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港交所今日盤前公布的滬深港通持股記錄引發(fā)關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，5月31日，多只科創(chuàng)板股票獲得外資大舉加碼，科創(chuàng)板整體獲北向資金凈買入約10.62億元，創(chuàng)2021年2月科創(chuàng)板納入北向標(biāo)的以來(lái)的最大單日凈買入額。

恰逢5月行情收官，放眼開年ETF市場(chǎng)，科創(chuàng)板無(wú)疑也是內(nèi)地資金最關(guān)注的品種。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，華夏上證科創(chuàng)板50ETF累計(jì)獲資金凈流入108.26億元，在所有股票型ETF中高居首位。

對(duì)應(yīng)到盤面上，科創(chuàng)板5月較其他板塊取得顯著的超額收益。近九成科創(chuàng)板股票5月收獲上漲，科創(chuàng)50指數(shù)單月大漲9.31%，同期上證綜指與滬深300漲幅分別為4.57%和1.87%。

科創(chuàng)板的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也吸引了賣方注意。多家券商在最新發(fā)布的2022中期策略報(bào)告中提示了科創(chuàng)板的投資機(jī)會(huì)。有券商直言，從估值水平和經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素看來(lái)，今年科創(chuàng)板與2012年的創(chuàng)業(yè)板存在相似之處；從盈利能力的相對(duì)韌性來(lái)看，科創(chuàng)板可視作為中期戰(zhàn)略布局的重點(diǎn)。

10億外資掃貨科創(chuàng)板

港交所數(shù)據(jù)顯示，5月最后一個(gè)交易日，44只滬股通標(biāo)的科創(chuàng)板股票有34只獲得外資加倉(cāng)。以持股數(shù)量變動(dòng)乘以日內(nèi)成交均價(jià)的口徑計(jì)算，科創(chuàng)板昨日整體獲北向資金凈買入10.62億元，創(chuàng)下2021年2月科創(chuàng)板納入北向標(biāo)的以來(lái)的最大單日凈買入額。

昨日科創(chuàng)板北向資金凈買入額前十個(gè)股

具體到個(gè)股，光伏組件龍頭天合光能昨日獲北向資金加倉(cāng)265.62萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)凈買入額1.67億元高居科創(chuàng)板首位。在外資的助推下，天合光能昨日股價(jià)上漲3.55%，其中在尾盤集合競(jìng)價(jià)階段呈現(xiàn)顯著的放量拉升。

華熙生物、君實(shí)生物昨日分別獲北向資金凈買入1.19億元和1.06億元，前者是化妝品醫(yī)美龍頭，后者是國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥領(lǐng)軍企業(yè)。從股價(jià)走勢(shì)上看，兩者尾盤集合競(jìng)價(jià)也出現(xiàn)明顯的放量拉升，大體量資金集中搶籌跡象凸顯。

為何多只科創(chuàng)板股票昨日尾盤出現(xiàn)放量上漲，同時(shí)伴隨有北向資金大幅加倉(cāng)？業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為這與國(guó)際指數(shù)編制公司MSCI的成分股調(diào)整有關(guān)。

伴隨科創(chuàng)板日益壯大，近年來(lái)MSCI、富時(shí)羅素等國(guó)際指數(shù)公司在進(jìn)行指數(shù)成分股調(diào)整時(shí)，多會(huì)考慮納入科創(chuàng)板股票。特別是在去年2月科創(chuàng)板正式進(jìn)入滬股通投資范圍之后，越來(lái)越多的科創(chuàng)板股票進(jìn)入了國(guó)際投資者視野。

以最近一次MSCI的調(diào)整為例。5月中旬，MSCI公布了最新一期的指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果，旗艦指數(shù)“MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)” 新增了88只成分股，其中包括28只A股股票，晶晨股份、時(shí)代電氣、東方生物、華熙生物4家科創(chuàng)板公司榜上有名。而此次調(diào)整正是于5月31日收盤后生效。

“MSCI是全球最大的指數(shù)編制公司。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，MSCI旗艦指數(shù)的調(diào)整往往會(huì)牽扯大量海外被動(dòng)資金。被動(dòng)型資金為了盡可能減少對(duì)于指數(shù)的追蹤誤差，通常會(huì)選擇在成分股調(diào)整生效當(dāng)日進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，從而造成相關(guān)個(gè)股尾盤異動(dòng)?！庇匈Y深市場(chǎng)人士向記者表示。

科創(chuàng)50ETF資金流入額居首

除了外資大舉加碼外，內(nèi)地資金對(duì)科創(chuàng)板同樣保持了極高關(guān)注度。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，華夏上證科創(chuàng)板50ETF累計(jì)獲資金凈流入108.26億元，凈流入額在所有股票型ETF中高居首位，也是唯一凈流入超百億的品種。另外，易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF同期獲凈流入29.90億元，躋身同類前十。

科創(chuàng)50ETF資金凈流入額高居首位

說(shuō)到ETF，證監(jiān)會(huì)上周末發(fā)布的一則征求意見(jiàn)稿不得不提。

5月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布公告，為進(jìn)一步深化內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制，促進(jìn)兩地資本市場(chǎng)共同發(fā)展，原則同意兩地交易所將符合條件的ETF納入互聯(lián)互通。中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于交易型開放式基金納入互聯(lián)互通相關(guān)安排的公告》公開征求意見(jiàn)，反饋截止時(shí)間為2022年6月10日。

根據(jù)滬深交易所隨后公布的規(guī)則，在現(xiàn)有滬深港通機(jī)制基礎(chǔ)上，將滿足一定條件的兩地股票ETF一并納入互聯(lián)互通標(biāo)的范圍。納入標(biāo)準(zhǔn)包括內(nèi)地市場(chǎng)ETF過(guò)去六個(gè)月日均資產(chǎn)規(guī)模達(dá)15億元，且成份證券以滬深股通標(biāo)的股票為主；香港市場(chǎng)ETF過(guò)去六個(gè)月日均資產(chǎn)規(guī)模達(dá)17億港元，成份證券以港股通標(biāo)的股票為主，且不含合成ETF、杠桿及反向產(chǎn)品等。

招商證券首席策略分析師張夏表示，隨著ETF納入互聯(lián)互通，北向資金的加入將推動(dòng)境內(nèi)ETF市場(chǎng)的發(fā)展。

“一方面，ETF納入互聯(lián)互通豐富外資可投資品種，并提高其投資便利性，將為ETF市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，有利于提升相關(guān)ETF的流動(dòng)性和交易活躍度，從而推升一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)積極性，加快ETF規(guī)模擴(kuò)張；另一方面，正如2014年陸股通開通以來(lái)A股投資者機(jī)構(gòu)化加速，未來(lái)隨著北向資金的加入，ETF的投資者結(jié)構(gòu)中機(jī)構(gòu)占比預(yù)計(jì)會(huì)有所回升，這對(duì)于ETF市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展將揮發(fā)積極的作用?！睆埾恼f(shuō)道。

對(duì)科創(chuàng)板而言，雙創(chuàng)50、中證500等含有科創(chuàng)板公司的寬基指數(shù)ETF符合納入互聯(lián)互通條件，有望成為首批納入互聯(lián)互通的A股ETF，從而給板塊引入更多活水。

機(jī)構(gòu)：科創(chuàng)板是中期戰(zhàn)略布局重點(diǎn)

中信建投證券最新發(fā)布的《A股2022下半年投資策略》報(bào)告中，著重提示了科創(chuàng)板在未來(lái)一階段的投資機(jī)會(huì)。

中信建投首席策略官陳果表示，“成長(zhǎng)占優(yōu)、小盤占優(yōu)”是下半年的市場(chǎng)特征，“低位改善、成長(zhǎng)領(lǐng)軍”是下半年的行業(yè)選擇。

其中，今年科創(chuàng)板與2012年創(chuàng)業(yè)板存在相似之處。從估值水平上看，兩者前期均經(jīng)歷了深度調(diào)整，PE（TTM）降至歷史分位低點(diǎn)；從經(jīng)濟(jì)環(huán)境上看，兩者均處于去庫(kù)存周期內(nèi)，2012年“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”與今年“穩(wěn)增長(zhǎng)”也較為類似。

截自中信建投A股2022下半年投資策略

陳果指出，從各板塊今年一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，科創(chuàng)板盈利韌性最強(qiáng)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比高增且較去年第四季度繼續(xù)上行；科創(chuàng)板ROE亦展現(xiàn)較強(qiáng)韌性，今年ROE（TTM）達(dá)到10.14%，較2021年環(huán)比上行0.67個(gè)百分點(diǎn)，為最近十年70%分位。而且相比于其他板塊，科創(chuàng)板受上游漲價(jià)的擾動(dòng)較輕。

“指數(shù)中期戰(zhàn)略性關(guān)注科創(chuàng)板?！标惞偨Y(jié)道。

開源證券金融工程首席分析師魏建榕從分紅和送轉(zhuǎn)角度分析了科創(chuàng)板的亮點(diǎn)所在。其表示，科創(chuàng)板較其他板塊而言，成分股的平均股價(jià)較高，且交易股數(shù)最低數(shù)量較主板及創(chuàng)業(yè)板高、準(zhǔn)入門檻高，這在一定程度上限制了交易活躍度。

“但值得注意的是，2021年年報(bào)中不少科創(chuàng)板上市公司調(diào)整了分紅預(yù)案，不僅提高了現(xiàn)金分紅金額，而且增加了送轉(zhuǎn)股。此外不少科創(chuàng)板上市公司提高2021年的分紅金額，2021年科創(chuàng)板成分股的平均每股稅前股利為近三年的最高水平。分紅和送轉(zhuǎn)股的實(shí)施，有利于降低科創(chuàng)板塊的投資門檻、提高內(nèi)部股票流動(dòng)性，從而激發(fā)板塊活力?！?魏建榕強(qiáng)調(diào)。

海外資管巨頭大手筆布局中國(guó)！

近日，知名量化投資機(jī)構(gòu)銳聯(lián)在海外發(fā)行的全球首只中國(guó)A股主動(dòng)ETF管理規(guī)模突破1億美元，規(guī)模較去年年底接近翻番。

此外，加拿大主權(quán)財(cái)富基金近日披露最新財(cái)報(bào)顯示，共有190家中國(guó)企業(yè)現(xiàn)身其投資組合，市值超過(guò)500億元人民幣。

海外“聰明錢”逆向布局

今年以來(lái)，受多種不利因素沖擊，無(wú)論是A股市場(chǎng)還是海外中概股均出現(xiàn)劇烈震蕩。不過(guò)，在市場(chǎng)的大幅下跌中，善用逆向投資思維的海外投資者卻趁機(jī)大舉抄底。

數(shù)據(jù)顯示，銳聯(lián)在紐交所上市的全球首只中國(guó)A股主動(dòng)ETF（RAYC）今年以來(lái)迎來(lái)大量資金認(rèn)購(gòu)，該ETF管理規(guī)模近日突破1億美元，相較于去年年底的5200萬(wàn)美元接近翻番。

“RAYC目前的投資主要來(lái)自第三方獨(dú)立財(cái)富管理平臺(tái)上具有逆向思維的投資者，他們相信現(xiàn)在的股價(jià)足夠便宜，且大部分風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)酵，想要把握機(jī)會(huì)抄底中國(guó)?！变J聯(lián)創(chuàng)始人、首席投資官許仲翔稱。

許仲翔進(jìn)一步表示，目前投資中國(guó)的海外產(chǎn)品大部分為被動(dòng)ETF，但是A股市場(chǎng)散戶化程度比較高，能夠提供較高的阿爾法收益，因此很多投資者希望以主動(dòng)管理的方式來(lái)投資A股。

資料顯示，截至5月27日，RAYC前十大重倉(cāng)股為招商銀行、寧德時(shí)代、通威股份、山西汾酒、貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、中遠(yuǎn)?？亍⒋T世生物、德方納米、今世緣。

管理近3萬(wàn)億元人民幣資產(chǎn)的海外主權(quán)財(cái)富基金——加拿大年金計(jì)劃委員會(huì)最新披露財(cái)報(bào)顯示，截至今年一季度末，其持有的1546只上市公司股票中有190家中國(guó)企業(yè)，持股市值約合人民幣502億元。其中，騰訊控股、美的集團(tuán)、阿里巴巴、中國(guó)中免、寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)、美團(tuán)等位居權(quán)重股之列。

據(jù)悉，加拿大年金負(fù)責(zé)加拿大國(guó)民養(yǎng)老資產(chǎn)的投資管理，其定位類似于中國(guó)的社保基金。從持股標(biāo)的來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、數(shù)據(jù)軟件等板塊的龍頭股頗受這家養(yǎng)老金巨頭的青睞。

資管巨頭唱多中國(guó)市場(chǎng)

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，多家海外資管巨頭認(rèn)為，經(jīng)過(guò)較為充分的風(fēng)險(xiǎn)釋放及股價(jià)調(diào)整，當(dāng)前的A股市場(chǎng)正面臨著絕佳的投資機(jī)會(huì)。

瑞銀證券中國(guó)策略分析師孟磊在其近日發(fā)表的中國(guó)股票策略報(bào)告中表示，目前A股滬深300指數(shù)的靜態(tài)市盈率已低于過(guò)去五年歷史均值下方一倍標(biāo)準(zhǔn)差?？紤]到近期宏觀政策支持加碼，且宏觀流動(dòng)性環(huán)境相對(duì)寬松，其認(rèn)為今年市場(chǎng)的估值底部已經(jīng)出現(xiàn)。

“企業(yè)盈利方面，我們預(yù)計(jì)二季度A股盈利將再度出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)，且可能為全年低點(diǎn)。在未來(lái)一段時(shí)間至半年報(bào)披露前后可能會(huì)出現(xiàn)更多的盈利預(yù)期下調(diào)。我們注意到，A股市場(chǎng)上與工業(yè)相關(guān)公司的盈利增速與統(tǒng)計(jì)局公布的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速有非常明顯的相關(guān)性。事實(shí)上，月度披露的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速已出現(xiàn)明顯放緩（今年前四月同比增長(zhǎng)3.5%，對(duì)比今年前三月增長(zhǎng)8.5%）。我們認(rèn)為，在此輪盈利下修基本完成后A股市場(chǎng)將迎來(lái)良機(jī)。”孟磊稱。

霸菱投資表示，中國(guó)股市在過(guò)去12個(gè)月受到眾多風(fēng)險(xiǎn)因素的影響。其認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)消化了大部分下行風(fēng)險(xiǎn)和悲觀情緒?！笆聦?shí)上，我們有理由認(rèn)為，中國(guó)是目前估值比較有吸引力的市場(chǎng)之一，因?yàn)槲覀兿嘈胖袊?guó)的中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)并沒(méi)有改變。加上預(yù)計(jì)政府可能出臺(tái)進(jìn)一步的支持政策，今年下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望上升。宏觀環(huán)境和消費(fèi)壓力在短期內(nèi)可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)盈利向下調(diào)整，但一旦市場(chǎng)認(rèn)同這一形勢(shì)即將結(jié)束，投資情緒也可能會(huì)有所反彈?！?/p>

展望下半年的A股市場(chǎng)，許仲翔認(rèn)為，下半年比如大藍(lán)籌，以及符合國(guó)家長(zhǎng)期發(fā)展方向的板塊比如碳中和、半導(dǎo)體等將迎來(lái)較大機(jī)會(huì)。

責(zé)編：邵子怡 校對(duì)：孫潔華 制作：張 巘

圖編：張大偉 監(jiān)制：浦泓毅 簽發(fā)：潘林青

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