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本文來源：時代財經(jīng) 作者：徐曉倩

圖源：圖蟲創(chuàng)意

美團一季度財報姍姍來遲。在騰訊、百度、阿里巴巴、拼多多一季度營收整體放緩后，美團成為互聯(lián)網(wǎng)大廠成績單中“最后的希望”。

6月2日，美團公布了2022年一季度財報。財報顯示，一季度美團營收462.7億元，同比增長25%，市場預期452.89億元。季度期內(nèi)虧損57億元，上年同期虧損48.46億元，經(jīng)調(diào)整后虧損凈額為35.86億元，同比收窄7.8%。

在一眾互聯(lián)網(wǎng)大廠中，美團的營收增長依然具有想象力，王興也是為數(shù)不多仍然活躍在業(yè)務一線的大佬。早在今年3月，王興就對美團未來發(fā)展表達過擔憂：“如果未來三年，美團沒有任何收入，企業(yè)依然要維持運行，現(xiàn)金流情況會是怎樣？”

事實上，美團也在迎接巨大的考驗。受外部環(huán)境不確定性影響，外賣、買菜、閃購等業(yè)務迎來了增長空間，但最賺錢的到店酒旅仍處于被沖擊地帶。

外賣利潤高了，酒旅更賺錢了

財報顯示，美團一季度餐飲外賣營收242億元，同比增長17.4%，占總營收52.27%，主營業(yè)務依然保持著兩位數(shù)的增長勢頭。

截至2022年3月31日，美團的交易用戶數(shù)達到6.93億，同比增長21.7%；用戶平均年交易筆數(shù)達37.2筆，同比增長21.9%?；钴S商家數(shù)達到900萬，同比增長26.6%。支出方面，餐飲外賣配送相關成本同比增長11.7%至172億元。

美團稱，Q1 季度進一步強化了餐飲外賣的消費者心智，并積累更多具有較高消費能力的優(yōu)質(zhì)消費者。春節(jié)期間，各地“就地過年”背景下，美團在供給端增加了年夜飯商家數(shù)量，這也推動了高價格訂單在總訂單量中占比的提升。

美團方面表示，2022年第一季度交易用戶數(shù)及交易頻次均同比增加，尤其是中高頻用戶的交易頻次增速超過平均水平。

據(jù)第三方數(shù)據(jù)，2020年，美團在外賣市場的份額高達69%，占據(jù)領先優(yōu)勢。然而，經(jīng)歷了過去一年爆炸式增長后，用戶增速陷入瓶頸也成為美團的新問題，截至2022年一季度，美團年度交易用戶6.929億，去年年底，這一數(shù)字是6.905億。意味著過去三個月，美團的用戶增長只有240萬。

不過，外賣業(yè)務始終是一門低利潤的苦差事。一季度，該業(yè)務的經(jīng)營利潤同比增長41.3%至15.77億元，經(jīng)營利潤率達到6.5%，而在2021年第三季度，這一數(shù)字甚至下降到了3.3%。

通過高頻帶動低頻一直是美團的經(jīng)營邏輯，餐飲外賣是營收的最大貢獻者，到店酒旅則屬于高毛利業(yè)務，能為公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

到店酒旅無疑是美團一季度財報中的最大亮點，盡管3月交易量受疫情影響，旅游受限，但到店酒旅業(yè)務營收達到76.21億元，同比增長15.8%；經(jīng)營利潤為34.73億元，同比增長26.4%，經(jīng)營利潤率為45.6%。

新業(yè)務虧損收窄，美團不想繼續(xù)燒錢

去年美團把戰(zhàn)略調(diào)整為“零售+科技”，在零售業(yè)務上大手筆投入，包含美團優(yōu)選、買菜、美團閃購的新業(yè)務第一季度經(jīng)營虧損從80億元擴大到90億元，但經(jīng)營虧損率由81.6%同比收窄至62.3%，主要因為持續(xù)優(yōu)化商品零售業(yè)務的成本結(jié)構(gòu)及經(jīng)營杠桿導致。

不過，前期的高投入也有了回報，新業(yè)務確實拉動了美團的增長曲線，美團優(yōu)選一度成為美團用戶增長的頭號功臣。2022年第一季度，新業(yè)務及其他分部收入同比增加47.0%至145億元。

然而，美團開拓的新業(yè)務大部分都需要走長期以虧損換取擴張的路子。2020年10月，王興在一次內(nèi)部會議上表示：“美團優(yōu)選、美團買菜的生鮮零售是一場必須要打贏的戰(zhàn)。”

面對長期處于虧損狀態(tài)的新業(yè)務，美團也在近期做出了選擇和整合。今年4月，美團優(yōu)選關停了北京業(yè)務，留下美團買菜繼續(xù)在一線城市提供服務。

2022年第一季度，美團買菜訂單量同比增加近120%，日單量達到歷史新高。

美團閃購方面，由于用戶數(shù)及交易頻次的增加，訂單量同比增加近70%。其中，美團“高頻打低頻”策略在閃購業(yè)務中得以體現(xiàn)，部分餐飲外賣的用戶被轉(zhuǎn)為閃購用戶，超市、便利店、鮮花、藥品等成為閃購的主要品類。

美團在財報中強調(diào)，平臺持續(xù)加大關鍵領域科技研發(fā)投入，單季研發(fā)支出同比增長40%至49億元，企業(yè)研發(fā)費用占收入比接近11%。

截至今年3月31日，美團持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為354億元，環(huán)比有所增長。短期理財投資為680億元，相較于上一季度的843億元規(guī)模有一定程度的萎縮。