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節(jié)前我寫過一篇文章，給大家篩選了連續(xù)7年戰(zhàn)勝萬得偏股基金指數的7只基金（點此查看），不過評論區(qū)還是有很多不以為然的聲音，認為歷史業(yè)績不能代表未來。

這句話沒錯，但是問題在于，這個篩選其實并不是去簡單找出那些歷史業(yè)績最優(yōu)秀的基金，而是歷史業(yè)績長期穩(wěn)定的基金，換句話說，這個篩選邏輯追求的不是賠率，而是勝率。

還記得那篇文章中我最后的結論是，這些能夠連續(xù)7年戰(zhàn)勝萬得偏股基金指數的基金，體現了基金經理長期業(yè)績穩(wěn)定亦或是基金公司的人才梯隊搭建的完善。

但還是有人質疑：問題是如何提前發(fā)現這樣的基金，而不是回頭找出它們。我們在內部討論的時候也想到，如果用長期戰(zhàn)勝萬得偏股基金指數這個標準篩選出的基金做成一個組合，長期業(yè)績是否也能打敗這個指數呢？

為了驗證這個想法，我整了個大活兒，回溯了整整10年的數據，結果如何，讓我們一起來看。

一、跑贏了，是咋贏的？

還是老規(guī)矩，先看數據——

好買研習社測算；資料來源：Wind、iFind
數據僅為回測，不代表實際收益及未來表現

可以看到，我們用連續(xù)戰(zhàn)勝萬得偏股基金指數的基金模擬的組合，在過去10年間取得了212.18%的收益，也跑贏了指數的漲幅，而且近1年、3年、5年到近9年業(yè)績都戰(zhàn)勝了指數。另外，這個業(yè)績在10年間也可以打敗97%以上的公募基金。

之前提到，采用等權比例編制的萬得偏股基金指數更能貼近公募權益基金的表現，相比采用規(guī)模加權的中證偏股基金指數要更難戰(zhàn)勝，所以這個回測的結果還是比較令人滿意的。

不過這時可能你會有疑問了，你用后驗的歷史數據去做檢驗，當然能得到想要的結果??！

——我們自然也考慮到了這一點，上表中的每一年，我們都是用此前7年打敗萬得偏股基金指數的基金做成組合來測算當年的業(yè)績，每年根據這個條件調倉一次。

比如2013年的組合就是用2006到2012年這7年間連續(xù)打敗指數的基金做成等權組合，算出來2013年的漲幅是18.86%；以后的年份也是同理，2022年的模擬組合就是由2015年到2021年間連續(xù)7年戰(zhàn)勝指數的基金組成的。

而且為了客觀性考慮，我們把之前設定的定性條件也去掉了——也就是不論基金的管理人、管理年限等因素，都一股腦兒放進組合里；

而且只要當年篩選出來的基金梳理不低于兩只，就不放寬篩選條件，所以有些年度組合內只有2、3只基金，可能會因為不夠分散而導致?lián)浣?，但這樣可以完全杜絕主觀操縱回測數據的可能。

二、10年間連勝基金的風云變化

下面是10年間每一年的基金組合——

好買研習社整理；資料來源：Wind、iFind
注：黃色高亮代表多次入選模擬組合，其中紅字代表基金第一次入選、藍字代表基金下一年調出；僅為歷史情形分析，不具備投資操作建議

可以看到，用這個條件篩選出的基金，可謂是將星璀璨，初代公募一哥王亞偉、現高毅資產7位投資經理之一的孫慶瑞等已經功成名就的“奔私”大佬；

還有如周蔚文、王培、喬遷、楊銳文、林英睿等依然奮戰(zhàn)在公募第一線的老將和中生代新銳——他們在單一年度不一定特別出挑，但是憑借一貫的正常發(fā)揮，長期業(yè)績就自然而然地脫穎而出了。

尤其是7年間基本獨自管理而連續(xù)戰(zhàn)勝萬得偏股的王亞偉、周蔚文、楊銳文，這些長期績優(yōu)老將，都被這個策略成功篩選出來。

另外有9只基金不止一次入選組合，一定程度上說明了它們的業(yè)績持續(xù)性。

三、一些思考

1、均值回歸失效了？

現在大家普遍已經對于前一年的冠軍基金不那么感冒了，因為均值回歸和規(guī)模增加疊加會導致“榜單魔咒”，跟著榜單買基金，虧錢成了大概率事件。

那為什么這些長期戰(zhàn)勝萬得偏股基金指數的基金組成的組合長期還是能夠戰(zhàn)勝萬得偏股指數，而沒有遇到均值回歸導致的業(yè)績下滑呢？

當小概率事件發(fā)生的時候，我們就要考慮這個所謂的小概率事件是否屬于另一個正態(tài)分布系統(tǒng)。

正是因為這個篩選不是去找每一年表現最好的基金，而是能夠長期打敗萬得偏股指數的基金，所以這些基金的業(yè)績均值可能就是在指數之上，雖然市場上漲的時候不一定最出挑，但市場大跌時會比較抗跌，從模擬組合的變現中也可見一斑。

2、復利是第八大奇跡，回撤是奇跡毀滅者

雖然看近1年到近10年的業(yè)績，模擬組合都打敗了萬得偏股指數，但是只看單年度的表現，模擬組合的勝率也只有60%，像2015、2020年的牛市都沒有跑贏指數。

但是在2016、2022的熊市中，模擬組合的跌幅要小得多，所以長期業(yè)績還是能打敗指數。

最后貼上之前文章中統(tǒng)計的，2022年開始往前7年（2016~2022）連續(xù)打敗萬得偏股指數的基金——

好買研習社整理；資料來源：Wind、iFind，截至2022-12-31

不過根據過去10年的數據，這些基金組成的等權組合在2023年完全有可能跑不贏萬得偏股指數，但對這個策略來說，一個年度的勝負也并不是那么重要了。

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