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2023-01-31
更新時(shí)間:2022-12-08 14:38:52作者:智慧百科
“妖鎳”風(fēng)波又來了?
近日鎳價(jià)振蕩上行,在低庫存狀態(tài)下,多空博弈加劇。周三(12月7日)外盤,倫敦金屬交易所(LME)的鎳期貨價(jià)格一度漲至每噸32230美元,飆升10%。這是自4月29日以來的最高水平。
12月7日,彭博報(bào)道稱,“知情人士”透露,上次競購LME失敗的洲際交易所(ICE)有意卷土重來,再次競購LME;此外,據(jù)信芝加哥商品交易所(CME)可能也有意加入競購中來。
據(jù)路透社報(bào)道,在3月“妖鎳”風(fēng)波后,LME的鎳交易流動(dòng)性降至十年來最低。有買家希望通過上海期貨交易所獲得產(chǎn)品定價(jià),不過這或許并不容易。
LME再次引起競購方興趣媒體 報(bào)道截圖
“妖鎳”風(fēng)波后,市場移情“滬鎳”?
鎳作為電動(dòng)車動(dòng)力電池制造的上游關(guān)鍵原料,在動(dòng)力電池中主要用于三元正極材料的制造,2021年全球鎳礦產(chǎn)量約為270萬金屬噸,主要來自印度尼西亞、菲律賓和俄羅斯。倫敦金屬交易所(LME),則是全球最重要的鎳期貨交易平臺(tái)。
綜合路透社12月7日和11月17日?qǐng)?bào)道,3月“妖鎳”風(fēng)波LME的鎳交易流動(dòng)性降至十年來最低。一些全球最大的鎳買家要求鎳生產(chǎn)商,明年(2023年)轉(zhuǎn)而使用上海期貨交易所(SHFE)合約為其鎳供應(yīng)定價(jià),這意味著LME的地位可能遭到進(jìn)一步削弱。
買家們要求使用上海期貨交易所合約為鎳供應(yīng)定價(jià) 報(bào)道截圖
LME鎳交易出現(xiàn)前所未有的波動(dòng),隨后該交易所暫停交易一段時(shí)間。
路透社12月7日的報(bào)道認(rèn)為,這“削弱了市場信心,并將流動(dòng)性降至歷史最低水平十年”。
觀察者網(wǎng)注意到,在路透社11月17日的一篇文章中,該媒體表示,LME在3月暫停并取消鎳交易后,不僅讓它在英國法院面臨訴訟和質(zhì)疑,同時(shí)也對(duì)市場信心產(chǎn)生了打擊。報(bào)道稱,市場資金對(duì)鎳價(jià)避而遠(yuǎn)之,倫敦金屬交易所 (LME) 和上海期貨交易所 (ShFE) 的鎳交易流動(dòng)性都大幅縮水。
路透社稱,自3月以來,LME鎳交易量急劇下降。10月份的日均交易量同比下降54%,是至少十年來的最低水平。年初至今(指11月中)的鎳交易量比去年同期減少24%;上海期貨交易所的交易量在2022年前10個(gè)月暴跌了71%。
路透社聲稱,倫敦金屬交易所和上海期貨交易所,都需要處理麻煩不斷的(troublesome)鎳市場。
LME鎳交易量急劇下降 路透社報(bào)道截圖
不過到了12月,媒體筆鋒一轉(zhuǎn),熱議市場正從“倫鎳”移情別戀“滬鎳”。
有業(yè)內(nèi)人士表示,流動(dòng)性下降及低庫存導(dǎo)致今年倫鎳價(jià)格持續(xù)居高不下,這并未反映市場基本面。但根據(jù)“消息人士”透露的消息,很多買家越來越傾向于用上海期貨交易所合約來定價(jià)。
路透社12月7日,報(bào)道稱,兩位“了解情況的消息人士”表示,中國的鎳買家是全球最大的金屬買家,他們已要求生產(chǎn)商明年(2023年)使用上海期貨交易所 (SHFE) 合約為其供應(yīng)定價(jià)。報(bào)道認(rèn)為,“如果談判取得成功,將讓LME的市場地位進(jìn)一步受到打擊?!?/p>
據(jù)路透社最新報(bào)道,一位來自某貿(mào)易公司的“消息人士”對(duì)路透社表示,該公司正與俄羅斯鎳供應(yīng)商進(jìn)行談判。如果賣家堅(jiān)持使用LME定價(jià),該公司將削減或取消采購計(jì)劃。但報(bào)道稱,有香港經(jīng)紀(jì)公司負(fù)責(zé)人對(duì)其表示,上海期貨交易所目前只允許經(jīng)注冊(cè)的中國實(shí)體參與其鎳交易,因此賣家同意的可能性較小。
8日下午,觀察者網(wǎng)試圖就媒體所述內(nèi)容向上海期貨交易所求證。但截至發(fā)稿,觀察者網(wǎng)據(jù)上海期貨交易所網(wǎng)站預(yù)留的熱線電話2次向其撥號(hào),暫時(shí)無人接聽。
回顧“妖鎳”風(fēng)波
“妖鎳”風(fēng)波要追溯到今年3月。
在俄烏沖突爆發(fā)前,LME的鎳期貨主力合約——也就是“倫鎳”的價(jià)格通常在2.5萬美元/噸下方。今年3月7日,倫鎳盤中最高沖到5.5萬美元/噸,收漲73%;次日價(jià)格再度上漲,攀升至創(chuàng)歷史紀(jì)錄的10.14萬美元/噸,也就是說:倫鎳兩個(gè)交易日內(nèi)最高漲幅達(dá)250%。
倫鎳3月初走勢(shì) 財(cái)經(jīng)網(wǎng)站截圖
在全球市場震動(dòng)的同時(shí),持有大量鎳期貨空頭倉位的中國企業(yè)青山控股,也被卷入旋渦中央。
青山控股是中國最大的民營鋼鐵企業(yè),同時(shí)擁有大量鎳礦資源。彼時(shí)傳聞稱,持有大量鎳期貨空頭倉位的中國企業(yè)青山控股,遭到瑞士期貨巨頭嘉能可逼空,損失或達(dá)到80億美元。嘉能可逼空目的,是索要其在印尼鎳礦的60%股權(quán);嘉能可則對(duì)國內(nèi)媒體回復(fù)稱,“上述這種說法完全是胡說八道?!?/p>
據(jù)彭博今年2月的報(bào)道,青山控股創(chuàng)辦人項(xiàng)光達(dá)和相關(guān)的生意伙伴當(dāng)時(shí)在鎳的衍生品市場上積累了大量空頭頭寸用來對(duì)沖他們?cè)阪嚿a(chǎn)過程中可能的價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。彼時(shí),LME數(shù)據(jù)顯示,有一名身份不詳?shù)逆噹齑娉重浬蹋钟兄辽貺ME一半的庫存。
彭博社稱,項(xiàng)光達(dá)面臨的一個(gè)難題是:由于他生產(chǎn)的鎳產(chǎn)品不符合與LME期貨合約的交割條件,因此他的期貨空頭與他生產(chǎn)的產(chǎn)品不是一個(gè)完美的對(duì)沖。這意味著,如果他被迫增加保證金或者進(jìn)行移倉,這些空頭會(huì)耗費(fèi)他的大量的現(xiàn)金流。
鎳期貨“歷史性逼空”,隨后出現(xiàn)戲劇性發(fā)展。
英國時(shí)間3月8日8時(shí)15分,LME暫停所有鎳合約的交易,并將所有于2022年3月8日英國時(shí)間00:00或之后執(zhí)行的交易取消。3月14日,LME進(jìn)一步改變規(guī)則,所有金屬合約設(shè)置15%的價(jià)格浮動(dòng)范圍……
彼時(shí)有市場分析稱,LME系香港交易所旗下子公司,此番修改規(guī)則,背后或有中國國家意志;也有分析稱,鎳的短時(shí)極端走勢(shì)或使大量經(jīng)紀(jì)商破產(chǎn),LME將無法承擔(dān)相關(guān)損失,因而自救。
港交所則指出,此暫停交易的決定是因?yàn)殒囀袌鲆殉霈F(xiàn)失序的情況?!癓ME追溯性地取消交易,是為了讓市場回到LME可以確信市場有序運(yùn)作的最后一個(gè)時(shí)間點(diǎn)……LME一直以市場的整體利益為依歸行事?!?/p>
“妖鎳”風(fēng)波引發(fā)各界熱議 報(bào)道截圖
2022年3月16日,LME的鎳交易恢復(fù)進(jìn)行。
三個(gè)月后,“妖鎳”風(fēng)波終于告一段落。據(jù)報(bào)道,隨著LME鎳價(jià)下跌,青山控股集團(tuán)得以退出其在下稱LME的大部分鎳空頭頭寸——但事件遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。
訴訟爭議未平,收購傳聞?dòng)制?/strong>
但風(fēng)波至今沒有平息。
港交所6月6日公告稱,LME因鎳合約交易面臨訴訟,被索賠4.56億美元(約合30.35億元人民幣)。
據(jù)報(bào)道,面對(duì)美國對(duì)沖基金Elliott Investment Management和華爾街交易巨頭Jane Street等提出的司法訴訟,11月28日,LME向法院提交了一份近60頁的自辯書。對(duì)于“3月8日作出宣布交易無效的市場決定,是否是為了保護(hù)青山集團(tuán)或其他持有空頭頭寸公司”的質(zhì)疑,”LME稱,這種說法“完全錯(cuò)誤?!?/p>
LME稱,交易所的核心法定職責(zé)是維護(hù)公平有序的市場,這些決定不是為了支持或保護(hù)任何特定的集團(tuán)或任何特定的市場參與者,也不是為了LME集團(tuán)的財(cái)務(wù)利益。LME有監(jiān)管義務(wù),在出現(xiàn)重大波動(dòng)時(shí)能夠暫停交易,并在特殊情況下取消交易。
上月LME提交自辯書,回應(yīng)3月的市場風(fēng)波 報(bào)道截圖
值得一提的是,“妖鎳”風(fēng)波后,LME的命運(yùn)也成為外界關(guān)注焦點(diǎn)。
據(jù)彭博報(bào)道,十多年前,洲際交易所(ICE)曾主動(dòng)發(fā)起對(duì)LME的競購戰(zhàn),不過最終花落港交所。2012年6月,港交所豪擲166.73億港幣將LME收入麾下。這家成立于1877年的世界最大有色金屬交易所,正式成為港交所全資子公司。
本月7日,彭博報(bào)道稱,ICE在過去20年引領(lǐng)了交易所行業(yè)的整合,倫敦國際石油交易所(IPE)、紐約期貨交易所(NYBOT)和紐約泛歐交易所(NYSE Euronext.)。據(jù)“知情人士”透露,如今ICE仍對(duì)LME有興趣。隨著鎳危機(jī)調(diào)查和訴訟的結(jié)果變得更加明朗,未來可能會(huì)重整旗鼓再次,嘗試收購LME。
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