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2023-01-31
美聯(lián)儲開年遇挫：聯(lián)儲官員拼命喊話2023年不降息，市場偏不信
更新時間：2023-01-12 08:54:03作者：智慧百科
這可能是美聯(lián)儲最不想看到的一幕：聯(lián)儲官員明里暗里一個勁表示，不會在今年底之前降息，可市場就是不信。
直到美東時間1月11日周三，貨幣市場的定價還顯示，市場預期美聯(lián)儲2023年會讓政策利率達到約4.9%的高峰，然后，在2023年底以前，利率會回落將近50個基點。這和美聯(lián)儲官員最近一再傳遞的信號大相徑庭，他們認為，政策利率要超過5%，而且全年都要保持這樣的高水平。
華爾街見聞最近不止一次提到，就算美聯(lián)儲官員發(fā)布鷹派言論，市場也并沒有做出明顯的反應，還繼續(xù)走高。
上周三公布的美聯(lián)儲12月會議紀要體現(xiàn)強烈的鷹派傾向，顯示聯(lián)儲決策者擔心市場太樂觀，認為金融環(huán)境“不合理的放松”將讓聯(lián)儲更難以壓低通脹，警告利率可能比預料的高，會上無一人預計2023年適合降息。即使是這一被評估為七個月來最鷹派的紀要，也只是讓美國股債短線下行，盤中很快反彈。最終，周三當天美股收漲，美債也價格上揚、收益率回落。
上周五公布的美國非農就業(yè)報告顯示12月薪資增長超預期放緩，當天亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克又稱，未因數(shù)據(jù)而改變看法，他仍預計美聯(lián)儲的政策利率會升到5%以上，然后在此水平持續(xù)較長時間；當天美聯(lián)儲理事庫克承認有通脹壓力減弱跡象，但強調通脹仍太高，認為要警惕家庭和企業(yè)的通脹預期走高，那會增加通脹上行的壓力，稱通脹預期失控是重大擔憂。即便如此，上周五美債收益率還是大幅下行，全周基準10年期美債收益率累計下降超過30個基點，創(chuàng)史上最佳開年表現(xiàn)。
為什么市場和美聯(lián)儲官員的期望背道而馳？媒體評論指出，美聯(lián)儲存在兩個問題，一是美聯(lián)儲主席鮑威爾和他的前任們都淡化了聯(lián)儲決策者利率預期點陣圖的相關性，二是，事實證明，美聯(lián)儲2021年的預測有誤，沒能預計到2022年加息。
在金融市場從業(yè)36年的資深業(yè)內人士、Bannockburn Global的首席市場策略師Marc Chandler評論稱，
“市場認為美聯(lián)儲在做沒有劇本的表演，因為他們（聯(lián)儲）以前的預測錯誤，而且他們過去一直在淡化這些預測的影響”。投資者判斷，美國經濟“正走向衰退，而美聯(lián)儲還沒有完全意識到這一點”。
同樣從業(yè)數(shù)十年并幫助管理10億美元資產的Laffer Tengler Investments Inc.CEO兼首席投資官Nancy Tengler評論稱：
“美聯(lián)儲經常在轉折點上犯錯。我記得很清楚的一件事是，2021年9月的點陣圖甚至沒有顯示美聯(lián)儲（的政策利率）要到2024年才能達到2%?！?br/>
債市資深觀察人士Ed Yardeni認為，美聯(lián)儲官員最近之所以變得更偏鷹派是因為，投資者沒有聽取他們的警告?；蛟S美聯(lián)儲官員應該聽一聽債市的聲音。