuǎn)。政策支持、產(chǎn)業(yè)進(jìn)展、業(yè)績修復(fù)這三個主要的驅(qū)動因素在未來有望延續(xù),數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊的業(yè)績、估值具備一定向上空間。

        吳振華:數(shù)字經(jīng)濟(jì)上漲具備其合理性。上漲是可持續(xù)的。隨著國內(nèi)生產(chǎn)力的逐步提升,工業(yè)化進(jìn)程進(jìn)入深水區(qū),工業(yè)的數(shù)字化是大勢所趨。

        多重利好因素助推數(shù)字經(jīng)濟(jì)開年走強

        中國基金報記者:數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為開年以來的風(fēng)口,如何看待大漲行情?是否具可持續(xù)性?

        王貴重:數(shù)字經(jīng)濟(jì)開年來走強,主要是受到多種因素共同作用。首先是政策利好不斷出臺。去年12月出臺的《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022~2035)》及《“十四五”擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案》,提出加快推動數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化,、加快傳統(tǒng)線下業(yè)態(tài)數(shù)字化改造和轉(zhuǎn)型升級。同月又對外發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》(又稱“數(shù)據(jù)二十條”),提出構(gòu)建數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、收益分配、安全治理等制度,初步形成我國數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度的“四梁八柱”。

        其次,經(jīng)過此前長時間調(diào)整,計算機等諸多優(yōu)質(zhì)公司估值均在底部,修復(fù)行情值得期待。

        最后,從預(yù)期看,我國需要通過數(shù)字手段提升各行業(yè)生產(chǎn)效率、從單純的依賴土地、資本發(fā)展向以數(shù)據(jù)為核心的數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變。做大做強數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為共識,數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入高速發(fā)展階段。2023將是信創(chuàng)政策+訂單雙重確定性之下的加速放量之年。

        肖瑞瑾:數(shù)字經(jīng)濟(jì)年初以來表現(xiàn)較好,但整體上漲幅度低于有色金屬、電力設(shè)備、汽車和通信等行業(yè)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊的上漲更多由于行業(yè)政策催化,伴隨著信創(chuàng)行業(yè)需求側(cè)政策的持續(xù)推出,以及數(shù)據(jù)要素制度體系的不斷完善,數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)的政策重要性愈發(fā)顯著。從政策走向看,2023年第1期《求是》雜志刊發(fā)國家發(fā)展改革委文章:加快構(gòu)建中國特色數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度體系,促進(jìn)全體人民共享數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利,凸顯了國家政策的重視程度。從這一角度看,我們認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的上漲趨勢將是持續(xù)的。

        施紅俊:十八大以來,黨中央高度重視發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì),將其上升為國家戰(zhàn)略,二十大再次提及建設(shè)數(shù)字中國,而去年國家各部委密集出臺政策鼓勵發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì),顯而易見,數(shù)字經(jīng)濟(jì)是當(dāng)今重要的國家戰(zhàn)略之一。但需要明確的是,數(shù)字經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵非常廣泛,包含數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字化治理和數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)等。

        開年以來的數(shù)字經(jīng)濟(jì)行情主要集中在數(shù)字產(chǎn)業(yè)化上,數(shù)字產(chǎn)業(yè)化是指基于數(shù)字技術(shù)的產(chǎn)品和服務(wù),例如電子信息制造業(yè)、信息通信業(yè)、軟件服務(wù)業(yè)等,這里面還包含在“自主安全”背景下,國家鼓勵發(fā)展關(guān)鍵核心技術(shù)的邏輯。因此對于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的行情是否可持續(xù)要區(qū)分來看,長期來看,國家鼓勵發(fā)展的集成電路、新型顯示、關(guān)鍵軟件、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等重點信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長性會更強,挖掘數(shù)字經(jīng)濟(jì)的機會可以關(guān)注這些板塊。

        韓林:我們看好2023年全年數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊的機會,前期的上漲反應(yīng)了多重因素的疊加,一方面國家高度重視數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,我們在2022年以來看到了眾多對于數(shù)字經(jīng)濟(jì)自上而下的頂層設(shè)計和和政策支持;一方面產(chǎn)業(yè)層面進(jìn)展加速,我們看到越來越多的優(yōu)秀企業(yè)下場參與數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè);另一方面數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊業(yè)績基本處在周期底部,在2023年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的大背景下,相關(guān)板塊業(yè)績有望修復(fù)反轉(zhuǎn)。政策支持、產(chǎn)業(yè)進(jìn)展、業(yè)績修復(fù)這三個主要的驅(qū)動因素在未來有望延續(xù),數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊的業(yè)績、估值具備一定向上空間。

        陳西中:2023年第1期《求是》雜志刊發(fā)了國家發(fā)改委文章《加快構(gòu)建中國特色數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度體系促進(jìn)全體人民共享數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利》?!皵?shù)字經(jīng)濟(jì)”作為《求是》的開年文章主題,引起了市場的廣泛關(guān)注,為開年來的上漲行情做了一定鋪墊。

        在當(dāng)前市場環(huán)境下,爆發(fā)式普漲行情難以持續(xù)太長時間,但數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的部分行業(yè)如計算機、通信和電子等板塊仍有估值修復(fù)的空間。在國家重視、政策鼓勵的大背景下,行業(yè)及公司的業(yè)績增長能保持在較高區(qū)間,那么在資本市場上或?qū)掷m(xù)有機會。數(shù)字經(jīng)濟(jì)不是短期的議題,而是長期的發(fā)展方向,應(yīng)立足于中長期維度看待這一方向進(jìn)行布局。

        吳振華:數(shù)字經(jīng)濟(jì)上漲具備其合理性。我認(rèn)為上漲是可持續(xù)的。首先,從政策層面,黨的二十大也提出了發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的總綱領(lǐng)。工信部也持續(xù)出臺了發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的政策。第二,隨著國內(nèi)生產(chǎn)力的逐步提升,工業(yè)化進(jìn)程進(jìn)入深水區(qū),工業(yè)的數(shù)字化是大勢所趨。同樣的,其他行業(yè)也亟需通過數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)行賦能。第三,相關(guān)的上市公司均在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域進(jìn)行了布局,有機會捕獲相應(yīng)的行業(yè)價值。

        數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望成為未來成長方向主線之一

        中國基金報記者:對于數(shù)字經(jīng)濟(jì)未來表現(xiàn)如何預(yù)期?有人認(rèn)為,數(shù)字經(jīng)濟(jì)是否會接棒新能源,成為2023年最熱門賽道之一,您怎么看?

        王貴重:根據(jù)國務(wù)院發(fā)布的《" 十四五 " 數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》,數(shù)字經(jīng)濟(jì)是繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)之后的主要經(jīng)濟(jì)形態(tài),是以數(shù)據(jù)資源為關(guān)鍵要素,以現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)為主要載體,以信息通信技術(shù)融合應(yīng)用、全要素數(shù)字化轉(zhuǎn)型為重要推動力,促進(jìn)公平與效率更加統(tǒng)一的新經(jīng)濟(jì)形態(tài)。

        隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)的廣泛應(yīng)用,我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得新突破,2021年數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到45.5萬億元,高于同期GDP名義增速3.4個百分點,占GDP比重達(dá)到39.8%,數(shù)字產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)更加堅實,數(shù)字賦能作用日益凸顯。

        肖瑞瑾:數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)與新能源行業(yè)有相似處,也有不同處。一方面,數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)類似于2019年的新能源行業(yè),都獲得了國家政策的顯著扶持,同時國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)尚處于快速發(fā)展早期,商業(yè)模式和盈利模式剛開始成熟。另一方面,兩者的不同之處在于數(shù)字經(jīng)濟(jì)背后涵義是通過數(shù)據(jù)要素的確權(quán)、流轉(zhuǎn)和利用,提升全要素勞動生產(chǎn)率,從而持續(xù)推動高質(zhì)量發(fā)展,并為實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化做出貢獻(xiàn);而新能源行業(yè)是在雙碳目標(biāo)約束下,人員能源獲取和使用方式的轉(zhuǎn)變,有著明確清晰的終端產(chǎn)品需求。因此兩者有本質(zhì)區(qū)別,前者屬于服務(wù)業(yè),后者屬于制造業(yè)。

        從這一角度看,我們認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)是2023年的市場主線之一,但新能源行業(yè)為代表的制造業(yè)同樣存在顯著的投資機會,例會儲能和光伏行業(yè)。我們預(yù)計兩者都是2023年重要的布局方向。

        韓林:過去十幾年,我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展如火如荼,其速度之快、輻射范圍之廣、影響程度之深基本前所未有,發(fā)展過程中也積累了大量存量數(shù)據(jù)。隨著土地要素、資本要素對經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用的邊際弱化,通過數(shù)字手段提升各行業(yè)生產(chǎn)效率,做大做強數(shù)字經(jīng)濟(jì)基本成為共識,數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入高速發(fā)展階段。

        在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新階段,數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠解決現(xiàn)實發(fā)展中的一些痛點和堵點,賦予了經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的“新領(lǐng)域、新賽道、新動能、新優(yōu)勢”,正在成為引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)增長和社會發(fā)展的重要力量,也是中國把握新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革新機遇的戰(zhàn)略選擇,有望成為新時代、新形勢下的經(jīng)濟(jì)發(fā)動機。

        數(shù)字經(jīng)濟(jì)對我國經(jīng)濟(jì)社會的影響絲毫不弱于新能源革命,未來很長一段時間內(nèi),這兩大方向都可能是重要的投資主題。

        施紅?。?/strong>如果從概念熱度來說,數(shù)字經(jīng)濟(jì)這個“概念”的火熱程度的確不亞于新能源,從其戰(zhàn)略高度來看,毫無疑問,數(shù)字經(jīng)濟(jì)是近幾年及未來幾年的大熱名詞。如果從投資的beta行情來說,當(dāng)前市場上有數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題指數(shù),該指數(shù)的兩大權(quán)重行業(yè)為電子和計算機,兩者權(quán)重占比接近80%,緊扣國家鼓勵發(fā)展的關(guān)鍵核心技術(shù)。

        其中,電子行業(yè)里面主要是半導(dǎo)體,在美聯(lián)儲大幅加息、經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期強化的背景下,疊加產(chǎn)業(yè)周期下行,半導(dǎo)體過去一年整體表現(xiàn)趨勢性下行;但當(dāng)前半導(dǎo)體板塊估值已來到底部位置,且在全球競爭格局惡化的環(huán)境下,國產(chǎn)替代有望提速,隨著今年上半年庫存逐漸去化,半導(dǎo)體景氣度有望在下半年回升。計算機方面,在政策的支持引導(dǎo)下,傳統(tǒng)行業(yè)逐步轉(zhuǎn)向信息化、智能化,而在自主安全的大背景下,信息創(chuàng)新技術(shù)應(yīng)用(信創(chuàng))、信息安全將會加速發(fā)展,計算機產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展空間廣闊。因此,看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)未來的表現(xiàn)。

        陳西中:我們認(rèn)為從長期產(chǎn)業(yè)趨勢和政策方向的角度來看,數(shù)字經(jīng)濟(jì)有希望成為未來成長方向的主線之一。但相比新能源板塊,數(shù)字經(jīng)濟(jì)所涉及覆蓋的細(xì)分板塊較多,其階段性表現(xiàn)與當(dāng)時的行業(yè)基本面和細(xì)分政策落地節(jié)奏有關(guān),且數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域許多細(xì)分領(lǐng)域尚處于盈利偏早期,雖然長期方向確定,但是當(dāng)前的商業(yè)模式成熟度和盈利穩(wěn)定性相對偏低,相關(guān)公司容易出現(xiàn)較大波動。因此需要在數(shù)字經(jīng)濟(jì)這一大方向里結(jié)合業(yè)績基本面和政策面精選細(xì)分領(lǐng)域和個股。

        吳振華:關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)未來表現(xiàn),尤其關(guān)注2023年板塊的表現(xiàn)。第一,數(shù)字經(jīng)濟(jì)目前仍處于發(fā)展期,未來潛在空間較大。第二,2023年隨著經(jīng)濟(jì)的逐步修復(fù),數(shù)字經(jīng)濟(jì)也能隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展得到恢復(fù)。同時,隨著各行業(yè)數(shù)字化程度的提升,數(shù)字經(jīng)濟(jì)的增速可能會快于整體下游經(jīng)濟(jì)的增速。第三,黨的二十大定調(diào)后,預(yù)計后續(xù)會出臺相關(guān)的政策,進(jìn)一步推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

        政策密集出臺

        催化數(shù)字經(jīng)濟(jì)局部行情

        中國基金報記者:近期,關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策密集陸續(xù)出臺,相關(guān)政策的催化作用以及市場中長期前景如何?

        王貴重:發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)是把握新一輪科技革命新機遇的戰(zhàn)略選擇,已上升為國家重大戰(zhàn)略。二十大報告指出,要推進(jìn)新型工業(yè)化,促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)深度融合。在此局勢下,數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要推動力。據(jù)信通院預(yù)計到2025年,我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模將突破60萬億元,未來三年,數(shù)字經(jīng)濟(jì)將依然保持蓬勃態(tài)勢,相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化改造,也將進(jìn)入深化階段。數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展增添了新動力,將有效帶動投資提質(zhì)增效。

        肖瑞瑾:數(shù)字經(jīng)濟(jì)的行業(yè)政策主要包括信創(chuàng)和數(shù)據(jù)要素兩方面,政策對行業(yè)的發(fā)展具備顯著的驅(qū)動力,并打開了市場的中長期成長空間。首

        先,2022年9月國資委下發(fā)的央企79號文,明確了央國企信創(chuàng)的需求空間,從政府事業(yè)單位延伸到行業(yè)層面,行業(yè)信創(chuàng)和云基礎(chǔ)設(shè)施對國產(chǎn)化率的要求提升,成為信創(chuàng)行業(yè)發(fā)展的第一驅(qū)動力。

        其次,2022年12月《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》對外發(fā)布,從數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、收益分配、安全治理等方面構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度,提出20條政策舉措;“數(shù)據(jù)二十條”的發(fā)布將加快構(gòu)建適應(yīng)我國制度優(yōu)勢的數(shù)據(jù)要素市場體系,并明確提出探索數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表新模式,對于推動數(shù)據(jù)資產(chǎn)化、資本化,更好發(fā)揮數(shù)據(jù)對生產(chǎn)效率提升的倍增效應(yīng)具有重要意義。

        兩方面看,政策均明確了信創(chuàng)和數(shù)據(jù)要素市場體系的長期市場空間,具有重要意義。

        韓林:十八大以來,發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)已上升為國家戰(zhàn)略,頂層設(shè)計不斷完善。我們看到,2022年1月15日,習(xí)總書記在《求是》雜志上發(fā)表重要文章《不斷做強做優(yōu)做大我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)》。2022年1月國務(wù)院印發(fā)《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》,對數(shù)字經(jīng)濟(jì)提出較高的預(yù)期目標(biāo)。2022年10月25日黨的二十大報告:提出“加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì),促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)深度融合,打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群”。2023年新年伊始,《求是》雜志第一期即刊載發(fā)改委《加快構(gòu)建中國特色數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度體系,促進(jìn)全體人民共享數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利》重要政策文章。

        數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策密集出臺,國家頂層設(shè)計加速構(gòu)建,未來我們也將會看到產(chǎn)業(yè)層面的推動落地、企業(yè)業(yè)績層面的逐步兌現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計,2021年我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)(廣義)占GDP之比為39.8%,遠(yuǎn)低于德國、英國和美國的65%以上,從市場空間角度、行業(yè)增速角度,數(shù)字經(jīng)濟(jì)是體量足夠大、增速足夠快的藍(lán)海市場之一。

        施紅?。?/strong>2021年年底,國務(wù)院印發(fā)了《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》,為我國發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)提出了發(fā)展目標(biāo)和發(fā)展方向,隨后多省市出臺了當(dāng)?shù)匕l(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的指引文件;去年中,國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于數(shù)字政府建設(shè)的指導(dǎo)意見》,國務(wù)院辦公廳同意建立由發(fā)改委牽頭的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展部際聯(lián)席會議制度,進(jìn)一步完善數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展頂層設(shè)計和體制機制,推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展重大任務(wù)和重點工作落地;黨的二十大報告提出,要加快建設(shè)網(wǎng)絡(luò)強國、數(shù)字中國。

        密集出臺的政策彰顯了發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要性,給了數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念更強的曝光度,加深了投資者的印象,會階段性催化數(shù)字經(jīng)濟(jì)局部行業(yè)的行情。但從中長期的角度來看,我們更看好長期成長性更強的信息產(chǎn)業(yè)板塊的表現(xiàn)。

        陳西中:從政策的角度來看,密集出臺的多項國家級的政策,將數(shù)字經(jīng)濟(jì)提升到了事關(guān)國家發(fā)展大局的新高度,并且不斷深化落地。例如近期發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》,明確了數(shù)據(jù)要素市場制度建設(shè)的基本框架、前進(jìn)方向和工作重點,對于數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、數(shù)據(jù)交易流通、收益分配等核心問題具有重要指導(dǎo)意義。財政部發(fā)布的《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定(征求意見稿)》,則是規(guī)范數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理,為數(shù)據(jù)資源的價值重估提供了更多執(zhí)行層面的依據(jù)。

        頂層設(shè)計和配套政策有助于加快我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,數(shù)字化投入、數(shù)據(jù)要素應(yīng)用可切實幫助企業(yè)降本增效,提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量,而數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)相關(guān)的數(shù)字化廠商有望受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的投入。我們對于市場中長期前景保持樂觀。

        吳振華:復(fù)盤政策,可以看到從數(shù)據(jù)要素市場化改革試點啟動到“數(shù)據(jù)二十條”正式落地,從“建設(shè)全國統(tǒng)一大市場”到《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》,相關(guān)的政策層出不窮。這些政策催化了板塊的發(fā)展,同時也為我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展指明了方向。

        看好車聯(lián)網(wǎng)、金融科技、

        工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域

        中國基金報記者:數(shù)字經(jīng)濟(jì)包含哪些細(xì)分行業(yè),各細(xì)分領(lǐng)域潛力如何?最為看好哪些細(xì)分領(lǐng)域?

        王貴重:根據(jù)信通院定義,數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以通過社會運轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)分為數(shù)據(jù)價值化、數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字化治理四個部分。

        其中包括:數(shù)據(jù)價值化:包括但不限于數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)據(jù)確權(quán)、數(shù)據(jù)標(biāo)注、數(shù)據(jù) 定價、數(shù)據(jù)交易、數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)、數(shù)據(jù)保護(hù)等;數(shù)字產(chǎn)業(yè)化:

        信息通信產(chǎn)業(yè),具體包括電子信息制造業(yè)、電信業(yè)、軟件和信息 技術(shù)服務(wù)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)等; 產(chǎn)業(yè)數(shù)字化:

        傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用數(shù)字技術(shù)所帶來的產(chǎn)出增加和效率提升部分,包括但不限于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、兩化融合、智能制造、車聯(lián)網(wǎng)、平臺經(jīng)濟(jì)等融合型新產(chǎn) 業(yè)新模式新業(yè)態(tài);

        數(shù)字化治理:包括但不限于多元治理,以"數(shù)字技術(shù)+治理"為典型特征的技管結(jié)合, 以及數(shù)字化公共服務(wù)等。

        肖瑞瑾:數(shù)字經(jīng)濟(jì)包含眾多細(xì)分行業(yè),且都具有重要潛力。其中,我們最為看好信創(chuàng)和數(shù)據(jù)要素市場的長期空間潛力。此外,我們也同樣看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)和傳統(tǒng)行業(yè)的結(jié)合,例如無人工廠,智慧物流等細(xì)分領(lǐng)域。最后,我們看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)服務(wù)于日常生活的場景,例如智能汽車、智慧交通、智慧政務(wù)以及互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟(jì)等行業(yè)。這些都蘊含著豐富的投資機會。

        韓林:數(shù)字經(jīng)濟(jì)涵蓋數(shù)字產(chǎn)業(yè)化與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化兩大方向。數(shù)字產(chǎn)業(yè)化主要包括數(shù)字經(jīng)濟(jì)運行的基礎(chǔ)設(shè)施,以及在此基礎(chǔ)上運行的應(yīng)用和平臺經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈,其中,信息通信產(chǎn)業(yè)是數(shù)字產(chǎn)業(yè)化的主力軍,具體包括電子、通訊、計算機、傳媒、軟件與數(shù)字服務(wù)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)等。

        比如我們關(guān)注的信創(chuàng)行業(yè)就處在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。近幾年,我國國產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件從“不可用”發(fā)展到“可用”甚至“好用”,正是信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)在“新基建”發(fā)展背景下的重要成果。隨著政策、資本、產(chǎn)業(yè)共振,信創(chuàng)有望成為貫穿整個數(shù)字經(jīng)濟(jì)的投資主線。

        產(chǎn)業(yè)數(shù)字化主要指被數(shù)字技術(shù)深度改造升級帶來的產(chǎn)出增加和效率提升的傳統(tǒng)行業(yè)。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行業(yè)覆蓋廣泛,理論上所有的行業(yè)都在經(jīng)歷數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過程。這里面既包括了科技屬性很強的新能源、智能電動汽車、機械、醫(yī)藥等行業(yè),也涵蓋了相對傳統(tǒng)一些的公用事業(yè)、環(huán)保、農(nóng)林牧漁、家用電器、建筑裝飾等行業(yè)。

        我們高度關(guān)注景氣行業(yè)中的數(shù)字化賽道,包括新能源、智能汽車、半導(dǎo)體、醫(yī)藥等。從產(chǎn)業(yè)鏈層面看,數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以基礎(chǔ)設(shè)施為依托,核心環(huán)節(jié)在于中下游應(yīng)用端的擴(kuò)張。在“雙碳”政策不斷出臺以及新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的背景下,能源IT系統(tǒng)有望迎來重大發(fā)展機遇;智能汽車景氣度延續(xù),汽車芯片和相關(guān)軟件發(fā)展也有望加速;隨著汽車智能化的進(jìn)一步發(fā)展,半導(dǎo)體相關(guān)市場空間將更為廣闊;5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等與生物醫(yī)藥行業(yè)加速融合,生物醫(yī)藥相關(guān)行業(yè)數(shù)字化升級潛力巨大。

        施紅俊:數(shù)字經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)在于信息化。信息化包括信息技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的信息化、基礎(chǔ)設(shè)施的信息化、生活方式的信息化等內(nèi)容。信息產(chǎn)業(yè)化與產(chǎn)業(yè)信息化,即信息的生產(chǎn)和應(yīng)用兩大方面是其中的關(guān)鍵。

        信息生產(chǎn)要求發(fā)展一系列高新信息技術(shù)及產(chǎn)業(yè),既涉及微電子產(chǎn)品、通信器材和設(shè)施、計算機軟硬件、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造等領(lǐng)域,又涉及信息和數(shù)據(jù)的采集、處理、存儲等領(lǐng)域;信息技術(shù)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的應(yīng)用主要表現(xiàn)在用信息技術(shù)改造和提升農(nóng)業(yè)、工業(yè)、服務(wù)業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上。如果歸納到行業(yè)上,電子、計算機、通信等是信息產(chǎn)業(yè)化的主要一級行業(yè),而產(chǎn)業(yè)信息化則包含了太多的傳統(tǒng)行業(yè),信息化能提升傳統(tǒng)行業(yè)的生產(chǎn)效率,但傳統(tǒng)行業(yè)的成長性還是跟其所在行業(yè)相關(guān)。因此,我們認(rèn)為信息產(chǎn)業(yè)化的行業(yè)未來成長性更強,因為未來的競爭一定是科技的競爭,只有科技創(chuàng)新才能帶來經(jīng)濟(jì)的質(zhì)變。黨的二十大報告提出,高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)。當(dāng)前發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)已成為推動我國高質(zhì)量發(fā)展的重要路徑,因此,把握數(shù)字經(jīng)濟(jì)的投資機會,應(yīng)該緊扣科技創(chuàng)新技術(shù)含量高的領(lǐng)域,如集成電路、計算機軟硬件、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、通信服務(wù)器、通信運營商等。

        陳西中:整個數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)包括:數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)字化治理與數(shù)據(jù)價值化。2021年,我國數(shù)字產(chǎn)業(yè)化規(guī)模為 8.35萬億元,同比名義增長 11.9%,占數(shù)字經(jīng)濟(jì)比重為 18.3%,占 GDP 比重為 7.3%,數(shù)字產(chǎn)業(yè)化發(fā)展正經(jīng)歷由量的擴(kuò)張到質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變。2021年,產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模達(dá)到 37.18 萬億元,同比名義增長 17.2%,占數(shù)字經(jīng)濟(jì)比重為 81.7%,占 GDP 比重為 32.5%,產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)向縱深加速發(fā)展。

        相對看好數(shù)字產(chǎn)業(yè)化里面以IT基礎(chǔ)軟硬件和通信服務(wù)為代表的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施,受益產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的智能制造、金融信息化、醫(yī)療信息化,以及與數(shù)字化治理和數(shù)據(jù)價值化相關(guān)的政務(wù)信息化、數(shù)據(jù)安全等細(xì)分領(lǐng)域。

        吳振華:數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈六個細(xì)分領(lǐng)域分別是,車聯(lián)網(wǎng)(智能汽車)、虛擬現(xiàn)實(元宇宙)、能源數(shù)字化(智能電網(wǎng))、金融科技(數(shù)字貨幣)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字政務(wù)。各個領(lǐng)域均有較大的發(fā)展空間。我比較關(guān)注車聯(lián)網(wǎng)、金融科技、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

        數(shù)據(jù)安全風(fēng)險需首要關(guān)注

        中國基金報記者:數(shù)字經(jīng)濟(jì)未來的風(fēng)險點在哪里?您如何看?

        肖瑞瑾:數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊主要風(fēng)險點在于資本市場預(yù)期與實際基本面的偏離。實際上,數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將是持續(xù)的、漸進(jìn)的,但資本市場的預(yù)期可能出現(xiàn)大幅擴(kuò)張和過分演繹的情況,并導(dǎo)致估值持續(xù)高企。一旦行業(yè)實際基本面兌現(xiàn)程度不如資本市場預(yù)期,則可能導(dǎo)致不達(dá)市場預(yù)期的估值收縮風(fēng)險。

        韓林:行業(yè)發(fā)展方面,潛在的風(fēng)險點包括政策推進(jìn)不及預(yù)期;互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在數(shù)據(jù)跨境傳輸、個人信息保護(hù)、反壟斷等領(lǐng)域出現(xiàn)新的引發(fā)監(jiān)管的風(fēng)險事件等。外部影響因素主要包括疫情變化超預(yù)期;地緣政治風(fēng)險;大國博弈帶來的不利影響等方面。

        施紅?。?/strong>全球處于經(jīng)濟(jì)衰退的周期,疊加美聯(lián)儲大幅加息,科創(chuàng)企業(yè)面臨融資困難和市場需求下滑,從而影響資本開支持續(xù)投入研發(fā)。而在全球科技競爭格局惡化下,各國對先進(jìn)科技進(jìn)行技術(shù)封鎖,在漸趨封閉的環(huán)境下,我國科技迭代的進(jìn)展可能會不達(dá)預(yù)期。但在擴(kuò)大內(nèi)需的政策背景下,我國還有集中力量辦大事的體制優(yōu)勢,近期還出臺了有關(guān)健全關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)新型舉國體制的政策,因此,我對我國攻關(guān)核心關(guān)鍵技術(shù),深化數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是比較有信心,數(shù)字經(jīng)濟(jì)依然具備長期投資機會。

        陳西中:數(shù)字經(jīng)濟(jì)的未來風(fēng)險點主要在于:一是新興技術(shù)落地以及商業(yè)化應(yīng)用難,缺乏較好的商業(yè)模式;二是政策方向轉(zhuǎn)變或力度弱化的風(fēng)險;三是市場競爭加劇的風(fēng)險。

        我們認(rèn)為還是需要找到將技術(shù)與市場緊密結(jié)合、深入挖掘細(xì)分行業(yè)客戶需求且具有較強執(zhí)行力的優(yōu)秀公司,能夠持續(xù)為客戶創(chuàng)造價值,才能形成良好的商業(yè)模式和穩(wěn)定的盈利能力,不懼市場競爭。

        王貴重:科技前沿行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期、數(shù)據(jù)變化跟蹤不及時、下游數(shù)字化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期等。

        吳振華:我覺得風(fēng)險可能有幾個方面,網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險、系統(tǒng)安全風(fēng)險、應(yīng)用程序風(fēng)險、資料加密及身份認(rèn)證授權(quán)風(fēng)險。我覺得數(shù)據(jù)安全風(fēng)險是首要關(guān)注的,國內(nèi)也有不少相關(guān)的上市公司,我覺得隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,安全類的公司也會得到較大的發(fā)展。

        注意防范短期波動

        可考慮定投等形式

        中國基金報記者:如果借道基金來布局,應(yīng)該如何選擇?需要注意哪些事項?

        王貴重:數(shù)字經(jīng)濟(jì)細(xì)分領(lǐng)域眾多,且不少細(xì)分板塊仍處于初創(chuàng)期和孵化期,需要一定時間來驗證。因此波動性較大,對投資者的風(fēng)險承受能力也要求較高。借助由專業(yè)團(tuán)隊護(hù)航的基金曲線入市是性價比更高的選擇。建議投資者在了解自身風(fēng)險偏好的基礎(chǔ)上,知己知彼,從科創(chuàng)投資基因、投研團(tuán)隊以及綜合實力等方面綜合考量,選擇適合自己的相關(guān)產(chǎn)品。

        肖瑞瑾:投資者如果投資數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè),我們建議通過數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題行業(yè)基金進(jìn)行布局,在選擇基金時,我們首選需要注意基金合同和契約規(guī)定,產(chǎn)品是否以數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)為主要投資方向。其次,需要考察基金公司綜合投研能力和基金經(jīng)理投資能力,選擇所處公司穩(wěn)健、責(zé)任心強、能力出眾的基金經(jīng)理管理的相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行布局。

        施紅俊:市場上有不少包含“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”概念的主動管理基金,但是表現(xiàn)不一,因為數(shù)字經(jīng)濟(jì)涵蓋的領(lǐng)域較多,大家對數(shù)字經(jīng)濟(jì)的投資機會理解也會不一樣。

        指數(shù)方面,當(dāng)前聚焦數(shù)字經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)的主題指數(shù)有中證數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題指數(shù),市場上已經(jīng)有跟蹤該指數(shù)的ETF和場外指數(shù)基金,可滿足不同投資者的需要。

        捕捉數(shù)字經(jīng)濟(jì)的投資機會需要投資者加深對數(shù)字經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵的理解并甄別細(xì)分行業(yè)的成長性,而信息產(chǎn)業(yè)化的細(xì)分行業(yè)成長性更強,要把握數(shù)字經(jīng)濟(jì)的長期投資機會,應(yīng)該把焦點放在推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心信息技術(shù)上。

        韓林:數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念寬泛,涵蓋的行業(yè)板塊龐雜,各細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)邏輯、商業(yè)模式、發(fā)展?fàn)顩r、技術(shù)路徑等均有較大差異,建議投資者選擇主動管理的主題基金,更有利于發(fā)揮基金經(jīng)理的研究優(yōu)勢和選股能力。具體基金選擇上,需要關(guān)注那些有專業(yè)知識背景、對數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域有深度研究、歷史業(yè)績比較優(yōu)秀的基金經(jīng)理。數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域涉及很多的技術(shù)路線和專業(yè)概念,有相關(guān)專業(yè)知識背景的基金經(jīng)理或能夠更快識別、把握其中的投資機會。

        陳西中:借道基金布局的話,可以選擇有TMT行業(yè)工作和研究背景的基金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品,或者考慮投資于科技方向、包括計算機、通信等行業(yè)的指數(shù)基金和主題基金。由于數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的行業(yè)板塊整體波動性相對偏高,因此建議在配置布局的過程中需要注意防范短期波動,可以考慮定投等形式。

        吳振華:建議考慮配置數(shù)字經(jīng)濟(jì)類的產(chǎn)品來布局。數(shù)字經(jīng)濟(jì)目前發(fā)展速度比較快,相關(guān)板塊的波動率較大。

        編輯:艦長

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