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2023-01-31
面板觸底，硅片降價：TCL科技預告凈利下降96%-97%
更新時間：2023-01-20 12:38:05作者：智慧百科
（文/周遠方 編輯/馬媛媛）
1月19日，TCL科技（000100）及其子公司TCL中環(huán)（002129）發(fā)布2022年度業(yè)績預告。
TCL科技業(yè)績預告稱，預計2022年實現(xiàn)營業(yè)收入1670億元-1696億元，比上年同期增長2%-4%。
TCL中環(huán)業(yè)績預告稱，公司全年實現(xiàn)歸母凈利潤66億元-71億元，較上年同期增長63.8%-76.2%；其中，2022年第四季度實現(xiàn)歸母凈利潤16億元-21億元，較去年同期增長約50.7%-97.8%。
兩家上市公司的業(yè)績再次出現(xiàn)冷熱不一現(xiàn)象，反映出面板、光伏兩大周期性行業(yè)去年景氣度的差異，綜合來看，業(yè)內(nèi)研究預計TCL科技在2022年四季度或?qū)崿F(xiàn)盈虧平衡，但面板業(yè)務盈利仍未走出低谷。
面板正在筑底
TCL科技預計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.55億元-3.58億元，比上年同期下降96%-97%；扣除非經(jīng)常性損益后，凈虧損為26.32億元-27.35億元，比上年同期下降128%-129%。
公告指出，受地緣沖突及新冠疫情等影響，半導體顯示行業(yè)下游需求不振，產(chǎn)品價格顯著低于上年同期，TCL華星全年業(yè)績大幅下滑。為推動行業(yè)供需良性，顯示產(chǎn)業(yè)龍頭廠商低稼動率運行，行業(yè)庫存自2022年四季度以來處于低位。隨著行業(yè)整合加速和產(chǎn)能去化，以及下游需求復蘇勢能增強，大尺寸顯示產(chǎn)品價格和盈利將逐步修復。TCL華星堅守經(jīng)營底線，推行極致降本增效，提升中尺寸和新型顯示產(chǎn)品占比，提升半導體顯示業(yè)務盈利能力。
西南證券電子研究團隊報告認為，全球電子產(chǎn)業(yè)周期將于2023年一季度退出衰退進入蕭條，于2023三季度逐步退出蕭條進入復蘇。截止2022年四季度，電子產(chǎn)業(yè)處于衰退末期。從2022三季度全球半導體庫存來看，占比全球半導體產(chǎn)值過半的手機、PC等通信消費電子半導體原廠庫存水位處于歷史高點，和工業(yè)、汽車景氣邊際更相關(guān)的模擬、功率半導體原廠庫存水位已連續(xù)三個季度回升，逐步接近合理水平。
報告認為，2023一季度衰退幅度可能將收窄，從衰退進入蕭條。2023上半年，全球電子產(chǎn)業(yè)有望在庫存去化、全球宏觀需求好轉(zhuǎn)以及低基數(shù)背景下實現(xiàn)同比業(yè)績反轉(zhuǎn)，從蕭條進入復蘇。
具體到面板行業(yè)，報告認為，截至2022四季度，供給端的控產(chǎn)見效明顯，供需緩和，TV面板價格自9月底起已持續(xù)回暖；大陸廠商主動干預稼動率的決心較大，供應鏈情況在中短期內(nèi)預計將維持樂觀，TV面板價格預計2022年四季度-2023年一季度初不會進一步下調(diào)。2023年有望迎來反轉(zhuǎn)機會，由于供需扭轉(zhuǎn)仍需要需求拉動，時間點取決于消費終端真實需求恢復情況。
硅片將進入價格戰(zhàn)
另一方面，TCL科技在業(yè)績預告中報告了來自子公司TCL中環(huán)的利好。
公告稱，受惠全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，公司新能源光伏業(yè)務保持快速增長。報告期內(nèi)，TCL中環(huán)鞏固光伏硅片的全球領(lǐng)先優(yōu)勢，扎實推進產(chǎn)業(yè)鏈一體化建設，積極拓展全球化業(yè)務，核心競爭力持續(xù)增強，收入和利潤顯著增長，對公司業(yè)績貢獻不斷提升。
TCL中環(huán)在業(yè)績預告中稱，公司全年實現(xiàn)歸母凈利潤66億元-71億元，較上年同期增長63.8%-76.2%；其中，2022年第四季度實現(xiàn)歸母凈利潤16億元-21億元，較去年同期增長約50.7%-97.8%。
關(guān)于業(yè)績增長，TCL中環(huán)表示：公司堅持技術(shù)創(chuàng)新和工業(yè)4.0制造方式轉(zhuǎn)型，增強內(nèi)生競爭力，多次穿越行業(yè)周期。2022年，在新能源光伏行業(yè)供應鏈大幅波動下，保障公司盈利能力和可持續(xù)發(fā)展競爭力。
TCL中環(huán)同時公告稱，公司控股子公司中環(huán)領(lǐng)先半導體材料有限公司擬以新增注冊資本方式收購鑫芯半導體科技有限公司股權(quán)，實現(xiàn)中環(huán)領(lǐng)先與鑫芯半導體在資源、產(chǎn)品與市場的優(yōu)勢互補，快速擴充硅片產(chǎn)能，加速全球追趕步伐。
但從行業(yè)周期角度看，在供需因素影響下，光伏價格已經(jīng)處在快速變動中。
2022年12月28日，PV InfoLink的數(shù)據(jù)顯示，多晶硅致密料最低價跌至185元/千克。集邦咨詢的數(shù)據(jù)顯示，致密料最低價跌至180元/千克。相比2022年11月300元/千克左右的水平，這樣的多晶硅價格已經(jīng)呈現(xiàn)斷崖式下跌。
事實上，多晶硅價格自進入2022年12月后就出現(xiàn)松動，并從根本上帶來硅片、電池價格的走跌。
2022年12月23日，兩大光伏硅片龍頭隆基綠能與TCL中環(huán)均發(fā)布硅片降價數(shù)據(jù)，其中隆基綠能硅片P型M10 150μm厚度（182/247mm）報價5.40元/片，P型M6 150μm厚度（166/223mm）報價4.54元/片，相比上次報價降幅分別達27%左右。另外，2022年12月27日，通威股份旗下通威太陽能下調(diào)電池片價格，182mm、210mm（150μm厚度）的PERC電池價格分別為1.07元/瓦和1.06元/瓦，較上次報價分別下調(diào)19.55%和20.3%。
天風證券分析師孫蕭雅在報告中認為，當前硅料產(chǎn)能持續(xù)釋放，價格進入下行通道。2021年以來，供需錯配致使硅料價格持續(xù)高企，一度超過30萬元/噸。隨著行業(yè)新增產(chǎn)能的逐步釋放，硅料供應緊張情況開始有所緩解，硅料價格進入下行通道。而硅片產(chǎn)能釋放供大于求，或?qū)矶唐谟蛳隆?/p>
但在價格戰(zhàn)中，TCL中環(huán)作為與隆基綠能并列的行業(yè)“雙寡頭”之一，具有積累的技術(shù)優(yōu)勢，一方面能夠在硅料下行中充分放大其非硅成本優(yōu)勢，另一方面在產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代中，憑借領(lǐng)先優(yōu)勢提高市占率。
綜合來看，瑞銀證券認為，TCL科技在2022年四季度或?qū)崿F(xiàn)盈虧平衡，但面板業(yè)務盈利仍未走出低谷。
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