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2022年開(kāi)年以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，在市場(chǎng)波動(dòng)的同時(shí)，多數(shù)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金收益率下跌、賺錢(qián)效應(yīng)差。但自年初至今，由萬(wàn)家基金旗下名將黃?！罢贫妗钡?只基金年內(nèi)收益率一騎絕塵，長(zhǎng)期霸榜主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)榜前三。而隨著上述3只產(chǎn)品的三季報(bào)于10月25日披露，黃海的最新持倉(cāng)情況也隨之揭曉。值得一提的是，相較于前一季度，黃海在持倉(cāng)上增加了油氣行業(yè)的權(quán)重，同時(shí)降低了地產(chǎn)的權(quán)重，增加了消費(fèi)、金融、建筑等其他行業(yè)的配置。

增配油氣行業(yè)降低地產(chǎn)權(quán)重

隨著萬(wàn)家基金披露旗下產(chǎn)品三季報(bào)，2022年前三季度公募“冠軍”黃海在管產(chǎn)品的最新持倉(cāng)情況也隨之浮出水面?；仡?022年前三季度，由黃?！罢贫妗钡娜f(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略靈活配置混合、萬(wàn)家新利靈活配置混合、萬(wàn)家精選混合A分別占據(jù)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)榜前三名。

回顧年內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)，A股三大股指持續(xù)震蕩，絕大多數(shù)權(quán)益類(lèi)基金賺錢(qián)效應(yīng)差，而由黃海管理的3只產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)逆市增長(zhǎng)，其資產(chǎn)配置情況也引發(fā)業(yè)內(nèi)及投資者的廣泛關(guān)注。黃海表示，在投資上，延用了2021年年底的判斷和策略，挖掘市場(chǎng)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，主要布局在低估值、高分紅、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較高的價(jià)值股。

值得一提的是，在年內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)震蕩的背景下，上述3只產(chǎn)品的權(quán)益投資比例均呈現(xiàn)環(huán)比上漲趨勢(shì)。例如，萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略靈活配置混合的權(quán)益投資比例由二季度末的89.77%漲至三季度末的91.88%，增長(zhǎng)2.11個(gè)百分點(diǎn)；萬(wàn)家新利靈活配置混合、萬(wàn)家精選混合的最新權(quán)益投資比例也分別較前一季度增長(zhǎng)1.69個(gè)、3.04個(gè)百分點(diǎn)。

從資產(chǎn)配置情況來(lái)看，黃海在上述3只產(chǎn)品的三季報(bào)中直言，持倉(cāng)上增加了油氣行業(yè)的權(quán)重，同時(shí)降低了地產(chǎn)的權(quán)重，增加了消費(fèi)、金融、建筑等其他行業(yè)的配置。例如，截至三季度末，保利發(fā)展退出萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略靈活配置混合、萬(wàn)家新利靈活配置混合、萬(wàn)家精選混合的前十大重倉(cāng)股行列，中國(guó)海油等個(gè)股則新進(jìn)該行列，其中中國(guó)海油持倉(cāng)價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例躍居上述3只產(chǎn)品的前十大重倉(cāng)股首位。

回看2022年一、二季度的前十大重倉(cāng)股行列，由黃海管理的上述3只產(chǎn)品均持有陜西煤業(yè)、山煤國(guó)際、平煤股份、山西焦煤、晉控煤業(yè)、中煤能源等煤炭股，但截至三季度末，晉控煤業(yè)、山煤國(guó)際、平煤股份已退出上述產(chǎn)品的前十大重倉(cāng)股。

業(yè)績(jī)領(lǐng)先規(guī)模大漲

從產(chǎn)品規(guī)模來(lái)看，上述3只產(chǎn)品的最新規(guī)模均較今年前兩季度末實(shí)現(xiàn)大增，并分別突破10億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略靈活配置混合的最新規(guī)模為18.22億元，較一季度末、二季度末分別增長(zhǎng)583.17%、120.26%。而萬(wàn)家新利靈活配置混合一季度末、二季度末的規(guī)模分別為2.6億元、4.76億元，三季度末則漲至10.07億元。同期，萬(wàn)家精選混合的合并規(guī)模也由一、二季度末的7.63億元、7.49億元漲至三季度末的10.32億元。

規(guī)模的快速增長(zhǎng)離不開(kāi)基金產(chǎn)品年內(nèi)的優(yōu)異表現(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，上述3只產(chǎn)品的年內(nèi)收益率已分別漲至57.33%、51.14%、42.89%，大幅領(lǐng)先其余同類(lèi)產(chǎn)品，也是當(dāng)前僅有的3只年內(nèi)收益率超30%的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金。

若從單一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略靈活配置混合、萬(wàn)家新利靈活配置混合、萬(wàn)家精選混合A在年初即實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，一季度的收益率依次為32.89%、30.49%、27.61%，強(qiáng)勢(shì)霸榜主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)榜前三名。

二季度期間，上述3只產(chǎn)品的收益率則有所下滑，僅為14.86%、12.5%、10.31%，三季度的收益率則為10.37%、10.3%、9.23%，且二、三季度上述產(chǎn)品均未躋身主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)榜前三。不難看出，在一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)一馬當(dāng)先的背景下，上述3只產(chǎn)品大大拉開(kāi)了與其他基金年內(nèi)收益率的差距。

展望后市，黃海表示，“仍將維持審慎樂(lè)觀(guān)的態(tài)度，A股市場(chǎng)雖然受各種負(fù)面因素沖擊呈現(xiàn)反復(fù)尋底的態(tài)勢(shì)，但由于中國(guó)市場(chǎng)大，同時(shí)制造業(yè)體系完備，A股市場(chǎng)上結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)仍將層出不窮?？傊?，我們判斷當(dāng)前環(huán)境下價(jià)值股的性?xún)r(jià)比較高，持續(xù)受益于資產(chǎn)配置從成長(zhǎng)股向價(jià)值股再平衡的過(guò)程”。

某公募高管也提到，總體來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)克服多重超預(yù)期沖擊的不利影響，主要指標(biāo)恢復(fù)回穩(wěn)，保持在合理區(qū)間，積極因素累積增多。但同時(shí)也要看到，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻。四季度經(jīng)濟(jì)面若能出現(xiàn)進(jìn)一步的復(fù)蘇，對(duì)于市場(chǎng)回升以及資本市場(chǎng)的表現(xiàn)會(huì)起到比較大的推動(dòng)作用。