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2023-01-31
5000億高瓴，真的無處不在
更新時間：2022-06-07 08:02:59作者：佚名
大佬的日子沒那么難。
記者/ 鄢子為 編輯/ 陳曉平
因一則“裁員”傳言，高瓴資本蒙上一層陰影。
6月1日，高瓴先是被指為“無差別裁員”，后又稱其“消費組全裁，TMT組優(yōu)化”。
高瓴資本內部人回應《21CBR》稱，全都“系謠言”，高瓴沒有裁員，更談不上“大面積裁員”。
高瓴也的確沒有閑著。
就在傳言前后的一兩天，三宗市場事件，顯露出這家頂級私募機構的活躍度。
三宗交易
如果順利的話，高瓴將再收獲兩次“上市”，且用2個億的投資，將一家公司推上了漲停板。
6月1日，微創(chuàng)機器人-B舉行董事會會議，建議向上交所申請科創(chuàng)板上市，擬發(fā)行不超過約1.16億股A股，相當于已發(fā)行股份的12.11%。
這家公司分拆自微創(chuàng)醫(yī)療，是全球第一梯隊的手術機器人公司。
上市前，高瓴參與微創(chuàng)機器人兩輪融資。2021年年報顯示，作為前十大股東的高瓴崇恒、絳恒，仍持有7377.28萬股，股份數(shù)未變。
按照6日的收盤價計，這筆股權價值在14.6億元人民幣，若能登陸科創(chuàng)板，或有進一步的增值。
緊接著，6月2日，深交所披露，深圳市綠聯(lián)科技的創(chuàng)業(yè)板IPO申請獲得受理，其以集線器、網卡、網絡數(shù)據線、鍵鼠等3C類產品為主。
股東高瓴又現(xiàn)身其中。
根據公開信息，2021年6月，高瓴成立高瓴錫恒，第一次入股綠聯(lián)科技，以3億元認購公司5.48%的股份，同年7月，高瓴再次追加了2.5億元投資。
最終，高瓴持股比例達到9.374%，位列綠聯(lián)科技第四大股東。
入股的過程中，公司創(chuàng)始人兼董事長張青森和副董事長陳俊靈，也順利借道高瓴套現(xiàn)3億元。
6月2日晚間，高瓴的一筆新交易，也正式完成。
曲美家居公告稱，公司全資子公司Qumei Runto就股權融資事項與高瓴正式簽署協(xié)議，高瓴以增資的方式，向Qumei Runto投資2億元人民幣。
Qumei Runto的核心資產為挪威知名座椅生產企業(yè)Ekornes AS，其旗下品牌Stressless主打沙發(fā)和躺椅等產品，是全球舒適椅品類的銷售冠軍，于去年7月由曲美家具完成全資控股。
受此利好帶動，6月6日，曲美家居開盤即漲停，收盤漲幅回落，全天仍大漲超過5%。
從這三筆交易可以看出，高瓴簡直稱得上資本市場一個幽靈，無所不在。
它的確成為投資風向標之一，是很多投資者的抄作業(yè)對象，其一舉一動對市場有著舉足輕重的影響。
根據它的持倉情況，Wind資訊甚至編了一個“高瓴資本指數(shù)”，專門跟蹤其投資標的。它不只涉足廣，更重要的，敢于下重注。
敢下重注
外界傳言高瓴“裁員”的原因之一，是其栽在兩宗大交易上：一是格力電器上虧損超百億，二是隆基綠能也有巨額浮虧。
這兩筆投資，起步都在百億量級。
2019年12月，高瓴旗下珠海明駿以46.17元/股的價格，買入9.02億股格力電器，成為第一大股東，持有至今。
2021年上半年，另一支HHLR中國基金又建倉4339.64萬股，價格相近。
截至6月6日，格力股價31.7元/股，單單珠海明駿，持倉市值浮虧130.52億元，若計入HHLR的部分，大體浮虧額在135億左右。
2020年初至今，格力電器分紅4次，高瓴可獲分紅約在64億左右。
若不計資金成本，高瓴在格力電器上的確浮虧嚴重，約70億元。
另一重倉股“隆基綠能”，其實是大賺的。
2020年12月，高瓴以158.4億元的交易價格，購得2.26億股隆基綠能，算下來，每股成本價為70元。
2021年6月，隆基綠能除權，股份數(shù)量增加至1.4倍；今年6月6日，隆基再次10股轉4股，這樣計算，高瓴持有隆基綠能將達到4.43億股左右。
個別傳言，只看到股價低了，并沒有看到持股量擴張了一倍。
截至6日收盤，隆基綠能股價為60.62元，如果按4.43億股計，高瓴手頭持股的價值，應該在266億左右。再加上分紅，高瓴在隆基的浮盈超過百億元。
有知情人士告訴《21CBR》記者，高瓴在A股市場，賺大錢且部分套現(xiàn)的，主要是兩家公司，分別是寧德時代和恩捷股份。
2020年，新能源如火如荼，兩家都是產業(yè)鏈的牛股，高瓴創(chuàng)始人張磊敏銳地捉住了機會。
2020年7月，寧德時代成為高瓴資本重倉股，其以161元/股價格，總共認購106億元。
之后1年半的時間，寧德時代價格最高飆升至692元/股，高瓴多次高位減持。單在寧德時代，獲利就在百億級規(guī)模。
2020年9月，高瓴以72元/股的成本，購入恩捷股份2083萬股，該公司其后一路飆漲，股價一度達到318元/股，高瓴在高位大量套現(xiàn)，掙得數(shù)十億。
總的來說，除了董阿姨的格力，高瓴資本在A股下的重注，整體收益不錯。
壓力測試
高瓴資本也的確遭遇過“滑鐵盧時刻”。
“每次危機出現(xiàn)，都為我們提供了一次難得的壓力測試和投資復盤的機會，而最終是價值觀決定了你將如何應對和自處。”高瓴掌舵者張磊在《價值》一書中這樣寫道。
2022年一季度，中概股慘烈暴跌，就做了一次壓力測試。
最艱難的時刻，高瓴持倉中，有公司市值打兩折。比如，3月中旬，唯品會股價最低跌至5.75美元，相較一年前的最高點，跌去85%。
高瓴資本一直篤定“重倉中國”，這讓其處于風口浪尖，甚至有“虧300億美元”的傳言。
“我們美元基金在美股上的持倉一共60億美元左右，不可能虧損300億美元?！备哧伯敃r辟謠稱。
真實情況如何？
高瓴資本的二級市場投資主體為HHLR ADVISORS。根據美國證券交易委員會（SEC）披露的數(shù)據，截至2022年3月31日，HHLR ADVISORS共持有64只股票，其中百濟神州、京東、滴滴、愛奇藝均為其重倉股。
截至一季度末，高瓴美股持倉市值為47.98億美元，較上一季度的64.72億美元大幅減少。
在一些特定時點，賬面損失可能是巨大的。有些沒有高位離開，回報率大為縮減甚至虧損，比如生物醫(yī)藥領域的項目。
高瓴重倉了百濟神州，前后多輪投資超過13億美元，其浮盈已經大為縮減；在天境生物也沒減倉，鑒于天境較高點下跌了約9成，高瓴虧錢不少。
（來源：視覺中國）
就長周期而言，高瓴資本在其重倉的科技領域，盈利頗豐。
值得注意的是，張磊有抄底中概股的動作。
今年一季度，高瓴資本加倉京東366.7萬股，加倉唯品會1318.7萬股，新買入滴滴3683.4萬股。二季度以來，中概股行情有所回暖，這些加倉動作會產生不少回報。
外部預估，高瓴目前管理的資產規(guī)模，在5000-6000億人民幣左右，很難以某個時點、單個項目的盈虧，來評估其整體業(yè)績。
唯一肯定的是，在科技賽道，高瓴的確是一個無法忽視的存在，到處都可以看到其身影。
只有所持標的沒有問題，時間才會是高瓴真正的朋友。
（作者：鄢子為 編輯：陳曉平）
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