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2023-01-31
連續(xù)四個漲停板，國中水務(wù)回應(yīng)收購匯源果汁
更新時間：2022-12-30 17:26:13作者：智慧百科
（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）“短期內(nèi)公司股價漲幅較大，相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)與基本面相差較大?！泵鎸σ蚴召弴耧嬃蠀R源果汁而獲得四個漲停板的股價，國中水務(wù)不得不發(fā)出“溫馨提示”。
12月29日晚間，黑龍江國中水務(wù)股份有限公司（以下簡稱“國中水務(wù)”）發(fā)布關(guān)于公司股票交易風(fēng)險提示性公告。公告顯示，公司雖參與北京匯源食品飲料有限公司（以下簡稱“北京匯源”或“匯源果汁”）不良資產(chǎn)破產(chǎn)重整計劃，但僅為財務(wù)性投資，主營業(yè)務(wù)范圍未發(fā)生變化，且存在業(yè)績下滑的風(fēng)險，請廣大投資者理性投資。
消息面上，國中水務(wù)于12月26日晚間正式公告了收購北京匯源的具體事項，不過股市在公告發(fā)布前便有所反應(yīng)，當(dāng)天下午1點21分，國中水務(wù)漲停，收盤價為2.53元。此后，國中水務(wù)連續(xù)三個交易日均收獲漲停，合計獲得四個漲停板。
12月30日開盤，國中水務(wù)仍保持上漲趨勢，截至收盤，報3.55元/股，漲幅達(dá)5.04%，總市值57.13億元。
8.5億元收購北京匯源18.89%股份
二級市場之所以給予積極回應(yīng)，或是寄希望于國中水務(wù)能盤活匯源果汁。
公開資料顯示，匯源果汁成立于1992年，2007年赴港上市，是我國生產(chǎn)果汁的龍頭企業(yè)，且在過去多年均一直保持市場份額第一的情況。以2013年按銷量計，北京匯源100%果汁、中果和低果的市場占有率分別為56%、45.2%和30.8%，市場份額均大幅高于行業(yè)排名第二的公司。
但事實上，匯源果汁的創(chuàng)始人朱新禮對果汁銷售生意并不滿意，曾公開表示“果汁飲料銷售利潤降低，企業(yè)想轉(zhuǎn)型做上游原料供應(yīng)商。”換言之，朱新禮只想供貨，不想賣貨。
關(guān)于供貨人選，朱新禮在2008年將橄欖枝拋向了可口可樂。在朱新禮看來，這是一筆雙贏的買賣，匯源果汁能借可口可樂出海，可口可樂則可以補充果汁板塊的同時進(jìn)一步深耕中國市場。
雙方一拍即合，可口可樂提出出資約180億港元收購匯源，為表誠意，朱新禮裁掉了大量與可口可樂重合的銷售渠道。不過，由于商務(wù)部未予以批準(zhǔn)，導(dǎo)致上述收購案以失敗告終。
與此同時，可口可樂（中國）、味全食品、康師傅、統(tǒng)一、百事可樂、農(nóng)夫山泉等企業(yè)紛紛搶占果汁市場，內(nèi)憂外患下，失去銷售渠道的匯源果汁一蹶不振。
2021年7月16日，經(jīng)債權(quán)人申請，北京市第一中級人民法裁定北京匯源進(jìn)入重整程序。2022年6月24日，法院裁定批準(zhǔn)北京匯源重整計劃，文盛資產(chǎn)作為重整投資人投入16億元資金，成為北京匯源控股股東。隨即有消息傳出，文盛資產(chǎn)將力爭三到五年內(nèi)實現(xiàn)匯源A股上市。
在重整計劃批準(zhǔn)前兩個月，文盛資產(chǎn)拉來國中水務(wù)入伙，雙方簽署了《項目合作協(xié)議》，希望共同投資重組后的北京匯源。于簽約當(dāng)日也就是2022年4月22日，國中水務(wù)向文盛資產(chǎn)支付履約保證金3億元。
不過，受北京匯源更新審計及評估報告、國內(nèi)疫情導(dǎo)致文盛資產(chǎn)對北京匯源的增資和工商變更工作推進(jìn)延遲等工作影響，導(dǎo)致雙方項目合作進(jìn)度延期。
直至年底，國中水務(wù)參與北京匯源不良資產(chǎn)破產(chǎn)重整計劃才有了實質(zhì)性進(jìn)展。公告顯示，根據(jù)北京國融興華資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司出具的北京匯源《資產(chǎn)評估報告》和《估值報告》，以2022年6月30日為基準(zhǔn)日，按收益法確定北京匯源的整體股權(quán)估值為45億元。
國中水務(wù)擬受讓上海文盛資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“文盛資產(chǎn)”）參與北京匯源重整設(shè)立的持股平臺公司（諸暨市文盛匯自有資金投資有限公司）31.481%的股份，受讓后公司間接持有北京匯源18.89%股份，交易金額8.5億元。
前三季度凈利潤下滑1955.98%
值得注意的是，在重整計劃完全實現(xiàn)前，仍存在不少未知因素。
國中水務(wù)坦言，北京匯源重整計劃的執(zhí)行期限為自重整計劃獲得法院裁定批準(zhǔn)之日起計算12個月，若北京匯源債轉(zhuǎn)股不能在規(guī)定期限內(nèi)完成執(zhí)行，則可能面臨著重整失敗的法律風(fēng)險。
可以參考的是，北京匯源分別于2021年9月、2021年12月與文盛投資合作凱迪破產(chǎn)重整項目、山東泉林破產(chǎn)重整項目，并于2021年12月、2022年4月均因項目推進(jìn)不及預(yù)期而終止合作。
此外 ，由于本次交易的最終投資項目北京匯源屬于破產(chǎn)重整公司，即使完成重整，后續(xù)經(jīng)營可能受到宏觀經(jīng)濟(jì)波動、行業(yè)競爭和市場價格等變化的影響，可能存在收購后經(jīng)營效果不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險。
為了避免重整不及預(yù)期影響公司股價，國中水務(wù)不得不強調(diào)，參與北京匯源不良資產(chǎn)破產(chǎn)重整計劃為財務(wù)性投資，并不納入合并報表范圍。“公司主營業(yè)務(wù)不會因此發(fā)生變化。公司目前沒有收購諸暨市文盛匯自有資金投資有限公司剩余股權(quán)的計劃?！?/p>
需要指出的是，想要重整匯源果汁的國中水務(wù)業(yè)績并不理想。
數(shù)據(jù)顯示，國中水務(wù)2021年年度營業(yè)收入3.84億元，同比增長1.42%；凈利潤為-0.91億元，同比減少396.46%。進(jìn)入2022年，國中水務(wù)業(yè)績呈現(xiàn)進(jìn)一步下滑的趨勢，前三季度營業(yè)收入2.19億元，同比減少15.34%；凈利潤為-1.37億，同比減少1955.98%；扣非凈利潤-0.53億元，同比減少1875.67%。
國中水務(wù)表示，2022年第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比虧損增大，主要系污水處理及工程收入較同期減少、理財產(chǎn)品伍文十全十美私募證券投資基金公允價值變動及預(yù)提未按合同交付碧萊投資水務(wù)資產(chǎn)的違約金所致；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比虧損增大主要系污水處理及工程收入較同期減少所致。
以國中水務(wù)旗下子公司（秦皇島）污水處理有限公司舉例，2022年8月，該公司因水污染物排放超標(biāo)被秦皇島市生態(tài)環(huán)境局決定對秦皇島污水處以人民幣34萬元的罰款。
“上述罰款涉及34萬元，公司將計入營業(yè)外支出，預(yù)計將影響公司2022年度凈利潤?！眹兴畡?wù)表示，本次秦皇島污水水污染物排放超標(biāo)主要是由于進(jìn)水水質(zhì)超標(biāo)等綜合因素造成。本次事項公司決定不再提起行政復(fù)議及訴訟。
截至2022年12月29日，國中水務(wù)市盈率為-23.1153，市凈率為1.7300。而國中水務(wù)所處水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)市盈率為12.3662，市凈率為1.2276，公司市盈率低于行業(yè)平均水平，市凈率指標(biāo)高于行業(yè)平均水平。
很顯然，雖然重整北京匯源為國中水務(wù)股價帶來四個漲停板，但想要如期完成該重整計劃，國中水務(wù)還要付出更多的努力。