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2023-01-31
八成倉位成標(biāo)配！私募最新策略這樣定調(diào)
更新時間：2022-11-23 07:47:47作者：智慧百科
11月以來市場回暖，近期遭遇顛簸。
對于當(dāng)前市場走向，多家一線私募表示，繼續(xù)保持對“市場仍處底部區(qū)域”的研判。綜合第三方機(jī)構(gòu)及受訪私募的信息，從倉位“攻守”的把控來看，當(dāng)前私募業(yè)內(nèi)整體股票倉位繼續(xù)處于“積極水平”，“8成倉位”成為標(biāo)配。對于本輪領(lǐng)漲的醫(yī)藥醫(yī)療、信創(chuàng)、半導(dǎo)體等人氣板塊能否繼續(xù)保持強(qiáng)勢，受訪私募仍有明顯分歧。
多空研判保持積極
周二，A股市場延續(xù)震蕩整固態(tài)勢。兩市主要股指漲跌互現(xiàn)，權(quán)重指數(shù)表現(xiàn)相對較強(qiáng)。
壁虎投資創(chuàng)始人張?jiān)隼^表示，近期國內(nèi)外消息面、政策面變化較大，特別是疫情防控的不斷優(yōu)化以及房地產(chǎn)政策的進(jìn)一步寬松，有利于推動市場信心逐漸修復(fù)。11月初A股市場雖然迎來了一波反彈，但是市場整體估值還處在歷史低位，從中長期看仍然是很好的配置機(jī)會，“與其擔(dān)心最后一跌，不如逐步耐心布局”。
龍航資產(chǎn)投資總監(jiān)蔡英明稱，2021年以來，A股市場已經(jīng)經(jīng)歷了長達(dá)一年多的調(diào)整，目前市場的整體估值已經(jīng)很低，向下空間有限。近一周左右市場沖高回落、出現(xiàn)震蕩整固，該機(jī)構(gòu)對于市場中期表現(xiàn)仍將保持“積極心態(tài)”。
此外，名禹資產(chǎn)也強(qiáng)調(diào)，從長期來看該機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前A股市場處于底部區(qū)域已經(jīng)基本明確，且正處于“倉位和估值向上的修復(fù)周期”。從短期而言，11月上半月的市場反彈，集中反映了美債利率、地產(chǎn)政策和經(jīng)濟(jì)預(yù)期的方向性變化，站在當(dāng)前來看，經(jīng)過前期的反彈后，投資者在策略應(yīng)對上，要重點(diǎn)觀察前述幾項(xiàng)因素的改善進(jìn)程和速度。
從容投資認(rèn)為，從境內(nèi)外宏觀環(huán)境來看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體形勢基本穩(wěn)定，通脹可能接近高點(diǎn)，投資者也開始預(yù)期美國加息的節(jié)奏放慢。就國內(nèi)而言，投資者也在進(jìn)一步觀察經(jīng)濟(jì)基本面的繼續(xù)復(fù)蘇。整體而言，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從長期維度來看，A股市場的本輪長周期調(diào)整已接近尾聲，依然可以保持“謹(jǐn)慎樂觀”。
平均倉位接近八成
第三方機(jī)構(gòu)私募排排網(wǎng)最新公布的一份股票私募倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日當(dāng)周(因信息披露合規(guī)等原因，私募機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品凈值和倉位測算數(shù)據(jù)相對滯后)，國內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)的平均倉位小幅下降，但仍處于接近八成的“絕對高位”。該機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，國內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)平均倉位為79.47%，環(huán)比前一周小幅下降0.23個百分點(diǎn)。具體來看，重倉及滿倉(倉位大于八成)的股票私募機(jī)構(gòu)占比高達(dá)60.87%，中等偏高倉位(倉位在五成至八成之間)的股票私募占比也達(dá)到了28.26%，倉位在五成以下的股票私募占比合計不足11%。
蔡英明透露，目前該機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品的股票倉位整體在六成到八成左右，“老產(chǎn)品”倉位高一些，新產(chǎn)品倉位略低一些。
張?jiān)隼^稱，目前壁虎投資的產(chǎn)品，除了有凈值風(fēng)險度考慮的產(chǎn)品外，凈值安全的產(chǎn)品倉位目前普遍都在八成左右。“雖然短期沒有人能精確判斷出底，但從長期規(guī)律來看，指數(shù)在這個位置對于很多優(yōu)秀的公司，已經(jīng)出現(xiàn)投資機(jī)會，與其擔(dān)心最后一跌，更要考慮錯過優(yōu)質(zhì)標(biāo)的機(jī)會的風(fēng)險?！睆?jiān)隼^稱。此外該私募人士還認(rèn)為，一旦市場趨勢性走強(qiáng)，未來真正的好公司將會顯著強(qiáng)于指數(shù)，理性的投資者更應(yīng)當(dāng)“拿好籌碼、耐心等待”。
“強(qiáng)者恒強(qiáng)”仍存分歧
從市場結(jié)構(gòu)性角度來看，近期市場在探底回升中，個股的分化與領(lǐng)漲板塊，如醫(yī)藥醫(yī)療、信創(chuàng)、半導(dǎo)體的強(qiáng)勢十分明顯。而從市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會角度而言，目前受訪私募對于“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的市場基調(diào)，仍然存在一定分歧。
從容投資稱，結(jié)合對經(jīng)濟(jì)基本面、政策面和相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的邊際變化觀察，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，前期股價反彈較為強(qiáng)勢的醫(yī)療健康、互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)行業(yè)的低估值公司，未來一段時間可能仍然有望表現(xiàn)出“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的投資機(jī)會。
張?jiān)隼^則認(rèn)為，在11月上半月的A股反彈中，投資者信心得到了一定的修復(fù)，但市場內(nèi)部在具體方向和預(yù)期上一直存在分歧。例如，信創(chuàng)、軍工、醫(yī)藥等板塊熱點(diǎn)雖然此起彼伏，卻并沒有出現(xiàn)一個能帶領(lǐng)大盤持續(xù)強(qiáng)勢上攻的主線。因此，對于后市，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為“強(qiáng)者能否恒強(qiáng)”還需進(jìn)一步觀察。
另一方面，多家受訪私募也對高端制造、先進(jìn)制造等方向，保持了較為一致的看好。蔡英明稱，短中期內(nèi)，該機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注三方面的投資機(jī)會，即醫(yī)療、光伏和部分高端制造業(yè)。張?jiān)隼^表示，在當(dāng)前市場和經(jīng)濟(jì)基本面處于底部區(qū)域的背景下，周期反轉(zhuǎn)、先進(jìn)制造、自主可控等投資方向，預(yù)計將會出現(xiàn)更多投資機(jī)會。