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2023-01-31
新能源車企，誰是虧損王？
更新時間：2022-12-11 14:05:56作者：智慧百科
小鵬賣一輛車虧8萬，蔚來賣一輛車虧11萬，理想賣一輛車虧2.3萬？
這樣的說法自新勢力企業(yè)開始賣車從未停息，如今愈演愈烈。賣的多虧的更多，成了當(dāng)下新能源車企集體面臨的困境。
圖/圖蟲創(chuàng)意
乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，11月我國新能源乘用車批發(fā)銷量達到72.8萬輛，同比增長70.2%，環(huán)比增7.9%。在大部分燃油車購置稅減半政策下，新能源車不僅沒有受到影響，反而持續(xù)環(huán)比改善超過預(yù)期。
但從最近新能源車企發(fā)布的三季度財報來看，除了特斯拉與比亞迪，其他企業(yè)幾乎都深陷在“虧損”的泥沼，且虧損金額一家比一家多。
剛剛公布三季報的小鵬凈虧損23.8億元，同比增加49%；蔚來三季度凈虧損41.108億元，同比增長392.1%；理想三季度凈虧損16.46億元，去年同期僅為2150萬元。還有哪吒、零跑、賽力斯等新能源車企，均在大規(guī)模的持續(xù)虧損中。
圖片來源：蔚來汽車
造車艱難，賺錢不易。
這樣的情況在汽車行業(yè)并不罕見，中國汽車品牌也曾大規(guī)模持續(xù)虧損。造成這一情況的原因主要是，車企的銷量還未形成規(guī)?；?，而研發(fā)投入、基礎(chǔ)建設(shè)成本高企，導(dǎo)致均攤成本過高。所以盡管汽車毛利率有改善，但最后凈利潤都為負(fù)數(shù)。
誰虧得多？
業(yè)內(nèi)達成共識的是，造車是個持續(xù)“燒錢”的事業(yè)，尤其是新造車公司。工廠的建設(shè)、技術(shù)的開發(fā)、設(shè)備的采購、銷售渠道的推廣以及各類廣告費用等等，都需要大量資金，也是很常見的新行業(yè)創(chuàng)業(yè)模式。
近日，蔚來發(fā)布的最新財報顯示，第三季度，蔚來累計交付達31607輛，同比增長29.3%，實現(xiàn)營收130億元，同比增長32.6%，創(chuàng)下歷史新高，連續(xù)第二個季度收入超過百億元。但是虧損規(guī)模則未見收窄，三季度凈虧損為41.1億元，同比虧損增長392.1%。
前三季度，蔚來實現(xiàn)營收332億元，同比增長26.6%，三個季度累計虧損87億元。按照wind預(yù)測，2022年全年蔚來營收或在535億元以上，但虧損也將再次超過百億元。據(jù)不完全統(tǒng)計，自2016年至2022年第三季度，蔚來累計虧損已超700億元，是目前造車新勢力中虧損金額最大的企業(yè)。
小鵬汽車第三季度汽車總交付量29570輛，同比增長15%。實現(xiàn)總營收為68.2億元，同比增長19.3%；凈虧損23.8億元，雖相比二季度虧損額度收窄，但依然保持在高位。今年前三季度，小鵬汽車?yán)塾嬏潛p高達67.78億元，虧損幅度同比擴大89.5%。據(jù)不完全統(tǒng)計，小鵬汽車2018年至2022年前三季度，累計虧損接近230億元。
圖片來源：哪吒汽車
相比之下，理想在成本管控上較為嚴(yán)格，虧損規(guī)模遠低于蔚來和小鵬。理想汽車第三季度營收93.4億元人民幣，同比增長20.2%；季度凈虧損16.46億元，去年同期虧損為2150萬元；季度交付量達到26524輛，同比增長5.6%；三季度研發(fā)成本達到18億元，同比增長103.1%。
據(jù)不完全統(tǒng)計，自2018年以來，理想累計虧損不到85億元。
從目前情況來看，理想是最有希望繼比亞迪之后盈利的新能源車企，因為理想單價和毛利率都相對較高。天風(fēng)證券的一份研報顯示，理想汽車三季度整體毛利率達到23.3%，其中車輛毛利率為21.1%，相比Q2車輛毛利率的18.7%呈上升趨勢。小鵬汽車與蔚來的毛利率分別為13.5%與16.4%。
除此之外，2021年全年哪吒汽車凈利潤虧損約29億，同比增長54.58%；問界母公司賽力斯前三季度凈虧損26.75億元，同比增長147%；今年上半年，極氪凈虧損為7.59億元，在2021年虧損10.1億元的基礎(chǔ)上繼續(xù)虧損；廣汽埃安2019-2021年累計虧損27億元。
各顯神通
雖然新能源車企連續(xù)虧損，但是投資人和創(chuàng)始團隊或許已經(jīng)通過股票和股權(quán)收益，這也是持續(xù)獲得投資的原因之一。
頂著巨虧的蔚來，還在不斷擴大投資。一面是動力電池、芯片自行布局，另一方面更是涉足手機行業(yè)。蔚來CEO李斌透露，蔚來在上海與深圳設(shè)立了手機研發(fā)團隊，團隊人數(shù)超過300人，目前整體研發(fā)進度較為順利。
可以預(yù)見的是，在新的業(yè)務(wù)投入下，蔚來的虧損還將進一步擴大。今年第三季度，蔚來整體毛利率為13.3％，車輛毛利率16.4％，同比均有所下降。而第四季度的毛利率表現(xiàn)依舊不容樂觀。但李斌對盈利時間卻比較樂觀。
盈利能力超前的特斯拉，連續(xù)虧損17年后，直到2020年才實現(xiàn)全年盈利。在李斌看來，蔚來汽車肯定用不了那么長時間。他表示，“希望在2024年盈虧平衡”。
盡管銷量持續(xù)下跌，但小鵬汽車的處境或許沒有表面看來糟糕。財報顯示，目前小鵬汽車賬上現(xiàn)金流還有400億元。“小鵬汽車的400億元現(xiàn)金流在今后幾年的發(fā)展中仍然夠用，隨著品牌銷量提升，財務(wù)情況也會有大幅改善?！毙※i汽車創(chuàng)始人何小鵬如是說。
“汽車企業(yè)不僅應(yīng)該考慮順境，更應(yīng)該考慮如何在逆風(fēng)的情況下安全穩(wěn)定地成長。”在三季度業(yè)績電話會上，何小鵬表示。加強成本管控、提升運營效率、精簡投資項目將會是小鵬汽車未來關(guān)注的重點，以期用更低的研發(fā)投入推出更多的新產(chǎn)品。
圖片來源：蔚來汽車
而虧損較少的理想，也在三季度財報中提及，截至第三季度末，公司現(xiàn)金儲備達558.3億元。但相較于此，創(chuàng)始人之一沈亞楠宣布離職，更吸引大眾眼球 ，尤其是這位總裁在9月時就曾因2天套現(xiàn)近1億上過熱搜。
理想創(chuàng)始人、CEO李想發(fā)出全員信，在解釋沈亞楠離職及一些調(diào)整之余，也表示“要為千億、萬億規(guī)模營收做好準(zhǔn)備”，與其他幾位同樣信心滿滿。
給予幾位創(chuàng)始人信心的，或許是同樣以新能源車為主營業(yè)務(wù)且已經(jīng)“上岸”的特斯拉和比亞迪。
比亞迪的供應(yīng)鏈?zhǔn)撬熊嚻罄镒钬S富的，從車載芯片IGBT到座椅、底盤、電機、電控、電池都是自產(chǎn)自用，從上游鋰礦儲備到下游整車，形成整個供應(yīng)鏈，當(dāng)然這種模式需要長周期才能有回報。而特斯拉也是在上海工廠建成后，多次宣稱成本下降。
但在這方面，新勢力車顯然不及傳統(tǒng)企業(yè)。廣汽埃安是中國第一家EV+ICV全棧自研車企，擁有全球前列的研發(fā)能力，同時在純電平臺、快充、自研電池等領(lǐng)域技術(shù)具有優(yōu)勢地位。此外，廣汽埃安還是目前國內(nèi)少有的聚焦動力電池、電芯自主研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的車企。就在剛過去的11月，埃安月銷量達到28765臺，同比增長91%，1-11月累計銷量241149臺，同比增長128%。
有接近埃安的人士表示，第二智造中心竣工將成為埃安規(guī)模效應(yīng)的“分水嶺”，埃安也將進入全面盈利的規(guī)模效應(yīng)新階段，成為行業(yè)中從成立到盈利最快的品牌。
這也正是整個新能源汽車行業(yè)目前的真實寫照，率先起跑的造車新勢力在取得先發(fā)優(yōu)勢后，卻漸漸被傳統(tǒng)車企打造的新能源品牌后來居上。而在實現(xiàn)盈虧平衡上，顯然傳統(tǒng)車企有著更為雄厚的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)以及把控能力。新勢力車企能否在銷量優(yōu)勢保持的時間里，達到盈虧平衡以正面抗衡傳統(tǒng)車企旗下新能源品牌的沖擊，前景似乎并不似幾位創(chuàng)始人說得那樣樂觀。
作者：鄭宇