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2023-01-31
是時候布局消費(fèi)了！了解一下近兩年全市場最強(qiáng)的消費(fèi)指數(shù)基金
更新時間：2023-01-19 14:56:33作者：智慧百科
２０２３年的投資中，不可忽視的板塊之一就是消費(fèi)。今年是疫后放開消費(fèi)復(fù)蘇的一年，市場有諸多期待。而同時，經(jīng)過兩年的調(diào)整，很多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，消費(fèi)已經(jīng)具備比較大的配置價值。
以申萬消費(fèi)指數(shù)為例，當(dāng)前的ＰＥ－ＴＴＭ估值分位水平為過去３年以來的低點，中期來看仍然有較大的提升空間。近期“聰明錢”北向資金亦有加倉消費(fèi)的跡象。
那么，消費(fèi)基金該如何選擇呢？
連續(xù)兩年排名第一
說起消費(fèi)，最受市場關(guān)注的就是白酒基金。市場上最大的白酒行業(yè)指數(shù)基金，其２０２２年年四季末的最新規(guī)模達(dá)到６８４億元，規(guī)模占全市場３００余只消費(fèi)主題基金規(guī)模的３０％左右。
白酒指數(shù)基金的特殊之處在于，從長期維度來看，它幾乎跑贏全市場的主動管理型消費(fèi)基金，包括市場上最受投資者追捧的明星消費(fèi)基金。
但是，那些在２０２１年初買入白酒指數(shù)基金的投資者，經(jīng)過兩年的時間，依然要忍受接近１５％的回撤，距離最高點依然有２０％左右的回撤。
近兩年有沒有表現(xiàn)更好的消費(fèi)指數(shù)基金呢？篩選全市場含“消費(fèi)”二字的指數(shù)基金，一共有６３只消費(fèi)指數(shù)基金，２０２１年、２０２２年連續(xù)兩年排名第一的是泰達(dá)宏利中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)基金。
為方便對比，把具有代表性的白酒指數(shù)基金也放進(jìn)消費(fèi)指數(shù)基金中進(jìn)行對比，可以發(fā)現(xiàn)泰達(dá)宏利中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)基金２０２１年大幅跑贏白酒指數(shù)基金（２２．５８％ｖｓ－２．３７％），２０２２年在所有消費(fèi)指數(shù)基金都下跌的時候，泰達(dá)宏利中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)跌幅最小。
而從近兩年的維度看，泰達(dá)宏利中證主要消費(fèi)紅利回報１５．６５％，市場排名第一，而且跑贏２０２１年和２０２２年之后成立的所有消費(fèi)指數(shù)基金。
如果放到全市場消費(fèi)基金的維度進(jìn)行比較，篩選全市場含“消費(fèi)”二字的主題基金，一共有３０９只，在這些基金中，泰達(dá)宏利中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)近兩年業(yè)績排名第２，業(yè)績依然很能打，同時波動率和下行風(fēng)險指標(biāo)也優(yōu)于排名第一的基金。
紅利輪動，打造“最強(qiáng)消費(fèi)指數(shù)”
泰達(dá)宏利中證主要消費(fèi)紅利是一只跟蹤中證主要消費(fèi)紅利指數(shù)（Ｈ３００９４）的被動指數(shù)基金。中證主要消費(fèi)紅利的編制原則——簡單來說，就是紅利因子＋輪動特性，它在同行業(yè)基金中、乃至全市場基金中，都具有比較高的配置價值。
紅利因子挑選股息率最高的消費(fèi)類股票作為這只指數(shù)的投資組合，還能一定程度的篩掉財務(wù)造假的企業(yè)，一般只有盈利穩(wěn)健的公司才會有高股息。紅利因子的好處在于能夠挑選比較穩(wěn)健的股票。
股息率越高，則說明上市公司盈利能力就越強(qiáng)，股東就可以獲得更多的利潤。同時，消費(fèi)紅利指數(shù)當(dāng)中成分股的比例是按照股息率設(shè)置的，股息率越高，持倉比例越高。這也意味之盈利能力越強(qiáng)的公司，它在消費(fèi)紅利指數(shù)中的持倉比例就越高。
從這個圖表中可以看出，消費(fèi)紅利指數(shù)在凈資產(chǎn)收益率、凈利潤增長率、資產(chǎn)負(fù)債率這三個指標(biāo)都是比較優(yōu)秀的。其中，每股收益、銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤增長率排名第一。買入這只指數(shù)基金，也相當(dāng)于投資者是在投資市場上比較優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)企業(yè)。
另外，它的輪動特性，也能讓它很好地規(guī)避市場上的估值泡沫。梳理泰達(dá)宏利消費(fèi)紅利過去一兩年的前十大重倉股發(fā)現(xiàn)，該基金前十大重倉股中已經(jīng)連續(xù)四個季度沒有出現(xiàn)白酒，而在經(jīng)過兩年的充分調(diào)整之后，新一季的重倉股中又出現(xiàn)白酒股的身影。
從股息角度，高股息率的股票一般估值也比較低，消費(fèi)紅利的篩選規(guī)則能夠很好地幫助投資者規(guī)避市場風(fēng)險。在白酒行業(yè)估值過高時，將其調(diào)出成分股，或者降低其持倉占比，而在白酒行業(yè)估值下降投資機(jī)會顯現(xiàn)時，又重新將其納入成分股中。
目前的成分股中，酒類大概占比２０％左右。消費(fèi)紅利指數(shù)比較有特色的是，大部分成分股是日常的日用品、農(nóng)業(yè)、種植業(yè)，豬周期等，是我們?nèi)粘Ｉ钪凶罨镜?、必須要用到的消費(fèi)品，整體需求較為穩(wěn)定、周期波動本身就較小，品牌、渠道護(hù)城河更深，更容易形成寡頭壟斷或壟斷競爭的格局。
最后，指數(shù)基金的低費(fèi)率也讓這只基金非常適合定投。指數(shù)基金的管理費(fèi)率一般低于主動管理基金，雖然看起來費(fèi)率差別對單次投資影響不大，但是在時間和復(fù)利的作用下還是有差別的。