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中國(guó)基金報(bào)記者 憶山

傳聞數(shù)月后，華潤(rùn)啤酒終于官宣，將以123億元收購(gòu)貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金沙酒業(yè)”）55.19%股權(quán)。如果順利完成，華潤(rùn)系的白酒版圖將補(bǔ)齊醬香缺口。

截至發(fā)稿前，華潤(rùn)啤酒每股報(bào)42.45港元，跌幅3.85%，換手率0.73%，市值1377億港元。

擬123億收購(gòu)金沙酒業(yè)55.19%股權(quán)

10月25日晚間，華潤(rùn)啤酒發(fā)布公告，公司全資子公司華潤(rùn)酒業(yè)已于當(dāng)日與相關(guān)方簽訂協(xié)議，擬通過(guò)增資擴(kuò)股和股權(quán)購(gòu)買的方式，獲得金沙酒業(yè)55.19%的股權(quán)，據(jù)悉增資加購(gòu)股總金額約123億元。

根據(jù)增資協(xié)議，此次交易分成兩部分，一部分華潤(rùn)酒業(yè)將以增資形式認(rèn)購(gòu)金沙酒業(yè)的4.61%新股，合計(jì)對(duì)價(jià)為約10.3億人民幣；另一部分則以購(gòu)股形式購(gòu)買金沙酒業(yè)舊股50.58%，合計(jì)對(duì)價(jià)為約112.7億人民幣。增資及購(gòu)股完成后，貴州金沙酒業(yè)的業(yè)績(jī)、資產(chǎn)及負(fù)債將并入本公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。

如果交易順利完成，華潤(rùn)酒業(yè)將成為金沙酒業(yè)的控股股東。金沙酒業(yè)也將組建新的董事會(huì)，7名董事會(huì)成員中的4名將由華潤(rùn)酒業(yè)提名。

據(jù)悉本次交易還有待華潤(rùn)啤酒股東大會(huì)批準(zhǔn)。

醬香型賽道龍頭，近兩年業(yè)績(jī)快增

官網(wǎng)資料顯示，金沙酒業(yè)位于貴州省金沙縣，是貴州最早的國(guó)營(yíng)白酒生產(chǎn)企業(yè)之一，2007年，原金沙窖酒廠增資擴(kuò)股改制為貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司。公司擁有員工3000余人，固定資產(chǎn)達(dá)35億元，年產(chǎn)基酒達(dá)2.4萬(wàn)噸。2021年，金沙回沙和摘要雙品牌價(jià)值合計(jì)1036.45億，位居中國(guó)白酒第12名、中國(guó)醬酒第3名。銷售市場(chǎng)遍及貴州、山東、河南、北京、廣東、廣西、江蘇、湖南、湖北、安徽等31個(gè)省及直轄市。

來(lái)源：金沙酒業(yè)官網(wǎng)

此外，公司還是貴州省重點(diǎn)扶持白酒生產(chǎn)企業(yè)?！笆奈濉逼陂g，將投入85億元進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)能，“十四五”末達(dá)到5萬(wàn)噸/年基酒產(chǎn)能和20萬(wàn)噸基酒儲(chǔ)存規(guī)模。2021年，金沙酒業(yè)萬(wàn)噸醬香白酒擴(kuò)建工程入選貴州省2021年“千企改造”工程升級(jí)龍頭和高成長(zhǎng)性企業(yè)名單，成為貴州省政府實(shí)現(xiàn)“工業(yè)大突破”的重點(diǎn)企業(yè)。

收購(gòu)公告公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)金沙酒業(yè)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，2020年、2021年除稅后純利分別為6.15億元、13.15億元；今年上半年公司除稅后純利為6.7億元。截至今年上半年，公司凈資產(chǎn)為9.97億元。

對(duì)于此次收購(gòu)事宜，華潤(rùn)啤酒表示，鑒于中國(guó)對(duì)醬香型白酒的需求不斷增長(zhǎng)及消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，集團(tuán)認(rèn)為收購(gòu)優(yōu)質(zhì)稀有的白酒資產(chǎn)的控股股權(quán)，屬罕見(jiàn)良機(jī)且將顯著提升集團(tuán)估值。收購(gòu)事項(xiàng)結(jié)合集團(tuán)現(xiàn)有分銷渠道與目標(biāo)集團(tuán)在白酒業(yè)務(wù)方面的豐富知識(shí)及經(jīng)驗(yàn)而產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，從而進(jìn)一步提升品牌影響力，擴(kuò)大其業(yè)務(wù)范圍與規(guī)模，最終提高其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及盈利能力。集團(tuán)將繼續(xù)積極探索與優(yōu)質(zhì)白酒生產(chǎn)企業(yè)的合作，優(yōu)化區(qū)域路線圖，提升產(chǎn)品質(zhì)量，進(jìn)一步加強(qiáng)集團(tuán)于中國(guó)白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力及品牌知名度，為當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)創(chuàng)造更大價(jià)值，為股東帶來(lái)更大回報(bào)。

持續(xù)開(kāi)拓白酒市場(chǎng)

近年來(lái)，華潤(rùn)系正持續(xù)布局白酒領(lǐng)域。

2021年8月，華潤(rùn)啤酒通過(guò)華潤(rùn)酒業(yè)購(gòu)入山東景芝白酒40%的股權(quán)，并由此進(jìn)軍中國(guó)白酒市場(chǎng)。此后金種子酒納入麾下，加上此前參股清香型白酒龍頭山西汾酒，如若順利收購(gòu)金沙酒業(yè)，華潤(rùn)系的白酒版圖將完成清香型、濃香型、醬香型的白酒布局。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，華潤(rùn)啤酒CEO侯孝海表示，經(jīng)過(guò)一年的談判，收購(gòu)金沙酒業(yè)股權(quán)的交易最終得以達(dá)成，而收購(gòu)金沙酒業(yè)是華潤(rùn)啤酒做大非啤酒業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的重要一步，目前包括百威在內(nèi)的國(guó)際酒業(yè)巨頭也在發(fā)力酒種多元化，特別是布局高酒精度品類，收購(gòu)白酒企業(yè)也是順應(yīng)全球酒業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。

侯孝海還表示，未來(lái)華潤(rùn)啤酒的白酒業(yè)務(wù)會(huì)形成一個(gè)龍頭企業(yè)帶動(dòng)幾個(gè)地域白酒品牌發(fā)展的模式，但布局白酒并不會(huì)求快，不會(huì)一直“買買買”，在香型上也不會(huì)重復(fù)收購(gòu)，而下一步的精力，也會(huì)主要放在收購(gòu)品牌的運(yùn)營(yíng)上，但如果市場(chǎng)上有好的以及估值合適的標(biāo)的，依然會(huì)出手爭(zhēng)取。

機(jī)構(gòu)對(duì)于華潤(rùn)系的最新收購(gòu)事項(xiàng)也十分關(guān)注。

東吳證券表示，公司已經(jīng)收購(gòu)的景芝、金種子為山東、安徽區(qū)域性酒企，而金沙屬于全國(guó)性白酒品牌，80%銷售收入在省外，構(gòu)筑了公司白酒“1個(gè)全國(guó)龍頭+N個(gè)區(qū)域龍頭”布局，類似中國(guó)版的帝亞吉?dú)W。行業(yè)方面醬酒天然具有稀缺屬性，市場(chǎng)空間廣闊，增速快、盈利高，金沙酒業(yè)有潛力成為第二增長(zhǎng)曲線。

國(guó)金證券表示，醬酒熱處于去泡沫階段，行業(yè)估值逐步回歸理性，公司收購(gòu)的時(shí)機(jī)、估值均較合理，資金壓力不大。盈利預(yù)測(cè)上，華潤(rùn)啤酒短期高端化+經(jīng)營(yíng)效率提升利潤(rùn)彈性，中長(zhǎng)期跨品類將進(jìn)一步打開(kāi)空間。

截至發(fā)稿前，華潤(rùn)啤酒每股報(bào)42.45港元，跌幅3.85%，換手率0.73%，市值1377億港元。

編輯：?jiǎn)桃?/p>

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