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6月10日，滬深三大股指低開(kāi)高走，放量上漲，滬指逼近3300點(diǎn)關(guān)口。
近期A股強(qiáng)勢(shì)反彈，不少私募在收復(fù)失地的同時(shí)，倉(cāng)位也在回升，借機(jī)參與底部反彈行情，并對(duì)后期市場(chǎng)更為樂(lè)觀。
復(fù)勝資產(chǎn)認(rèn)為市場(chǎng)正在經(jīng)歷一個(gè)重新“回暖”的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，分化和波動(dòng)也將不斷加強(qiáng)。企業(yè)盈利的修復(fù)不會(huì)像股價(jià)那么迅速，同時(shí)基于現(xiàn)有數(shù)據(jù)進(jìn)行的盈利外延性推演也還需要更多的數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證。
百億私募收益反彈
私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，百億私募旗下6月有凈值更新的2816只產(chǎn)品近一個(gè)月的平均收益率為4.70%，其中股票策略產(chǎn)品1810只，近一個(gè)月的平均收益為5.96%。
從細(xì)分策略來(lái)看，有業(yè)績(jī)展示的582只量化多頭產(chǎn)品近一個(gè)月的平均收益高達(dá)12.20%，而百億私募旗下有業(yè)績(jī)展示的1207只主觀多頭產(chǎn)品近一個(gè)月僅取得2.97%的平均收益。
這說(shuō)明，整體上，百億私募旗下量化多頭產(chǎn)品對(duì)本輪反彈的捕捉更為迅速、行情反饋更加及時(shí)，而主觀多頭產(chǎn)品在反彈中表現(xiàn)分化，有業(yè)績(jī)特別突出的產(chǎn)品，也有不如人意的產(chǎn)品。
朝陽(yáng)永續(xù)6月10日最新發(fā)布的國(guó)內(nèi)證券私募月度業(yè)績(jī)監(jiān)測(cè)報(bào)告也顯示，在經(jīng)過(guò)近期的持續(xù)反彈后，今年前五個(gè)月國(guó)內(nèi)百億級(jí)股票私募的平均虧損幅度收窄至10.63%。今年前四個(gè)月，這一平均收益率數(shù)據(jù)為-14.32%。
雖然股票策略私募已不同程度地收復(fù)業(yè)績(jī)失地，少數(shù)產(chǎn)品今年以來(lái)的收益率成功轉(zhuǎn)正，大部分股票策略產(chǎn)品年內(nèi)的回撤幅度仍待填平。
截至5月末，淡水泉、正圓投資、源樂(lè)晟、沖積資產(chǎn)、敦和資產(chǎn)等5家百億私募今年前五個(gè)月的虧損幅度仍超過(guò)20%。此外，盤(pán)京投資、永安國(guó)富、汐泰投資、林園投資、趣時(shí)資產(chǎn)等百億私募今年前五個(gè)月的虧損幅度，在15%至20%之間。思勰投資、展弘投資、金锝資產(chǎn)、上海新方程私募等百億級(jí)證券私募今年以來(lái)業(yè)績(jī)排名靠前，還實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)盈利。
私募倉(cāng)位回升
隨著行情的回暖，股票私募也開(kāi)始大幅加倉(cāng)。
私募排排網(wǎng)6月10日公布的一份股票私募機(jī)構(gòu)股票倉(cāng)位周度監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至6月3日的一周，國(guó)內(nèi)股票策略私募機(jī)構(gòu)的平均股票倉(cāng)位為70.66%，環(huán)比前一周加倉(cāng)了1.16個(gè)百分點(diǎn)。在時(shí)隔三周以后，重回七成以上水平。其中五十億規(guī)模股票私募加倉(cāng)最猛，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月3日，五十億規(guī)模股票私募倉(cāng)位指數(shù)為74.33%，倉(cāng)位指數(shù)環(huán)比上漲了4.11%，其余規(guī)模股票私募倉(cāng)位漲幅均在2%左右。
雖然百億私募加倉(cāng)力度最小，但百億私募倉(cāng)位最高。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月3日，百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)為75.92%，環(huán)比上漲了1.09%。其中58.80%的百億股票私募倉(cāng)位超過(guò)8成，倉(cāng)位超過(guò)5成的百億股票私募占比為21.17%，另有20.03%的百億股票私募倉(cāng)位低于5成。
值得注意的是，從今年年內(nèi)該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的每周股票私募倉(cāng)位數(shù)據(jù)來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)股票私募的平均倉(cāng)位，仍處于年內(nèi)低位。股票私募平均倉(cāng)位達(dá)到年內(nèi)最高的時(shí)點(diǎn)，出現(xiàn)在2022年1月28日當(dāng)周，為76.78%。
具體倉(cāng)位分布上，截至6月3日，股票倉(cāng)位超過(guò)八成的股票私募占比為49.16%，接近一半；倉(cāng)位介于五成至八成之間的股票私募占比為24.86%；倉(cāng)位在五成以下的股票私募占比為25.98%。
盈利是未來(lái)關(guān)注核心
A股上半年已快要收官，市場(chǎng)也積累了一定幅度的反彈，后續(xù)又將如何演繹？
星石投資首席權(quán)益研究官喻宗亮表示，4月底以來(lái)，市場(chǎng)持續(xù)反彈，核心驅(qū)動(dòng)在于疫情緩解、美聯(lián)儲(chǔ)緊縮壓制階段性見(jiàn)頂。其中，成長(zhǎng)大幅領(lǐng)跑。成長(zhǎng)股風(fēng)格的強(qiáng)勢(shì)回歸主要得益于兩點(diǎn)因素：一是基本面來(lái)看，成長(zhǎng)股景氣度相對(duì)占優(yōu)。二是估值層面來(lái)看，5月FOMC會(huì)議之后美債收益率見(jiàn)頂回落，一定程度上從估值端為成長(zhǎng)股松綁，疊加在前期的市場(chǎng)調(diào)整中成長(zhǎng)股本身調(diào)整幅度已經(jīng)較深，超跌反彈的空間更大。
“但需要說(shuō)明的是，當(dāng)前成長(zhǎng)股估值端的約束只是緩解，是否提供向上的驅(qū)動(dòng)需要進(jìn)一步觀察，需要關(guān)注全球特別是美國(guó)的通脹回落速度，如果通脹回落較慢，不排除對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生二次沖擊?！痹谟髯诹量磥?lái)，后續(xù)市場(chǎng)的演繹主要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情和海外通脹（影響美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策）的進(jìn)展?？傮w上來(lái)講，市場(chǎng)將在多空交織中顫顫巍巍前行，最核心的只要國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)可能會(huì)更為樂(lè)觀一些。
排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光認(rèn)為，綜合來(lái)看，價(jià)值與成長(zhǎng)是近期市場(chǎng)所聚焦的兩個(gè)方向。在政策的多重合力下，二季度，經(jīng)濟(jì)上可能會(huì)出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，五六月份的數(shù)據(jù)將較4月份明顯回升，回頭看這和上證指數(shù)4月份下探2863點(diǎn)以后穩(wěn)步上行的走勢(shì)是完全同步的。在政策底和經(jīng)濟(jì)體的加持下，市場(chǎng)的中期底部構(gòu)造條件已經(jīng)成熟，行情將繼續(xù)向深化方向的演進(jìn)。
復(fù)勝資產(chǎn)認(rèn)為市場(chǎng)正在經(jīng)歷一個(gè)重新“回暖”的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，分化和波動(dòng)也將不斷加強(qiáng)。企業(yè)盈利的修復(fù)不會(huì)像股價(jià)那么迅速，同時(shí)基于現(xiàn)有數(shù)據(jù)進(jìn)行的盈利外延性推演也還需要更多的數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證?！坝俏覀冴P(guān)注的核心，我們短期仍然將關(guān)注點(diǎn)放在了前期持有的要素類行業(yè)持倉(cāng)上，同時(shí)會(huì)密切關(guān)注其他行業(yè)盈利修復(fù)的過(guò)程?！?br/>灃京資本指出，短期經(jīng)濟(jì)景氣度有望強(qiáng)力恢復(fù)，這一階段市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提升，資金更愿意追逐遠(yuǎn)期空間大、今年跌幅大的成長(zhǎng)板塊。隨著股價(jià)得到快速修復(fù)，下階段市場(chǎng)會(huì)開(kāi)始關(guān)心經(jīng)濟(jì)景氣恢復(fù)的持續(xù)性，上市公司中期業(yè)績(jī)能否驗(yàn)證，此外油價(jià)等大宗商品的上漲，給全球通脹帶來(lái)的壓力，可能也會(huì)干擾市場(chǎng)的反彈進(jìn)程。
在行業(yè)配置方向上，夏風(fēng)光認(rèn)為將逐步從超跌反彈轉(zhuǎn)向增長(zhǎng)預(yù)期，三季度是企業(yè)盈利向上的一個(gè)階段，聚焦在企業(yè)盈利上將是下一個(gè)階段的關(guān)鍵。本周資金流入的情況，已經(jīng)可以看出，以大盤(pán)藍(lán)籌股為代表的穩(wěn)增長(zhǎng)方向，以半導(dǎo)體、新能源為代表的高成長(zhǎng)方向，將會(huì)是市場(chǎng)的熱點(diǎn)所在。同時(shí)下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、疫情受控的邏輯下，整個(gè)大消費(fèi)包括汽車、航空、旅游、酒店、零售，也都會(huì)有階段性的機(jī)會(huì)。
灃京資本建議，在疫情的減輕和經(jīng)濟(jì)的修復(fù)階段，倉(cāng)位上可以適當(dāng)積極，選股上結(jié)合政策環(huán)境，重新評(píng)估公司的景氣度和成長(zhǎng)性，選擇更有成長(zhǎng)空間的方向。