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新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)高速增長(zhǎng)背景下，上游鋰鹽產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，相關(guān)企業(yè)賺了個(gè)盆滿缽滿。

1月18日晚間，天齊鋰業(yè)（002466）、雅化集團(tuán)（002497）齊發(fā)業(yè)績(jī)預(yù)告，均收獲大幅增長(zhǎng)。其中，天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)為231億元-256億元，同比增長(zhǎng)10倍-11倍；雅化集團(tuán)2022年凈利區(qū)間為45億-47億元，同比增幅為3.8倍-4倍。

近兩年來(lái)，碳酸鋰為代表的鋰鹽產(chǎn)品呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)，價(jià)格大幅攀升，電池級(jí)碳酸鋰在2022年一度漲至近60萬(wàn)元/噸，較2021年初漲幅超10倍，不過(guò)近期價(jià)格有所下行，上海鋼聯(lián)最新市場(chǎng)均價(jià)為48.05萬(wàn)元/噸，較前期高點(diǎn)已下跌近20%。 業(yè)內(nèi)人士表示，目前鋰鹽價(jià)格回落主要受季節(jié)性因素影響，短期來(lái)看鋰鹽供給仍然偏緊，仍會(huì)維持高位，整體呈緩跌格局；長(zhǎng)期來(lái)看，鋰鹽價(jià)格取決于礦端產(chǎn)能釋放情況，而擁有自主可控鋰資源的企業(yè)有望持續(xù)享受紅利。

業(yè)績(jī)大增

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，天齊鋰業(yè)2022年盈利區(qū)間為231億-256億元，同比增長(zhǎng)10.11倍-11.31倍；扣非后凈利潤(rùn)為221億-245億元，同比增幅更為可觀，達(dá)15.57倍-17.37倍。

無(wú)獨(dú)有偶，雅化集團(tuán)亦實(shí)現(xiàn)數(shù)倍增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)凈利45億-47億元，同比增長(zhǎng)380.45%-401.80%；扣非后凈利潤(rùn)44.6億-46.6億元，同比增長(zhǎng)385.51%-407.28%。

此前，另一鋰鹽企業(yè)天華超凈已公布業(yè)績(jī)預(yù)告，同樣業(yè)績(jī)亮眼，預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)為64億-68億元，同比增長(zhǎng)6.03倍-6.47倍。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，前述企業(yè)給出了較為一致的解釋?zhuān)轰圎}產(chǎn)品銷(xiāo)量及售價(jià)同比均大幅提升。2022年，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格一度飆升至近60萬(wàn)元/噸，年底雖有所下滑，但仍維持高位運(yùn)行。生意社數(shù)據(jù)顯示，2022年氫氧化鋰、碳酸鋰分別以155%、96%的年漲幅位居商品漲幅榜的第一、第二。

產(chǎn)能方面，天齊鋰業(yè)在境內(nèi)擁有4.48萬(wàn)噸/年的鋰鹽產(chǎn)能，澳大利亞奎納納一期2.4萬(wàn)噸/年氫氧化鋰工廠已于2022年11月30日起達(dá)到商業(yè)化生產(chǎn)能力，疊加安居工廠年產(chǎn)2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目、規(guī)劃中的銅梁擴(kuò)建項(xiàng)目和奎納納二期工廠，鋰鹽總產(chǎn)能將超過(guò)11萬(wàn)噸/年。雅化集團(tuán)方面，雅安鋰業(yè)二期3萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)線投產(chǎn)后，鋰鹽綜合產(chǎn)能達(dá)到7.3萬(wàn)噸。

值得一提的是，除卻自營(yíng)鋰鹽業(yè)務(wù)盈利大增外，天齊鋰業(yè)的投資業(yè)務(wù)亦貢獻(xiàn)了可觀的增量利潤(rùn)。 首先，重要聯(lián)營(yíng)公司SQM2022年度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將同比大幅上升，公司按照22.16%股權(quán)確認(rèn)投資收益。前三季度SQM凈利潤(rùn)為27.55億美元，同比增長(zhǎng)944％。其次，參股公司SES在紐交所上市后，天齊鋰業(yè)因股份被動(dòng)稀釋?zhuān)辉賹?duì)其具有重大影響，導(dǎo)致長(zhǎng)期股權(quán)投資被動(dòng)處置，產(chǎn)生投資收益約12億元。

鋰鹽價(jià)格松動(dòng)

需要關(guān)注的是，鋰鹽產(chǎn)品經(jīng)歷了近兩年的飆漲行情后，在2022年11月底以來(lái)止?jié)q，并加速下跌，上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日電池級(jí)碳酸鋰已跌至48.05萬(wàn)元/噸，較前期高點(diǎn)已下跌近20%。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前碳酸鋰價(jià)格止?jié)q主要是由于近期新能源汽車(chē)下游需求不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈樂(lè)觀情緒有所消退。

一位正極材料廠人士曾向證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，消費(fèi)類(lèi)鋰電池傳統(tǒng)淡季是1-4月份，動(dòng)力類(lèi)電池因?yàn)檠a(bǔ)貼退出和原材料價(jià)格問(wèn)題，今年1-3月極有可能也是淡季，兩項(xiàng)疊加后，市場(chǎng)對(duì)2023年一季度需求疲軟的預(yù)期很強(qiáng)，悲觀情緒向上傳導(dǎo)后，必然會(huì)打壓鋰鹽價(jià)格。

華南地區(qū)一位鋰電投資人士認(rèn)為，新能源汽車(chē)國(guó)補(bǔ)退出，整車(chē)廠對(duì)電池等零部件的定價(jià)策略需要調(diào)整，這是一個(gè)重新博弈的過(guò)程，而在博弈結(jié)果出爐之前，產(chǎn)業(yè)鏈終端及中游都不會(huì)盲目堆積庫(kù)存，而是傾向于輕裝簡(jiǎn)行、去庫(kù)存。

不過(guò)，在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，階段悲觀情緒逐步消解后，鋰鹽價(jià)格走勢(shì)仍取決于市場(chǎng)供需格局，短期依然會(huì)維持高位震蕩。

天齊鋰業(yè)認(rèn)為，供給來(lái)看，行業(yè)下游的擴(kuò)產(chǎn)通常較為順利、周期較短，而上游資源開(kāi)發(fā)常受地域限制、天氣變化、環(huán)保要求、政策約束、儲(chǔ)量規(guī)模、開(kāi)采難度、基建情況多種因素影響，擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也更大。因此，長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈上下游擴(kuò)產(chǎn)周期的錯(cuò)配會(huì)使鋰價(jià)穩(wěn)定在合理的水平。

而從目前各企業(yè)生產(chǎn)及訂單情況來(lái)看，似乎并未收到短期鋰鹽價(jià)格下跌的沖擊。天齊鋰業(yè)表示，目前各基地正常有序生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，生產(chǎn)處于飽和狀態(tài)；雅化集團(tuán)表示，目前訂單簽訂與執(zhí)行情況均比較順利，不存在長(zhǎng)協(xié)訂單簽訂遲緩的現(xiàn)象。

加強(qiáng)鋰礦資源自主可控

2022年，受疫情及勞動(dòng)力短缺等影響，鋰資源主產(chǎn)區(qū)澳大利亞礦山產(chǎn)量不及預(yù)期，疊加外投資受限等因素，鋰資源供需缺口短期仍然存在，在此預(yù)期下，鋰鹽企業(yè)紛紛出手“搶礦”，在保證供應(yīng)鏈安全的同時(shí)，降低生產(chǎn)成本。

目前，天齊鋰業(yè)已實(shí)現(xiàn)鋰精礦100%自給自足，原料均來(lái)源于公司控股的泰利森格林布什鋰輝石礦，建成年產(chǎn)能為162萬(wàn)噸，2025年的鋰精礦規(guī)劃年產(chǎn)能為214萬(wàn)噸；通過(guò)參股日喀則扎布耶和SQM，實(shí)現(xiàn)對(duì)優(yōu)質(zhì)鹽湖鋰資源的戰(zhàn)略布局；與此同時(shí)，正在就重啟雅江措拉鋰輝石礦采選一期工程選廠進(jìn)行可行性研究，進(jìn)一步加強(qiáng)資源保障能力。

贛鋒鋰業(yè)目前鋰資源自給率約40%左右，隨著阿根廷Cauchari-Olaroz鹽湖、馬里昂礦山2022年底投產(chǎn)及擴(kuò)建完成，公司資源自給率有望在2023年明顯提高，預(yù)計(jì)未來(lái)自給率將達(dá)到70%左右。

2022年，雅化集團(tuán)取得津巴布韋卡瑪?shù)倬S多金屬礦的控制權(quán)，并擬通過(guò)全資子公司雅化國(guó)際收購(gòu)海外兩家公司70%股權(quán)，進(jìn)而獲得納米比亞達(dá)馬拉蘭礦區(qū)四個(gè)鋰礦礦權(quán)的控股權(quán)。按照規(guī)劃，至2025年，公司自主可控資源將達(dá)50%以上。

盛新鋰能下屬公司業(yè)隆溝鋰輝石礦已建成產(chǎn)能規(guī)模約為7.5萬(wàn)噸/年，控股的津巴布韋薩比星礦山其中5個(gè)礦權(quán)已探明資源量，其他35個(gè)礦權(quán)處于勘探前期準(zhǔn)備工作階段，根據(jù)初步規(guī)劃，薩比星鋰鉭礦項(xiàng)目設(shè)計(jì)規(guī)模為年產(chǎn)鋰精礦20萬(wàn)噸左右，目前正在積極建設(shè)中；另有太陽(yáng)河口鋰多金屬礦目前處于探礦權(quán)階段。公司表示，未來(lái)將持續(xù)加強(qiáng)對(duì)境內(nèi)外鋰礦資源的關(guān)注，不斷提升鋰礦石原料自給率。

責(zé)編：彭勃

審校：陶謙