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2023-01-31
通脹降溫美股暴漲！道指漲逾1200點，納指收高7.35%
更新時間：2022-11-11 07:50:34作者：智慧百科
中新經(jīng)緯11月11日電 美東時間周四，美股三大指數(shù)高開高走。美國10月CPI低于預期，顯示美國通脹可能見頂。
道指收漲1201.43點，漲幅為3.70%，報33715.37點；納指收漲760.97點，漲幅為7.35%，報11114.15點；標普500指數(shù)收漲207.80點，漲幅為5.54%，報3956.37點。
截圖來源：Wind
大型科技股表現(xiàn)強勁，蘋果漲8.9%，亞馬遜漲12.18%，奈飛漲7.98%，谷歌漲7.58%，臉書漲10.25%，微軟漲8.23%。
銀行股集體上漲，摩根大通漲4.1%，高盛漲4.52%，花旗漲6.79%，摩根士丹利漲6.42%，美國銀行漲4.42%，富國銀行漲4.24%。
航空股普遍上漲，波音漲5.24%，美國航空漲6.8%，達美航空漲6.07%，西南航空漲4.34%，美聯(lián)航漲4.63%。
熱門中概股普漲，嗶哩嗶哩漲超15%，愛奇藝漲超14%，蔚來漲超11%，富途控股、滿幫漲超9%，京東、百度、拼多多漲超8%，阿里巴巴、理想汽車漲超7%，唯品會、微博漲超6%，小鵬汽車、網(wǎng)易漲超5%。尚乘數(shù)科跌超1%。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，北京時間10日晚，美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，美國10月CPI同比增長7.7%，低于市場預期，前值為8.2%；美國10月核心CPI同比增長6.3%，前值為6.6%。
此外，美國上周首次申領失業(yè)救濟人數(shù)為22.5萬人，預估為22萬人，前值為21.7萬人。
NatWest分析師John Briggs指出，市場極為重視CPI數(shù)據(jù)，而今天的數(shù)據(jù)則使人猜測美國通脹見頂、美聯(lián)儲緊縮周期快要結束。
瑞銀指出，幾乎所有的跡象都表明美國通脹正在加速放緩，但放緩速度何時反映到通脹數(shù)據(jù)中尚不確定。
明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利周三(11月9日)表示，現(xiàn)在討論美聯(lián)儲任何調(diào)整當前的激進鷹派政策“完全為時過早”，但他似乎支持調(diào)整未來加息規(guī)模的可能性。
費城聯(lián)儲主席哈克周四表示，預計美聯(lián)儲將在明年的某個時候暫停緊縮政策，加息50個基點仍然意義重大。
CPI公布后，芝商所(CME)數(shù)據(jù)顯示，期貨市場預計12月美聯(lián)儲加息50個基點的幾率升至80%以上，繼續(xù)加息75基點的幾率降至不足20%。
歐洲股市同樣迎來集體拉升。英國倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數(shù)報收于7375.34點，比前一交易日上漲79.09點，漲幅為1.08%；法國巴黎股市CAC40指數(shù)報收于6556.83點，比前一交易日上漲126.26點，漲幅為1.96%；德國法蘭克福股市DAX指數(shù)報收于14146.09點，比前一交易日上漲479.77點，漲幅為3.51%。
金價方面，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價10日比前一交易日上漲40美元，收于每盎司1753.7美元，漲幅為2.33%。
美元指數(shù)大幅下跌，截至紐約匯市尾盤，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)下跌2.12%至108.2040。
國際油價方面，WTI 12月原油期貨收漲0.64美元，漲幅0.74%，報86.47美元/桶。布倫特1月原油期貨收漲1.02美元，漲幅1.10%，報93.67美元/桶。(中新經(jīng)緯APP)
史詩級大利好！全球沸騰了！?。?/b>
兄弟姐妹們啊，?；?，速歸！很興奮的一晚，10日晚間的消息量實在太大了，聽說大家已經(jīng)預定了周五的高開，感覺今晚就可以直接先找找周五大漲的原因了！
先是央行的10月社融數(shù)據(jù)，雖然的確不及預期，但也無傷大雅，因為后面又出現(xiàn)了兩個大利好！
一個是中共中央政治局常務委員會召開會議，研究部署進一步優(yōu)化防控工作的二十條措施！
第二個是美國通脹下行終于來了，美國加息不會那么瘋狂了，美聯(lián)儲放緩加息的鴿派預期重燃！
今晚的段子是這么說的：110%倉位的股民，下午六點鐘還在懷疑人生。十點鐘已經(jīng)開始定整個周末的KTV了。但還是晚了一步，最好的包房已經(jīng)被做商品的定走了……
一起來看看！
消息一：央行十月金融數(shù)據(jù)略低于預期。（解讀有點長，大家嫌長可以直接看后半部分的利好消息）
10日傍晚，央行發(fā)布重磅金融數(shù)據(jù)。
中國10月新增人民幣貸款6152億元，機構預估為8600億元，前值為24700億元。
中國10月貨幣供應量M2同比增長11.8%，機構預估為12%，前值為12.1%。
中國10月社會融資規(guī)模為9079億元，機構預估13800億元，前值35300億元。
【華泰固收】10月金融數(shù)據(jù)快覽
央行公布2022年10月金融數(shù)據(jù)：
（1）新增人民幣貸款6152億元，市場預期8242億元，前值24700億元。
（2）社會融資規(guī)模9079億元，市場預期16500億元，前值35271億元。
（3）M2同比11.8%，市場預期12.0%，前值12.1%；M1同比5.8%，前值6.4%；M0同比14.3%。
①信貸：
10月新增人民幣貸款6152億元，同比少增2110億。
其中，中長期占比80.5%，較上月上升12個百分點，較去年同期上升3個百分點。
分項看：
（1）非金融企業(yè)貸款新增4626億元，同比多增1525億元。
其中短期貸款、中長期貸款分別新增-1843和4623億元，企業(yè)票據(jù)融資1905億元，同比分別多減1555、多增2433和多增745億元。
（2）居民貸款新增-180億元，同比多減4827億元。
其中短期貸款、中長期貸款分別新增-512和332億元，同比分別多減938和少增3889億元。
（3）非銀金融機構貸款新增1140億元，同比多增557億元。
②社融：
10月社會融資規(guī)模9079億元，同比少增7097億元。
社融存量規(guī)模341.4萬億，同比增速10.3%，較上月下滑0.3個百分點。
分項看：
（1）社融口徑新增信貸3707億元，同比少增4012億元；
（2）非標融資-1748億元，同比少減372億元；
（3）企業(yè)債券融資2325億元，同比多增64億元；
（4）企業(yè)股票融資788億元，同比少增58億元；
（5）政府債券融資2791億元，同比少增3376億元。
③貨幣與存款：
10月M2同比11.8%，較上月下降0.3個百分點；M1同比5.8%，較上月下降0.6個百分點；M0同比14.3%。10月新增存款-1844億元，同比多減9493億元。
分項看：
（1）居民存款-5103億元，同比少減6997億元；
（2）非金融企業(yè)存款-11700億元，同比多減5979億元；
（3）非銀金融機構存款2048億元，同比少增10352億元；
（4）財政存款11400億元，同比多增300億元。
這種數(shù)據(jù)，泰勒就直接上券商老師們的解讀吧。
解讀一，廣發(fā)宏觀：如何看社融再度回落
第一，10月新增社融9079億元，同比少增7097億元，低于市場主流預期；社融存量增速10.3%，較9月下降0.3個百分點。從分項看，10月社融表現(xiàn)偏弱主要受實體信貸、外幣信貸、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票、政府債券四個項目拖累。
第二，10月實體信貸新增4431億元，同比少增3321億元，為近十年同期最低。我們理解一則是受季末信貸沖量后的“透支”影響，9月同比多增7931億，今年每個季末到季初都有類似規(guī)律；二則是疫情多點散發(fā)環(huán)境下消費服務業(yè)走弱影響；三則是地產(chǎn)銷售偏弱影響。
第三，結構上沒有發(fā)生明顯變化，居民貸款繼續(xù)低增少增，企業(yè)短貸由于前期沖量發(fā)放的貸款大規(guī)模到期負增，企業(yè)長貸由于設備更新再貸款的落地、政策性開發(fā)性金融工具與專項債結存限額發(fā)行帶來的基建融資需求而繼續(xù)高增，同比多增了2433億元?？傮w而言，10月信貸在總量與結構上都像是一個略微“強化”的4月與7月。
第四，10月外幣貸款減少724億元，同比多減691億元，近半年合計多減4856億元，是社融的重要拖累項。我們在前期報告《如何看7月社融數(shù)據(jù)》中曾將外幣貸款的影響因素概括為匯率預期、進口需求、海外流動性環(huán)境三項，10月人民幣匯率的明顯調(diào)整、進口增速的進一步下降與海外流動性的收斂均不利于外幣貸款。考慮到進口需求與海外流動性環(huán)境在年內(nèi)較難出現(xiàn)顯著的變化，11月與12月外幣貸款可能繼續(xù)同比少增，繼續(xù)拖累社融表現(xiàn)。
第五，10月未貼現(xiàn)銀行承兌匯票減少2157億元，同比多減1271億元，一方面是經(jīng)濟環(huán)比回落背景下，實體結算需求可能回落，銀行開票規(guī)模本身偏低；另一方面是銀行在信貸額度充裕+融資需求邊際回落的矛盾下增加了票據(jù)貼現(xiàn)。委托貸款新增470億元，環(huán)比明顯回落，政策性開發(fā)性工具的帶動作用明顯減弱，后續(xù)應該會重新回歸穩(wěn)態(tài)；信托貸款減少61億元，延續(xù)8-9月的環(huán)比改善趨勢，由于去年基數(shù)偏低，同比表現(xiàn)亦不差，考慮到11-12月信托貸款基數(shù)進一步走低，這一項應會繼續(xù)對社融同比形成支撐。
第六，10月政府債券新增2791億元，同比少增3376億元，主要因為10月政府債到期規(guī)模偏高。從萬得披露的數(shù)據(jù)看，5000億元的專項債結存限額在10月份發(fā)行了4279億元，仍剩700-800億元的規(guī)模待發(fā)行。企業(yè)債券新增2325億元，同比多增64億元，是下半年以來首次同比多增，可能與政策性開發(fā)性金融工具的“擠出效應”減弱有關。
第七，10月M2同比增長11.8%，較9月回落了0.3個百分點，主要與兩個因素有關：一是信貸偏弱，銀行對非金融部門債權擴張速度放緩；二是政府債融資偏低+減稅降費基本完成，銀行對政府債權（凈）的擴張速度放緩。由于后續(xù)這兩個因素較難發(fā)生顯著變化，M2增速在年內(nèi)基本確定見頂，這一點我們在前期報告《流動性下半場》與《社融超預期擴張》中有過更詳細的討論。
第八，社融數(shù)據(jù)在季末沖量月份后季初回落今年已是第三次，按說并不代表趨勢性；但由于三季度末社融的放量處于單季GDP增速偏低、穩(wěn)增長政策顯著升溫的背景下，社融放量被市場預期賦予了較強的指示性意義，10月數(shù)據(jù)對預期形成一個短期修正。
第九，不過仍舊需要提示的是：（1）在穩(wěn)定經(jīng)濟大盤主基調(diào)沒有變化的背景下，10月社融數(shù)據(jù)應更多代表需求波動而不是供給意愿低，本月過低，則后續(xù)積極增加投放的可能性就偏高；（2）從社融數(shù)據(jù)看，穩(wěn)住地產(chǎn)銷售投資兩端是關鍵，近日“第二支箭”等舉措的出臺顯示政策仍在積極維護信用環(huán)境，防止地產(chǎn)信用風險傳遞；（3）疫情是另一影響因素，11月10日政治局常務委員會會議研究部署進一步優(yōu)化防控工作的二十條措施。
解讀二，長江宏觀：寬信用繞不開房地產(chǎn)
1、10月，社融新增9079億，人民幣貸款增加6152億；10月末，社融規(guī)模存量同比增長10.3%，M2同比增長11.8%。
2、社融同比轉為大幅少增，信貸、政府債拖累，非標仍有支撐。企業(yè)中長貸仍有改善，居民中長貸降幅擴大。財政力度減弱M2回落，M1與M2剪刀差走闊。
10月新增人民幣貸款6152億，同比少增2110億。分部門來看，企業(yè)、居民部門同比多增1525億、少增4827億。企業(yè)部門中長貸新增仍高于過去5年同期水平，同比多增2433億，多增規(guī)模減少，或主要系第二批政策性金融工具以及政策性銀行信貸在9月集中投放之后，后續(xù)配套融資節(jié)奏和規(guī)模均有減弱；票據(jù)融資略有抬頭，同比多增745億，與10月末票據(jù)利率一路走低相互印證。
居民部門更為慘淡，10月新增短貸再度轉負、新增中長貸僅332億，同比分別少938億、3889億，與10月地產(chǎn)高頻銷售指標降幅擴大相吻合，或與疫情反復干擾銷售節(jié)奏，以及部分城市房價下跌進一步削弱需求有關。
3、社融再度反復，當前寬信用工具已顯不足，且11月MLF到期一萬億，亟待政策加碼。
解讀三：浙商證券10月金融數(shù)據(jù)：5年期以上LPR或?qū)⒃俅握{(diào)降
2022年10月人民幣貸款新增6152億元（同比少增2110億元），與我們的預期值6000億基本一致，低于wind一致預期的8242億元；10月社會融資規(guī)模增量為9079億元（同比少增7097億元），低于wind一致預期的1.65萬億和我們預測值1.3萬億。信貸一方面受10月疫情沖擊經(jīng)濟活動尤其是居民消費、房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)仍然低迷的影響，另一方面也受9月的一定透支。我們認為當前貨幣政策仍以穩(wěn)增長保就業(yè)為首要目標，維持穩(wěn)健略寬松政策基調(diào)，核心仍在寬信用。預計后續(xù)存在進一步降低5年期以上LPR的概率，但政策利率調(diào)降及降準難度大，核心是考慮匯率及國際收支壓力。
結構上看，10月信貸同比少增主要來自居民端，居民貸款減少180億元，同比少增4827億元，其中短期、中長期貸款分別減少512億元和增加332億元，分別同比少增938和3889億元，前者受疫情擾動，后者與仍然低迷的地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)相一致，我們預計后續(xù)存在進一步降低5年LPR的概率，以繼續(xù)拉動按揭貸款需求。
解讀四：安信證券10月金融數(shù)據(jù)點評：居民縮表延續(xù)
10月的社融數(shù)據(jù)總量少增，結構分化。偏弱的社融數(shù)據(jù)主要受到政府債和人民幣貸款的拖累。信貸在居民和企業(yè)之間出現(xiàn)分化，居民延續(xù)縮表，企業(yè)則出現(xiàn)擴張傾向，但這一擴張更可能是穩(wěn)增長政策發(fā)力的結果。居民部門縮表可能與長期預期變化有關，房地產(chǎn)流動性壓力和疫情反復或許是主要原因?？紤]到短期之內(nèi)這兩個因素的延續(xù)，未來信用擴張之路仍將緩慢，這或許對債券市場較為有利。
消息二：中共中央政治局常務委員會召開會議，研究部署進一步優(yōu)化防控工作的二十條措施
其中提到：要適應病毒快速傳播特點，切實落實“四早”要求，以快制快，避免戰(zhàn)線擴大、時間延長。
要集中力量打好重點地區(qū)疫情殲滅戰(zhàn)，采取更為堅決、果斷措施攻堅，盡快遏制疫情擴散蔓延，盡快恢復正常生產(chǎn)生活秩序，決不能等待觀望、各行其是。
要堅持科學精準防控，提高防疫工作的有效性，準確分析疫情風險，進一步優(yōu)化調(diào)整防控措施，在隔離轉運、核酸檢測、人員流動、醫(yī)療服務、疫苗接種、服務保障企業(yè)和校園等疫情防控、滯留人員疏解等方面采取更為精準的舉措。
要大力推進疫苗、藥物研發(fā)，提高疫苗、藥物有效性和針對性。
要在落實各項防疫舉措的同時加強分析研判，必要的防疫舉措不能放松，既要反對不負責任的態(tài)度，又要反對和克服形式主義、官僚主義，糾正“層層加碼”、“一刀切”等做法。
要全力做好人民群眾生產(chǎn)生活服務保障，切實滿足疫情處置期間群眾基本生活需求，保障看病就醫(yī)等基本民生服務，加大對老弱病殘等特殊群體的關心幫助力度，解決好人民群眾實際困難，盡力維護正常生產(chǎn)工作秩序。
要做好重點人群疫苗接種等工作，筑牢疫情防控屏障。
消息三：美國通脹增速超預期放緩！
10日晚間的A50，先是受到央行數(shù)據(jù)的影響，一度下跌，隨后，在中央政治局常務委員會的消息之后，迅速由跌轉漲！
而真正引爆行情的，則來到了晚上，美國公布通脹核心數(shù)據(jù)CPI之后。
周四投資者迎來了備受關注的消費者價格指數(shù)（CPI）。這份數(shù)據(jù)顯示CPI漲幅低于預期，暗示美國的通脹上漲可能已經(jīng)見頂，強化了市場關于美聯(lián)儲即將轉變其激進加息政策的預期，將緩解市場對美聯(lián)儲大規(guī)模加息的擔憂。
美國10月CPI環(huán)比上漲0.4%，預期為0.6%，前值為0.4%。
美國10月CPI同比上漲7.7%，預期為7.9%，前值為8.2%。
美國10月核心CPI同比上漲6.3%，預期為6.5%，前值為6.6%。
消費者價格指數(shù)是衡量商品和服務成本的廣泛指標。數(shù)據(jù)顯示，美國10月消費者價格指數(shù)環(huán)比僅上漲0.4%，同比上漲7.7%。這是自1月份以來的最低年度增幅。
根據(jù)道瓊斯的數(shù)據(jù)，此前經(jīng)濟學家預計該數(shù)字環(huán)比增長0.6%、同比上漲7.9%?？鄢▌虞^大的食品和能源成本，所謂的核心CPI環(huán)比上漲0.3%，同比上漲6.3%，也都低于預期。
NatWest分析師John Briggs指出，市場極為重視CPI數(shù)據(jù)，而今天的數(shù)據(jù)則使人猜測美國通脹見頂、美聯(lián)儲緊縮周期快要結束。美聯(lián)儲即將放緩加息步伐，下次不會再激進地繼續(xù)一次加息75個基點了。
美聯(lián)儲哈克表示，預計未來幾個月加息速度將放緩。需要看到一系列的通脹指標持續(xù)下降。加息50個基點仍然意義重大。哈克表示，供應鏈正在慢慢改善；目前看不到信貸市場存在系統(tǒng)性風險；沒有看到薪資-物價螺旋上升的跡象。
“美聯(lián)儲新喉舌”Nick Timiraos發(fā)文稱，10月份的通脹報告可能會使美聯(lián)儲按計劃于下月加息50個基點。官員們已經(jīng)暗示，他們對近期通脹數(shù)據(jù)有些不敏感，希望放緩加息步伐。
芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，該行在12月加息50個基點的概率已經(jīng)提高至80%上方。
美聯(lián)儲洛根表示，CPI通脹數(shù)據(jù)令人欣慰，但仍有很長的路要走；可能很快就應該放慢加息速度，以便美聯(lián)儲能夠更好地評估金融和經(jīng)濟狀況的發(fā)展；就業(yè)市場仍舊緊俏；美聯(lián)儲讓美國經(jīng)濟降溫的進程“才剛剛開始而已”；FOMC必須盡一切可能，以便恢復物價穩(wěn)定性。
美國總統(tǒng)拜登表示，美國在遏制通脹方面取得進展，但回歸正常水平仍然需要時間。
弘則FICC章左昊-美國10月CPI快評：通脹低于預期，短期利多風險資產(chǎn)
10月美國CPI數(shù)據(jù)低于市場預期，核心CPI如期見到拐點，并目名義CPI和核心CPI的環(huán)比均比市場預期的更低，對風險資產(chǎn)是確定性的短期利好，美債、美股、黃金、商品等等都是受益的。
往后看，跟7月名義CPI出拐點后的情況類似的，市場將從通脹拐點交易轉向通脹下行速率交易，本期算是開了個好頭，但需要注意資本市場的慣性:一日一個好數(shù)據(jù)出來之后，市場對后面數(shù)據(jù)的預期就會變得更為樂觀，反而使得后面數(shù)據(jù)不如預期的好的可能性就更大了，就像是9月通賬數(shù)據(jù)高干預期之后，這次大家都覺得通脹還是很有韌性，結果就低于預期了。
核心CPI出拐點日下行幅度高干預期之后，聯(lián)儲12月轉向加息50bp的概率就大大提高了，那么轉向交易也就基本交易完了，后面的關注重點是聯(lián)諸二次降速(50到25)和結束加息周期的時點在哪里，目前市場預期這輪加息的終點是5%，對應的是50、25、25的加息節(jié)奏，也就是明年3月份結束加息周期。我們認為這個預期可能仍然偏樂觀，大為到明年3月，通脹還是下行的不夠多(大概率核心通脹還在5以上)，就業(yè)也惡化的不夠多(失率在5以下)，這個組合可能并不足以讓聯(lián)儲結束加息周期。
總結一下，這期數(shù)據(jù)毫無疑問是短期利好，中期需要注意的是通脹拐點和聯(lián)儲轉向交易結束之后的“利多出盡”風險。