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【文/尼古拉斯·斯皮羅 譯/觀察者網(wǎng) 由冠群】

陰云籠罩了全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)。持續(xù)的高通脹、大幅上升的利率、緊張的地緣政治局勢(shì)、揮之不去的新冠疫情以及不斷升高的金融風(fēng)險(xiǎn)致命地組合到一起，對(duì)企業(yè)和消費(fèi)者的信心造成了沉重打擊。

周二，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測(cè)，全球超過(guò)三分之一的經(jīng)濟(jì)體將在今年或明年迎來(lái)連續(xù)兩個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)收縮（對(duì)衰退的專業(yè)定義）。

在股市，MSCI全球指數(shù)連續(xù)三個(gè)季度下跌，這是自2008年金融危機(jī)以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的下跌期。

然而，在烏云密布之時(shí)，一縷陽(yáng)光依然清晰可見(jiàn)。外界預(yù)計(jì)印度經(jīng)濟(jì)今年將強(qiáng)勁增長(zhǎng)6.8%，這與新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體平均增長(zhǎng)率3.7%形成了鮮明對(duì)比。

印度經(jīng)濟(jì)總量在2021年超過(guò)英國(guó)

相關(guān)疫情限制被取消后，印度被抑制的消費(fèi)需求出現(xiàn)大爆發(fā)。得益于此，今年4月至6月，印度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)13.5%。投資和私人消費(fèi)分別飆升20%和26%。

盡管因解禁效應(yīng)走弱和借貸成本上升，印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在放緩，但印度龐大的服務(wù)業(yè)上月仍處于擴(kuò)張狀態(tài)。標(biāo)普全球的數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)繼續(xù)招聘更多員工以滿足強(qiáng)勁的需求。

此外，根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，MSCI印度指數(shù)上季度飆升近10%，而MSCI中國(guó)指數(shù)則下跌23%。這是MSCI印度指數(shù)自2000年以來(lái)表現(xiàn)最強(qiáng)勁的一次。印度在基準(zhǔn)新興市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重已飆升至15.3%，占比僅次于中國(guó)。

然而，印度最引人注目的地方在于，在全球極度動(dòng)蕩之際，國(guó)內(nèi)外力量合力幫助這個(gè)亞洲第三大經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)型。

首先，外界期待已久的全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)搭建完成，取代了低效率的區(qū)域市場(chǎng)，這使得龐大的非正規(guī)經(jīng)濟(jì)走向前臺(tái)，催化了印度急需的經(jīng)濟(jì)金融化和數(shù)字化。

其次，印度正向產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上游挺進(jìn)。這得益于政府對(duì)制造業(yè)的支持，以及跨國(guó)公司將產(chǎn)業(yè)鏈從中國(guó)轉(zhuǎn)移至印度。上月，蘋(píng)果公司宣布將開(kāi)始在印度南部生產(chǎn)其最新款iPhone14手機(jī)。

第三，印度的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)——科技——催生出了一個(gè)創(chuàng)業(yè)潮。印度科技人才從投資者那里募集到了數(shù)十億美元的資金。這刺激出了市場(chǎng)對(duì)大規(guī)模股票發(fā)行的需求，并有助于深化印度的資本市場(chǎng)。而現(xiàn)在，中國(guó)的科技行業(yè)正處于監(jiān)管打擊的風(fēng)口浪尖上。

印度經(jīng)濟(jì)仍有巨大的增長(zhǎng)空間。在周二發(fā)布的報(bào)告中，貝恩咨詢公司表示，疫情期間是“印度在線零售業(yè)的考驗(yàn)期”。得益于智能手機(jī)普及率和居民富裕水平仍有巨大的提升空間，以及較低的帶寬成本，今年印度在線零售市場(chǎng)將達(dá)到500億美元，這將“完美地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)”。

然而，最大的問(wèn)題是，長(zhǎng)期被吹捧為下一個(gè)中國(guó)的印度，是否有足夠的韌性和改革意識(shí)，繼續(xù)超越其他主要發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。

印度仍然很脆弱。美元的強(qiáng)勁反彈已導(dǎo)致盧比貶值到創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)，加劇了通脹水平，并迫使印度央行今年加息近2個(gè)百分點(diǎn)。摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，印度政府債券的外國(guó)持有比例（此前也一直很低）已降至1.6%。

這使得印度更難為其龐大的財(cái)政和經(jīng)常賬戶赤字融資。此外，摩根大通本月決定不將印度政府債券納入其旗艦債券指數(shù)，部分原因是印度政府對(duì)開(kāi)放本國(guó)債券市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。這突顯出經(jīng)濟(jì)改革仍受到政治因素的制約。

因?qū)嵤┝送七M(jìn)印度經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的政策，總理莫迪理應(yīng)受到贊譽(yù)，但莫迪印度人民黨（BJP）執(zhí)行的印度教民族主義路線卻導(dǎo)致印度公民政治自由受到了令人擔(dān)憂的侵蝕。盡管印度的“分裂政治”對(duì)民主的威脅要大于經(jīng)濟(jì)，但印度人民黨信奉咄咄逼人的民族主義卻不利于印度實(shí)施有意義的經(jīng)濟(jì)和金融自由化改革。

此外，印度的優(yōu)異表現(xiàn)因中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)低于預(yù)期而愈發(fā)亮眼，這導(dǎo)致看漲印度的論調(diào)甚囂塵上。然而，這也使印度——這個(gè)中國(guó)在本地區(qū)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——受到了外界更多的審視，其與西方間的矛盾關(guān)系也突顯了出來(lái)。

全球經(jīng)濟(jì)的黯淡前景使印度經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增漲更加令人印象深刻。但這種增漲能持續(xù)多久卻有待觀察。

（觀察者網(wǎng)由冠群譯自香港《南華早報(bào)》）

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