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貴州茅臺近期股價的持續(xù)下跌，不僅讓持有貴州茅臺股票的投資者感受到了巨大的壓力，同時也讓公司層面感受到了較大的壓力。

10月28日貴州茅臺股價跌破1400元并以1360元報收，如此一來，貴州茅臺10月以來的股價就由9月末的1872.50元跌到了1360元，共計下跌了512.50元，跌幅高達27.37%。如此巨大的月跌幅，在貴州茅臺的歷史上是非常罕見的。僅2008年10月出現(xiàn)過一次，月跌幅達到33.28%，當時A股處于創(chuàng)出歷史新高6124點之后的大熊市的最后下跌過程中。如今，貴州茅臺的月跌幅達到了27.37%，這也足以與2008年10月貴州茅臺的跌幅叫板了。

貴州茅臺如此下跌，帶給投資者的損失是直接的，這對于公司層面來說也是巨大的壓力，公司層面也確實坐不住了，10月28日，貴州茅臺一日兩會都就公司股價問題作出回應(yīng)。在當天召開的2022年第三十六次黨委(擴大)會議上，針對資本市場端的變化作出回應(yīng)稱：堅定信心，保持定力，堅持推進高質(zhì)量發(fā)展，為投資者帶來良好的經(jīng)濟效益，為消費者提供高質(zhì)量的美產(chǎn)品和美服務(wù)。

同日，茅臺集團召開“十四五”發(fā)展規(guī)劃中期評估專題會議，就“十四五”期間生產(chǎn)經(jīng)營目標進行評估，安排部署下一步工作。會議認為，盡管當前白酒板塊資本市場波動較大，但白酒行業(yè)發(fā)展穩(wěn)中向好的根本趨勢沒有改變，茅臺產(chǎn)銷勢頭良好，有信心、有能力確保股份公司未來實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長，全面完成“十四五”目標任務(wù)。

貴州茅臺與茅臺集團的“兩會”都在向市場釋放積極的信號，表示“為投資者帶來良好的經(jīng)濟效益”以及“有信心、有能力確保股份公司未來實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長”。作出這樣的回應(yīng)，顯然是為了給市場以信心，以便穩(wěn)住乃至提振公司的股價。

那么貴州茅臺的回應(yīng)能否穩(wěn)定公司的股價呢？個人以為，貴州茅臺的回應(yīng)對于穩(wěn)定公司股價意義不大，貴州茅臺的股價能否企穩(wěn)，關(guān)鍵還是要看市場因素的變化情況。

就貴州茅臺公司方面的回應(yīng)來說，筆者相信是真實的。實際上，貴州茅臺的業(yè)績一直都是不錯的，如日前貴州茅臺公布的今年三季報，今年前三季度的營業(yè)總收入達897.86億元，同比增長16.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約444億元，同比增長19.14%。對于貴州茅臺來說，這已經(jīng)是相當不錯的業(yè)績了。

但為什么貴州茅臺相當不錯的業(yè)績?nèi)匀蛔柚共涣似涔蓛r的下跌呢？歸根到底在于貴州茅臺的股價透支了貴州茅臺的業(yè)績增長。回首貴州茅臺股價上漲的過程，在經(jīng)過了2015年下半年的股災(zāi)之后，貴州茅臺的股價在當年8月25日見底166.20元，隨后貴州茅臺的股價就開啟了持續(xù)上漲模式，一直到2021年2月18日，貴州茅臺的最高股價達到2627.88元。股價增長了近16倍。而2021年貴州茅臺的利潤只是由2015年的155.03億元增長到了524.60億元，2021年是2015年的3.38倍，每股收益也只是由2015年的12.34元增長到2021年的41.76元，同樣也只有3.38倍?？梢娰F州茅臺股價的漲幅遠遠超過了業(yè)績的增長。

因此，除非貴州茅臺的業(yè)績呈倍數(shù)的增長，不然，按目前的增長幅度是遠遠支撐不了其股價的漲幅的，這就是貴州茅臺股價下跌的最根本原因。如果貴州茅臺的股價與業(yè)績增長保持同步，目前是在800元附近，貴州茅臺目前的這種跌幅也就不會出現(xiàn)。所以目前貴州茅臺股價的下跌，其實只是對前幾年市場瘋狂炒作貴州茅臺的一種修正罷了，只是從市場及投資者的角度來說，習(xí)慣于接受股票價格的上漲，卻不習(xí)慣于股票價格的下跌，畢竟股價下跌帶給投資者的是一種疼痛的感覺。更何況貴州茅臺作為A股市場市值最大的股票，它的下跌又帶動著整個市場指數(shù)的下跌，投資者的疼痛感就越發(fā)強烈了。

當然，有人會說貴州茅臺股票的市盈率并不算高，跌到上周五（10月28日），其動態(tài)市盈率只有28.9倍。與A股的很多股票相比，這個市盈率確實不算高，但白酒終究是危害身體健康的，白酒不是強國的高科技，因此它的市盈率不應(yīng)該高估。對于危害人體健康的白酒股，其市盈率降到20倍以下才是合理的。所以，貴州茅臺近期的下跌其實是合理的。人們常說，市場總是對的，貴州茅臺股價的下跌同樣也是對的。

那么，貴州茅臺的股價何時才能企穩(wěn)呢？實際上，經(jīng)過之前的大跌后，持有貴州茅臺股票的投資者最黑暗的時刻，其實已經(jīng)過去。貴州茅臺股價再跌，也沒有多少下跌空間了，反倒是投資者逢低買進的機會。A股將進入筑底階段，貴州茅臺也有望進入筑底階段。至于何時從底部崛起，這就要由整個市場的環(huán)境來決定了。