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2023-01-31
美聯(lián)儲放緩12月加息預(yù)期，但提高明年加息預(yù)期，美股應(yīng)聲大跌
更新時(shí)間：2022-11-05 00:08:59作者：智慧百科
11月3日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲再度加息75個(gè)基點(diǎn)，已經(jīng)是連續(xù)第4次加息75基點(diǎn)，也是今年內(nèi)連續(xù)第6次加息。
在這次加息之后，美聯(lián)儲的利率已經(jīng)加到了3.75%-4%區(qū)間。
這次美聯(lián)儲加息75基點(diǎn)，基本符合市場預(yù)期，我上個(gè)月也跟大家提到過，美聯(lián)儲11月加息75基點(diǎn)的概率是板上釘釘?shù)摹?/p>
目前有懸念的是12月加息50基點(diǎn)，還是75基點(diǎn)。
所以，3日凌晨最大看點(diǎn)，不是美聯(lián)儲加息多少，而是加息之后，鮑威爾的講話，到底是鴿，還是鷹。
特別是明年美聯(lián)儲可以加息到多少？
本文會來對此做一個(gè)詳細(xì)分析，歡迎點(diǎn)贊支持。
3日凌晨2點(diǎn)半，鮑威爾發(fā)表講話，似鴿實(shí)鷹，結(jié)果美股直接應(yīng)聲跳水。
道瓊斯指數(shù)還相對堅(jiān)挺，只跌了1.55%，而最怕美聯(lián)儲加息的納斯達(dá)克指數(shù)，則直接跳水3.36%。
在凌晨2點(diǎn)，加息結(jié)果剛落地的時(shí)候，因?yàn)榧酉⒎项A(yù)期，再加上美聯(lián)儲公布的決議聲明，有一些暗示減少加息幅度的新增用詞，所以美股是不跌反漲。
但等到鮑威爾在凌晨2點(diǎn)半開始講話后，特別是鮑威爾在凌晨2點(diǎn)43分說了句“現(xiàn)在就考慮暫停加息還顯得非常操之過急。不希望在足夠緊縮方面失敗?！?/p>
結(jié)果美股就直接應(yīng)聲大跌。
另外，其實(shí)鮑威爾3日凌晨的講話里，也已經(jīng)明確提到“最快可能會在下次議息會議上，討論放慢加息步伐”。
所以，美國聯(lián)邦利率期貨顯示，12月加息50基點(diǎn)的概率已經(jīng)上升到57%，而12月加息75基點(diǎn)的概率已經(jīng)降低到30%的水平。
這個(gè)本來照理說應(yīng)該是利好市場。
不過偏偏，鮑威爾還補(bǔ)充了句“終端利率可能會高于9月時(shí)美聯(lián)儲的預(yù)期?！?/p>
終端利率就是指美聯(lián)儲這輪加息周期，最終會加息到多少利率。
美聯(lián)儲9月議息會議上的點(diǎn)陣圖顯示，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲決策者預(yù)期的終端利率是加息到4.6%左右。
所以，鮑威爾講話后，雖然美聯(lián)儲可能從12月開始放緩加息步伐，但明年的最終加息點(diǎn)位預(yù)期是被提高了。
目前市場普遍預(yù)期，美聯(lián)儲明年可能會加息到5%左右。
美國掉期市場目前對美聯(lián)儲終端利率的預(yù)期值已經(jīng)提高到5.1%。
這才是導(dǎo)致美股2日大跌的主要原因。
此外，這個(gè)終端利率的預(yù)期提高，也讓美債市場出現(xiàn)瞬間閃崩的走勢。
3日早上，美國2年期國債突然出現(xiàn)收益率瞬間大幅飆升，債券價(jià)格崩跌的走勢，從圖里也可以看到是從4.6%收益率，瞬間飆到5.1%收益率后，才又回落到現(xiàn)在4.7%。
這樣瞬間大幅波動，意味著有大資金在集中砸盤美債，并且有可能是被動平倉的那種。
不過好在美債市場畢竟每天都有幾千億美元的成交量，流動性還是比較好，所以這個(gè)瞬間閃崩波動出現(xiàn)后，很快就被抹平，但也仍然保持收益率上漲的態(tài)勢。
這樣的債券閃崩波動，如果放在其他國家，哪怕是英國，流動性在沒有那么好的情況下，崩寫下去就比較難拉回來。
也只能說，美國的這個(gè)大血包，血還是比較厚。
但我們以前看美國這個(gè)大BOSS，是都看不見血條，感覺像是無敵狀態(tài)。
而現(xiàn)在，美國這個(gè)BOSS，不但是亮血條了，而且這個(gè)血條已經(jīng)開始見底了。
隨著美聯(lián)儲激進(jìn)加息，而美國全球拱火的效果并不那么理想的情況下，美國債券市場可以支撐的時(shí)間，也已經(jīng)不會太久了。
其實(shí)以美債市場的流動性來說，理論上不應(yīng)該出現(xiàn)這樣日內(nèi)閃崩的波動出來。
2021年，美國國債市場的日均成交金額達(dá)到6241億美元。
以去年這么大的成交量，哪怕有大賣家集中砸盤個(gè)幾百億美元，都泛不起太大浪花。
3日早上，美債會出現(xiàn)這樣的閃崩波動，已經(jīng)說明美債的流動性出現(xiàn)危機(jī)征兆了。
此外，這次美債的閃崩波動，是在亞洲金融市場開盤的時(shí)間，所以普遍是猜測，有可能是日本在拋售美債，給日元匯率救市。
日本財(cái)務(wù)相在1日還表示，日本政府10月實(shí)施的干預(yù)匯市措施采取并不立即公布的“非公開干預(yù)”方式，目的在于“最大程度提升平抑匯率劇烈波動的效果”。他強(qiáng)調(diào)稱“干預(yù)還是起到了一定效果”，暗示進(jìn)一步干預(yù)的可能性。
以后美國要是再動不動說別人是“匯率操縱國”的時(shí)候，可以直接問美國，為什么沒把日本列為匯率操縱國。
在3日凌晨鮑威爾講話后，由于提高了終端利率的預(yù)期，所以美元指數(shù)又大幅度走強(qiáng)。
最近美元是從110這個(gè)關(guān)鍵頸線位置給拉了回來，又漲了一波。
連帶著，其他非美貨幣又出現(xiàn)一波貶值。
其中日元還圍繞著148這個(gè)亞洲金融危機(jī)時(shí)的最低點(diǎn)位置，不斷來回徘徊。
這應(yīng)該就是日本央行干預(yù)后的結(jié)果，要不然日元匯率現(xiàn)在應(yīng)該是直奔160了。
不過即使日本央行花真金白銀去干預(yù)，日元匯率當(dāng)前也仍然只是維持在148這個(gè)關(guān)鍵位置撐著而已。
日本央行之前已經(jīng)進(jìn)行了3次干預(yù)，每次干預(yù)都要花200-300億美元的外匯儲備。
根據(jù)美國銀行的估算，日本央行最多進(jìn)行10次這樣的干預(yù)，也就是說日本央行還可以干預(yù)7次。
我們匯率在10月26日進(jìn)行大幅度反擊后，一度從7.37回落到7.16.
不過最近幾天也慢慢又貶值到7.3附近，目前收于7.35。
這場全球金融戰(zhàn)是全方面的，美聯(lián)儲已經(jīng)吹響明年決戰(zhàn)的號角。
其他任何國家，如果不想被收割，只能想辦法來進(jìn)行金融保衛(wèi)戰(zhàn)。
3日英國匯率也出現(xiàn)較大波動。
英鎊匯率3日一度也跌了2%。
原因是3日晚上，英國跟隨美聯(lián)儲加息75基點(diǎn)后，放了點(diǎn)鴿聲。
英國央行在加息后，強(qiáng)烈駁斥了市場對未來加息規(guī)模的預(yù)期，并表示終端利率或?qū)ⅰ暗陀谑袌鲱A(yù)計(jì)的水平”。
這一點(diǎn)，英國央行倒是跟美聯(lián)儲反著來。
美聯(lián)儲3日凌晨是說終端利率可能高于市場預(yù)期，而英國央行則是表示終端利率可能低于市場預(yù)期。
這個(gè)主要也是因?yàn)?，英國央行的彈藥沒有美聯(lián)儲充足。
雖然英國金融市場也是世界最大的離岸市場，流動性算比較好了。
但過去一個(gè)月，英債市場屢屢出現(xiàn)流動性危機(jī)，導(dǎo)致英國養(yǎng)老金都有暴雷的風(fēng)險(xiǎn)。
所以，英國央行也確實(shí)沒有太多加息空間了。
美聯(lián)儲再這樣極限加息下去，也確實(shí)沒有多少國家能跟得起。
目前國際大投行，對美聯(lián)儲明年加息的預(yù)期，最鷹派的是野村證券。
野村證券3日更新了最新的美聯(lián)儲加息預(yù)期，野村證券預(yù)計(jì)美聯(lián)儲12月加息50個(gè)基點(diǎn)，明年2月加息50個(gè)基點(diǎn)，3月加息50個(gè)基點(diǎn)，5月加息25個(gè)基點(diǎn)。
按照野村證券的這個(gè)預(yù)期，美聯(lián)儲明年會加息到5.5%。
我之前也跟大家預(yù)估過，美聯(lián)儲明年加息的終端利率，保守估計(jì)是在5%左右。
并且我認(rèn)為美聯(lián)儲加息的極限是在6%左右，基本上來說，我認(rèn)為美聯(lián)儲加息到5%，美債市場就有很大崩盤的危險(xiǎn)，所以美聯(lián)儲明年是否能加息到6%，關(guān)鍵得取決于美債市場的極限承受能力，還有得看明年美聯(lián)儲的通脹數(shù)據(jù)。
現(xiàn)在世界大環(huán)境變數(shù)太多，現(xiàn)在太多考慮明年的情況，還有些言之尚早。
我們更多，還是得走一步看一步，多多觀察。
不管怎么樣，謹(jǐn)慎一些，提高風(fēng)險(xiǎn)，總歸是沒錯(cuò)的。
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