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2023-01-31
千億芯片股凈利暴跌80%，韋爾股份怎么了？
更新時間：2023-01-18 08:20:42作者：智慧百科
作者 | 董溫淑
編輯 | 董雨晴
對于寧波籍芯片首富虞仁榮而言，2022年或許是喜悅與憂慮交織的一年。
喜的是，2022年末，由其出資投建的東方理工大學終于舉辦奠基儀式，正式開工。
憂慮的是，虞仁榮手下的千億市值芯片股韋爾股份，在2022年業(yè)績大跌。
根據(jù)2023年1月14日發(fā)布的業(yè)績預(yù)減公告，韋爾股份預(yù)計2022年公司歸母凈利潤將同比減少73.19%到82.13%；扣非歸母凈利潤將同比減少96.63%到97.75%。
市場觀察人士李倩認為，作為國內(nèi)第一大CIS（CMOS圖像傳感器）廠商，韋爾股份全年利潤下滑并不令人意外?！敖鼛啄晔謾C等消費電子市場增長緩慢，2022年手機出貨量下滑，處于供應(yīng)鏈上游的零部件企業(yè)亦會受到影響?！?/p>
1月16日，韋爾股份股價上漲8.15%，收盤股價為91.25元/股，總市值為1079.91億元。
（韋爾股份股價情況，圖源：同花順）
根據(jù)國盛證券研報，從2021年第四季度開始，下游市場需求不及預(yù)期，韋爾股份庫存率持續(xù)增加，只能通過降價去庫存，導(dǎo)致了毛利率下行等問題。但是，韋爾股份多種新產(chǎn)品確保了公司未來的核心競爭力，只待需求復(fù)蘇。這也部分解釋了韋爾股份股價回彈上漲的原因。
被消費電子寒潮波及
根據(jù)韋爾股份公告，其2022年歸母凈利潤預(yù)計在8億元至12億元，扣非歸母凈利潤預(yù)計在9000萬元至1.35億元。這意味著，其扣非歸母凈利潤已經(jīng)滑落至2018年水平。
公告將業(yè)績滑坡的原因歸結(jié)為兩點：市場表現(xiàn)低迷，以及計提存貨跌價。
2022年，以智能手機為代表的消費電子需求受到了較強的沖擊，影響也傳導(dǎo)到了作為供應(yīng)鏈上游廠商的韋爾股份。
根據(jù)Counterpoint Research調(diào)研，2022年第三季度全球智能手機出貨量同比下降12%，為3.01億部，創(chuàng)下8年以來第三季度最低出貨量。另據(jù)Strategy Analytics研報，2022年第三季度中國智能手機出貨量同比下降16%，至6690萬部，是國內(nèi)智能手機出貨量連續(xù)第六個季度出現(xiàn)同比下滑。
銷售側(cè)遇冷，反映出在全球經(jīng)濟形勢變化、相關(guān)技術(shù)創(chuàng)新見頂?shù)确N種條件下，智能手機產(chǎn)業(yè)鏈正面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整。包括韋爾股份在內(nèi)的供應(yīng)鏈企業(yè)，被迫卷入存量市場的“廝殺”，不得不降價去庫存。
韋爾股份公告寫道，這一年中“部分細分市場的出貨量有所下滑，產(chǎn)品銷售價格承壓，公司的營收規(guī)模和產(chǎn)品毛利率較去年均有所下降”。
2022年前三季度，韋爾股份單季營收和毛利率逐季下滑，單季營收分別為55.38億元、55.33億元、43.11億元；毛利率分別為35.31%、33.26%、28.43%。
另一方面，2022年前三季度，針對可變現(xiàn)凈值低于成本以及部分庫齡較長的產(chǎn)品，韋爾股份已計提的存貨跌價準備為4.93億元。
2022年第四季度部分產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值預(yù)期將進一步降低。因此韋爾股份預(yù)計2022年度全年計提的存貨跌價準備為13.4億元至14.9億元。
殺入汽車電子領(lǐng)域
值得一提的是，除了韋爾股份外，國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)如格科微（CIS企業(yè)）、匯頂科技（指紋識別企業(yè)）等同樣受到下游市場需求疲軟的影響。
但國盛證券認為，從需求端看，消費電子市場下游需求有望在2023年迎來復(fù)蘇。這也意味著相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績可能在2023年好轉(zhuǎn)。
此外，韋爾股份在汽車電子領(lǐng)域的布局，有望成為支撐公司業(yè)績增長的新“引擎”。
相比創(chuàng)新水平見頂?shù)闹悄苁謾C產(chǎn)業(yè)，汽車產(chǎn)業(yè)展現(xiàn)出了更大的增長潛力。據(jù)中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院發(fā)布的《2030中國汽車電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景分析》，純電動汽車半導(dǎo)體元器件單車價值達673美元，較傳統(tǒng)汽車增長127%，將帶動新能源汽車電機電控市場、具備AI計算能力的主控芯片市場規(guī)?？焖僭鲩L。
根據(jù)2022上半年財報，韋爾股份上半年營收110.72億元，其中22%來自汽車電子產(chǎn)品。財報寫道：“公司源于汽車市場銷售收入較上年同期實現(xiàn)了較大規(guī)模增長，市場份額快速提升?！?/p>
（韋爾股份2022上半年營收結(jié)構(gòu)，圖源：公司財報）
目前，韋爾股份旗下的北京豪威已推出多款車用CIS產(chǎn)品，應(yīng)用范圍覆蓋ADAS（先進駕駛輔助系統(tǒng)）、駕駛室內(nèi)部監(jiān)控、電子后視鏡、儀表盤攝像頭、后視和全景影像等。
比如在2022上半年，韋爾股份推出了一款用于汽車環(huán)視系統(tǒng)、后視系統(tǒng)和電子后照鏡攝像監(jiān)控系統(tǒng)的300萬像素系統(tǒng)成像解決方案OX03D。該解決方案能在降低功耗、減小尺寸的同時，保障圖像質(zhì)量和高功能，并通過將圖像傳感器和圖像信號處理器集成到單芯片中，幫助汽車制造商節(jié)省成本和空間。
此外，韋爾股份還在汽車電子領(lǐng)域進行了多筆投資。
比如2022年，韋爾股份全資企業(yè)紹興韋豪曾5次增持汽車存儲芯片龍頭北京君正股票——早在2021年10月，紹興韋豪就曾參與北京君正的定增計劃。
截至北京君正2022年三季報，紹興韋豪合計持有北京君正2407.85萬股股份，占股5%，為北京君正的第五大股東。
國信證券認為，韋爾股份與北京君正在車載芯片品類、下游客戶和渠道互補性強，有利于雙方進一步加強業(yè)務(wù)合作，為雙方帶來長期成長動力。
要指出的是，雖然汽車電子產(chǎn)品有望成為韋爾股份在消費電子產(chǎn)品之外的另一大營收支柱，但其還面臨著不小挑戰(zhàn)。
根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，2021年美國半導(dǎo)體企業(yè)安森美在汽車CIS領(lǐng)域的全球市場份額為約45%，是全球龍頭。相比之下，韋爾股份旗下的豪威全球市場排名第二，市占率為約29%。