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2023-01-31
實控人信披“疑云”拉崩股價？通策醫(yī)療的“多事之秋”！
更新時間：2022-11-22 08:21:32作者：智慧百科
昔日想憑借“壹號基金”給通策醫(yī)療分一杯羹的呂建明再次因個人原因讓一眾投資者“關(guān)燈吃面”。疫情下逆勢擴張導(dǎo)致增收不增利，集采預(yù)期進一步加劇業(yè)績疲軟，時至今日，頻登熱搜的實控人呂建明又該如何下好通策這盤棋？
2022年年初曾因“走偏門”事件引發(fā)熱議的呂建明，再次因涉嫌違規(guī)信披將通策醫(yī)療送上熱搜。
11月21日，通策醫(yī)療開盤大幅走低，截至午間收盤股價一度跌超8%，晚間收報134.85元/股。而彼時相較于今年年初，跌幅已超30%。
消息面上，11月21日通策醫(yī)療發(fā)布機構(gòu)內(nèi)容調(diào)研紀(jì)要，直指本月18公司實際控制人兼董事長呂建明收到中國證券監(jiān)督管理委員會《立案告知書》。內(nèi)容涉及壹號基金浙江通策壹號投資合伙企業(yè)(有限合伙)信息披露方面。
實則該事件早有端倪，早在今年八月，通策醫(yī)療就收到了浙江證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決議書，決定書顯示，通策醫(yī)療存在關(guān)聯(lián)交易未披露、財務(wù)資助及投資出資情況披露不準(zhǔn)確、上市公司獨立性欠缺三大問題，涉及金額1.43億元，雖然此番公司稱是爭對呂建明的個人立案，不會對公司正常經(jīng)營活動產(chǎn)生影響，事實真的如此嗎？
壹號基金成立之時，呂建明對外宣稱通策醫(yī)療投資壹號基金將有利于上市公司共享基金旗下婦幼業(yè)務(wù)的投資成果，然而作為呂老板的個人“新資產(chǎn)”，上市公司在完成對壹號基金的出資后呂建明在沒有出錢的情況下就宣稱完成出資。
同樣有意思的故事發(fā)生在今年五月，一向分紅吝嗇的呂建明花光通策醫(yī)療賬上現(xiàn)金，收購一家計算機軟件公司30%股權(quán)，一些列讓人摸不著頭腦的操作背后引人猜測連連......
信披疑云惹證監(jiān)會立案
11月21日，通策醫(yī)療開盤大幅低開，午間收盤該股跌近8%，晚間收盤報134.85元/股。
上個交易日晚間，通策醫(yī)療晚間公告稱，實際控制人兼董事長呂建明先生涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會調(diào)查立案。
通策醫(yī)療表示，經(jīng)公司初步了解，立案相關(guān)內(nèi)容主要涉及壹號基金浙江通策壹號投資合伙企業(yè)(（以下簡稱“壹號基金”）)信息披露方面，事實上，此次立案早在今年八月就已有征兆。
8月22日，通策醫(yī)療收到浙江證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書顯示，通策醫(yī)療存在關(guān)聯(lián)交易未披露、財務(wù)資助及投資出資情況披露不準(zhǔn)確、上市公司獨立性欠缺三大問題。
具體來看，決定書顯示，在2021年10月19日至12月30日期間，通策醫(yī)療與實際控制人控制的企業(yè)存在非經(jīng)營性資金往來，涉及金額1.43億元，但公司未按規(guī)定履行相應(yīng)的決策程序，且未履行信息披露義務(wù)。
此后，通策醫(yī)療發(fā)布了整改報告，內(nèi)容顯示2021年9月份，通策醫(yī)療擬以全資子公司浙江通策婦幼醫(yī)院投資管理有限公司的股權(quán)，作價1.43億元，置換壹號基金28.6536%的份額，該基金主要投資婦幼醫(yī)院。
2021年10月19日，通策醫(yī)療按約定向壹號基金支付了1.43億投資款，但公司表示該支付行為符合相關(guān)協(xié)議約定，且公司履行了相應(yīng)的審批流程。同日，壹號基金將兩筆款項分別打給了股權(quán)出讓方上海存濟醫(yī)院有限公司和西安存濟醫(yī)學(xué)中心有限公司。
上述兩家公司收到款項后，于2021年10月20日支付給通策集團控制的公司，用于通策集團醫(yī)療項目的授信置換。2021年12月30日，壹號基金才向通策醫(yī)療支付了受讓浙江通策婦幼醫(yī)院投資管理有限公司股權(quán)的全部款項。
此外，公告還顯示存在和壹號基金相關(guān)的未同比例出資問題。2021年10月19日，通策醫(yī)療向壹號基金出資1.43億元，呂建明2021年12月30日出資1.5億元；其他方截至2022年7月1日累計出資1.5億元，尚有5000萬元出資款未到位。其他方出資的實際情況與公告披露不符。
然而針對上述一系列問題，通策醫(yī)療已在上月10月11日發(fā)布對幾大違規(guī)行為的整改公告，而此次對實控人呂建明的立案具體緣由，通策醫(yī)療暫未正面回應(yīng)。
“壹號基金”虛實
對于此次立案事項，通策醫(yī)療表示主要系對呂建明個人的披露問題，不會對公司的正常經(jīng)營活動產(chǎn)生影響，公司經(jīng)營管理、業(yè)務(wù)及財務(wù)狀況正常。
然而此前已整改多次，此番又上升到被立案調(diào)查的程度，真的不會對公司的經(jīng)營層面造成影響嗎？
今年半年報業(yè)績說明會上，通策醫(yī)療實控人呂建明曾表示，希望通策醫(yī)療能夠共享壹號基金婦幼業(yè)務(wù)的投資結(jié)果，因而整合設(shè)立了壹號基金。
公開資料顯示，浙江通策壹號投資合伙企業(yè)成立于2017年9月份，注冊地為浙江省紹興市，經(jīng)營范圍包括私募股權(quán)投資、私募股權(quán)投資管理。
而成立之初，通策醫(yī)療實控人呂建明出資比例30.35%，通策醫(yī)療出資比例28.65%，浙江通策股權(quán)投資合伙企業(yè)出資比例1%，陳勇建出資比例40%。
此后2021年9月份，通策醫(yī)療公告稱，擬以全資子公司浙江通策婦幼醫(yī)院投資管理有限公司的股權(quán)，作價1.43億元。
此后通策醫(yī)療上市公司主體如期財務(wù)資助，而作為此次交易的“中間人”，呂建明自身卻未按時出資。
面對上述違規(guī)事實，通策醫(yī)療也不得不改口，稱壹號基金的問題“主要源于控股股東及公司對規(guī)則理解認(rèn)識不夠”，呂建明還表示未來控股股東將加強對于規(guī)則的學(xué)習(xí)，不會再發(fā)生出資時間差問題，上市公司也將履行相應(yīng)決策程序。
而反觀呂建明所說的“利益共享”的主角——壹號基金投資的浙江通策婦女兒童醫(yī)院管理有限公司成立于2016年年，法定代表人為呂建明，其實控人也是呂建明，呂建明的合計持股比例高達39%。
這也意味著該家婦幼醫(yī)院未呂建明個人對外投資的“新資產(chǎn)”。而呂建明“攛掇”上市公司給自己進行財務(wù)資助，美其名曰為共享投資成果，事實真是如此嗎？
而所謂財務(wù)資助,是指上市公司對外提供借款的行為、根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司不得為董事、監(jiān)事、高級管理人員、控股股東、實際控制人及其控股子公司等關(guān)聯(lián)人提供資金等財務(wù)資助。
而成立壹號基金，再由壹號基金投資通策醫(yī)療的體外資產(chǎn)，便可順利用通策醫(yī)療的錢投呂老板的個人資產(chǎn)，只是下一步是否會再將該資產(chǎn)賣給通策醫(yī)療，便不得而知了。而市場如此猜測并非沒有前科。
今年5月，呂建明用光通策醫(yī)療所有現(xiàn)金，收購和仁科技30%股權(quán)，美其名曰為實現(xiàn)通策醫(yī)療信息化戰(zhàn)略。
2019年-2021年，和仁科技營收基本原地踏步，2019年自4.41億元提升至2021年4.64億元，凈利潤則分別為4123.48萬元、4314.28萬元、3480.73萬元，同比增長率分別為1.96%、4.63%和-19.32%。
長周期來看，和仁科技盈利能力也一直處于下降周期當(dāng)中，在2016年上市之處，曾達到過55.63%的毛利率高點，此后一路下行，至2021年僅為34.72%；凈利率也隨之下降，2016年達到21.95 %的凈利率高點，此后隨毛利率下滑而隨之下降，至2021年僅為7.46 %。
而一家口腔醫(yī)療機構(gòu)跑去收購一家業(yè)績下滑的計算機軟件公司，連續(xù)四年不分紅、賬面資金只有7.34億元的“牙茅”，呂老板“扣”得出名，卻大手筆花光賬上7.69億涉嫌“接盤”，其中緣由難以捉摸。
業(yè)績失速，
實控人成股價不定因素？
多事之年的通策醫(yī)療業(yè)績也并不理想。
此前財報數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，通策醫(yī)療實現(xiàn)收入21.39億元，幾乎與上年同期持平；歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤分別為5.15億元、4.97億元，同比降幅16.92%、18.66%。降速略快于半年報，2022年上半年兩項指標(biāo)的同比降幅則為15.73%、16.21%。
通策醫(yī)療表示，公司業(yè)績影響主要因逆勢擴張戰(zhàn)略為下一步發(fā)展，尤其為后集采時代做準(zhǔn)備，主動降存量支持蒲公英發(fā)展策略；同時公司為新建大型口院以及新設(shè)蒲公英分院儲備醫(yī)護人才千余人，人力成本增加近4000萬元。
然而即便在上述影響因素下，公司并未降本增效，前三季度公司營業(yè)成本為12.16億元，同比增速9.42%，大于收入，以致于毛利率錄得43.14%，同比減少4.82個百分點；凈利率28.11%，也同比減少4.9個百分點。
與此同時，公司銷售、管理費用均較上年同期增長，財務(wù)費用率略降。整體來看，前三季度通策醫(yī)療的銷售期間費用率為12.57%，同比僅增1.3個百分點。也就是說，公司本報告期內(nèi)利潤下滑，或受營業(yè)成本上升、毛利下降影響較大。
二級市場來看，截至2022年第三季度末，通策醫(yī)療前十大流通股股東中包括5只基金產(chǎn)品。
基金經(jīng)理葛蘭管理的3只基金中歐醫(yī)療健康混合、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票和中歐阿爾法混合分別位列公司第二、第六、第九大流通股股東。
其中，中歐醫(yī)療健康混合三季度減持通策醫(yī)療2.77萬股，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票增持71.74萬股，中歐阿爾法混合三季度新進持股?？偟膩砜?，葛蘭三季度整體對通策醫(yī)療進行了加倉，加倉股數(shù)超過313萬股。
當(dāng)前公司市值也從巔峰時刻的1353.07億元銳減至432億元，實控人呂建明身價也在年內(nèi)蒸發(fā)九十多億。而呂建明也曾因多次言論出圈影響公司股價走勢，今年年初，他還因為涉嫌違反防疫規(guī)定、“走偏門”進寺廟燒香而“燒紅了”公司股價。
當(dāng)前來看，公司的蒲公英醫(yī)院擴張計劃仍在持續(xù)，疫情下逆勢擴張也給通策醫(yī)療帶來不小的挑戰(zhàn)，種植牙集采靴子剛剛落地，后期競爭格局能否打開，市場仍處于觀望態(tài)度。
責(zé)任編輯 | 黃海