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2023-01-31
基金季報風云錄：善忘者“搶跑”，堅定者“躺贏”，謹慎者“療傷”
更新時間：2023-01-30 09:59:26作者：智慧百科
2023年基金風云的雛形，在四季報中已經(jīng)初見端倪。
盡管熊市的沖擊仍歷歷在目，但懷揣著“阻止經(jīng)濟復(fù)蘇的最大干擾因素已撤離”的基本共識，基金經(jīng)理們同途殊歸，樂觀表態(tài)。
但不同個性的基金經(jīng)理們，此時已展現(xiàn)不同！
善于“緊跟形勢”者，已逐步淡忘了熊市的陰影，認定兔年不“超跑”更待何時？
意志堅強的基金經(jīng)理，繼續(xù)抱著自家的“心水股”，暗搓搓夸下持倉的邏輯。
而審慎者依然有之，心心念念提示風險，預(yù)計復(fù)蘇不會如此之快，提醒組合優(yōu)化不可望。
哪位基金經(jīng)理的觀點最切中你的心聲？
牛市起點“碾壓”熊尾？
縱覽基金四季報，大部分基金經(jīng)理已在心態(tài)上一掃陰霾，興致勃勃展望2023，業(yè)內(nèi)醫(yī)藥領(lǐng)域的“扛把子”葛蘭即是如此。
她表示，展望23年1季度，隨著疫情對于行業(yè)的擾動逐步減弱，相關(guān)公司將會回到長期增長的趨勢中，并再度為醫(yī)藥生物板塊的配置價值“打call”。
她的表達還算“含蓄”，更直白的“頂流”也為數(shù)不少。
馮明遠高呼“展望2023年，我們正位于長期牛市的起點”，劉彥春表明“我們認為股票市場有望迎來新一輪上行周期。持續(xù)三年的疫情陰霾終將散去，資本市場也會重新煥發(fā)活力”等。
消費“超跑”機遇浮現(xiàn)
對于意欲大干一場的基金經(jīng)理而言，四季度是一個探討2023年“超跑”機會的好時機。
首先是扎根于消費賽道的基金經(jīng)理們，率先討論起市場女神的垂青。
從“消費一哥”蕭楠的四季報中，可以感受到摩拳擦掌、躍躍欲試的味道。
蕭楠說，四季度增加了一些確定性較強的區(qū)域龍頭白酒的配置比例，以及一些必選消費品公司的配置，對于四季度的“回血“效果感到滿意。
他并直言，長期看，壓制消費最大的因素已經(jīng)不復(fù)存在，可以期待2023年消費行業(yè)迎來一輪復(fù)蘇。
胡昕煒則在四季報中預(yù)計行業(yè)基本面將迎來改善。他還表示，在去年10月份市場下跌過程中，增加了食品飲料、社會服務(wù)、美容護理等行業(yè)的配置。
“交運”行業(yè)是試金石
盡管航空行業(yè)的景氣還沒有完全恢復(fù)，但市場上對這個行業(yè)看好的基金經(jīng)理已經(jīng)為數(shù)不少。
某種程度上，敢于配置交運板塊的基金經(jīng)理，都是把握了反彈機會的“樂觀者”。
中歐基金“投決會主席”周蔚文管理的五只基金都參與了中國東航的定增，以實際行動向航空股投“信任票”。
雖然他的四季報對此只字不提，但組合的表現(xiàn)可謂“此時無聲勝有聲”。
地產(chǎn)爭議中 “被抄底”
最后是爭議不休的地產(chǎn)賽道。
這個板塊在去年末奮起直漲，令猛追者戰(zhàn)績不斐，不少基金經(jīng)理會在四季報中預(yù)測其增長預(yù)期。
丘棟榮就是其中之一，他在四季報中態(tài)度鮮明的表態(tài)：
“歷史已表明房地產(chǎn)的需求是長期存在的，房地產(chǎn)內(nèi)生的需求和積極的政策引導(dǎo)下，需求回升是大概率的?！?/p>
此外，李曉星等也有類似周期股配置。
總體來說，看好地產(chǎn)股的基金經(jīng)理雖然人數(shù)沒有優(yōu)勢，但勝在堅定抄底。對于他們而言，2023年想“超跑”，提前蟄伏布局才是硬道理。
“巋然不動”派大有人在
有對市場趨勢判斷的，就有“任爾東風來，我自巋然不動”的基金經(jīng)理。
在劉格菘的四季報中，一段一個“樂觀”，但著落到配置，則依然堅守看好的持倉。
常年深耕半導(dǎo)體賽道的蔡嵩松直言，對于半導(dǎo)體賽道而言，無論設(shè)備材料板塊還是設(shè)計板塊，目前已經(jīng)具備較高的投資性價比。
總體看，隨著牛市圖景顯現(xiàn)，“就地躺贏”的基金經(jīng)理會越來越多。
既然苦苦尋覓的“大牛股”，已在自己持倉中，何不按兵不動“等風來”。
從“長期”看2023
基金經(jīng)理決定“激進”還是“觀望”，離不開他們看待2023年有直接關(guān)系。
楊金金是少數(shù)對2023用上了“辯證法”的基金經(jīng)理，他的分析周期長度跨越13年，堪稱回顧最長時間跨度。
他表示，2023年會有隨悲觀預(yù)期修復(fù)的反彈，但并非是年度級別的大反轉(zhuǎn)。得出這個結(jié)論的原因，很可能是因為，他將2023年放在了長達十年的周期中去看待。
同樣將2023放置于長周期觀察的還有焦巍，擅長“小作文”的他，將此次四季報寫成了“三年反思錄”。
他在四季報中認定，堅持的守拙比博弈更加有效。
他還提示：“拒絕情緒干擾、負面信息”，即將主要精力放在努力去形成自己的正確信息接收系統(tǒng)和投資認知系統(tǒng)的重新構(gòu)造。而不是再去花費精力接收對自身投資方式無用甚至負面的信息。
逆勢“波冷水”
在眾多四季報中，還有一類堪稱“清流”。因為牛市當前，他們還在忙著勸人冷靜，不合時宜，但足夠清醒。
這類比較有代表的基金季報來自于張坤和李曉星。兩人加在一起，可以直接開課《論投資者的自我修養(yǎng)》。
在張坤看來，投資者在市場中注定是孤獨的，需要時刻保持一種克制而理性的心理狀態(tài)，
投資體系有助于平靜的度過市場的動蕩期，從而不至于被情緒接管投資操作。
此外，他也提到了“自我接納”，即是，從概率上說，某一次機會的錯過，或者某一筆投資的虧損，這都是投資體系固有的一部分，不必對此過于煩惱，坦然接受自己所選擇的體系的缺陷。
李曉星的四季報則直接cue到了股市規(guī)律：權(quán)益市場有個特點是往往今年的經(jīng)驗就是明年的教訓(xùn)，今年的教訓(xùn)就是明年的經(jīng)驗，被所有人認同就是失效的時候。
作為一個信奉景氣度投資的投資人，他還認為，一個基金經(jīng)理長期堅持一個有效的辦法，長期業(yè)績也會是不錯的，每種投資方法都會有高光時刻。