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（原標(biāo)題：投向豐富 設(shè)計(jì)創(chuàng)新 公募基金產(chǎn)品多點(diǎn)開(kāi)花）

產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)推動(dòng)公募基金行業(yè)發(fā)展。今年以來(lái)，公募基金產(chǎn)品投向領(lǐng)域不斷豐富，首批政金債ETF、碳中和ETF、北證50指數(shù)基金等相繼問(wèn)世，QDII基金投資版圖持續(xù)延展，REITs底層資產(chǎn)不斷擴(kuò)圍。與此同時(shí)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面也推陳出新，養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額應(yīng)運(yùn)而生，讓利型基金漸行漸近，首批標(biāo)準(zhǔn)化“固收+”基金獲批發(fā)行等。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，以投資者為中心應(yīng)成為基金產(chǎn)品創(chuàng)新的出發(fā)點(diǎn)，公募基金行業(yè)應(yīng)致力于將好的創(chuàng)新產(chǎn)品銷(xiāo)售給合適的投資者，在滿足居民財(cái)富管理需求的同時(shí)，引導(dǎo)更多社會(huì)資本賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

投資領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)大

今年以來(lái)，隨著一系列創(chuàng)新基金產(chǎn)品問(wèn)世，基金投資“版圖”進(jìn)一步擴(kuò)張。

在被動(dòng)指數(shù)基金領(lǐng)域，諸多ETF新品的推出，為投資者布局市場(chǎng)提供了更加多樣化的工具。例如，今年7月，首批8只碳中和ETF發(fā)售，上述產(chǎn)品均跟蹤中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)，為投資者進(jìn)行綠色投資提供了新的投資標(biāo)的。

科技主題投資賽道亦再次擴(kuò)圍。嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF、華安上證科創(chuàng)板芯片ETF、南方上證科創(chuàng)板新材料ETF、博時(shí)上證科創(chuàng)板新材料ETF、華夏中證機(jī)床ETF、國(guó)泰中證機(jī)床ETF等硬科技ETF相繼成立。此外，首批中藥ETF、疫苗ETF、電力ETF等均在今年問(wèn)世。

值得一提的是，北交所指數(shù)化投資階段已然開(kāi)啟。11月21日，北交所首只指數(shù)——北證50指數(shù)正式發(fā)布實(shí)時(shí)行情。當(dāng)日，易方達(dá)、廣發(fā)、富國(guó)、匯添富、南方、招商、嘉實(shí)、華夏等頭部基金公司競(jìng)相上報(bào)相關(guān)指數(shù)基金。11月25日，上述8只北證50指數(shù)基金火速獲批，此后定檔11月29日發(fā)售。

除了繼續(xù)深挖境內(nèi)市場(chǎng)投資機(jī)遇，基金公司也通過(guò)QDII產(chǎn)品將投資觸角伸向更遠(yuǎn)處。具體來(lái)看，11月，華泰柏瑞中證韓交所中韓半導(dǎo)體ETF宣告成立，這是國(guó)內(nèi)首只可投資韓國(guó)股票市場(chǎng)的ETF。同時(shí)，天弘基金申報(bào)了國(guó)內(nèi)首只可投資瑞士股票市場(chǎng)的基金——天弘富時(shí)瑞士指數(shù)型發(fā)起式基金。記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前QDII資產(chǎn)類(lèi)別已涵蓋股票、債券、衍生品、大宗商品等，從投資范圍看，覆蓋德國(guó)、印度、日本、越南等國(guó)家。

在固定收益市場(chǎng)，基金產(chǎn)品同樣推陳出新。今年8月，首批政金債ETF陸續(xù)進(jìn)入發(fā)行期，其中華安中債1-5年國(guó)開(kāi)債ETF發(fā)行僅2天時(shí)間，即超過(guò)募集規(guī)模上限80億元。此次獲批的政金債ETF屬于跨市場(chǎng)債券ETF，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，政金債ETF將進(jìn)一步完善場(chǎng)內(nèi)工具型產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)梯度，滿足投資者多樣化的投資需求。

以穩(wěn)健收益著稱(chēng)的REITs產(chǎn)品也亮點(diǎn)頻現(xiàn)。今年以來(lái)REITs底層資產(chǎn)不斷擴(kuò)圍，基金公司紛紛布局各類(lèi)型公募REITs，涉及高速公路、保障性租賃住房、產(chǎn)業(yè)園等。同時(shí)，9月市場(chǎng)迎來(lái)首批公募REITs擴(kuò)募。

產(chǎn)品設(shè)計(jì)不斷創(chuàng)新

除了投資領(lǐng)域不斷細(xì)化，公募基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)也不斷創(chuàng)新。其中，在個(gè)人養(yǎng)老金投資上，公募基金跑出了“加速度”。11月11日以來(lái)，多家基金公司陸續(xù)發(fā)布旗下養(yǎng)老FOF增加Y類(lèi)基金份額的公告。11月25日，人力資源社會(huì)保障部宣布個(gè)人養(yǎng)老金制度啟動(dòng)實(shí)施，當(dāng)日多家基金公司公告稱(chēng)，養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額將于11月28日正式開(kāi)售，這意味著公募基金個(gè)人養(yǎng)老業(yè)務(wù)正式步入實(shí)質(zhì)性操作階段。

具體而言，Y類(lèi)份額是專(zhuān)門(mén)針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金設(shè)置的份額，即基金名稱(chēng)后面加上Y。作為僅面向個(gè)人養(yǎng)老金客戶(hù)申購(gòu)的基金份額類(lèi)別，Y類(lèi)份額的核心特點(diǎn)是對(duì)管理費(fèi)、托管費(fèi)的費(fèi)率實(shí)行優(yōu)惠。

華夏基金總經(jīng)理李一梅表示，個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)開(kāi)閘，基金公司須為客戶(hù)提供長(zhǎng)期的養(yǎng)老金融全面規(guī)劃，提供一攬子的投顧服務(wù)和相應(yīng)的解決方案。

為了向投資者提供更好的投資體驗(yàn)，公募基金也在持續(xù)探索管理費(fèi)新模式。易方達(dá)、華夏、博時(shí)、華安等10余家基金公司上報(bào)了讓利型基金產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品均為混合型基金，采取開(kāi)放基金運(yùn)作模式。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，讓利型基金產(chǎn)品符合公募基金行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，降低基金管理費(fèi)率可在一定程度上提升產(chǎn)品的吸引力，推出與業(yè)績(jī)掛鉤的讓利型產(chǎn)品，也可實(shí)現(xiàn)基金公司與投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

除了通過(guò)降費(fèi)提高持有人體驗(yàn)，為了減少投資者追漲殺跌行為，部分基金公司上報(bào)超長(zhǎng)封閉期產(chǎn)品。例如，今年6月華夏基金上報(bào)了華夏遠(yuǎn)見(jiàn)未來(lái)10年封閉運(yùn)作混合基金。

此外，近幾年規(guī)模實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的“固收+”基金也步入標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展階段。監(jiān)管部門(mén)明確，合同約定權(quán)益資產(chǎn)投資比例在10%至30%的產(chǎn)品才能稱(chēng)為“固收+”基金，權(quán)益資產(chǎn)包括股票、可轉(zhuǎn)債、可交債。8月中下旬以來(lái)，博時(shí)、博道、廣發(fā)、交銀施羅德、富國(guó)等多家基金公司均有“固收+”基金獲批，上述新獲批的“固收+”基金嚴(yán)格遵守了監(jiān)管部門(mén)對(duì)“固收+”的定義，也是首批標(biāo)準(zhǔn)化“固收+”基金。

摒棄“偽創(chuàng)新”

今年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，提出積極鼓勵(lì)產(chǎn)品及業(yè)務(wù)守正創(chuàng)新，鼓勵(lì)基金管理人以滿足居民財(cái)富管理需求為出發(fā)點(diǎn)，以風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)可控、投資者有效保護(hù)為前提，加大產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，切實(shí)提高公募基金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，堅(jiān)決摒棄蹭熱點(diǎn)、搶噱頭、賺規(guī)模的“偽創(chuàng)新”。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這為未來(lái)基金產(chǎn)品創(chuàng)新指明了方向，基金公司應(yīng)以投資者利益為出發(fā)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)真正的創(chuàng)新。

招商基金總經(jīng)理徐勇建議，結(jié)合實(shí)際情況，產(chǎn)品創(chuàng)新須考慮以下四個(gè)方面：一是能否有助于解決投資者的理財(cái)需求，創(chuàng)新應(yīng)為投資者在拓寬投資邊界、豐富產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益圖譜、提升投資便捷性、降低投資成本等方面提供新方案；二是能否有助于持有人實(shí)現(xiàn)更好的投資收益，例如，設(shè)計(jì)持有期產(chǎn)品及管理人合理讓利型產(chǎn)品等，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或費(fèi)率安排等方面進(jìn)行創(chuàng)新，引導(dǎo)持有人長(zhǎng)期持有；三是能否有利于提升市場(chǎng)效率，助力優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)資金投資方向；四是能否與投資者適當(dāng)性有機(jī)融合，將好的創(chuàng)新產(chǎn)品銷(xiāo)售給合適的投資者。

“產(chǎn)品才是投資能力和策略的載體。資產(chǎn)管理行業(yè)最核心的問(wèn)題，就是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)如何發(fā)現(xiàn)、定義、創(chuàng)設(shè)、管理優(yōu)秀資產(chǎn)的載體，即如何管理產(chǎn)品的問(wèn)題?！痹谌A夏基金總經(jīng)理李一梅看來(lái)，隨著FOF和投顧業(yè)務(wù)的發(fā)展，產(chǎn)品定位不僅針對(duì)個(gè)人客戶(hù)的需求，也要針對(duì)券商、信托、銀行理財(cái)子公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)的需求，為其創(chuàng)設(shè)底層工具。