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6月10日，比亞迪市值突破萬(wàn)億元，新能源板塊另一突破萬(wàn)億市值的還有寧德時(shí)代。同為“萬(wàn)億頂流”，背后究竟是哪些機(jī)構(gòu)在力挺？此外，4月底以來(lái)，兩大“頂流”也帶領(lǐng)新能源板塊強(qiáng)勢(shì)起舞，其后續(xù)反彈是否還能持續(xù)也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

先來(lái)看看寧德時(shí)代的公募“朋友圈”。2018年6月寧德時(shí)代上市，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2018年三季度末，共有90只基金重倉(cāng)持有寧德時(shí)代3086.3萬(wàn)股，合計(jì)持股市值為22.53億元。

不到四年的時(shí)間，寧德時(shí)代的朋友圈快速擴(kuò)容。截至2022年一季度末，共有1917只基金重倉(cāng)持有寧德時(shí)代2.86億股，合計(jì)持股市值為1467.12億元。

從最有財(cái)力的“朋友”來(lái)看，截至2022年一季度末，百億級(jí)基金經(jīng)理朱少醒管理的富國(guó)天惠成長(zhǎng)、胡昕煒管理的匯添富消費(fèi)行業(yè)、中歐阿爾法等持有寧德時(shí)代市值均在10億元以上。

圖：截至2022年一季度末 重倉(cāng)持有寧德時(shí)代超10億元的基金情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice

比寧德時(shí)代早7年的時(shí)間，2011年6月比亞迪上市，彼時(shí)早期看中比亞迪的只有興證全球基金。截至2011年三季度末，興證全球基金旗下四只基金重倉(cāng)持有比亞迪897.82萬(wàn)股，持股市值合計(jì)1.73億元。

十多年過(guò)去后，截至2022年一季度末，共有473只基金重倉(cāng)持有比亞迪1.18億股，持股市值合計(jì)270.56億元。就具體基金而言，百億級(jí)基金經(jīng)理黃興亮管理的萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選，崔宸龍管理的前海開(kāi)源新經(jīng)濟(jì)等持有比亞迪市值均在10億元以上。

圖：截至2022年一季度末 重倉(cāng)持有比亞迪超5億元的基金情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice

兩相對(duì)比，寧德時(shí)代更受公募寵愛(ài)。同時(shí)，從重倉(cāng)基金經(jīng)理情況來(lái)看，擅長(zhǎng)不同行業(yè)投資的基金經(jīng)理偏好有所不同。擅長(zhǎng)科技股投資的黃興亮“站”比亞迪，擅長(zhǎng)消費(fèi)投資的胡昕煒與以醫(yī)藥股投資著稱的葛蘭都選擇重倉(cāng)寧德時(shí)代。而專攻新能源領(lǐng)域投資的崔宸龍則左手寧德時(shí)代，右手比亞迪。

作為新能源板塊的兩大“頂流”，寧德時(shí)代與比亞迪近期也帶動(dòng)新能源板塊強(qiáng)勢(shì)反彈，其此輪反彈的邏輯是什么？后續(xù)反彈能否持續(xù)？

廣發(fā)基金旗下百億級(jí)基金經(jīng)理鄭澄然表示，新能源板塊相關(guān)細(xì)分賽道上的邏輯略有差異。具體來(lái)看，光伏板塊的反彈主要源于扎實(shí)的基本面：需求方面，行業(yè)受內(nèi)外部環(huán)境的影響較小，海外需求依舊旺盛；供給層面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈所受的沖擊不大，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期比較清晰。因此，在壓制估值的因素得到緩解后，反彈力度較大。而電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的反彈，主要是源于市場(chǎng)對(duì)疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)后的修復(fù)預(yù)期，以及后續(xù)可能出臺(tái)的刺激政策。

在華夏基金經(jīng)理?xiàng)钣羁磥?lái)，新能源車(chē)行業(yè)滲透率持續(xù)的提升，帶動(dòng)整個(gè)上市公司業(yè)績(jī)?cè)诟咚俚脑鲩L(zhǎng)中。當(dāng)前新能源板塊估值處于比較偏低的位置，在這種情況下，出現(xiàn)回調(diào)往往是加倉(cāng)的機(jī)會(huì)，選擇定投的方式分批逢低入場(chǎng)會(huì)更好一點(diǎn)。

對(duì)于后續(xù)看好的投資方向，鄭澄然認(rèn)為，一方面，全球光伏的裝機(jī)需求仍然旺盛，上游硅料價(jià)格從去年年初到現(xiàn)在漲了5倍，但中游制造表現(xiàn)出很強(qiáng)的盈利韌性。從經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)的角度分析，任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)存在暴利現(xiàn)象均是不可持續(xù)的，等硅料價(jià)格下行后，有望帶來(lái)中下游制造業(yè)的盈利修復(fù)。

另一方面，電動(dòng)車(chē)的增長(zhǎng)相對(duì)來(lái)說(shuō)集中在歐洲和中國(guó)兩個(gè)地區(qū)，因此在需求端的波動(dòng)性和確定性還需要再觀察。如果需求邊際走弱，加上之前股價(jià)漲得比較多，那么電動(dòng)車(chē)板塊的估值就會(huì)承受一定的壓力。汽車(chē)領(lǐng)域，目前30萬(wàn)以下購(gòu)置稅減免的利好政策已經(jīng)落地，推動(dòng)汽車(chē)整車(chē)、零部件有較好的表現(xiàn)。這也顯示出市場(chǎng)對(duì)邊際變化相對(duì)比較敏感。往后看，汽車(chē)估值有所提升，政策預(yù)期已經(jīng)反映，后面要看基本面的兌現(xiàn)。

楊宇則較為看好汽車(chē)電動(dòng)化、智能化、新能源發(fā)電、儲(chǔ)能等。他解釋道，汽車(chē)的電動(dòng)化核心是動(dòng)力系統(tǒng)的替換，從原來(lái)的發(fā)動(dòng)機(jī)變成鋰電池驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，這里會(huì)衍生出鋰電池和鋰電池材料，包括上游金屬的一些投資機(jī)會(huì)。中國(guó)的企業(yè)在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)了非常有競(jìng)爭(zhēng)力的地位。此外，汽車(chē)電動(dòng)化時(shí)代，為更加高效率、低成本、服務(wù)好的國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)提供了更多的機(jī)會(huì)。對(duì)比消費(fèi)電子領(lǐng)域全球零部件巨頭，汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)值更大、產(chǎn)業(yè)鏈更長(zhǎng)，預(yù)計(jì)也會(huì)走出類(lèi)似的零部件巨頭。