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華寶證券股份有限公司（簡稱“華寶證券”）IPO收到了證監(jiān)會的反饋意見。

2月3日，證監(jiān)會在官網(wǎng)披露了華寶證券首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見，從規(guī)范性、信息披露與財務會計資料等方面提出41條問題。

其中，規(guī)范性方面，證監(jiān)會對華寶證券證券經(jīng)紀業(yè)務增速較快、同類型資管計劃管理費率差異、定向資管產(chǎn)品整改進展情況等予以關注。信息披露方面，證監(jiān)會還對華寶證券現(xiàn)金流量凈額波動較大以及資產(chǎn)負債表涉及金融資產(chǎn)種類較多、金額較大提出了反饋意見。

代理買賣證券業(yè)務增速快、凈傭金費率低被關注

證券經(jīng)紀業(yè)務是華寶證券的支柱業(yè)務之一，證監(jiān)會反饋意見對這一業(yè)務予以重點關注。

招股書顯示，華寶證券在2019年、2020年、2021年分別實現(xiàn)證券經(jīng)紀業(yè)務收入2.68億元、4.78億元、6.78億元，逐年增長超2億元。

對此，證監(jiān)會反饋意見要求華寶證券進一步分析披露報告期內(nèi)證券經(jīng)紀業(yè)務增速較快的原因，并分析是否存在增速下滑風險等。

另據(jù)招股書，在2019年、2020年、2021年，華寶證券的代理買賣證券業(yè)務凈傭金費率分別為0.0183%、0.0209%、0.0157%，低于行業(yè)凈傭金費率；且不同于行業(yè)凈傭金費率的逐年下降趨勢，華寶證券的代理買賣證券業(yè)務凈傭金費率呈先升后降趨勢。

對此，證監(jiān)會反饋意見也要求華寶證券披露代理買賣證券業(yè)務凈傭金費率低于行業(yè)凈傭金費率的原因、報告期內(nèi)波動的原因、變動趨勢與行業(yè)凈傭金費率不一致的原因等。

20億資管產(chǎn)品未在資管新規(guī)過渡期內(nèi)進行完全整改

資管業(yè)務方面，招股書顯示，截至2021年12月31日，華寶證券完成規(guī)范整改產(chǎn)品數(shù)30只，整改規(guī)模117.43億元，待整改產(chǎn)品數(shù)1只，資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模（凈值口徑）為20.05億元。

待整改產(chǎn)品為華寶證券浦銀1號定向資產(chǎn)管理計劃（簡稱“浦銀1號”）。招股書顯示，截至2021年12月31日，浦銀1號產(chǎn)品由于其委托資金系商業(yè)銀行理財資金，底層資產(chǎn)投資于非上市公司股權(quán)，處置變現(xiàn)難度較大，因此未能在資管新規(guī)過渡期內(nèi)進行完全整改。2021年6月，華寶證券作為浦銀1號產(chǎn)品的管理人向當?shù)乇O(jiān)管部門申請該產(chǎn)品與委托人的整改進度一致，申請個案處理至2025年12月31日前完成。

對此，證監(jiān)會反饋意見一方面要求華寶證券說明定向資管產(chǎn)品是否符合相關要求、整改進展情況、是否影響發(fā)行人相關資質(zhì)和業(yè)績；另一方面要求華寶證券說明浦銀1號產(chǎn)品申請個案處理至2025年12月31日前完成是否得到有權(quán)機關批準、相關影響情況。

值得注意的是，浦銀1號不僅是華寶證券第二大單一資產(chǎn)管理計劃，也是前五大單一資產(chǎn)管理計劃中管理費率最低的一只。

對此，證監(jiān)會反饋意見也要求華寶證券說明同類型資管計劃管理費率差異較大的原因。

現(xiàn)金流量凈額波動較大

合并現(xiàn)金流量表方面，招股書顯示，在2019年至2021年間，華寶證券經(jīng)營、投資、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均有所波動。

但在招股書中，華寶證券僅解釋了投資、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變化原因：投資活動現(xiàn)金流量凈額變化主要受購建固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金影響；2020年籌資活動現(xiàn)金流量凈額增加主要是由于該公司當年發(fā)行了15億元公司債券，2021年籌資活動現(xiàn)金流量凈額減少主要由于該公司2020年發(fā)行兩只募集金額合計15億元的公司債券導致2020年度籌資活動現(xiàn)金流量凈額較高。

對此，證監(jiān)會反饋意見請華寶證券說明經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動較大的原因，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量各項目與資產(chǎn)負債表、利潤表中相關項目的勾稽關系是否相符等。

華寶證券是中國寶武鋼鐵集團有限公司旗下證券公司，總部設在上海，前身富成證券經(jīng)紀有限公司成立于2002年3月4日。截至2021年12月31日，華寶證券在全國11個省、直轄市設有25家分支機構(gòu)。

華寶證券在招股書中表示，該公司屬于中小型證券公司，與同業(yè)頭部公司相比，在資產(chǎn)、收入規(guī)模等方面存在一定差距。“但公司基于自身資源稟賦，聚焦產(chǎn)融結(jié)合、金融科技等領域，實行差異化競爭策略，堅持特色化的經(jīng)營發(fā)展道路，在財富管理、研究咨詢等業(yè)務上建立了一定的差異化競爭優(yōu)勢和市場地位，樹立了良好的品牌形象?！?/p>