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2023-01-31
單車均價不到25萬，誰為小鵬燒科技買單？
更新時間：2022-10-26 18:38:56作者：智慧百科
（文/潘昱辰 編輯/周遠方）10月24日，是小鵬汽車一年一度的科技日。往年，這一天是小鵬最新技術(shù)成果的展示舞臺。然而在今年秋天，這家新勢力的處境卻略顯尷尬。
作為新技術(shù)的展示平臺，小鵬科技日已連續(xù)舉辦四年。但與去年公開的首個量產(chǎn)800V高壓碳化硅平臺相比，今年科技日的展示更像是一次“版本更新”。被小鵬視作品牌立身之本的智能駕駛，再度占去了大部分篇幅。
小鵬汽車自動駕駛副總裁吳新宙 圖片來源：小鵬汽車
然而，投資者或許能容忍新興企業(yè)為點“科技樹”而燒錢，但如果在市場上看不到獲得利潤的希望，資本的耐心顯然是有限的。
24日當(dāng)天上午，小鵬在港交所跌去12.76%，報收27.35港元。而在科技日結(jié)束的當(dāng)晚，小鵬在美股隨眾中概股一道跳水，跌幅達11.93%。盡管隨后兩日小鵬在兩市“報復(fù)性”回漲，但相較今年年初，小鵬股價仍跌去了超過80%。
面對迫在眉睫的壓力，小鵬再一味強調(diào)自身的科技屬性，多少有點太“直男”。
“小鵬顯然高估了他們的主流消費者——那些購買15-20萬車型的用戶——愿意掏錢為自動駕駛等技術(shù)買單的意愿，”一位不愿透露姓名的知情人士對觀察者網(wǎng)表示，“在此基礎(chǔ)上去觀察，小鵬的戰(zhàn)略布局，甚至不同價格區(qū)間的車型推出次序，都有一些問題。”
繼續(xù)“燒錢”：智能駕駛與飛行汽車
“科技日”現(xiàn)場，智能駕駛?cè)允侵鹘恰?/p>
小鵬汽車自動駕駛副總裁吳新宙表示，繼高速巡航輔助駕駛功能（NGP）后，小鵬汽車的城市NGP已于今年9月在廣州開放，預(yù)計在明年上半年開放到深圳、上海等更多城市。
“（智能駕駛）城市場景的落地，是邁向下半場的決定性一步?！睋?jù)吳新宙透露，城市NGP的代碼量是高速NGP的6倍，需要更強的軟件能力。根據(jù)小鵬的規(guī)劃，2023年將是輔助駕駛的下半場起點，從2023年到2025年，將主要布局全場景輔助駕駛；2025年將向全面自動駕駛和無人駕駛進發(fā)。
而剛剛上市的小鵬G9，也成為國內(nèi)首個通過自動駕駛封閉場地測試的在售量產(chǎn)車，將開展自動駕駛出租車（Robotaxi）業(yè)務(wù)。
除智能駕駛外，車機交互功能，以及去年已亮相的可騎乘機器馬和飛行汽車也再度登場。其中，小鵬首個電動垂起試驗樣車已完成首飛，預(yù)計于2024年量產(chǎn)。不過從現(xiàn)場演示視頻來看，這款車型更像是將一臺大號無人機架于汽車車頂，帶動整車垂直上升。
小鵬飛行汽車 圖片來源：小鵬汽車
在不少人看來，從產(chǎn)品格局到技術(shù)路徑，小鵬都是國內(nèi)新勢力中較像特斯拉的一家。就連飛行汽車以及機器馬這樣的“期貨”，也和SpaceX等科技公司有異曲同工之妙。
對此，小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬曾在接受央視財經(jīng)采訪中表示，特斯拉既是友軍又是對手，是行業(yè)里很好的標(biāo)桿：“小鵬汽車在風(fēng)格上可能和特斯拉有些相像，但我和馬斯克的風(fēng)格不太一樣?！?/p>
然而，投資者卻并未像對待特斯拉那樣，給予小鵬更多的估值。
從財務(wù)數(shù)據(jù)上來看，小鵬的科技投入在收縮。如果小鵬技術(shù)人員們在科技日上展示出來的熱情是貨真價實的話，這或許只能解讀為投資者意志。
今年第二季度，其研發(fā)支出為12.65億元，不僅低于同期蔚來，甚至被此前一直墊底的理想反超。相應(yīng)地，小鵬第二季度的銷售、一般及行政開支為16.65億元，同比增長61.5%，支出與增速均高于同期研發(fā)費用。
技術(shù)“期貨”，撐不起當(dāng)期產(chǎn)品
因為，與面向未來科技的軍備競賽相比，小鵬在產(chǎn)品端正在面臨現(xiàn)實的壓力。
就在科技日當(dāng)天上午，特斯拉中國宣布Model 3及Model Y全系降價，平均降幅達到2萬元。
來自特斯拉的價格波動，素來是新能源車企頭頂?shù)倪_摩克利斯之劍。而對于小鵬汽車而言，由于旗下主力產(chǎn)品基本直接對標(biāo)Model 3與Model Y，無疑將受到此輪降價的直接沖擊。
同時，小鵬還必須面對中國新能源汽車內(nèi)卷加劇的現(xiàn)實。隨著長安深藍SL03、比亞迪海豹等新品的陸續(xù)上市，小鵬過去兩年在中型純電動轎車市場獨戰(zhàn)Model 3的局面，已不復(fù)存在。
根據(jù)官方公布的數(shù)據(jù)，小鵬9月共交付8468輛，未能破萬。其中已上市兩年的小鵬P7占到交付量的一半以上，而本應(yīng)承擔(dān)走量任務(wù)的小鵬P5僅交付2417輛，小鵬G3i僅交付1233輛。
整個第三季度，小鵬汽車總交付量為2.96萬輛，月均銷量同樣未能過萬，并連續(xù)三個月出現(xiàn)環(huán)比下滑，更連續(xù)兩個月被零跑、哪吒等二線新勢力反超。
上海某小鵬汽車門店
而在就在今年年初，小鵬曾定下25萬輛目標(biāo)。今年上半年，小鵬汽車還以近7萬輛的銷量，位居“蔚小理”之首。但截至9月末，小鵬的年度目標(biāo)完成率還不到預(yù)期的四成。
一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士告訴觀察者網(wǎng)，在P7取得市場初步認可后，小鵬的產(chǎn)品規(guī)劃出現(xiàn)了明顯問題。小鵬將智能駕駛等領(lǐng)先科技置于營銷的核心位置，卻高估了主流新能源車消費者對技術(shù)的接受度：在技術(shù)尚未成熟，現(xiàn)行法規(guī)框架又處處設(shè)限的背景下，量產(chǎn)車智能駕駛的應(yīng)用場景實際非常有限。
“中國市場可能并不缺愿意為未來科技提前投資的消費者，但他們可能不在15-20萬這一檔，”他進一步表示，“這一區(qū)間的消費者往往是最錙銖必較的，他們很難為不知道何時能用上的激光雷達、毫米波雷達多掏數(shù)萬元?！?/p>
觀察者網(wǎng)近期走訪上海一家小鵬汽車門店時，也從銷售人員處獲得了近似的觀點：小鵬P5是首款搭載激光雷達的量產(chǎn)車型，然而激光雷達僅三款頂配版車型才有搭載，售價則在20萬元以上；而來店咨詢這款車型的用戶，則多青睞于價格相對低廉的長續(xù)航版本。
今年8月，小鵬在寧波發(fā)生追尾事故
復(fù)盤G9與P5：調(diào)換出場次序會更好？
技術(shù)、產(chǎn)品撐不起品牌價值，已成為小鵬的最大尷尬之一，并直接影響了該公司近期的業(yè)績水平。
財報數(shù)據(jù)顯示，小鵬今年第二季度營收為74.36億元，低于同期的蔚來和理想；凈虧損為27億元，結(jié)合同期銷量水平，小鵬每賣一輛汽車，平均虧損約7萬元。
即便計算汽車毛利率，小鵬第二季度也較去年同期下降1.9個百分點，為9.1%。作為對比，蔚來、理想的汽車毛利率分別為16.7%和21.8%。
毛利率下降的原因，除大環(huán)境造就的原材料上漲和供應(yīng)鏈不穩(wěn)外，也與小鵬在高端市場的缺位有關(guān)。相較產(chǎn)品起售價就在30萬元以上的蔚來與理想，小鵬旗下產(chǎn)品的平均售價僅20萬元左右。即便加入還未正式交付的G9，小鵬旗下產(chǎn)品的均價也勉強超過25萬元，仍離蔚來、理想相去甚遠。
在此背景下，本被何小鵬寄予厚望，稱作“50萬以內(nèi)最好SUV”“明年銷量將超過奧迪Q5”的小鵬G9，卻僅僅在上市一天后便宣告對車型和配置進行調(diào)整，變相降價2-3萬元。盡管沒有說明具體原因，但外界普遍認為，同期上市的競品理想L8，給小鵬帶來了巨大的競爭壓力。
實際上，作為小鵬首款起售價在30萬元以上的車型，小鵬G9早在去年廣州車展期間便已正式亮相，然而過去一年方才上市交付。期間，諸如蔚來ES7、理想L9、問界M7等一眾競品先后上市爭奪市場蛋糕，小鵬G9遺憾錯失了與消費者拉近距離的黃金時間。
小鵬G9 圖片來源：視覺中國
上述業(yè)內(nèi)人士也認為，小鵬P7本已觸及30萬元以上價格區(qū)間，也取得了較好的市場反饋。如果小鵬之后乘熱打鐵，先上市G9進一步拔高品牌調(diào)性，可能就不會是現(xiàn)在的局面。然而小鵬隨即上市的，卻是面向主流消費群體的P5，不但未能取得預(yù)期的走量目標(biāo)，反而讓消費者印象中的“小鵬”品牌調(diào)性下滑，致使G9在上市前夕就已處于被動。
銷量逐月下降、旗艦初戰(zhàn)受挫、股價持續(xù)低迷，加之嚴峻的外部環(huán)境，共同驅(qū)使著小鵬汽車作出轉(zhuǎn)變。知情人士透露，在科技日前夕的10月21日，小鵬已通過內(nèi)部信通知員工進行組織架構(gòu)調(diào)整，以改善過于中心化的組織效率，減少溝通成本，并貼近用戶以了解真實需求。
對此，觀察者網(wǎng)向小鵬汽車相關(guān)人士求證內(nèi)部架構(gòu)調(diào)整的真實性，對方稱官方目前不予置評。但就在G9上市后，何小鵬曾在接受采訪時表示，已注意到客戶和媒體對產(chǎn)品的關(guān)心，會以客戶為導(dǎo)向進行優(yōu)化，并耗資3000萬美元增持小鵬股票，以提振市場信心。
不過，由于具體規(guī)劃尚未得到證實，涉及公司架構(gòu)的調(diào)整，其實際效應(yīng)仍有待時間的驗證。在乘聯(lián)會秘書長崔東樹看來，特斯拉只憑Model 3、Model Y兩款車，就能決定其在新能源車市場的領(lǐng)頭羊地位，足以說明強勢的爆款產(chǎn)品，方是汽車品牌在市場立足的根本。
“過去二三十年，中國premium高端車市場的領(lǐng)導(dǎo)者一直是德系BBA（奔馳、寶馬、奧迪），接下來兩三年就要看“理蔚華” (理想、蔚來、華為) 了。不管哪家贏，中國都會贏。”
在美團創(chuàng)始人王興10月初描述的未來汽車業(yè)格局里，已經(jīng)“開除”了小鵬。而就在兩年前，王興提出未來中國汽車會出現(xiàn)“3+3+3+3”的格局，其中的三家新勢力代表仍為“蔚小理”（蔚來、小鵬、理想）。
王興稱未來中國汽車要看“理蔚華”
雖然作為理想汽車的主要投資人之一，王興的論調(diào)少不了夾帶私貨。但“小鵬掉隊”的可能性，資本市場已經(jīng)通過股票價格予以計入。
而即將到來的廣州車展，將是主場作戰(zhàn)的小鵬汽車逆勢向上的又一次關(guān)鍵機遇。有消息稱，作為目前的銷量擔(dān)當(dāng)，新款小鵬P7可能將于車展期間亮相。
對于處在多事之秋的小鵬來說，要避免“世界線”朝著王興預(yù)言的方向收束，未來數(shù)年的成敗或許在此一舉。
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