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起了大早，趕了晚集。

文/江昱玢 楊松 編輯/陳曉平

6月1日，總部設(shè)在上海的威馬，雙喜臨門(mén)。

第一，上海全城復(fù)工復(fù)產(chǎn)，第二，向港交所提交招股書(shū)，IPO正式啟動(dòng)。

在造車(chē)新勢(shì)力中，威馬起了大早，趕了晚集。

2016年自建工廠，2017年首款車(chē)型EX5亮相，2018年開(kāi)始交付，2019年拿下年銷榜亞軍。兩年來(lái)，銷量排名持續(xù)下滑，“掉隊(duì)”質(zhì)疑聲不斷。

“我們沒(méi)有（掉隊(duì)），只是‘靜默期’有點(diǎn)長(zhǎng)。”威馬汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO沈暉回應(yīng)說(shuō)。

交付承壓

令沈暉擔(dān)憂的靜默期，比想象中更難熬。

自2018年9月推出首款車(chē)型，截至2021年底，威馬汽車(chē)?yán)塾?jì)交付電動(dòng)汽車(chē)83485輛。過(guò)去4年，年復(fù)合平均增長(zhǎng)率固然超100%，放在同賽道比，交付量已經(jīng)落后。

以2021年來(lái)說(shuō)，威馬交付44152輛電動(dòng)汽車(chē)，對(duì)比2020年的21937輛實(shí)現(xiàn)翻倍；同期，“蔚小理”交付量均超9萬(wàn)輛，哪吒為6.9萬(wàn)輛。

疫情反撲，更是雪上加霜。

4月，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷量為28.8萬(wàn)輛，環(huán)比下滑38.5%，大部分車(chē)企的月銷量幾近腰斬。

“（威馬）受到的影響，可能比別人大”。沈暉彼時(shí)直言，沒(méi)有停工，新勢(shì)力里唯一總部設(shè)在上海的企業(yè)，威馬壓力更大。

4月，威馬汽車(chē)共交付3309輛，相比3月的5516輛，環(huán)比下降4成，相比去年的2223輛，同比增長(zhǎng)48.9%。

“受疫情影響，各地供應(yīng)鏈體系處于斷裂狀態(tài)，位于溫州和黃岡的智能制造基地不可避免地受到了影響?！惫俜竭@樣解釋。

威馬推出的首款車(chē)型EX5，即在溫州工廠生產(chǎn)。

大批核心供應(yīng)商，也在長(zhǎng)三角地區(qū)。

如智能與節(jié)能部件系統(tǒng)方案提供商科博達(dá)，總部在上海；動(dòng)力底盤(pán)供應(yīng)商拓普集團(tuán)，總部在浙江寧波。

“上海疫情對(duì)我們零部件生態(tài)影響較大?！鄙驎熖寡?。

威馬本來(lái)提供數(shù)千種C2M選配方案，6-21天可實(shí)現(xiàn)交付，現(xiàn)階段，暫時(shí)無(wú)法兌現(xiàn)交付承諾。

首款純電轎車(chē)威馬M7，本預(yù)計(jì)今年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付。在5月中旬，《21CBR》記者以購(gòu)車(chē)者身份咨詢兩位銷售人員，對(duì)方?jīng)]給出車(chē)輛具體交付時(shí)間。

巨虧百億

威馬的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，并不好看。

2019-2021年，營(yíng)收分別為17.62億、26.71億和47.42億元，收入漲得快，成本項(xiàng)升得更猛。

同期，威馬的原材料及耗材成本逐年增長(zhǎng)，分別為18.8億、30.4億和53.0億元，占當(dāng)期銷售成本的比重，由67.4%漲到79.2%。

受此影響，車(chē)輛及部件銷售的毛損率波動(dòng)，由2019年的58.8%，降至2020年的50.4%，又再次提高到2021年的54.6%。

沈暉現(xiàn)在格外關(guān)心成本項(xiàng)。

”博世漲價(jià)不是傳聞，還有其他Tier1。簡(jiǎn)單估算，智能電動(dòng)車(chē)的芯片成本已經(jīng)超過(guò)電池包?！?月末他在微博中表達(dá)了擔(dān)心。

過(guò)去，電動(dòng)汽車(chē)最大零部件成本是動(dòng)力電池，動(dòng)輒數(shù)萬(wàn)元甚至超10萬(wàn)，現(xiàn)在，缺芯又添新愁，芯片采購(gòu)成本大有看漲之勢(shì)。

威馬汽車(chē)研發(fā)費(fèi)用也非常高昂，2021年為9.81億元，占當(dāng)期總收入的1/5。

落在每輛車(chē)上，威馬汽車(chē)去年單車(chē)毛利率為-5.1%。對(duì)比“蔚小理”穩(wěn)定在10%-20%的單車(chē)毛利率，沈暉得在規(guī)模上想辦法。

本就不易，經(jīng)銷商還要分掉一杯羹。

和蔚來(lái)、小鵬的直營(yíng)店模式不同，威馬的銷售模式以加盟的經(jīng)銷商為主，意圖通過(guò)渠道擴(kuò)張來(lái)提升銷量。

沈暉的目標(biāo)是全國(guó)門(mén)店達(dá)到1000個(gè)。

截至2021年底，威馬汽車(chē)共有621家合作伙伴門(mén)店，其中397家為威馬體驗(yàn)館。

硬幣的另一面，三年時(shí)間，沈暉付出超27億元的經(jīng)銷商返利。

毫不意外，威馬現(xiàn)在巨虧。

2019-2021年，公司分別虧損41.45億、50.84億及82.58億元，合計(jì)虧掉超過(guò)170億。

能否盡快摘掉“虧損” 的帽子，將決定其IPO的表現(xiàn)。

爭(zhēng)相下注

威馬汽車(chē)曾試圖沖擊A股科創(chuàng)板，2021年4月份曝出已暫緩申請(qǐng)。

燒錢(qián)的賽道上，一眾資本為沈暉加持。成立6年多，他保持著至少一年一融的速度。

提交招股書(shū)前，威馬汽車(chē)剛剛完成近6億美元Pre-IPO輪融資，累計(jì)融資額達(dá)350億元。

歷年來(lái)，其投資方眾多，有互聯(lián)網(wǎng)公司百度，電訊盈科、信德集團(tuán)等國(guó)際資本，上海國(guó)資投資平臺(tái)、合肥國(guó)資平臺(tái)等產(chǎn)業(yè)基金，以及上汽集團(tuán)、紫光集團(tuán)等產(chǎn)業(yè)公司。

其中，盈科為李嘉誠(chéng)之子李澤楷的產(chǎn)業(yè)，信德為澳門(mén)賭王何鴻燊家族相關(guān)企業(yè)，李嘉誠(chéng)基金會(huì)旗下機(jī)構(gòu)也現(xiàn)身股東名單。

上市前，沈暉、王蕾夫婦共計(jì)持股30.82%，百度持股5.96%。

按照行業(yè)共識(shí)，年銷量達(dá)到10萬(wàn)輛，是車(chē)企步入盈利的門(mén)檻。對(duì)照2021年不足5萬(wàn)的銷量，威馬要再多賣(mài)一倍多，才能盈利。

威馬在售三款車(chē)型，以中端、中高端市場(chǎng)為主，EX5-Z、E.5主攻16-19萬(wàn)元市場(chǎng)；W6售價(jià)區(qū)間為18.98-25.98萬(wàn)元。

據(jù)太平洋汽車(chē)網(wǎng)數(shù)據(jù)，EX5為威馬2021年最暢銷車(chē)型，累計(jì)銷量超6萬(wàn)輛，居中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力A級(jí)純電SUV累計(jì)銷量第一。

（威馬EX5-Z）

招股書(shū)顯示，旗艦車(chē)型M7將于今年下半年推向市場(chǎng)，2023年將推出基于Caesar 平臺(tái)的全新SUV、轎車(chē)及MPV車(chē)型。

“屆時(shí)，公司將實(shí)現(xiàn)對(duì)全品類車(chē)型及由A級(jí)到B級(jí)產(chǎn)品的全面覆蓋 ?！蓖R方面表示。

“我在自主品牌做到頂了，上面就是李書(shū)福了?！?014年底，沈暉離開(kāi)吉利時(shí)撂下這樣的“狠話”。

他先后在吉利、沃爾沃、菲亞特中國(guó)、博格華納等擔(dān)任高管，一直向往山巔，給威馬定下的期許很遠(yuǎn)大：進(jìn)入“top3”。

過(guò)長(zhǎng)的靜默期，加大了他登頂?shù)奶魬?zhàn)。

（作者：江昱玢,楊松 編輯：陳曉平）