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2023-01-31
狂砸1900億美元收購奈飛？微軟夢想的未來已離不開游戲
更新時(shí)間：2022-12-23 15:44:52作者：智慧百科
收購動視暴雪一事還懸而未決，微軟又傳出了更勁爆的消息。
據(jù)媒體報(bào)道，微軟計(jì)劃在2023年收購流媒體巨頭Netflix。根據(jù)爆料，微軟CEO薩蒂亞·納德拉是想通過收購Netflix加速擴(kuò)展游戲業(yè)務(wù)，并在多種設(shè)備上提供視頻游戲流媒體服務(wù)。
據(jù)悉，兩家公司目前已經(jīng)在多個(gè)領(lǐng)域建立了緊密合作。奈飛選擇微軟作為其廣告合作伙伴，推出一項(xiàng)新的廣告支持訂閱服務(wù)。同時(shí)，微軟總裁布拉德·史密斯也是奈飛董事會成員。
可能性：廣告合作“暗藏玄機(jī)”
從商業(yè)角度來說，目前兩家公司已經(jīng)在多個(gè)領(lǐng)域建立了緊密合作。如若收購達(dá)成，雙方可進(jìn)一步整合流媒體和游戲資源。
例如，微軟可以在XBOX和PC等終端上提供視頻游戲和多媒體一步到位的服務(wù)體驗(yàn)，進(jìn)一步壯大自身業(yè)務(wù)范圍；實(shí)力大增的奈飛不僅可以在與蘋果、亞馬遜等流媒體競爭對手的競爭中更具身位和資源優(yōu)勢，也能在游戲等重倉的新業(yè)務(wù)方面站在微軟的“肩膀”上大展宏圖。此外，雙方在廣告合作、云服務(wù)方面也有可能進(jìn)一步展開合作。
值得一提的是，今年7月，就有分析師認(rèn)為奈飛希望最終“賣身”微軟。彼時(shí)，奈飛出人意料地選擇了在第三方廣告技術(shù)領(lǐng)域缺乏經(jīng)驗(yàn)的微軟作為合作伙伴，推出新的廣告支持訂閱服務(wù)，業(yè)界原本認(rèn)為奈飛會選擇谷歌或者NBC環(huán)球母公司康卡斯特。
有分析師表示，“奈飛正試圖接近微軟，希望微軟在消化了動視暴雪收購案后，會轉(zhuǎn)向收購奈飛?！?/p>
此外，考慮到微軟正與美反壟斷部門就收購動視暴雪一案激烈拉鋸，如果微軟最終未能成功收購動視暴雪，擁有奈飛也將具有一定的戰(zhàn)略意義；如果微軟完成對動視暴雪的收購，微軟+奈飛+動視暴雪的潛在“超級捆綁包”無疑將更具吸引力。
從決策者的角度來看，現(xiàn)任微軟CEO納德拉是一個(gè)名副其實(shí)的“收購狂人”。自2014年納德拉擔(dān)任微軟CEO以來，從Minecraft、LinkedIn到動視暴雪，公司便一直在進(jìn)行高價(jià)收購。據(jù)路透社文章稱，納德拉正在積極拓展公司業(yè)務(wù)，并將在2023年繼續(xù)進(jìn)行收購業(yè)務(wù)。
從流動性的角度上看，以美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日的收盤價(jià)計(jì)算，奈飛的市值為1326億美元，市場上能吃下這一“巨無霸”的公司本就寥寥，而市值超1.82萬億的微軟恰好也有足夠的資金來達(dá)成交易。
然而，在價(jià)值研究所看來，微軟最看重的或許不是研發(fā)實(shí)力和游戲數(shù)量，而是Netflix背后的海量用戶和用戶們掌握的屏幕入口。畢竟微軟的野心并非局限在主機(jī)游戲賽道，如果能拿下Netflix，既可以向視頻游戲流媒體服務(wù)延伸，也可以和Xbox實(shí)現(xiàn)資源共享，有大量新故事可以講。
除了谷歌之外，包括亞馬遜、蘋果、索尼等巨頭也都探索過游戲和流媒體結(jié)合的新形式。索尼的案例則表明，流媒體的訂閱模式和主機(jī)游戲行業(yè)正在大力推廣的游戲訂閱平臺有不少共同之處，完全可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)共享、優(yōu)勢互補(bǔ)。
現(xiàn)實(shí)：微軟已離不開游戲
微軟之所以對Netflix產(chǎn)生興趣，主要還是為了增強(qiáng)游戲業(yè)務(wù)實(shí)力。那微軟的游戲業(yè)務(wù)發(fā)展到哪個(gè)階段了？游戲?qū)ξ④浘烤褂卸嘀匾?/p>
首先，游戲業(yè)務(wù)還不是微軟當(dāng)前最重要的業(yè)務(wù)，但上升速度令人矚目，前景也絕對值得期待。
微軟的業(yè)務(wù)版圖雖然龐大，但絕大部分營收來自office商用產(chǎn)品和云服務(wù)、LinkedIn、Windows商用產(chǎn)品和云服務(wù)、搜索和新聞廣告、游戲這幾個(gè)板塊。三季度，包含Xbox內(nèi)容和服務(wù)、搜索和新聞廣告、Windows、surface等在內(nèi)的個(gè)人計(jì)算業(yè)務(wù)收入達(dá)到了145.2億美元，是增長最快的業(yè)務(wù)之一。這當(dāng)中，Xbox為核心的游戲業(yè)務(wù)又成為增長潛力最值得期待的板塊。
財(cái)報(bào)顯示，在今年前三個(gè)季度（按自然年計(jì)算），微軟Xbox內(nèi)容和服務(wù)收入一直保持上升趨勢。根據(jù)市場研究公司Niko Partners高級分析師Daniel Ahmad在今年早些時(shí)候發(fā)布的研報(bào)，微軟Xbox在二季度剛剛創(chuàng)下了非圣誕假期季度營收紀(jì)錄。對于即將到來的年底旺季業(yè)績，分析師們自然也是相當(dāng)看好。
從歷史數(shù)據(jù)中也能看出，微軟的游戲業(yè)務(wù)的收入一直處于上升軌道，涉及的游戲領(lǐng)域也越來越廣泛。
2020財(cái)年，微軟游戲總營收同比增長2%，Xbox內(nèi)容和服務(wù)收入更是同比增長11%，主要得益于爆款游戲《我的世界》。2021財(cái)年，微軟游戲業(yè)務(wù)總收入來到162.8億美元，同比增長17%，連續(xù)兩年創(chuàng)造新紀(jì)錄。
雖然微軟一直強(qiáng)調(diào)自己的市場份額不及索尼，收購動視暴雪也無法形成壟斷地位，但從各種數(shù)據(jù)都能看出，微軟的游戲收入是節(jié)節(jié)高升，市場地位也早已不可同日而語。CEO納德拉就在一季度財(cái)報(bào)電話會上表示，微軟在美國、加拿大、英國的游戲主機(jī)市場都處于領(lǐng)跑位置。
其次，另一個(gè)迫使微軟加強(qiáng)游戲布局的原因，是喊了一年口號卻始終沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的元宇宙項(xiàng)目。
雖然微軟始終沒有作出官方說明，但XR頭顯項(xiàng)目Calypso被打入冷宮早已是公開的秘密。事實(shí)上，自從2015年發(fā)布XR頭顯HoloLens 2之后，這個(gè)項(xiàng)目組就再沒有拿出新的產(chǎn)品。傳聞中的HoloLens 3遲遲不見蹤影，據(jù)傳在去年已停止研發(fā)。這就意味著，微軟已經(jīng)將敲開元宇宙大門的所有希望，全寄托到游戲身上。
阻礙：進(jìn)展緩慢、投資回報(bào)率偏低
當(dāng)然，實(shí)際情況或許并不那么美好。
比如，奈飛與微軟合作的廣告訂閱業(yè)務(wù)的進(jìn)展就堪稱“龜速”。根據(jù)分析公司Antenna的最新數(shù)據(jù)，去年11月，Netflix在美國的注冊用戶中，只有9%的人選擇了帶廣告的基本套餐，使其成為所有套餐中“最不受歡迎”的套餐。此外，Antenna指出，上個(gè)月只有0.1%的Netflix現(xiàn)有美國用戶改用了廣告支持計(jì)劃。
除此之外，偏低的投資回報(bào)率也可能是影響到這筆收購的另一個(gè)重要負(fù)面因素。
在路透社的報(bào)道里，也曾提到，根據(jù)晨星分析師的測算，按照30%的溢價(jià)來看，微軟收購奈飛可能需要1900億美元，而奈飛2024年的預(yù)期利潤為80億美元，實(shí)際投資回報(bào)率僅為其加權(quán)平均資本成本8%的一半。如果無法現(xiàn)金支付或交換股權(quán)，可能還涉及向銀行借款帶來的高額利息成本。
數(shù)據(jù)顯示，三季度北美地區(qū)仍是Netflix最重要的收入來源，總收入達(dá)到36.02億美元，占比接近46%；歐洲、中東和非洲市場收入23.76億美元次之，拉美、亞太市場的收入分別僅為10.24億和8.89億美元。但該季度，北美地區(qū)凈新增付費(fèi)用戶僅為10萬，增幅在各個(gè)分區(qū)中處于墊底狀態(tài)。
對于這份成績單，資本市場當(dāng)然不會太滿意。今年前三個(gè)季度，Netflix已經(jīng)經(jīng)歷了多次暴跌。1月24日，因?yàn)樨?cái)報(bào)表現(xiàn)不及預(yù)期Netflix開盤跳水20%，到4月公布下一份財(cái)報(bào)后，股價(jià)再度單日暴跌35%。不夸張地說，幾乎Netflix每一次發(fā)財(cái)報(bào)前，投資者都要做好股價(jià)震蕩的準(zhǔn)備。
此外，下足苦功的Netflix，游戲業(yè)務(wù)發(fā)展真算不上順利。
截止到三季度末，Netflix共推出了35款游戲產(chǎn)品，目標(biāo)是年底前將平臺內(nèi)游戲總數(shù)提高到50款。但根據(jù)AppTopia公布的數(shù)據(jù)，Netflix游戲日均用戶僅為170萬，占Netflix付費(fèi)用戶的比例不及1%，游戲總下載量尚且不足3000萬次。
很明顯，Netflix的用戶還沒有養(yǎng)成一邊追劇、看電影一邊玩游戲的習(xí)慣。在用戶們眼里，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容才是他們選擇Netflix的原因，游戲還只是飯后甜點(diǎn)，短時(shí)間內(nèi)做不了主菜。
動視暴雪對微軟的作用和意義很明確：內(nèi)容。包括《使命召喚》《暗黑破壞神》等在內(nèi)的超級IP，對每一個(gè)想做游戲生意的公司來說都有足夠的吸引力。
試想一下，如果收購Netflix一事屬實(shí)，或許微軟已經(jīng)為自己描繪好了未來藍(lán)圖：一邊通過收購動視暴雪獲得海量優(yōu)質(zhì)游戲版權(quán)，充實(shí)Xbox的游戲庫吸引用戶；一邊從Netflix那里獲得源源不斷的流媒體用戶并加碼游戲訂閱業(yè)務(wù)，加上自身擁有的硬件產(chǎn)品，微軟的觸角將遍布游戲產(chǎn)業(yè)的各個(gè)角落。
當(dāng)然，這一切計(jì)劃現(xiàn)在都只是暢想。就算微軟真的向Netflix出手，面臨的審查壓力只會比動視暴雪收購案更大，必然不會一帆風(fēng)順。
上游新聞綜合鈦媒體、中新網(wǎng)、新浪財(cái)經(jīng)、北京商報(bào)等
編輯：李周芳
責(zé)編：周尚斗
審核：馮飛