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（原標(biāo)題：受益硅料降價 晶澳科技2022年凈利預(yù)計翻倍）

證券時報記者 葉玲珍

光伏產(chǎn)業(yè)鏈維持高景氣度，組件企業(yè)出貨量大幅增長，推動業(yè)績駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

1月15日晚間，晶澳科技(002459)發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年凈利潤48億元~56億元，同比增幅達(dá)135.45%~174.69%。

無獨(dú)有偶，另一組件龍頭天合光能（688599）也在日前預(yù)告了2022年業(yè)績，預(yù)計全年凈利潤為34.22億元~40.18億元，同比增長89.69%到122.68%。

2022年12月以來，處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈原材料端的硅料價格進(jìn)入加速下行通道，中下游成本壓力有所緩解，近期有渠道調(diào)研顯示多家組件企業(yè)上調(diào)排產(chǎn)計劃，業(yè)內(nèi)人士表示，市場對下游裝機(jī)需求信心不減，而在上游原材料供應(yīng)較為充足的情況下，預(yù)計組件環(huán)節(jié)盈利或?qū)⑦M(jìn)一步改善。

凈利翻倍

業(yè)績預(yù)告顯示，晶澳科技2022年盈利區(qū)間為48億元~56億元，同比增長135.45%~174.69%；扣非后凈利為48.2億元~56.2億元，增幅高達(dá)160.99%~204.31%。

對于業(yè)績高增的原因，晶澳科技主要?dú)w結(jié)為兩大方面，其一為光伏組件出貨量和營收規(guī)模實(shí)現(xiàn)較大幅度增長；其二為隨著技改升級及新產(chǎn)能釋放，疊加匯率變動等積極因素，降本增效成效顯著。

2022年前三季度，晶澳科技電池組件出貨量為27.1GW，已超2021年全年出貨量。其中組件海外出貨量占比約64%，分銷出貨量占比約37%。而按照計劃，公司2022年度出貨目標(biāo)為35GW~40GW。

行業(yè)方面，2022年全球光伏裝機(jī)再創(chuàng)新高。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)以及中國海關(guān)出口統(tǒng)計，1~10月國內(nèi)光伏組件出口規(guī)模約132GW，11月出口規(guī)模約11GW，疊加國內(nèi)超90GW的裝機(jī)預(yù)測，2022年全球光伏裝機(jī)預(yù)計將超過260GW。

面對持續(xù)增長的市場需求，晶澳科技擴(kuò)產(chǎn)動作頻頻。據(jù)統(tǒng)計，今年以來公司已發(fā)布十次產(chǎn)能擴(kuò)建及相關(guān)投資公告，合計投資金額超600億元，且大多為一體化項(xiàng)目。產(chǎn)能方面，晶澳科技2022年規(guī)劃組件產(chǎn)能超50GW，預(yù)計到2023年底組件產(chǎn)能將超過75GW，硅片、電池產(chǎn)能是組件產(chǎn)能的80%左右。

與晶澳科技類似，天合光能2022年業(yè)績亦實(shí)現(xiàn)高增，業(yè)績?nèi)陜衾麧櫈?4.22億元~40.18億元，同比增長89.69%到122.68%；扣非后凈利潤為32.06億元~38.02億元，同比增長107.17%到145.63%。對于業(yè)績驅(qū)動因素，天合光能也給出了與晶澳科技類似的答案：一是組件出貨量增長；二是對原材料成本、海運(yùn)成本等綜合成本的有效管控能力提升。

組件盈利水平有望改善

組件企業(yè)處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈中游，近兩年來受上游硅料價格大幅上行影響，承受較大成本壓力，行業(yè)毛利率水平下滑。不過，自2022年11月起，硅料價格開始松動，并于12月進(jìn)入加速下行通道，目前價格較10月份高點(diǎn)已幾近腰斬。業(yè)內(nèi)人士表示，產(chǎn)業(yè)鏈降本預(yù)期高漲，將進(jìn)一步推動下游裝機(jī)需求提升，而硅料價格下降中釋放的利潤，將在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)重新分配。

中金公司研報指出，根據(jù)渠道調(diào)研，部分一線組件企業(yè)2023年1月排產(chǎn)較上月末計劃上調(diào)5%~10%，超出市場預(yù)期。國信證券表示，頭部組件企業(yè)排產(chǎn)量已經(jīng)上調(diào)15%~20%；且隨著硅料價格進(jìn)一步回落，組件企業(yè)排產(chǎn)有望進(jìn)一步上調(diào)。

對此，晶澳科技回應(yīng)稱，提高排產(chǎn)情況要看各基地的預(yù)期，1月份排產(chǎn)有可能升高。對于2023年行業(yè)需求，晶澳科技預(yù)計仍將保持快速增長趨勢，從第三方咨詢機(jī)構(gòu)和銷售一線的反饋情況綜合來看，2023年全球新增裝機(jī)量約350GW~400GW，公司組件出貨量的增速將超過行業(yè)增長水平。

隆基綠能亦認(rèn)為，2023年全球光伏市場需求將延續(xù)高速增長的景氣趨勢，而在產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)較為充足的情況下，預(yù)計處于中游的組件環(huán)節(jié)的盈利水平將得到修復(fù)。具體來說，硅料供給逐步寬松以后，與客戶有長期供應(yīng)協(xié)議的組件企業(yè)預(yù)計會成為受益者。組件訂單具有一定的期貨特性，有些企業(yè)簽了部分明年或者后年的訂單，這兩年簽訂的價格略高，如果后續(xù)硅料價格下降幅度較大，會給這類企業(yè)帶來額外收益。組件當(dāng)期價格取決于市場供需情況，主要看企業(yè)供給與市場需求的匹配程度。如果硅料供給充足導(dǎo)致價格下降，同時下游電池和組件也出現(xiàn)供過于求的情況，則組件價格競爭會較為激烈。