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2022年以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng)，債券基金備受投資者青睞。中國(guó)證券報(bào)記者注意到，債券基金的發(fā)行較為火熱，從發(fā)行份額看，債券基金占發(fā)行市場(chǎng)比例超過(guò)80%。近期多只提前結(jié)束募集的產(chǎn)品中，短債基金和中長(zhǎng)期純債基金超過(guò)七成。

發(fā)行火熱的背后，潛在風(fēng)險(xiǎn)可能正在集聚。不少基金人士提醒，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，超寬松資金面持續(xù)時(shí)間不會(huì)很長(zhǎng)，債券市場(chǎng)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

債券基金發(fā)行火熱

在權(quán)益基金發(fā)行遇冷的同時(shí)，債券基金的發(fā)行一路綠燈。

Wind數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)認(rèn)購(gòu)截止日計(jì)算，截至5月26日，今年以來(lái)已有137只債券基金發(fā)行。債券基金發(fā)行規(guī)模從1月份的127.65億份，一路攀升至4月底的640.95億份。在所有基金發(fā)行份額的占比中，債券基金比例從今年年初的10.89％一路攀升至84.81％。

今年以來(lái)，由于權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，債券基金開(kāi)始成為熱銷產(chǎn)品，提前結(jié)束發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量居高不下。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，共有192只基金提前結(jié)束募集，其中116只偏債基金。二季度共計(jì)65只基金提前結(jié)募，其中51只為偏債基金。

5月份，難得的爆款基金也主要來(lái)自被動(dòng)指數(shù)型債券基金。如招商基金的同業(yè)存單指數(shù)基金首日大賣80億元，兩個(gè)交易日募集超過(guò)100億元，最終啟動(dòng)比例配售，是今年發(fā)行的第二只百億級(jí)新基金。5月6日，華夏基金的同業(yè)存單指數(shù)基金順利結(jié)募，發(fā)行規(guī)模接近百億元；5月9日結(jié)束募集的中金、興銀的同業(yè)存單基金發(fā)行募集規(guī)模均在30億元以上；5月5日開(kāi)始募集的平安中證同業(yè)存單AAA指數(shù)七天持有期基金，由于認(rèn)購(gòu)火爆發(fā)布了提前結(jié)募公告，觸發(fā)末日比例配售機(jī)制，認(rèn)購(gòu)配售比例僅為55.51%。

有渠道人士表示，債券基金之所以受到熱捧，主要原因在于，資金避險(xiǎn)情緒高漲，低風(fēng)險(xiǎn)投資品種適時(shí)成為了投資者的理財(cái)優(yōu)選。

關(guān)注資金面變化

債券基金發(fā)行火熱，一定程度上也反映出投資風(fēng)險(xiǎn)正在累積。展望2022年下半年，上投摩根基金絕對(duì)收益投資部總監(jiān)陳圓明認(rèn)為：“隨著下半年穩(wěn)增長(zhǎng)政策全面發(fā)力，寬信用向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，債市收益率易升難降。從股債性價(jià)比的角度來(lái)講，長(zhǎng)期仍然看好權(quán)益?！?/p>

中歐基金認(rèn)為，5年期以上LPR下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，1年期LPR保持不變說(shuō)明政策重點(diǎn)仍在寬信用，中短端政策利率下調(diào)的可能性邊際降低，資金寬松未來(lái)會(huì)收斂到正常水平。當(dāng)前，央行上繳財(cái)政利潤(rùn)仍在投放，復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)行時(shí)，5月資金面整體風(fēng)險(xiǎn)不大。隨著時(shí)間推移，超常資金面寬松所隱含的債市調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，建議提前轉(zhuǎn)為防守。

東方基金劉長(zhǎng)俊指出，當(dāng)前市場(chǎng)資金面非常寬松，但債券收益率整體處于低位，目前還是存在杠桿套息的機(jī)會(huì)，不過(guò)債市風(fēng)險(xiǎn)也在逐步累積。從歷史數(shù)據(jù)看，超寬松的資金面持續(xù)時(shí)間不會(huì)很長(zhǎng)，存在向中樞回歸的態(tài)勢(shì)。所以債市短期套息機(jī)會(huì)還在，但是應(yīng)謹(jǐn)慎看待潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素。