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看到標(biāo)題，估計(jì)很多小伙伴都疑惑了，作為一個(gè)基金自媒體，整天把各種基金以各種維度對(duì)比，為何此時(shí)卻說(shuō)，選基沒(méi)那么重要。

且聽(tīng)我分析。

首先問(wèn)大家一句：收益率重要嗎？

這聽(tīng)上去是句廢話？但其實(shí)有比收益率更重要的，那就是你投了多少錢(qián)。

現(xiàn)實(shí)中，大家往往更重視收益率而忽視本金。

當(dāng)聽(tīng)到別人說(shuō)自己選的哪只股票漲了多少的時(shí)候，我總“不切時(shí)宜”地問(wèn)：

你投了多少錢(qián)呢？甚至當(dāng)他說(shuō)了投的數(shù)目時(shí)，我偶爾還會(huì)追問(wèn)：

這筆錢(qián)在你可投資資金的占比是多少呢？

好吧，情商有點(diǎn)低
。

但我們每個(gè)人投資其實(shí)追求的是絕對(duì)收益。收益率你可以拿來(lái)和某個(gè)指數(shù)對(duì)比，評(píng)估自己的操作能力或是安慰自己，但是，絕對(duì)收益才是真金白銀。

而對(duì)于一個(gè)基金投資者，絕對(duì)收益取決于多個(gè)因素。

這里申明下，以下只針對(duì)我們的策略，簡(jiǎn)言之，做大擇時(shí)（股債配置）。

一、股債的占比。

你能否在股市出現(xiàn)機(jī)會(huì)時(shí)，果斷出手，回顧我去年的操作，發(fā)現(xiàn)自己大部分的超額收益其實(shí)來(lái)源于大擇時(shí)。

低處交匯點(diǎn)就是2022年4月份，而正是4月份的加倉(cāng)拉開(kāi)了我和基準(zhǔn)的差距。

我最近剛好在看霍華德馬克思的《周期》，其中有些話值得思考：

周期定位，定準(zhǔn)位置，很不容易。過(guò)去50多年來(lái)也不過(guò)四五次，因?yàn)槲抑皇窃谥芷谧叩阶顦O端的情況下才做出判斷，所以，我把自己判斷正確的概率最大化了。沒(méi)有人能夠經(jīng)常取得成功，最多不過(guò)是在極端情況下可能取得成功，即使是我本人也是如此。

關(guān)于這些我本人感同身受。

我們投資增值比較快的幾次，幾乎都是在做大擇時(shí)。

2014、15年時(shí)的A股和3800點(diǎn)的早退（市場(chǎng)最高漲到5178，雖早退，也回避掉了大跌和熔斷）。

2016年初的港股，2018年抄底A股以及后來(lái)疫情發(fā)生開(kāi)年后暴跌的加倉(cāng)。

因?yàn)椋蟛糠謺r(shí)候，我們很難判斷未來(lái)市場(chǎng)的走向，只有在極端時(shí)候，判斷正確的概率才是最高的。

而我們的凈值曲線和操作結(jié)果呈現(xiàn)的基本都是，熊市跑贏，牛市跟上（或者小幅跑輸），而這就是我們希望和追求的結(jié)果。

二、權(quán)益部分的結(jié)構(gòu)。

不知道有多少基民會(huì)認(rèn)真審視自己的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。

一般來(lái)說(shuō)，大部分基民都會(huì)持有多只基金。我個(gè)人的基金數(shù)量有十幾只，當(dāng)然，有個(gè)別是觀察倉(cāng)，占比較少。

如果你持有的不是均衡型基金，而是有明顯風(fēng)格傾向或行業(yè)基金，那么不可避免地，你要涉及到基金內(nèi)部結(jié)構(gòu)配置問(wèn)題。

我目前的方法是：

第一步分市場(chǎng)：主要是A股、港股、美股

第二步將A股基金分為四個(gè)板塊：

1.大金融（或者你叫偏價(jià)值也可以，主要包括銀行地產(chǎn)保險(xiǎn)證券建筑材料等行業(yè)）

2.周期板塊

3.成長(zhǎng)板塊（也就是所謂的高景氣度板塊，科技板塊）

4.大消費(fèi)（從消費(fèi)的成長(zhǎng)性和估值來(lái)看，不屬于成長(zhǎng)更不屬于價(jià)值，因此，可以單列出來(lái)）。

還有其他一些邏輯上較為獨(dú)立的。如困境反轉(zhuǎn)，之前的旅游板塊。如豬周期等。

BTW，其實(shí)醫(yī)藥的邏輯也較為獨(dú)立，不同于高景氣也不同于消費(fèi)。

第三步確定各自的比例。（以下數(shù)據(jù)僅做舉例之用）

例如A股占6成，港股3成，美股1成。

具體到A股：大金融2成，成長(zhǎng)板塊4成，大消費(fèi)2成，周期1成，其他1成；

第四步確定每個(gè)方向配置的基金。

實(shí)際上，在配置過(guò)程中，我們還可以兼顧到風(fēng)格：價(jià)值或成長(zhǎng)，大市值或中小市值。

當(dāng)然，以上只是思路分享，不一定都配置。

但是，大方向上，我們應(yīng)該知道自己的權(quán)益投資內(nèi)部結(jié)構(gòu)是怎樣的，因?yàn)?，從這幾年的市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，想來(lái)一波浩浩蕩蕩的大行情是比較難的。

大部分時(shí)候都是結(jié)構(gòu)性行情。

因此，在估值判斷的基礎(chǔ)上做好板塊的配置是收益的一個(gè)關(guān)鍵因素。

寫(xiě)到這里，再回到標(biāo)題，大家或許不難理解。

當(dāng)然不是說(shuō)個(gè)基選擇不重要，而是影響你最終絕對(duì)收益的遠(yuǎn)遠(yuǎn)不光是一兩只基金選對(duì)的就萬(wàn)事大吉了。

實(shí)際上，即使你個(gè)基買(mǎi)的不夠好（當(dāng)然不能太爛），只要你在底部敢于買(mǎi)入（甚至加倍買(mǎi)入攤低成本），假以時(shí)日，等到它的時(shí)刻到來(lái)，也會(huì)收獲不錯(cuò)的結(jié)果。

有小伙伴要問(wèn)了。什么叫爛基金？

在我看來(lái)，短期逆風(fēng)表現(xiàn)不佳是非常正常的，只要有自己完整的投資體系，總會(huì)等到屬于自己的高光時(shí)刻。

最怕那種沒(méi)有自己的投資體系，見(jiàn)到A漲，就追過(guò)去，下跌了又恐慌賣(mài)出，來(lái)回打臉的基金。

這種基金，即使你低位敢于加倉(cāng)，未來(lái)也不一定能等到它反彈。因?yàn)椋蛟S它的持倉(cāng)早就換了一遍了。

That’s all.