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2023-01-31
重磅新規(guī)即將落地！公募亂象有望終結(jié)？
更新時間：2022-06-12 21:33:21作者：佚名
投基Z世代，Z哥最實在。
周末，資本市場消息面相對平淡，大家的注意力都還停留在比亞迪和寧德時代兩家行業(yè)龍頭公司的角力上，為此也引發(fā)了不少人對新能源賽道基金的關(guān)注。
不過也就在本周五，一則重磅新規(guī)被不少投資者忽略了——6月10日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》，提出績效考核與薪酬管理應(yīng)遵循的四項原則，同時對薪酬結(jié)構(gòu)、薪酬支付、績效考核、薪酬內(nèi)控管理等方面提出了具體要求。
有業(yè)內(nèi)人士公開表示，基金薪酬改革一旦落地，有可能改變公募基金行業(yè)持續(xù)多年的亂象。
那么，公募行業(yè)的亂象是什么？簡單說，就是肥了基金公司，苦了基民。
近兩年來，公募基金迅猛發(fā)展，越來越多的投資者涌入基金市場，就是希望通過基金投資，從而實現(xiàn)財富的增值。然而，現(xiàn)實往往是殘酷的。行情一旦火爆，公募基金在高位大規(guī)模發(fā)行新產(chǎn)品，基金公司、渠道銷售和基金經(jīng)理賺得盆滿缽滿，但基民卻總是買在高位。
今天，Z哥做了一個統(tǒng)計，2021年以來公募基金數(shù)量明顯增多，很多基金公司都大規(guī)模發(fā)行新產(chǎn)品。但是，卻有大量的新產(chǎn)品成立以來出現(xiàn)大幅虧損。從下面這張圖可以看到，去年成立的部分產(chǎn)品，成立至今已經(jīng)虧損30%以上，甚至是40%。
值得關(guān)注的是，這些產(chǎn)品大部分發(fā)行在2021年初，以及2021年年中。而這兩個時點，基本就是在去年A股市場的高位。這些在高位發(fā)行的公募產(chǎn)品，以醫(yī)藥、消費、互聯(lián)網(wǎng)等當(dāng)時的熱門賽道為主。也就是說，什么行業(yè)火爆、什么行業(yè)最受追捧，基金公司就發(fā)行什么類型的產(chǎn)品。
當(dāng)然，這種亂象實際上與行業(yè)盈利模式、公司績效考核方式有很大的關(guān)系。公募基金的盈利模式，歸根結(jié)底是依靠規(guī)模做大，收取巨額管理費。因此，打造明星基金經(jīng)理、追求短期業(yè)績排名，成為絕大多數(shù)基金公司的制勝法寶。
而對于上述亂象，管理層自然也注意到了。如今，終于開始重拳出擊，先從薪酬體系開始發(fā)力，只有動了手中的利益，才能對亂象有所改變。根據(jù)協(xié)會發(fā)布的《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》，市場關(guān)注度最高，也是最重磅的新規(guī)有以下幾方面：
高級管理人員、主要業(yè)務(wù)部門負責(zé)人應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年績效薪酬的20%購買本公司管理的公募基金，其中購買權(quán)益類基金不得低于50%；
基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年績效薪酬的30%購買本公司管理的公募基金，并應(yīng)當(dāng)優(yōu)先購買本人管理的公募基金；
基金公司績效薪酬遞延支付期限不少于3年，遞延支付速度應(yīng)當(dāng)不快于等分比例；高級管理人員、基金經(jīng)理等關(guān)鍵崗位人員遞延支付的金額原則上不少于40%；
基金公司不得將規(guī)模排名、管理費收入、短期業(yè)績等作為薪酬考核的主要依據(jù)。應(yīng)當(dāng)結(jié)合長期投資業(yè)績、投資者長期投資收益，合規(guī)與風(fēng)險管理、職業(yè)道德水平等情況。同時還對長期投資業(yè)績做出了描述，關(guān)于經(jīng)濟效益指標(biāo)，應(yīng)該體現(xiàn)三年以上長周期考核情況，投資者實際盈利情況、投資研究等專業(yè)能力建設(shè)情況。
由此可見，新規(guī)一旦落地，基金公司高管、基金經(jīng)理的績效薪酬體系，考核機制，都要與持有人的利益進行捆綁。將部分薪酬用于購買本公司管理的產(chǎn)品，基金經(jīng)理優(yōu)先購買自己管理的產(chǎn)品。那么，管得好，績效薪酬豐厚；如果管得不好，績效薪酬自然就少。
另外，規(guī)模排名、短期業(yè)績排名不得作為薪酬考核的主要依據(jù)，實際上也是針對近年來相關(guān)亂象做出的針對性新規(guī)。
現(xiàn)在回過頭來看所謂的公募亂象，其實就是急功近利的體現(xiàn)。表面上說，公募基金注重長期投資理念，真正看重的卻是短期業(yè)績、規(guī)模排名等。公募如此，基民其實也是一樣的，之所以說買了就虧、總是被套在高位，實際上也是想通過基金賺快錢。什么行業(yè)火爆，就買什么行業(yè)的產(chǎn)品，而忽視基金公司的口碑，忽略基金經(jīng)理對投資的長期研究實力等。
并不是說突然某年踩對了賽道、產(chǎn)品盈利翻番，就是牛的基金經(jīng)理。那些管理基金10年以上、年化收益超過10%的“雙十基金經(jīng)理”，或許才是最牛的存在。
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