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2023-01-31
券商基金托管江湖＂暗戰(zhàn)＂ 排名生變 競爭力逐步顯現(xiàn)
更新時間：2022-06-08 08:06:15作者：未知
（原標題：券商基金托管江湖“暗戰(zhàn)”：中小券商入圍搶牌照，托管排名悄然生變，機構業(yè)務正成行業(yè)競爭勝負手）
財聯(lián)社6月7日訊（記者 吳昊）機構業(yè)務依然是券商的重要風口。為了乘風而上，打開業(yè)務空間，如基金托管等業(yè)務資格的申領正成為券商爭先搶灘的熱門牌照之一。
截至目前，持有基金托管業(yè)務牌照的券商正迅速擴容至29家，其中東方財富是今年內繼南京證券之后，第2家獲批資格的券商。2020年以來，已有12家券商先后拿下該資格，遠超2017至2019年4家的獲批數(shù)量。
還有不少機構仍在排隊等待。證監(jiān)會網站披露，目前共有10家機構已遞交資料，其中4家為券商，包括天風證券、第一創(chuàng)業(yè)、財信證券、西部證券。
對這塊牌照的熱情，也從側面反映出機構業(yè)務的高景氣度。招商證券預計，2022至2024年，機構業(yè)務的市場空間分別為986億、1306億和1495億，營收占比分別為22%、24%和25%。在不少券商分析師眼中，機構業(yè)務有望成為券商競爭新的勝負手。
從定義來看，機構業(yè)務是一個客戶為中心重構的業(yè)務概念，服務對象為持牌的專業(yè)投資機構，所包含的服務模式包括衍生品、機構信用、私募經紀、托管、席位租賃、代銷等。
一位中小型券商相關人士提到，相較于衍生品等集中度更高、護城河更明顯的業(yè)務來說，托管的競爭壁壘相對更低，卻又能很好地撬動整體的財富管理業(yè)務鏈條。對于非頭部的券商而言，也是一個可觀的業(yè)務機會。
東吳證券也提到，無此牌照且無外包業(yè)務牌照的券商，將會面臨無法開展PB（主經紀商）業(yè)務的風險。
29家券商獲批資格，擴容速度提升
6月3日，隨著東方財富公告獲批證券投資基金托管資格，今年以來，第3塊資格牌照落地。證監(jiān)會網站顯示，蘇州銀行和南京證券分別于今年3月14日和1月19日獲得該業(yè)務資格。
東方財富此次獲批歷時7個月。證監(jiān)會網站披露，東方財富于2021年10月25日遞交材料，于2021年11月1日收到補正通知，今年5月27日補正材料獲受理。
東方證券在獲批資格公告中表示，公司將自批復之日起6個月內，完成基金托管業(yè)務的籌備工作，并將于換領經營證券期貨業(yè)務許可證后，對外開展基金托管業(yè)務。
值得關注的是，監(jiān)管向券商發(fā)放基金托管牌照的速度提升十分顯著。在2020年之前，絕大多數(shù)獲該資格的是銀行，占比接近六成。而僅2020年，就有包括長江證券、財通證券、國元證券、長城證券、華福證券、華安證券、光大證券、華鑫證券、萬聯(lián)證券等9家券商相繼獲得證監(jiān)會核準，并使得擁有該項資格的券商隊伍快速擴容。
截至目前，61家持牌機構中，券商約已占到半壁江山。東吳證券認為，這是監(jiān)管層面鼓勵和引導基金托管業(yè)務的行業(yè)間及行業(yè)內競爭的舉措，未來能夠向基金客戶提供更專業(yè)高效服務且費率上具有優(yōu)勢的機構，有望獲取更多的市場份額。
記者查詢證監(jiān)會網站，截至6月7日，尚有天風證券、第一創(chuàng)業(yè)、財信證券、西部證券等4家券商和另外6家銀行還在排隊。
其中西部證券遞交申請的時間較其他3家更早。2018年1月5日，西部證券申請材料獲證監(jiān)會接受，并于同月12日下發(fā)補正通知。不過至今4年多過去，尚未看見更新的審批動態(tài)。
排隊中的另外3家券商則均于2021年遞交申請。目前第一創(chuàng)業(yè)、財信證券的排隊等待時間均超過了1年，天風證券則于2021年11月2日遞交申請，距今時隔已半年。
基金托管成為打開機構業(yè)務有力抓手
從定義上看，機構業(yè)務的服務對象以持牌的專業(yè)投資機構為中心，服務模式包括交易、托管、研究、代銷、兩融、做市和衍生品等。
近2年，伴隨著賺錢效應下機構投資者規(guī)模的高增，機構業(yè)務也順勢成為券商的重要發(fā)力點。對于券商而言，拿下基金托管資格，也主要是為了助力其機構業(yè)務的快速發(fā)展。
招商證券測算，2021年證券行業(yè)機構業(yè)務收入約為1045億元，同比增長51%，遠高于12%的營收增速。與此同時，機構業(yè)務收入占營業(yè)總收入也同比提升5個百分點至21%。
作為機構客戶最重要的三大類需求之一，交易托管是最為基礎的需求。而在財富管理轉型之下，基金托管也是拉動業(yè)務發(fā)展的重要一環(huán)。
國泰君安表示，基金托管資格可為公募、私募等各類機構提供資產保管、清算交割、復核凈值信息等服務。其中，基金托管費是開展相關業(yè)務的主要收入來源，采取逐日計提、按月支付的方式為多。
招商證券測算，2021年證券行業(yè)托管業(yè)務收入約55億元，同比增速達14%，占機構業(yè)務收入比重約7%，能一定程度上增厚券商營收。
另一方面，盡管基金托管業(yè)務相對更同質化，但不可忽視的是，基金公司在選擇托管人時會更多考慮券商的基金代銷能力。從行業(yè)經驗來看，不少代銷實力強勁的公司在基金托管方面同樣保持靠前。
不僅如此，從目前券商開展業(yè)務的大協(xié)同趨勢來看，基金托管還與財富管理業(yè)務中的經紀、兩融緊密關聯(lián)?！皳碛写伺普毡砻魅痰臋C構業(yè)務在行業(yè)中處于領先地位，而無此牌照且無外包業(yè)務牌照的券商將會面臨無法開展PB（主經紀商）業(yè)務的風險?！睎|吳證券表示。
11家券商托管排名生變
基金托管馬太效應較其他業(yè)務而言較為緩和，不過從排名上看，依然能看到優(yōu)勢者的領跑態(tài)勢，前6名格局未變。
WIND統(tǒng)計，截至6月7日，國泰君安托管基金總資產(開放式+封閉式，下同)達到1577.56億，同比提升34%，依舊位居券商系第一位，且遠超排在第二名的招商證券（托管基金總資產為747.9億元）；托管基金數(shù)量為53只，同比提升32%；托管基金總資產的市場份額0.65%，同比提升0.12個百分點。
前5名的券商系基金托管人還包括中信建投（托管基金總資產567.78億元）、中信證券（托管基金總資產284.16億元）、廣發(fā)證券（托管基金總資產292.64億元），托管基金只數(shù)依次為57只、50只、39只和27只。
此外，銀河證券、國信證券、光大證券的托管資產規(guī)模，均實現(xiàn)了倍式的同比增長，并在排名方面有了不同程度的提升。
其中截至6月7日，銀河證券托管基金總資產為153.59億元，同比增長119.29%，排名提升1位至第7名；國信證券托管基金總資產113.42億元，同比增長132.97%，排名提升2位至第8名；光大證券托管基金總資產24.1億元，同比增長200.07%，排名提升1位至第15名。
排名上升的還有申萬宏源和海通證券，截至6月7日，二家券商的托管基金總資產分別為30.9億元和48.17億元，同比增長40.62%和22.41%，排名分別位居第13名（提升2位）、第11名（提升1位）。
相應的，也有部分券商托管基金資產規(guī)模呈現(xiàn)下滑。其中截至6月7日，國金證券托管基金總資產為29.06億元，同比下滑10%，排名也隨之下降1個位次至第14名；中金公司托管基金總資產20.49億元，同比下滑8.96%，排名下降2個位次至第16名；興業(yè)證券托管基金總資產41.5億元，同比下滑4.59%，排名下降1個位次至第12名；而招商證券雖然依然穩(wěn)居第2名，但托管基金總資產卻也同比下滑1.84%至747.9億元。
排名發(fā)生下滑的還有華福證券、安信證券和中泰證券。截至6月7日，華福證券托管基金總資產為82.75億元，同比增長0.92%，排名下降3個位次至第10名；安信證券和中泰證券也均下滑1個位次，分別位居第18名和第19名，托管基金總資產則分別為3.33億元和3.14億元，實現(xiàn)同比增長1.54%和70.61%。
券商系競爭力逐步顯現(xiàn)
隨著進軍該項業(yè)務的券商數(shù)量不斷壯大，不但券商系托管規(guī)模與市場份額逐年提升，托管費收入也實現(xiàn)增長。
2021年報數(shù)據(jù)顯示，托管費收入排名上，國泰君安、招商證券、廣發(fā)證券均獲得超5000萬元的托管費用，中信建投、中信證券、華泰證券、東方證券則超過1000萬。與排在末尾的恒泰證券、華鑫證券等相比，差距有數(shù)十倍之多。
但當下，與銀行相比，券商整體在基金托管業(yè)務方面的相對優(yōu)勢尚且不足。WIND統(tǒng)計，截至6月7日，23家券商系基金托管人的托管基金總份額為4423.86億，托管基金數(shù)量為417只，市占率尚不足2%。國泰君安的基金托管規(guī)模盡管在券商系中居首，但從總排名來看僅位列第20名，相較于排在第一位的建設銀行2.88萬億的規(guī)模和12.93%的市占率來說，差距不容忽視。
不過未來隨著券結模式的發(fā)展，券商托管業(yè)務有望提高競爭力，尤其是可驅動機構業(yè)務生態(tài)的完善，“預計這部分業(yè)務增量由少部分頭部券商分享。”招商證券表示。