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見(jiàn)習(xí)記者 駱吳

在16個(gè)交易日即暴漲268%之后，康希諾生物（06185.HK）近日被摩根大通大筆減持。

香港聯(lián)交所最新權(quán)益披露資料顯示，11月22日，康希諾生物遭JPMorgan Chase & Co 以每股均價(jià)112.2191港元減持好倉(cāng)107.09萬(wàn)股，涉資約1.202億港元。減持后，JPMorgan Chase & Co.最新持好倉(cāng)數(shù)目為962.03萬(wàn)股，持好倉(cāng)比例由8.05%下降至7.25%。

11月28日開(kāi)盤(pán)，康希諾生物港股低開(kāi)下行，截至記者發(fā)稿，大跌5.04%。

吸入式新冠疫苗引爆行情

港股16個(gè)交易日暴漲268%

近期，康希諾的H股A股股價(jià)走勢(shì)基本同步。10月12日同時(shí)見(jiàn)底，之后即開(kāi)始緩慢筑底，10月26日開(kāi)始加速上漲，并在11月2日大漲，當(dāng)日港股大漲63%，A股也上漲20%。在這16個(gè)交易日中，港股最大漲幅達(dá)268%。

早在9月5日，康希諾生物就公告，研發(fā)的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體），經(jīng)國(guó)家衛(wèi)生健康委提出建議，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局組織論證同意作為加強(qiáng)針納入緊急使用。

吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）于2021年3月獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥物臨床試驗(yàn)批件，適應(yīng)癥為預(yù)防新型冠狀病毒感染所致疾病(COVID-19)。

11月2日大漲后，康希諾就在A股發(fā)布公告稱，截至11月2日，公司收盤(pán)價(jià)為253.5元/股，根據(jù)中證指數(shù)有限公司發(fā)布的公司最新滾動(dòng)市盈率為591.31倍，公司所處的醫(yī)藥制造業(yè)最近一個(gè)月平均滾動(dòng)市盈率為24.19倍，公司市盈率顯著高于行業(yè)市盈率水平。同時(shí)，自2022年10月26日起，公司已兩次觸及3個(gè)交易日內(nèi)收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到 30%的股價(jià)異常波動(dòng)公告規(guī)則，股價(jià)連續(xù)上漲積累了較多的獲利調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。并提示，基于當(dāng)前的免疫策略及國(guó)內(nèi)加強(qiáng)針接種率較高的情況，公司預(yù)期吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5 型腺病毒載體）不會(huì)帶來(lái)公司業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。

經(jīng)查詢，國(guó)內(nèi)截至目前已有9款疫苗獲得國(guó)家藥監(jiān)批準(zhǔn)附條件上市或緊急使用，有3款被列入世界衛(wèi)生組織的緊急使用清單，另有多款處在臨床試驗(yàn)階段。即使該產(chǎn)品被納入緊急使用，其未來(lái)的市場(chǎng)銷售仍將面臨較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，并同時(shí)受國(guó)內(nèi)外疫情的發(fā)展變化、國(guó)內(nèi)新冠疫苗接種率等多種因素影響。

11月11日，康希諾又公告，公司研發(fā)的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）于近日獲得摩洛哥國(guó)家衛(wèi)生和社會(huì)保障部的緊急使用許可，認(rèn)為這有利于提升公司海外品牌知名度，進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)，對(duì)其他國(guó)家和地區(qū)的注冊(cè)推動(dòng)起到積極作用，并預(yù)計(jì)該緊急使用許可的獲批對(duì)2022年業(yè)績(jī)影響有限，對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)將產(chǎn)生一定積極的影響。

業(yè)績(jī)承壓

年內(nèi)單季凈利持續(xù)加速下滑

吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）是以康希諾的病毒載體技術(shù)為基礎(chǔ)，并結(jié)合其研發(fā)的通過(guò)呼吸道黏膜免疫接種技術(shù)進(jìn)一步開(kāi)發(fā)，采用霧化吸入的給藥方式將疫苗霧化成微小顆粒，通過(guò)口腔吸入的方式進(jìn)入呼吸道和肺部，可以激發(fā)黏膜免疫反應(yīng)，能夠更快地抑制病毒復(fù)制，減少病毒傳播。

最早是上海市在10月15日啟動(dòng)了康希諾生物的吸入用重組新冠疫苗的加強(qiáng)免疫預(yù)約登記，26日起啟動(dòng)加強(qiáng)免疫。此后，江蘇省十三個(gè)城市、天津市也開(kāi)展吸入用新冠疫苗的部署工作。目前，該疫苗達(dá)到每天產(chǎn)能150萬(wàn)人份，可實(shí)現(xiàn)運(yùn)力達(dá)每天100萬(wàn)人份。

不過(guò)，正如康希諾公告中明確提到的，該疫苗的投入使用對(duì)公司2022年業(yè)績(jī)影響有限。

總體來(lái)看，在連續(xù)虧損5年之后，盡管在2021年業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)盈利，但2022年康希諾的業(yè)績(jī)又呈現(xiàn)單季凈利潤(rùn)持續(xù)下滑加速的狀況，特別是在三季度，更是大幅虧損4.87億元。

公司稱，2022年1-9月，公司對(duì)存貨計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)52617.59萬(wàn)元。因新冠疫苗需求量較去年同期大幅下降、產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整以及對(duì)存在減值跡象的存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，公司2022年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)較去年同期都出現(xiàn)較大幅度的下降，合計(jì)計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備預(yù)計(jì)將減少公司2022年度合并報(bào)表利潤(rùn)總額53244.54萬(wàn)元，減少凈利潤(rùn)45792.46萬(wàn)元，減少歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)44003.21萬(wàn)元。

對(duì)于這種狀況，康希諾此前也表示，公司雖在2021年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但公司未來(lái)在研管線配套的生產(chǎn)線及在研管線產(chǎn)品研發(fā)需保持金額較大的投入。如果研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展或產(chǎn)品上市后銷售情況不及預(yù)期，公司仍將可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下滑或虧損。

而且，疫苗行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。康希諾產(chǎn)品上市后，將會(huì)與大型跨國(guó)公司和國(guó)內(nèi)疫苗企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。大型跨國(guó)公司和國(guó)內(nèi)疫苗企業(yè)具有更豐富的產(chǎn)品商業(yè)化經(jīng)驗(yàn)，具有更強(qiáng)的資本實(shí)力、人力資源。如果未來(lái)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇，而公司不能持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、保持技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司將面臨較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，從而影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

編輯：艦長(zhǎng)

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