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來源：證券時報

繼*ST廈華、*ST環(huán)球后，又有4家A股公司被強制退市。

5月26日晚，深交所發(fā)布公告，決定終止*ST綠景、*ST金剛、*ST晨鑫、*ST猛獅4家公司股票上市，公司股票自2022年6月6日起進入退市整理期，退市整理期屆滿的次一交易日，深交所對公司股票予以摘牌。最新數(shù)據(jù)顯示，4家公司合計股東數(shù)近10萬。

實際上，在2021年財報公布之前，不少瀕臨退市的公司曾嘗試“自救”。它們通過突擊貿(mào)易、突擊并表、突擊新增業(yè)務(wù)，突擊變賣資產(chǎn)等方式，試圖在“收入”和“凈利潤”上做文章，以規(guī)避退市風險。

但退市新規(guī)引入了“扣非前后凈利潤孰低者為負值且營業(yè)收入低于1億元”的組合類財務(wù)指標，同時也明確該指標所謂的營業(yè)收入應(yīng)當扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入。分析人士指出，無關(guān)營收扣除指標的引入，旨在精準刻畫“僵尸企業(yè)”和“殼公司”，力求實現(xiàn)“應(yīng)退盡退”。

老牌地產(chǎn)公司告別A股

5月26日晚，深交所發(fā)布了關(guān)于*ST綠景股票終止上市的公告，深交所決定公司股票終止上市。公司股票自2022年6月6日起進入退市整理期，退市整理期屆滿的次一交易日，深交所對公司股票予以摘牌。

公司因2020年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元，公司股票交易自2021年5月6日起被實施退市風險警示。

2022年4月30日，公司披露的2021年年度報告顯示，公司2021年度經(jīng)審計的凈利潤為-2,041.84萬元且扣除后的營業(yè)收入為4328.32萬元，且公司2021年年度財務(wù)會計報告被出具無法表示意見的審計報告，觸及深交所《股票上市規(guī)則（2022年修訂）》相關(guān)規(guī)定的股票終止上市情形。

資料顯示，綠景控股成立于1988年，前身是?？谛履茉从邢薰?，1992年在深交所上市，是國內(nèi)最早的一批房地產(chǎn)上市公司之一。

年報顯示，2017年-2021年間，綠景控股營業(yè)收入分別為0.22億元、0.17億元、0.16億元、0.15億元、1.73億元，實現(xiàn)的歸屬母公司股東的凈利潤分別為-0.83億元、0.77億元、-0.09億元、-0.18億元、-0.2億元。其中，2018年，綠景控股通過處置多家子公司股權(quán)，獲得投資收益使其當年得以扭虧。

值得一提的是，2017年至2020年公司的營業(yè)收入都在1億元以下，但2021年突然增加至1.73億元。*ST綠景往年主要以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為主，2021年3月公司以38萬元現(xiàn)金方式收購深圳弘益100%股權(quán)后新增機電安裝工程業(yè)務(wù)。蹊蹺的是，2020年9月才成立的深圳弘益自2021年下半年已與多個客戶簽訂總額約1.8億元的機電安裝合同。

公司年報發(fā)布后不久，深交所曾下發(fā)對*ST綠景的關(guān)注函，問題直指向子公司的機電工程相關(guān)業(yè)務(wù)是否具備商業(yè)實質(zhì)。

2021年公司營業(yè)收入1.73億元，其中機電安裝工程業(yè)務(wù)收入1.22億元，均來自于2021年3月收購的子公司深圳市弘益建設(shè)工程有限公司分包工程收入，對應(yīng)機電安裝工程成本1.17億元，其中材料/設(shè)備采購成本8357.55萬元，分包建筑工程施工3262.27萬元，材料/設(shè)備及分包建筑工程施工成本占機電安裝工程成本99.27%，同時機電安裝工程業(yè)務(wù)平均毛利率為3.85%，不能覆蓋期間費用。

深交所表示，年審機構(gòu)核查了與機電工程相關(guān)合同、項目工程管理等資料，實施了函證、監(jiān)盤、訪談等審計程序，但無法實施與項目相關(guān)的穿透核查審計程序，因此無法判斷該項業(yè)務(wù)收入是否具備商業(yè)實質(zhì)。

而對于深交所下發(fā)的關(guān)注函，公司已兩次延期，至今仍未回復。

*ST晨鑫試圖賣紙保殼未果

深交所宣判退市的還有*ST晨鑫。

因2020年度經(jīng)審計凈利潤為負值且扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入低于1億元，*ST晨鑫股票交易自2021年3月20日起被實施退市風險警示。

2022年4月30日，公司股票交易被實施退市風險警示后的首個年度報告顯示，公司2021年度經(jīng)審計凈利潤為-9682.47萬元，扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入為3677.72萬元。公司觸及了深交所《股票上市規(guī)則（2022年修訂）》相關(guān)規(guī)定的股票終止上市情形。

實際上，為了規(guī)避退市，*ST晨鑫也曾試圖通過新增紙張業(yè)務(wù)保殼。*ST晨鑫主要通過全資子公司壕鑫互聯(lián)從事互聯(lián)網(wǎng)游戲、電子競技等業(yè)務(wù)，但電子競技業(yè)務(wù)和區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)未形成規(guī)模，公司連年業(yè)績虧損。2018年，*ST晨鑫歸屬母公司股東凈利潤虧損6.14億元，2019年虧損9.5億元。

為走出困境，*ST晨鑫跨界并購了主營LCOS芯片的慧新辰，與此同時，公司還成立了全資子公司上海洛秀科技有限公司，主要從事智慧打印綜合業(yè)務(wù)。

但一系列動作后，公司2020年業(yè)績?nèi)蕴潛p0.71億元，芯片相關(guān)業(yè)務(wù)、紙張業(yè)務(wù)等貢獻營收分別為1767萬元、5153萬元，占比分別為16.79%、48.96%。

面對與日俱增的退市壓力，公司于2020年5月組建全資子公司洛秀科技，注冊資金1000萬元。

根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃，成熟后的智慧打印業(yè)務(wù)將會包括以搭建智慧圖文打印電子商務(wù)平臺為主體的“e商城”，兼有工程圖文專用特種紙系列產(chǎn)品、多種圖文制作軟件產(chǎn)品、打印設(shè)備及印前印后配套設(shè)備等硬件產(chǎn)品、圖文服務(wù)綜合解決方案等多維度的產(chǎn)品。

這也就意味著，*ST晨鑫實際上已經(jīng)成為一家紙業(yè)生產(chǎn)公司，與公司給出的經(jīng)營范圍(互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、計算機技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開發(fā)、圖文設(shè)計制作等)有所不符。

在2021年年報發(fā)布之前，深交所提前發(fā)出了對公司的關(guān)注函。公司年審會計師致同會計師事務(wù)所認為，根據(jù)《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指南第1號——業(yè)務(wù)辦理》第4.2條營業(yè)收入扣除相關(guān)事項的相關(guān)規(guī)定，公司紙張業(yè)務(wù)尚未形成穩(wěn)定的業(yè)務(wù)模式，2021 年度公司紙張業(yè)務(wù)收入應(yīng)作為“與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入”，作為2021年度營業(yè)收入的扣除事項。

*ST金剛涉信披違規(guī)公司被立案調(diào)查

與*ST綠景、*ST晨鑫一起退市的還有*ST金剛。

*ST金剛曾是中國人造鉆石行業(yè)的龍頭企業(yè)，主營人造金剛石等超硬材料及人造鉆石飾品等，產(chǎn)銷規(guī)模位居行業(yè)前三，一度被稱為“人造鉆石大王”。公司成立于2004年12月，2010年3月在創(chuàng)業(yè)板上市。

因2020年年度財務(wù)會計報告被出具無法表示意見的審計報告，*ST金剛股票交易自2021年4月28日起被實施退市風險警示。

2022年4月30日，公司股票交易被實施退市風險警示后的首個年度報告（即2021年年度報告）顯示，公司2021年經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為-8.17億元、2021年年度財務(wù)會計報告被出具無法表示意見的審計報告，觸及股票終止上市情形。

公司于2020年4月7日收到《中國證券監(jiān)督管理委員會調(diào)查通知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司進行立案調(diào)查。

公司于2021年8月13日收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰及市場禁入事先告知書》，根據(jù)《事先告知書》查明涉嫌違法的事實，2019年末虛增凈資產(chǎn)18.56億元，年報顯示公司2019年12月31日的凈資產(chǎn)為17.21億元，2020年虧損12.36億元，2019年12月31日、2020年12月31日追溯調(diào)整后的凈資產(chǎn)可能為負，可能觸及《深圳證券交易所上市公司重大違法強制退市實施辦法》第四條第（三）項規(guī)定的重大違法強制退市情形，公司股票可能被實施重大違法強制退市。

截至目前，公司還未收到證監(jiān)會的正式處罰決定。

*ST猛獅債務(wù)拍賣與豁免引質(zhì)疑

5月26日晚被強制退市的還有*ST猛獅。

因公司2020年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值，公司股票交易自2021年4月30日起被實施退市風險警示。

2022年4月30日，公司股票交易被實施退市風險警示后首個年度報告（即2021年年度報告）顯示，公司2021年年度財務(wù)會計報告被出具無法表示意見的審計報告，觸及了深交所《股票上市規(guī)則（2022年修訂）》相關(guān)規(guī)定的終止上市情形。

2022年2月18日，深交所向*ST猛獅發(fā)出關(guān)注函，要求公司于2022年2月25日前就社會廣泛關(guān)注的債務(wù)豁免事項作出書面說明并對外披露。但公司遲遲未披露，直到2022年4月22日才回復。次日，深交所給予*ST猛獅包括董事長、三位獨董在內(nèi)的6位董事公開譴責處分。

為何深交所如此關(guān)注*ST猛獅的債務(wù)豁免問題？主要因為債務(wù)豁免會直接減少負債，增加凈資產(chǎn)，涉及到保殼問題。

據(jù)了解，公司債權(quán)人中國華融福建分公司將持有公司的債權(quán)在淘寶平臺進行公開拍賣，其中債權(quán)本金金額59,950萬元，截至2020年11月30日債權(quán)利息金額31,564.58萬元。但公司披露債務(wù)豁免事項時，稱華融投資有限公司持有公司債權(quán)本金金額59,950萬元，截至2021年11月30日債權(quán)利息金額42,958.79萬元；華融投資對公司豁免債務(wù)金額合計85,331.97萬元。

深交所要求公司說明債務(wù)豁免后債權(quán)人仍享有處置債務(wù)權(quán)利的原因及合理性，公司債務(wù)豁免與債權(quán)人拍賣的債務(wù)是否存在矛盾。

在4月22日的回復公告中，公司表示，《關(guān)注函》所指的在淘寶平臺進行公開拍賣的上述債權(quán)為華融福建于2021年11月在淘寶平臺發(fā)布的債權(quán)招商公告，并非公開拍賣公告。華融福建將華融投資對猛獅科技享有的債權(quán)置于淘寶平臺進行招商推介，信息發(fā)布時點為2021年11月，早于債務(wù)豁免之日。華融投資豁免猛獅科技的債務(wù)，其已于2021年12月31日確認債務(wù)豁免金額，并于2021年度完成賬務(wù)處理。

但公司年報審計會計事務(wù)所認為，公司披露的債務(wù)豁免事項已于2021年12月31日收到了華融投資公司出具的《豁免債務(wù)通知書》，按照華融公司總部決策程序要求，涉及華融投資豁免事項已由華融投資及華融福建履行內(nèi)部審批流程。截至目前，尚未取得華融投資內(nèi)部批復文件及有權(quán)審批人的批復文件，對債務(wù)豁免事項真實性無法判斷。

“保殼”行為無處遁形

為了規(guī)避退市，不少瀕臨退市的公司在“收入”、“利潤”方面做起了文章，有些公司2020年收入僅幾百萬，幾千萬，但2021年收入突然暴增至過億，收入規(guī)模儼然成為這些殼公司的追求目標。

對此，2021年底，交易所發(fā)布了營業(yè)收入扣除業(yè)務(wù)辦理指南，從三個方面發(fā)力精準打擊空殼公司。一是細化貿(mào)易、類金融業(yè)務(wù)扣除要求；二是規(guī)范“穩(wěn)定業(yè)務(wù)模式”判斷標準；三是明確將非正常交易合并取得的收入進行扣除。

營業(yè)收入扣除項包括與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入。

具體包括：

1、與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入是指與上市公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，或者雖與正常經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)特殊、具有偶發(fā)性和臨時性，影響報表使用者對公司持續(xù)經(jīng)營能力做出正常判斷的各項收入。

2、不具備商業(yè)實質(zhì)的收入是指未導致未來現(xiàn)金流發(fā)生顯著變化等不具有商業(yè)合理性的各項交易和事項產(chǎn)生的收入。

3、與主營業(yè)務(wù)無關(guān)或不具備商業(yè)實質(zhì)的其他收入。

交易所表示，退市新規(guī)在財務(wù)類退市指標方面，新增了扣非前后凈利潤孰低者為負且營業(yè)收入低于1億元的組合財務(wù)指標，目的是為更精準地刻畫描述上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力，力求出清空殼公司。在適用該指標時，退市新規(guī)明確營業(yè)收入扣除項為“與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入”，并要求公司在經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負值時，應(yīng)當在年度報告中披露營業(yè)收入扣除情況及扣除后的營業(yè)收入金額，年審會計師應(yīng)當對營業(yè)收入扣除是否準確出具專項核查意見。

分析人士指出，無關(guān)營收扣除事項對上市公司尤其是在退市邊緣的公司影響較大，同時也對那些通過突擊貿(mào)易、突擊“并表”、突擊新增業(yè)務(wù)、捐贈等方式做大營收、規(guī)避退市的行為敲響了警鐘。