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2022年A股市場(chǎng)行情復(fù)雜多變，雖然公募基金整體收益不佳，但資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展浪潮浩浩蕩蕩，公募基金規(guī)模站上26萬(wàn)億元新臺(tái)階，公募基金產(chǎn)品數(shù)量突破1萬(wàn)只。

面對(duì)市場(chǎng)調(diào)整的壓力，不少基金經(jīng)理在反思中優(yōu)化投資框架，放棄“景氣賽道+集中押注”的簡(jiǎn)單投資模式，轉(zhuǎn)而尋求更為均衡的配置方式；投資難度增加疊加資產(chǎn)管理規(guī)模擴(kuò)大，也讓越來(lái)越多的基金公司認(rèn)識(shí)到團(tuán)隊(duì)協(xié)作的重要性，進(jìn)而著手搭建更為完善的人才梯隊(duì)，擺脫對(duì)明星基金經(jīng)理的過(guò)度依賴。

震蕩市更需要溫暖陪伴。投資者教育和陪伴成為不少基金公司2022年工作重點(diǎn)，以幫助投資者樹(shù)立正確的投資理念，共同度過(guò)市場(chǎng)高波動(dòng)階段，最終提升投資者的獲得感。

規(guī)模盤(pán)升：行業(yè)在波折中壯大

今年美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、烏克蘭危機(jī)等諸多不確定因素讓股票市場(chǎng)跌宕起伏，這也導(dǎo)致基金凈值波動(dòng)較大。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，主動(dòng)權(quán)益基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型）年內(nèi)平均虧損19%，數(shù)百只基金虧損幅度甚至超過(guò)30%。此前頗受投資者追捧的多位明星基金經(jīng)理紛紛折戟，投資收益不盡如人意。

雖然市場(chǎng)有波折，2022年公募基金行業(yè)管理規(guī)模依然實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，并創(chuàng)出多項(xiàng)新的歷史紀(jì)錄。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，公募基金管理規(guī)模為26.55萬(wàn)億元，較2021年年底增長(zhǎng)近萬(wàn)億元。若排除基金凈值下跌影響，從基金份額來(lái)看，較2021年年底增長(zhǎng)近3萬(wàn)億份。

基金產(chǎn)品數(shù)量也實(shí)現(xiàn)新的突破，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，封閉式基金數(shù)量為1255只，開(kāi)放式基金數(shù)量為9015只，兩者合計(jì)為10270只，這也是公募產(chǎn)品數(shù)量首次突破1萬(wàn)只。

除此以外，公募基金陣營(yíng)也在開(kāi)放中持續(xù)壯大。個(gè)人系公募匯百川基金、銀行系公募蘇新基金相繼獲批，外商獨(dú)資公募路博邁基金也正式官宣展業(yè)。

在保持增長(zhǎng)的同時(shí)，公募行業(yè)逐步向著高質(zhì)量發(fā)展的方向邁進(jìn)。今年4月末，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，這為站在更高起點(diǎn)上的基金行業(yè)給出了新的發(fā)展指引。

投研成長(zhǎng)：注重框架優(yōu)化和團(tuán)隊(duì)協(xié)作

面對(duì)宏觀變量的諸多不確定性，2022年基金經(jīng)理迎來(lái)了全方位的考驗(yàn)，多位基金經(jīng)理對(duì)投資框架體系進(jìn)行了優(yōu)化。

“2022年，整個(gè)A股市場(chǎng)經(jīng)歷了較多波折，對(duì)基金經(jīng)理而言，稱得上是全方位的考驗(yàn)，不僅是認(rèn)知上的考驗(yàn)，也包括性格上、情緒上的考驗(yàn)等。”大成基金股票投資部副總監(jiān)韓創(chuàng)直言，這一年自己反思最多的是如何給上市公司合理定價(jià)。

2021年公募基金冠軍崔宸龍亦感觸頗深：“之前將大部分的精力放在選股上，對(duì)于擇時(shí)還有大類資產(chǎn)配置，花費(fèi)的精力比較少。未來(lái)需要更加全面地從全市場(chǎng)的角度考慮權(quán)益市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)收益比，盡可能規(guī)避比較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

隨著市場(chǎng)調(diào)整，“明星化”的雙刃劍效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，疊加資產(chǎn)管理規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，也對(duì)基金公司投研團(tuán)隊(duì)構(gòu)建提出了更高要求。越來(lái)越多的基金公司改打團(tuán)隊(duì)牌，注重人才梯隊(duì)的搭建，減少對(duì)明星基金經(jīng)理的過(guò)度依賴。例如，今年鵬揚(yáng)基金組織了首屆“鯤鵬投資人才發(fā)展計(jì)劃”，選拔優(yōu)秀畢業(yè)生作為權(quán)益團(tuán)隊(duì)的后備力量。

“現(xiàn)在公募行業(yè)存在管理規(guī)模變大、投資業(yè)績(jī)下滑的問(wèn)題?！敝袣W基金董事長(zhǎng)竇玉明認(rèn)為，只有依靠團(tuán)隊(duì)取得的投資業(yè)績(jī)，才會(huì)更穩(wěn)定、更持續(xù)、可預(yù)期。如果將業(yè)績(jī)寄托在某一個(gè)人身上，由于每個(gè)人的能力有限，加上個(gè)人階段性表現(xiàn)會(huì)有波動(dòng)，基金業(yè)績(jī)的可預(yù)期性也會(huì)變差。同時(shí)，要將一家公司研究透徹，預(yù)測(cè)公司未來(lái)三年的發(fā)展情況，除了行業(yè)狀況、產(chǎn)業(yè)上下游及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，還要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)。研究驅(qū)動(dòng)和團(tuán)隊(duì)協(xié)作是大規(guī)模資金管理必須關(guān)注的兩大要素。

陪伴升級(jí)：多措施改善投資者交易行為

在2022年市場(chǎng)調(diào)整壓力下，投資者教育和陪伴成為不少基金公司的工作重點(diǎn)，通過(guò)市場(chǎng)熱點(diǎn)解讀、投教知識(shí)普及等多種措施幫助、安撫投資者。

創(chuàng)金合信基金透露，基金產(chǎn)品凈值波動(dòng)較大之際，通常會(huì)針對(duì)性地提供收益波動(dòng)解讀、市場(chǎng)波動(dòng)解讀、基金經(jīng)理后市分析等內(nèi)容，多頻次陪伴投資者。

“投資人在持有基金過(guò)程中免不了經(jīng)歷市場(chǎng)震蕩，這個(gè)時(shí)候就更需要主動(dòng)加強(qiáng)溝通?！?上投摩根基金副總經(jīng)理郭鵬表示，通過(guò)線上直播、線下交流會(huì)等形式，解決投資者心中“該不該繼續(xù)持有”“怎么應(yīng)對(duì)波動(dòng)”的疑問(wèn)，最終幫助投資人做到買(mǎi)得明白、拿得住。

在竇玉明看來(lái)，長(zhǎng)期投資且減少追漲殺跌的行為，能夠切實(shí)提高投資者的獲得感?；鸸局饕獜囊韵聨讉€(gè)方面著力改善投資者的交易行為：第一，加強(qiáng)投資者教育和陪伴，幫助投資者樹(shù)立正確的投資理念；第二，做好公司品牌建設(shè)，建立投資者對(duì)基金行業(yè)和公司的信任，這樣也可以減少投資者在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)贖回基金的行為，幫助投資者建立長(zhǎng)線思維；第三，在產(chǎn)品營(yíng)銷方面，提倡以持續(xù)營(yíng)銷為主，幫助客戶建立定投習(xí)慣，平攤持倉(cāng)成本，拉長(zhǎng)持有期限；第四，發(fā)展投顧業(yè)務(wù)，協(xié)助投資者做好資產(chǎn)配置，并在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)提供陪伴服務(wù)。

從最終效果來(lái)看，投顧業(yè)務(wù)在一定程度上幫助投資者提高了收益。根據(jù)中歐財(cái)富和螞蟻理財(cái)智庫(kù)聯(lián)合發(fā)布的《試點(diǎn)三周年 基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展白皮書(shū)（2022）》，基金投顧持有人的投資體驗(yàn)相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)更好些：從盈利占比來(lái)看，近一年基金投顧持有人盈利占比略高于普通投資者（指直接購(gòu)買(mǎi)基金產(chǎn)品的投資者），同時(shí)，近一年基金投顧持有人平均收益率高于普通投資者近7個(gè)百分點(diǎn)。