2023成都積分入學什么時候開始申請
2023-01-31
突發(fā)爆雷！7萬億巨頭緊急限制贖回，發(fā)生了什么？
更新時間：2022-12-07 07:48:31作者：智慧百科
中國基金報 安曼
重倉房地產(chǎn)的黑石集團正在面臨前所未有的流動性危機……
據(jù)路透社報道，因11月份至今投資者的贖回請求激增，黑石集團不得不緊急出手：限制旗下規(guī)模高達1250億美元（約8700億人民幣）房地產(chǎn)投資基金B(yǎng)RIET（BlackstoneRealEstateIncomeTrustfund）的贖回。
限制之后，該基金相關投資者，一季度最多只能贖回5%的份額，每月最多只能贖回2%的份額。
上述消息引發(fā)了投資人的極大恐慌，上述基金已經(jīng)開始出現(xiàn)“擠兌”，黑石的股價自11月以來也一路走低。截至目前，已經(jīng)下跌近20%。
而就在今年10月，黑石集團第三季度資金逆勢吸金448億美元，致使其總資產(chǎn)管理規(guī)模(AUM)達到驚人的9509億美元（約合7萬億人民幣），是全球最大的私募股權機構（PE）。
8700億房地產(chǎn)基金：限制贖回
作為全球最大的私募股權機構，黑石一直遵循逆勢投資的基本原則，在過去很多年里，黑石也以此為傲.……2007年對希爾頓的收購就是其成名作之一。
因此在疫情期間，相較于全球不動產(chǎn)價格走勢疲軟，黑石集團卻大舉收購著日本、澳大利亞、印度、中國等地的資產(chǎn)，絲毫不受全球經(jīng)濟下滑，不動產(chǎn)市場不景氣影響。
其不動產(chǎn)部門負責人曾斷言：即使新冠疫情以來全球各大類資產(chǎn)價格走勢在下滑，但房地產(chǎn)部分核心資產(chǎn)未來仍會回歸強勢上漲的趨勢。
2021年，黑石旗下管理的不動產(chǎn)資產(chǎn)規(guī)模一舉超越了私募股權的傳統(tǒng)業(yè)務，躍居黑石第一大核心資產(chǎn)板塊。2022年，黑石的私募股權募集資金225億美元，而不動產(chǎn)則募集了335億美元，遠遠超越前者。截至目前，BREIT的管理規(guī)模高達1250億美元（約8700億人民幣）。
沒想到，今年以來美國步入加息周期，美國房地產(chǎn)出現(xiàn)了嚴重的下滑。
11月底，美國公布的房價數(shù)據(jù)顯示，伴隨著美聯(lián)儲持續(xù)激進加息，美國房價繼續(xù)冷卻。20城房價在9月環(huán)比下跌1.2%，為連續(xù)第三個月下跌；同比漲幅較8月大幅放緩。
這是美國房價從2012年開始連漲十年之后，第一次連續(xù)第三個月環(huán)比下跌。隨之而來的是蜂擁而至的贖回潮。
雖然根據(jù)黑石公布的三季報顯示，今年以來BREIT在美國房地產(chǎn)市場動蕩環(huán)境下的回報率達到9%，跑贏不少同類產(chǎn)品。
據(jù)報道，黑石發(fā)送給客戶的信件顯示，今年10月要求贖回資金的申請達到18億美元，占公司凈資產(chǎn)規(guī)模的2.7%，雖然超標，但在董事會批準后獲得100%履行。
到了今年11月，贖回請求又超標了，黑石開始頂不住了，只批準了BREIT基金43%的贖回申請，共計13億美元。
由于四季度贖回規(guī)模超標，導致黑石從12月開始出手限制贖回。黑石發(fā)給客戶的信件顯示，12月，該公司只有占凈資產(chǎn)規(guī)模0.3%的額度可供投資者贖回資金。如果2023年第一季度還是有大量贖回請求，贖回額度仍然只有凈資產(chǎn)的2%。
為了應對基金贖回，黑石正在緊急籌劃出售拉斯維加斯賭場等地產(chǎn)項目，計劃出售其持有的兩家賭場的50%股份，估值在13億美元左右。
顯然光靠賣賭場只是杯水車薪，僅11月的贖回請求就已經(jīng)超過了20億美元。如果美國持續(xù)加息，房價持續(xù)下跌，將會引發(fā)更大規(guī)模的贖回潮。
全球第二大房地產(chǎn)基金也出手了
據(jù)《巴倫周刊》當?shù)貢r間12月4日報道，與黑石一樣，專注于房地產(chǎn)的投資公司喜達屋資本的房地產(chǎn)投資信托基金（SREIT）也在11月投資者的資金贖回請求超過月度限額后開始限制贖回。
與BREIT一樣，SREIT允許投資者每月贖回資產(chǎn)凈值的2%，每季度的贖回額度為5%。SREIT的規(guī)模達到146億美元，是僅次于BREIT的第二大非交易型房地產(chǎn)投資信托基金，管理著這只基金的喜達屋資本的資產(chǎn)總價指超過1250億美元。
SREIT與BREIT具有相似的資產(chǎn)組合和費用結構，SREIT的大部分資產(chǎn)也是公寓大樓和倉庫。它們是近年來REIT行業(yè)中表現(xiàn)最強勁的兩個板塊。
與BREIT類似，SREIT在過去一年中增長迅速。SREIT截至10月的年初至今回報率為10.2%，BREIT的回報率約為9%。
分析師下調(diào)黑石目標價
蒙特利爾銀行 分析師James Fotheringham將 黑石集團 (BX)的目標價從109美元下調(diào)至90美元，并維持與大市一致評級。
Fotheringham在研究報告中告訴投資者，為了應對不斷上升的贖回要求， 黑石 對旗下房地產(chǎn)投資信托基金B(yǎng)RIET開始執(zhí)行先前披露的贖回限制，這對于該集團的中期增長而言可能是一個重大的逆風。Fotheringham還對 黑石 2022年的每股收益預期下調(diào)0.06美元至5.04美元，將2023財年的每股收益預期下調(diào)0.39美元至5.50美元。
據(jù)悉，此次贖回限制引發(fā)了投資者對BRIET的擔憂，BRIET的投資者越來越擔心， 黑石 在調(diào)整該投資工具的估值方面行動遲緩。在利率上升的背景下，BRIET受到了沖擊。不斷上升的利率會給房地產(chǎn)價值帶來壓力，因為這會增加融資成本。