中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

12月20日-30日，中信建投證券股份有限公司（下稱“中信建投證券”） “涅槃·重升”2023年度資本市場(chǎng)峰會(huì)隆重舉辦！本屆峰分成主會(huì)場(chǎng)、分會(huì)場(chǎng)及上市公司交流三部分，為期10天，共21場(chǎng)主題論壇，逾80位重磅行業(yè)專家，約500家上市公司齊聚交流。為廣大投資者解讀宏觀大勢(shì)，梳理資本市場(chǎng)，挖掘投資機(jī)遇。

本屆峰會(huì)主會(huì)場(chǎng)于12月20日上午9點(diǎn)“云端”開幕！中信建投證券研究所38個(gè)研究團(tuán)隊(duì)首席全陣容集體亮相，重磅發(fā)布2023年度投資策略展望深度報(bào)告。中信建投證券研究發(fā)展部兼國(guó)際業(yè)務(wù)部行政負(fù)責(zé)人武超則擔(dān)任大會(huì)主持人。中信建投證券執(zhí)行委員會(huì)委員、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)委員會(huì)主任黃凌出席會(huì)議并致開幕詞。全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原黨組書記馬建堂，工業(yè)和信息化部財(cái)務(wù)司副司長(zhǎng)、一級(jí)巡視員翁啟文，中國(guó)電信集團(tuán)公司原董事、總經(jīng)理、黨組副書記李正茂，中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所聯(lián)席負(fù)責(zé)人、宏觀首席分析師黃文濤，中信建投證券策略首席分析師陳果發(fā)表主題演講。

黃凌表示，即將過去的2022年極不平凡。在俄烏沖突、全球滯脹壓力加劇、美國(guó)快速加息的國(guó)際大環(huán)境中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也受到內(nèi)部、外部的雙重沖擊和挑戰(zhàn)。今年中國(guó)GDP增速很有可能低于3%。但艱難方顯勇毅，磨礪使得玉成。二十大已經(jīng)繪就了中國(guó)式現(xiàn)代化藍(lán)圖，未來10年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵階段。隨著疫情逐漸褪去、人民幣匯率逐漸企穩(wěn)和政策空間逐漸打開，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性和內(nèi)生動(dòng)力將充分顯現(xiàn)。明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將逐漸走向持續(xù)發(fā)展的復(fù)蘇之路，全年有望實(shí)現(xiàn)5%以上的較快增長(zhǎng)，在全球一枝獨(dú)秀。

2023年，中國(guó)股市也將受益于中美經(jīng)濟(jì)增速對(duì)比的改善，受益于人民幣匯率的穩(wěn)定，受益于中美利差的收窄，受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)重回正軌、重現(xiàn)活力。中國(guó)的資本市場(chǎng)也將展現(xiàn)出蓬勃生機(jī)。

在各位新老朋友的鼎立支持下，中信建投證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)取得了喜人的進(jìn)步，贏得了社會(huì)的尊重和客戶的信任與褒獎(jiǎng)。其中，公司投行業(yè)務(wù)繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)：2022年1-11月，公司共完成2，746單股票及債券主承銷項(xiàng)目，位居行業(yè)第2名，主承銷金額位居行業(yè)第2名。其中，股票主承銷68單，位居行業(yè)第2名，主承銷金額位居行業(yè)第3名；IPO項(xiàng)目37單，位居行業(yè)第2名，主承銷金額位居行業(yè)第2名；債券主承銷項(xiàng)目位居行業(yè)第2名，主承銷金額位居行業(yè)第2名。2022年1-9月，投行業(yè)務(wù)凈收入位居行業(yè)第2名。2022年1-9月，代理銷售金融產(chǎn)品凈收入位居行業(yè)第5名。截至9月末，公司托管證券市值位居行業(yè)第3名；公司資產(chǎn)管理規(guī)模位居行業(yè)第4名。

同時(shí)，公司的研究業(yè)務(wù)也繼續(xù)高歌猛進(jìn)。2022年上半年，公司公募基金傭金分倉收入5億元，位列行業(yè)第2名。近年來，在全國(guó)社保、保險(xiǎn)、私募和銀行等戰(zhàn)略客戶的業(yè)務(wù)開展上也取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，贏得了廣泛贊譽(yù)。目前研究所員工超過300人，覆蓋38個(gè)行業(yè)，未來還將進(jìn)一步加大香港本地研究員的布局，提升海外市場(chǎng)服務(wù)能力，打造專業(yè)化、國(guó)際化的研究隊(duì)伍。未來中信建投研究團(tuán)隊(duì)將以更精湛的專業(yè)能力，以更加卓越的研究體系、投資邏輯和綜合服務(wù)回報(bào)客戶對(duì)我們的厚愛。中信建投證券也將以更飽滿的熱情、更專業(yè)的技能和更多元的手段服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)賦能助力。

全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原黨組書記馬建堂發(fā)表了《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策應(yīng)對(duì)》的主題演講。

全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原黨組書記馬建堂分別從三個(gè)方面闡述了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及下一階段的政策走勢(shì)。首先，馬建堂認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)在沖擊中見韌性。在黨中央國(guó)務(wù)院的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，面對(duì)需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三大壓力，以及復(fù)雜嚴(yán)峻、風(fēng)云激蕩的外部環(huán)境，中國(guó)仍然展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。第一，國(guó)民經(jīng)濟(jì)克服困難、克服挑戰(zhàn)，全年能夠保持3%左右的增長(zhǎng)速度是非常不易的；二是糧食豐收，全年全國(guó)糧食總產(chǎn)量13731億斤，比去年增產(chǎn)了73.6億斤，糧食的增產(chǎn)和豐收為物價(jià)的穩(wěn)定、農(nóng)民收入穩(wěn)定奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。三是物價(jià)平穩(wěn)，1-11月CPI同比上漲只有2.0%，11月的當(dāng)月上漲了1.6%，中國(guó)的物價(jià)穩(wěn)定與其他國(guó)家的物價(jià)飛漲形成非常鮮明的對(duì)比；四是就業(yè)形勢(shì)總體上穩(wěn)定，面對(duì)國(guó)內(nèi)三重壓力和疫情帶來的雙重沖擊，全國(guó)就業(yè)狀況還是基本在預(yù)期目標(biāo)左右。

第二方面，馬建堂認(rèn)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中面臨著內(nèi)外部的沖擊，壓力不能低估，仍然要有憂患意識(shí)。從目前國(guó)際形勢(shì)上來看，發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體2023年大概率處于滯脹狀態(tài)，這樣對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，特別是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行外部環(huán)境可能帶來一定的沖擊和影響。

從消費(fèi)的情況來看，疫情三年來，企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)困難較多，失業(yè)、半失業(yè)、隱性失業(yè)人群增加，人們收入普遍放緩，這確實(shí)大大影響了百姓的消費(fèi)能力。

從投資角度來看，盡管今年政府加大了投資的支持力度，推出了政策性、開發(fā)性的金融工具，同時(shí)中國(guó)居民投資需求某種程度上盡管保持了正增長(zhǎng)，但是投資增速仍然偏低。

第三方面，馬建堂表示越是在困難時(shí)越要有信心。目前國(guó)家多項(xiàng)利好政策相繼出臺(tái)，有黨的二十大精神的指引，有中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議科學(xué)的部署，特別是國(guó)家的防疫政策，符合民意，順應(yīng)民心，國(guó)家防疫政策進(jìn)行轉(zhuǎn)變調(diào)整都為明年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到正常水平奠定了重要的基礎(chǔ)。

馬建堂表示：“由于疫情減少了外出活動(dòng)，明年一季度可能經(jīng)濟(jì)速度還不會(huì)馬上恢復(fù)，但是我相信從二季度開始，三季度、四季度會(huì)恢復(fù)到一個(gè)正常的增長(zhǎng)水平?！?/p>

工業(yè)和信息化部財(cái)務(wù)司副司長(zhǎng)、一級(jí)巡視員翁啟文發(fā)表了《深化產(chǎn)融合作，推進(jìn)新型工業(yè)化》的主題演講。

黨的二十大報(bào)告指出，堅(jiān)持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，推進(jìn)新型工業(yè)化。工業(yè)和信息化部財(cái)務(wù)司副司長(zhǎng)、一級(jí)巡視員翁啟文表示，站在兩個(gè)百年交匯點(diǎn)的歷史關(guān)口，需要認(rèn)真研判中國(guó)工業(yè)化進(jìn)程相關(guān)問題，準(zhǔn)確把握新型工業(yè)化的內(nèi)涵特征，探索構(gòu)建金融資本有效支持新型工業(yè)化的路徑和落地舉措。

首先，翁啟文分享了對(duì)中國(guó)工業(yè)化進(jìn)程相關(guān)問題的三點(diǎn)認(rèn)識(shí)。一是從時(shí)序上看，當(dāng)前中國(guó)基本完成了工業(yè)化的總體目標(biāo)，正式進(jìn)入新型工業(yè)化的攻堅(jiān)階段。二是從實(shí)踐上看，新型工業(yè)化為中國(guó)式現(xiàn)代化提供更高水平、更可持續(xù)的基礎(chǔ)條件。三是從國(guó)際上看，推進(jìn)新型工業(yè)化是引領(lǐng)新工業(yè)革命、提升國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略選擇。

其次，翁啟文認(rèn)為，新發(fā)展階段新型工業(yè)化具有七個(gè)內(nèi)涵特征。第一，新型工業(yè)化以信息化與工業(yè)化深度融合為關(guān)鍵路徑，是推動(dòng)中國(guó)工業(yè)實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)的“主導(dǎo)力”。第二，新型工業(yè)化以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為第一動(dòng)力，是實(shí)現(xiàn)由“中國(guó)制造”轉(zhuǎn)向“中國(guó)創(chuàng)造”的“發(fā)動(dòng)機(jī)”。第三，新型工業(yè)化以平衡協(xié)調(diào)發(fā)展為基本原則，是構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的“著力點(diǎn)”。第四，新型工業(yè)化以提升完備產(chǎn)業(yè)體系和構(gòu)建完整價(jià)值鏈為重要抓手，是搶占未來發(fā)展主導(dǎo)權(quán)的“先手棋”。第五，新型工業(yè)化以綠色低碳為重要方向，是實(shí)現(xiàn)人與自然和諧共生的“必選項(xiàng)”。第六，新型工業(yè)化以統(tǒng)籌發(fā)展與安全、實(shí)現(xiàn)高水平對(duì)外開放為根本要求，是保障工業(yè)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的“壓艙石”。第七，新型工業(yè)化以共同富裕為根本目標(biāo)，是堅(jiān)持以人民為中心、實(shí)現(xiàn)物質(zhì)文明與精神文明相協(xié)調(diào)的“指明燈”。

隨后，翁啟文指出，產(chǎn)業(yè)在變革，金融要適配。近年來，工信部會(huì)同財(cái)政部、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)創(chuàng)新開展產(chǎn)融合作工作，堅(jiān)持“政策共商、機(jī)制共建、信息共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、互利共贏”原則，依托產(chǎn)融合作試點(diǎn)城市和國(guó)家產(chǎn)融合作平臺(tái)，健全與金融投資機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略合作，實(shí)施“科技產(chǎn)業(yè)金融一體化”專項(xiàng)和“補(bǔ)貸?！甭?lián)動(dòng)試點(diǎn)，推動(dòng)更多金融資源精準(zhǔn)配置到產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，助力推進(jìn)新型工業(yè)化。

最后，翁啟文表示，要堅(jiān)持以黨的二十大精神為指引，認(rèn)真貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署，準(zhǔn)確把握新型工業(yè)化的歷史方位和任務(wù)要求，保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)定發(fā)展信心，持續(xù)深化產(chǎn)融合作，產(chǎn)融兩端同時(shí)發(fā)力、同向發(fā)力，馳而不息推進(jìn)新型工業(yè)化，為實(shí)現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)和第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)打好堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

中國(guó)電信集團(tuán)公司原董事、總經(jīng)理、黨組副書記李正茂發(fā)表了《加快數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展》的主題演講。

在談到數(shù)字經(jīng)濟(jì)如何引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的問題上，中國(guó)電信集團(tuán)公司原董事、總經(jīng)理、黨組副書記李正茂分享了五點(diǎn)思考。

第一，世界經(jīng)濟(jì)正從工業(yè)經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)向數(shù)字經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)加速演進(jìn)。在加速演進(jìn)的過程中，數(shù)據(jù)成為新的關(guān)鍵生產(chǎn)要素。生產(chǎn)方式的變革是由數(shù)據(jù)帶來的，在這個(gè)時(shí)候必然要發(fā)揮作用。李正茂認(rèn)為在發(fā)展過程中，疫情進(jìn)一步加速了數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，催生了新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式。新冠肺炎疫情使全球、亞太地區(qū)的數(shù)字化進(jìn)程分別提前7年、10年，新冠將成為人類工業(yè)經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的分水嶺。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)大引擎，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的逆境中實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，發(fā)展速度之快，輻射范圍之廣，影響程度之深前所未有。從全球來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP的比重，去年就已經(jīng)達(dá)到了40%，較同期的GDP增速高出2.5個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP的比重已經(jīng)達(dá)到了40%多一點(diǎn)，預(yù)計(jì)在2025年數(shù)字經(jīng)濟(jì)的比重將會(huì)達(dá)到或者接近50%左右。

第二，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展重心從數(shù)字產(chǎn)業(yè)化向產(chǎn)業(yè)數(shù)字化加速演進(jìn)。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的主導(dǎo)地位進(jìn)一步凸顯。目前中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)二八分布，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化占20%，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化占80%。

李正茂表示：“這個(gè)數(shù)字可以看出，如果要整體的看數(shù)字經(jīng)濟(jì)的話，這兩大部分比重是不同的，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心產(chǎn)業(yè)部分是數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，這部分是帶來實(shí)實(shí)在在的數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心價(jià)值的。那么產(chǎn)業(yè)數(shù)字化是給各行各業(yè)賦能，提升價(jià)值。從規(guī)模來講，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化要比數(shù)字產(chǎn)業(yè)化大很多?！?/p>

在這樣一個(gè)背景之下，信息通信業(yè)或者IT產(chǎn)業(yè)均爭(zhēng)相入局，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)白熱化。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化對(duì)企業(yè)營(yíng)收的拉動(dòng)作用進(jìn)一步彰顯，電信運(yùn)營(yíng)商產(chǎn)業(yè)數(shù)字化占收比不斷提升，比如中國(guó)電信從去年的24.4%提升到了26.1%，應(yīng)該說中國(guó)電信在行業(yè)還是處在龍頭地位。對(duì)于IT和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來講，像華為、阿里、騰訊等在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化方面都有非常強(qiáng)大的布局，也成為這個(gè)市場(chǎng)主要的參與者。

第三，數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新由單點(diǎn)突破向多技術(shù)融合發(fā)展加速演進(jìn)，新一代信息技術(shù)加速成熟，進(jìn)入規(guī)模發(fā)展期，個(gè)別技術(shù)的突破已難以推動(dòng)新的產(chǎn)業(yè)革命，集群式、協(xié)同化的多技術(shù)融合創(chuàng)新才是經(jīng)濟(jì)發(fā)展范式轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)。李正茂表示包括云計(jì)算技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)、人工智能技術(shù)、5G技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)等很多技術(shù)在這里面相互作用、多重疊加，集群式協(xié)同化，來產(chǎn)生新的業(yè)務(wù)價(jià)值。

第四，元宇宙是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的下一波浪潮，將引發(fā)新一輪技術(shù)革命。李正茂表示，元宇宙極有可能創(chuàng)造數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新形態(tài)，將以全新的生產(chǎn)、消費(fèi)、發(fā)展邏輯煥發(fā)出巨大的生命力，將打破現(xiàn)有技術(shù)體制，引發(fā)新一輪的技術(shù)革命，并將引領(lǐng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的下一波浪潮。

第五，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的底座正從連接為主的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施向云網(wǎng)融合的數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施加速演進(jìn)。在云網(wǎng)融合背景下，云計(jì)算就成為新型IT的標(biāo)配，各行各業(yè)從上網(wǎng)演進(jìn)到了上云，所以云能力成為運(yùn)營(yíng)商實(shí)現(xiàn)未來業(yè)務(wù)發(fā)展轉(zhuǎn)型的一個(gè)關(guān)鍵能力。他認(rèn)為Everything over Cloud將成為大趨勢(shì)，一切業(yè)務(wù)由云提供，云提供一切業(yè)務(wù)正走在現(xiàn)實(shí)。也就是說，沒有云所有業(yè)務(wù)都提供不了，而所有的業(yè)務(wù)也需要云來提供，所以云的重要性可見一斑。云和網(wǎng)正從過去的獨(dú)立走向融合，成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的關(guān)鍵底座，這就是云網(wǎng)融合的理念?！霸谥袊?guó)電信的描述里面，云網(wǎng)融合是四句話：網(wǎng)是基礎(chǔ)、云為核心、網(wǎng)隨云動(dòng)、云網(wǎng)一體。這四句話很好地總結(jié)了云網(wǎng)融合的基本要素?！崩钫硎?。

中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所聯(lián)席負(fù)責(zé)人、宏觀首席分析師黃文濤發(fā)表《涅槃重生——2023年宏觀經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)配置》主題演講。

中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所聯(lián)席負(fù)責(zé)人、宏觀首席分析師黃文濤指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向弱復(fù)蘇，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，新班子要有新氣象新作為，宏觀政策加大力度，疫情防控和地產(chǎn)約束政策密集調(diào)整放松，服務(wù)業(yè)、消費(fèi)有望轉(zhuǎn)向復(fù)蘇，地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)拖累也將減弱，2023年GDP有望增長(zhǎng)5.1%，總體上震蕩回升、曲徑通幽。

黃文濤認(rèn)為，消費(fèi)低迷是一次性沖擊，從國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)看，疫情緩和后居民消費(fèi)可以向常態(tài)恢復(fù)，疫情沖擊是階段性并非永久性的。

“旅游數(shù)據(jù)來看，每次疫情緩和，前往海南旅游人數(shù)是可以完全恢復(fù)的，說明居民對(duì)這類娛樂文化需求是客觀的，疫情難以永久性改變相關(guān)需求，只是構(gòu)成了短期性的沖擊?！秉S文濤稱。

關(guān)于出口，黃文濤表示，外需放緩，但出口仍將有韌性?！拔覈?guó)出口免疫于全球衰退的主要可能性，或在于歐洲能源危機(jī)和生產(chǎn)受限促使我國(guó)出口替代邏輯繼續(xù)演繹，我國(guó)制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力不容小覷，加上人民幣匯率貶值，歐洲向中國(guó)加大投資力度，這是保持出口韌性的根本所在。”黃文濤如是說。

黃文濤認(rèn)為，寬貨幣再次開啟，疫后弱復(fù)蘇、海外需求回落的局面需要貨幣政策繼續(xù)維持偏寬松的局面。2023年還有降準(zhǔn)、降息的可能，基準(zhǔn)假設(shè)下降準(zhǔn)一次、降息一次。預(yù)期明年經(jīng)濟(jì)下行壓力始終存在，維持財(cái)政穩(wěn)增長(zhǎng)的力度仍有必要，赤字率抬升至3%-3.2%的可能性較高。財(cái)政政策準(zhǔn)財(cái)政政策是主力軍。

關(guān)于A股投資機(jī)會(huì)，黃文濤認(rèn)為，2023年更有利于股市表現(xiàn)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，在全球一枝獨(dú)秀；匯率走強(qiáng)，資金回流；庫存周期向上，下半年P(guān)PI轉(zhuǎn)正推動(dòng)利潤(rùn)改善，2024年迎來中美經(jīng)濟(jì)共振向上。短期地產(chǎn)放松是最重要主線，中期消費(fèi)復(fù)蘇和產(chǎn)業(yè)升級(jí)并重，長(zhǎng)期自主可控、能源革命和資源為王催生重大機(jī)遇。

債市的配置機(jī)會(huì)方面，黃文濤表示，國(guó)債接近配置區(qū)，短期看收益率仍有上行動(dòng)力，但逐步接近配置區(qū)間，預(yù)計(jì)2023年10年國(guó)債收益率震蕩區(qū)間2.6%-3%。如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)超預(yù)期復(fù)蘇，利率仍有反彈壓力；但長(zhǎng)期趨勢(shì)看，若利率大幅向上則是配置機(jī)會(huì)。2023年收益率下行的動(dòng)力來自降息和資產(chǎn)荒，上行的動(dòng)力來自經(jīng)濟(jì)、地產(chǎn)和股市回暖，總體看債市平穩(wěn)。

中信建投證券策略首席分析師陳果發(fā)表《2023年A股策略投資展望——復(fù)蘇小牛，成長(zhǎng)致遠(yuǎn)》主題演講。

中信建投證券策略首席分析師陳果表示，回首2022年A股市場(chǎng)，毫無疑問市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪熊市行情，全年截至12月9日，全A指數(shù)下跌14.96%，最大回撤達(dá)到28.21%，普通股票型基金收益中位數(shù)僅為-17.2%，“虧錢效應(yīng)”顯著。在經(jīng)歷了二季度的探底回升和四季度的“否極泰來”后， A股市場(chǎng)已經(jīng)站在中期趨勢(shì)新的起點(diǎn)。2023盈利弱修復(fù)，指數(shù)整體空間有限，但波動(dòng)較大，行業(yè)景氣差異收斂，多線索輪動(dòng)，運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)特征，抱團(tuán)單一行業(yè)很難成為最優(yōu)策略。

陳果表示，展望至2023年，盈利底有望出現(xiàn)在2023Q2-Q3，下半年盈利趨勢(shì)回升概率較大，全年A股有望實(shí)現(xiàn)5%至10%的累計(jì)同比增速；但創(chuàng)業(yè)板盈利在新能源車產(chǎn)業(yè)鏈增速中樞下移拖累下，2023年業(yè)績(jī)較2022年恐有所下滑。

值得一提的是，陳果指出市場(chǎng)中期向好趨勢(shì)是大概率事件，但過程因?yàn)轭A(yù)期擺動(dòng)難免震蕩反復(fù)，特別是疫情沖擊可能在明年年初對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面和市場(chǎng)情緒產(chǎn)生一定影響，在這個(gè)過程中A股可能將經(jīng)歷復(fù)蘇預(yù)期、疫情傳播、穩(wěn)增長(zhǎng)、復(fù)蘇驗(yàn)證和中期結(jié)構(gòu)線索確立等多個(gè)階段，預(yù)計(jì)整體呈現(xiàn)逐浪上升特征?！拔覀冋J(rèn)為疫情對(duì)于明年的市場(chǎng)，特別是一季度而言，是同時(shí)影響經(jīng)濟(jì)基本面和市場(chǎng)預(yù)期和資產(chǎn)配置的核心問題。”陳果表示。

對(duì)于企業(yè)盈利，陳果表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)按照庫存周期階段劃分，自今年4月以來一直處于主動(dòng)去庫存階段，預(yù)計(jì)有較大可能在2023年二季度結(jié)束主動(dòng)去庫存，進(jìn)入被動(dòng)去庫存階段。預(yù)計(jì)企業(yè)盈利的回升最早將在2023年二季度出現(xiàn)，2023年全年A股企業(yè)盈利有望實(shí)現(xiàn)5%-10%的累計(jì)同比增速。

配置節(jié)奏方面，陳果認(rèn)為，市場(chǎng)中期趨勢(shì)逐浪上行，但過程將難免震蕩反復(fù)，后續(xù)仍將經(jīng)歷穩(wěn)增長(zhǎng)、復(fù)蘇驗(yàn)證和中期結(jié)構(gòu)線索確立等多個(gè)階段。

在明年的布局方面，陳果預(yù)計(jì)，2023年或?qū)⑹侵黝}投資活躍年，重點(diǎn)關(guān)注三條線索。一是滲透率提升。2020年起，以新能源為代表的新興產(chǎn)業(yè)賽道迎來滲透率加速提升的業(yè)績(jī)爆發(fā)期，隨著部分新興產(chǎn)業(yè)滲透率接近臨近值，挖掘下一個(gè)滲透率加速提升的賽道成為熱門議題；二是自主可控。在當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境下，高水平科技自立自強(qiáng)將是未來中長(zhǎng)期投資主線之一；三是國(guó)企改革。下一階段，央企控股上市公司高質(zhì)量發(fā)展與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)布局將成為改革新重點(diǎn)，建議重視中國(guó)特色估值體系下的低估值國(guó)企價(jià)值。

12月20日下午-12月30日，本屆峰會(huì)共設(shè)置了宏觀政策固收專場(chǎng)、金融專場(chǎng)、金融工程專場(chǎng)、TMT專場(chǎng)、高端制造專場(chǎng)、醫(yī)藥健康專場(chǎng)、周期穩(wěn)增長(zhǎng)專場(chǎng)、電子專場(chǎng)、能源材料專場(chǎng)、消費(fèi)專場(chǎng)、新股策略專場(chǎng)、電力設(shè)備新能源專場(chǎng)、數(shù)字金融與財(cái)富管理專場(chǎng)、信創(chuàng)&人工智能專場(chǎng)、可持續(xù)金融與ESG評(píng)級(jí)專場(chǎng)、期貨衍生品專場(chǎng)等21個(gè)分會(huì)場(chǎng)以及500余家上市公司交流會(huì)。海內(nèi)外頂級(jí)專家學(xué)者、多行業(yè)企業(yè)高管、中信建投證券各研究領(lǐng)域領(lǐng)軍人物將從多維度解讀2023年度的投資機(jī)遇與挑戰(zhàn)。